广发稳健增长(000198)广发稳健增长混合270002

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• 1、广发稳健增长

• 2、000198

• 3、广发稳健增长混合270002

• 4、广发稳健增长混合a

8月12日金城医药（300233）涨5.18%，收盘报30.47元，换手率4.59%，成交量16.59万手，成交额5.0亿元。该股为新冠药物、化学原料药、医药、眼科、石墨烯概念热股。资金流向数据方面，8月12日主力资金净流入1114.14万元，游资资金净流出1551.46万元，散户资金净流入437.31万元。

重仓金城医药的公募基金

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。

根据2022半年报公募基金重仓股数据，重仓该股的公募基金共8家，其中持有数量最多的公募基金为广发稳健增长混合A。广发稳健增长混合A目前规模为176.4亿元，*净值1.5151（8月11日），较上一交易日上涨0.83%，近一年下跌9.16%。该公募基金现任基金经理为傅友兴。傅友兴在任的基金产品包括:广发睿阳三年定开混合，管理时间为2019年1月31日至今，期间收益率为89.62%；广发稳健回报混合A，管理时间为2020年8月17日至今，期间收益率为-10.13%。

广发稳健增长混合A的前十大重仓股

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4月22日消息，随着基金一季报披露，国内*的货币基金——天弘余额宝 （000198）*的规模、业绩情况浮出水面。公告显示，2021年一季度天弘余额宝基金规模下滑，截至3月31日，该基金报告期末管理规模为9724.15亿元，较2020年底减少了2184.01亿元，管理规模降至四年来*水平（见下表）。

就变动比例而言，2021年一季度天弘余额宝规模变动比例约18.34％。天弘基金表示，天弘余额宝规模下降，变动比例在正常范围内，不会对基金运作产生影响。

公开资料显示，余额宝于2013年6月推出，据蚂蚁集团2020 年 10 月披露的数据显示，过去 7 年余额宝累计为国人赚了 2600 亿，相当于每天赚 1 个亿。2018 年余额宝开放后，接入的基金平均规模涨了 80 倍。

回顾一季度基金运作的经济环境，基金经理王登峰这样写道：2021年境外疫情和世界经济趋于好转，但形势依然复杂严峻，我国宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性，国内经济发展动力不断增强，一季度经济增长整体维持在较高景气区间。债券市场利率跟随货币政策的微调和自身供需变化而波动，货币市场利率围绕政策利率波动。

谈及运作策略，王登峰称“余额宝在久期和其他流动性指标约束下，在保证流动性需求的基础上，根据货币市场波动，对到期资产做出*配置，再配置资产以同业存款、同业存单、逆回购和信用债为主。”

季报披露后，在天弘基金给媒体的反馈中还提到，公司一直把流动性管理作为首要目标，2021年一季度末投资组合平均剩余期限仅57天，在货币基金中处于较低水平，同时天弘余额宝的现金比例、高流动资产比例都保持较高水平，能较好地匹配客户短期现金管理需求。

截至3月31日，天弘余额宝一季度净值收益率为0.5470％，同期业绩比较基准为0.3381％。拉长周期来看，自2013年5月29日成立以来，截至2021年一季度末，天弘余额宝实现了每个季度均跑赢业绩比较基准，累计为持有人创造的收益达2180.12亿元。

另外，在一季报基金的运作中，我们也看到了该基金无异常交易行为，所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5％的交易次数为0次，投资组合经理因投资组合的投资策略而发生同日反向交易，未导致不公平交易和利益输送。

“每一条净值曲线，都是基金经理价值观、人生观的折射，是基金管理人不断叩问自身、穿越光阴的过程。投资，始于技，臻于艺，止于道。”

【买基金你先要知道这些】

1、 买基金就是买基金经理，需要的不是你对市场行情的判断，需要的是你对基金经理能力和人品的信任，就像你投一笔本钱，招聘一个职业经理人来给你打理生意，*的人才太多，而且人人都有自己的长处和优点，理论上你愿意招100个经理人也可以，因为你欣赏他们，权当满足收藏欲望了，但是毕竟你的*目标是为了给自己的本钱挣钱，这个时候你就要优中选优，不一定选某个阶段挣钱最多的，一定是选最让你舒服，最让你满意的，剩下的就是放手给他，让他去做吧，因为你信任他、欣赏他，他是千里马，你就是伯乐。

2、 买基金并不是买上长期持有不管静待大盘涨上1万点即可，余生太短目标太远，买基金也一定是要择时，什么时候买什么时候卖是要选好的，历史业绩再牛的“神基”你高位买了收益也不会很好。

3、 如果你选择了买基金，大概率是因为你觉得自己炒股炒不好，那你就不要去买行业指数基金、行业主题基金，因为你要是能选对这些品种的买卖时机，自己炒股也能赚钱。

4、 买基金不要想着做波段高抛低吸，你如果能把波段做好了，你自己炒股也能赚钱。

5、 现在基金数量比股票数量多的多，基金公司数量比上市公司多得多，靠谱的基金公司和基金产品只是极少数，能从中挣到钱的更少，2020年随便买个基金就涨的行情类似于股票2015年的大牛市，隔几年才会有一次的。

