鹏华动力基金净值(上投先锋)鹏华动力基金净值百度
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04月27日讯 鹏华动力增长混合(LOF)基金04月24日下跌1.17%，现价1.113元，成交3.19万元。当前本基金场外净值为1.1030元，环比上个交易日下跌1.08%，场内价格溢价率为-0.27%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨10.08%，近3个月本基金净值上涨2.13%，近6月本基金净值上涨16.87%，近1年本基金净值上涨25.92%，成立以来本基金累计净值为2.0640元。
本基金成立以来分红11次，累计分红金额40.26亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张航，自2019年04月03日管理该基金，任职期内收益22.11%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例7.70%）、三七互娱（持仓比例5.76%）、三棵树（持仓比例5.13%）、保利地产（持仓比例4.50%）、顺鑫农业（持仓比例3.86%）、完美世界（持仓比例3.68%）、长春高新（持仓比例3.27%）、海大集团（持仓比例3.21%）、迈瑞医疗（持仓比例3.18%）、胜宏科技（持仓比例2.81%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
春节之前的A股市场延续了去年下半年的热度和方向，我们较好的把握住了消费电子、存储半导体、游戏等细分板块的上涨机会。节后2月3日当天A股市场大幅重挫后随即开启单边上涨行情，我们的组合净值一度超过基准20个点，但这一好景迅速被海外疫情的扩散所打破。对全球经济停摆衰退的担忧，美国资本市场的结构性矛盾和美元在全球范围内的流动性紧张导致欧美股市*的多次熔断，本基金净值也遭遇了较大回撤。
截止今年3月底，和去年12月底相比，我们在仓位上做了少量减仓。主要是基于海外疫情前景依然扑朔迷离，*的全球经济同时停摆会伴随怎样意想不到的次生灾害，对全球化下的产业链、资本市场，甚至对居民的债务和家庭现金流将产生怎样的冲击，这一切我们均无法从历史中学习并作出预判。因此我们想保留一定的仓位用于一些长期跟踪的优质公司在市场泥沙俱下估值回归合理范围之时的加仓。
结构上，最主要的变化是我们减少了高风险偏好资产和金融股的配置。在具体看好的方向上，经历疫情的检验之后，我们依然看好去年四季度以来持续看好的四大方向：1）新IT基础设施建设；2）优质中国企业参与到全球化竞争；3）细分行业里拥有好机制、好企业文化的*公司；4）预期极度悲观和估值便宜的地产以及地产竣工产业链。此外，我们研究发现游戏行业开始进入多重拐点期，包括行业政策和技术应用的拐点、上市公司管理调整和报表重建的拐点、资本市场价格运行的拐点，站在当前时点，我们依然非常看好游戏在今年的表现。
资产易主、暂停上市、艰难兑付……“先锋系”的烂摊子到了难收场的境地。
12月2日，“先锋系”旗下联合创业集团持有的海口联合农商行1.2亿股股份开拍，深商高科实业与国民运力科技集团分别耗资0.955亿元各拍下6000万股。
此外，“先锋系”旗下网贷平台网信普惠目前正在艰难兑付，可能面临被立案以推进风险化解。而先锋支付则因网信挪用其14.95亿元“备付金”面临牌照被吊销的风险，这一事件也“危及”先锋支付母公司中新控股(8207.HK)，目前中新控股已被港交所取消上市地位。
1、农商行股份将易主
该笔股权被拆分为8笔分别拍卖，合计起拍价约1.91亿元，折合每股起拍价1.59元。
公开信息显示，先锋集团创始人张振新在2000年创立了大连网信创业投资有限公司，随后设立了联合创业担保集团，并在不到20年的时间里逐步获得租赁、小贷、银行、基金、证券、保险经纪、第三方支付等多种金融牌照。
海口联合农商行就是“先锋系”旗下联合创业集团手中的“银行牌照”。资料显示，海口联合农商行在2013年正式开业，注册资本金为6亿元，联合创业集团与吉林九台农商行并列为该行第一大股东，出资额均为1.2亿元，持股比例为20%。
截至今年6月末，海口联合农商行的资产总额为106.79亿元，2019年该行净利润从1.17亿元暴跌至亏损5437万元，营业收入同比也下降了32.86%至2.37亿元。
因与华融(福建自贸试验区)投资有限公司(下称“华融投资”)的金融借款纠纷，联合创业集团持有的海口联合农商行1.2亿股股份将易主。该笔股权此前已在阿里司法拍卖平台上挂牌一个月，并被拆分为8笔分别拍卖，合计起拍价约1.91亿元，折合每股起拍价1.59元。
12月2日，联合创业集团持有的海口联合农商行1.2亿股股份最终被深圳两广实业、深商控股集团旗下的深商高科实业和自然人黄继宏旗下的国民运力科技集团分别耗资0.955亿元各拍下6000万股。
从此次拍卖的执行裁定书来看，联合创业集团所持海口联合农商行股权被悉数拍卖，与公司四年前的一笔华融系委托贷款违约直接相关。2016年11月，应联合创业集团请求，华融投资委托华融湘江银行张家界分行向联合创业发放委托贷款3.5亿元，期限3年。联合创业集团以其持有的海口联合农商行1.2亿股股份作为质押担保。
2019年10月底，因联合创业集团未按约定支付贷款利息，华融湘江银行根据华融投资的指令，发出贷款提前到期通知，要求公司在收到通知后的三个工作日内提前偿还贷款本息。随后，华融投资将联合创业集团、海口联合农商行告上法庭。
张家界市中院判决，责令联合创业偿还华融投资贷款1.3亿元本金以及相关利息，海口联合农商行对债务承担连带清偿责任，华融投资对质物1.2亿股海口联合农商