【我们做这个专栏的目的】

筛选出极少数的靠谱基金经理和基金产品；

我们参考的指标：

1、基金经理代表作品要跨越一个完整的牛熊周期，且跑赢沪深300指数；

2、在历史上股灾极端情形下，要表现出*的控制回撤能力；

3、重仓股买卖点选择较好，重仓板块经历完整爆发期；

4、基金经理有自己清晰的投资理念，且言行表现一致。

【基金名称】

广发稳健增长开放式证券投资基金

【基金代码】

270002（前端）、270012（后端）

本基金成立于2004年7月26日，成立时规模22.97亿份，

截至2021年3月31日，产品规模260.9亿元。

【基金公司】

广发基金管理有限公司

【基金业绩比较基准】

沪深300指数收益率65%+中证全债指数收益率35%

点评：大家关注65%这个数字，后面有用。

【基金经理】

傅友兴（8年又162天）

【代表产品】

270002 广发稳健增长混合A

大家可以看到，这里面有上一篇讲的李琛女士，还有一位值得关注的是何震先生，

何震先生当时也算是公募基金经理里最*的一批了，后来“奔私”去做了私募基金，叫做上海汇利资产，不管是规模还是产品业绩也就一般吧。

【业绩表现】

点评：可以看到傅友兴先生在2014年12月接手后，牛市熊市的表现称得上是长跑健将。

【回撤控制】

点评：可以看到，傅友兴先生从2014年12月接手后，

2015年股灾期间、2018年期间回撤远远小于沪深300指数，

2020年疫情期间、2021年抱团股崩盘时回撤也小于于沪深300指数，只是没有之前那么明显。

【仓位变化】

点评：2015年三季度、2016年四季度、2018年四季度、2019年四季度出现过明显的减仓，这里要划重点：

第一， 网上所有自媒体文案里都写到傅友兴先生是“用50%仓位做到年化15%收益的大神”，这个可以打脸了，傅先生明明还是按照基准的65%仓位在执行，几乎所有的大V都用这样的通稿，他们连最基本的查查基金报告都不做就直接洗稿了么？再有人这样说，你可以piapia打他们脸了。

第二， 网上还有文案写傅友兴先生是“把股债平衡策略做的最能体现全A-国债策略的大师”，如果按照全A-国债策略，减仓的时机应该是2018年一季度，加仓的时机应该是2018年四季度，傅友兴先生的仓位变动并不是如此。

【重仓股表现】

海澜之家：

通化东宝：

我武生物：

长春高新：

中国平安：

金风科技：

山东黄金：

迈瑞医疗：

洽洽食品：

点评：可以看到傅友兴先生的持仓时间在变长，对于黄金、食品、医药都有自己的操作节奏。

【投资理念】

傅友兴选股的思路是先自上而下进行宏观研究，选择符合经济转型和产业升级等发展趋势的行业，然后再研究行业的市场空间、行业壁垒，最后再选出产品技术实力强、市场占有率高的龙头企业。

因而，傅友兴在挑选个股时，第一步是确定行业的空间，第二步是确定行业的壁垒以及公司的能力和壁垒，第三步是研究企业价值和估值的匹配度。在其看来，如果确定行业空间大、公司能力很强、壁垒比较高，那么这家企业就可能在未来三五年的时间，通过公司经营获得比行业增速更快的增长，市场份额也会大幅提升。对于这类优质企业，只要根据估值和盈利增长选择合适的买点即可。

傅友兴虽然在一定程度上追求组合的进攻性，但他更看重防守，注重下行风险控制。

【结论】

傅友兴先生的确是“大神”，

我也很喜欢270002广发稳健增长，一直也有10%左右的仓位。

但是，不要过于“神化”某个人或者某个产品，在这两年的行情里，270002的确是跑输市场，这个不用尬吹，这并不影响270002的地位。

我们为什么要买270002？

*的原因就在于它的定位。

广发基金公司要把它打造成客户持有体验感*的产品。

什么是体验感好？

并不一定是收益*、涨的最猛。而是坚持跑赢市场，涨的时候跟得上，跌的时候跌的少，

这一点其实很多基金老将都做得到，

但是还有一点会让体验感更好：

大盘每一轮牛熊转换产品净值都会创新高，

也就是说，

不管我什么时候买入，哪怕买在牛市结束暴跌之前，

只要我能持有到大盘下次再冲起来，

不用管大盘指数在下一波里是否创新高，

我买的这个产品一定会让我赚钱，

这样我就放心了，随便什么时候买就是了，

这就叫客户体验感好。

全市场几千只基金产品，能做到这一点的不到十个。

这才是为什么我们追捧270002的原因，

因为我们可以放心把他推荐给任何人，

包括我们的父母、我们孩子的班主任。

导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器。公募基金投资门槛低，基金只数数量众多，此研究涉及基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、投资全景图及宏赫评分评级。并于文末提供投资配置建议。建议投资者关注“A-”级别以上的基金作为实现投资理财目标的参选标的。（当前版本：7.0）

1基金出镜

注：成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1（各大规模指数建立初期）

截止今日，该基金成立以来16.3年，年均复利收益率17.25%；同期中证800指数年均复利10.75%。近五年年均复利收益率14.37%，同期指数复利回报率8.13%。

现任经理上任以来6.4年，任职以来年均复利收益率17.12%；同期指数复利回报率5.85%。

a. 基金季度规模趋势图:

2019年二季度以来基金规模大幅增加。当前规模266.8亿。

b. *披露季报资产配置及持有人结构图:

2基金分类及投资策略阐述

a. 基金详细分类表:

广发稳健增长混合A是一只适度承担风险的资产增值型股债平衡基金。

b. 目标和原则：

目标：在承担适度风险的基础上分享中国经济和证券市场的成长，寻求基金资产稳健增长。

原则：本基金坚持研究创造价值的投资理念，通过科学、谨慎的投资策略，寻求基金资产的长期稳健增长。

c. 决策依据（摘要）：

1、资产配置策略
基于对宏观经济、政策及证券市场的现状和发展趋势的深入分析研究，以稳健投资的原则在股票、债券、现金之间进行资产配置。为降低投资风险，股票投资上限为65%，下限为30%。
2、股票投资策略
在股票投资上，运用优化成长投资方法投资于价格低于内在价值的股票。股票投资对象主要是大盘绩优企业和规模适中、管理良好、竞争优势明显、有望成长为行业领先企业的上市公司。
3、债券投资策略
在债券投资上，坚持稳健投资的原则，控制债券投资风险。具体包括利率预测策略、收益率曲线模拟、债券资产类别配置和债券分析。

3成立以来年度收益一览

a. 基金年度收益PK指数图表：

[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率

自2005年以来至今16.4年时间，该基金累计收益率1255%，同期中证800指数累计回报率为422%；平均股票仓位为56.5%，债券仓位33.2%；实现年均复利增长率为17.27%，同期指数为10.63%。经指数收益调节后年化收益率水平参考值【13.31%】

在16个整年度评测期战胜指数11期，胜率【69%】；今年以来收益率-0.48%，暂时落后指数。

广发稳健增长混合在2018年全年仅下跌7.78%，2019年与2020年也都大致跟上了沪深300的涨幅，涨的时候跟涨，跌的时候抗跌。风格较稳健。

4历任基金经理业绩宏赫评级

a. 历任基金经理

该基金成立以来，历任5位经理，平均任期4.1年。

历任经理管理能力加权宏赫评级【B+】；

现任经理管理能力获得宏赫评级【A】。

现任经理简介

傅友兴先生，中国籍，经济学硕士，自2002年2月至2006年3月先后任天同基金管理有限公司研究员、基金经理助理、投委会秘书。自2006年4月至2013年2月先后任广发基金管理有限公司研究员、基金经理助理、研究发展部副总经理、研究发展部总经理。

至今共管理过9只基金。当前管理基金

b. 现任经理同时在任管理主动管理型基金

现任经理同时管理着3只基金的叠加9.4年时间加权评级为【A】。目前经理【是】该公司权益投资决策委员会成员。任职价值投资部总经理。

c. 现任基金经理前传

5基金净值回撤压力测试

近十年*回撤率为：27.64%，近五年*回撤率为：14.33%。

宏赫臻财选取了中股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。

TOP 极端测试

市场短期下跌Top-One：2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌：26.70%，沪港深500指数下跌19.38%，同期本基金下跌：10.24%。

市场短期下跌Top-Two：2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌：23.17%，沪港深500指数下跌18.04%；同期本基金下跌：6.50%。

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市场长期下跌Top-One：2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了48.60%，沪港深500指数下跌38.51%；同期本基金下跌：23.67%。

市场长期下跌Top-Two：2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了30.74%，沪港深500指数下跌26.33%；同期本基金下跌12.39%。

6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：

市场短期回撤测试

市场长期回撤测试

综合回撤得分【4.19】分。

6基金经理择时能力分析

a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图

注：上图为沪港深综指启用以来该基金仓位（柱线）与指数（折线）对比，期间调仓平均幅度5.0%，*调仓幅度18.8%，现任经理管理期间平均股票仓位50.8%，平均调仓幅度6.9%。

注：择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易，操作很难的事情，众多投资大师都选择不择时，所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何，投资者可以定购我们的基金评级专栏，待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。

【HH】择时分析

b. 全部持股个数分析

c.现任经理管理以来持股集中度趋势（基金经理管理5年以上的呈现此图）

7基金经理择股能力分析

考察1：特殊时期持股分析

此部分考察时任经理的从众性和独立思考性。

a. 2015年中小创世界时的持股

时任经理：李琛、傅友兴

b. 2017年漂亮50估值回归时的持股

时任经理：傅友兴

考察2：该基金近2-3年持股明细

近2-3年本基金持股明细表

时任经理：傅友兴

注：左下角黑色个位数字为本季度十大重仓股调换个数，比如5表示本季度相比上季度十大重仓股有一半系数更换。

【HH】现任经理择股分析

今天的内容先分享到这里了，读完本文《广发稳健增长》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多广发稳健增长、000198相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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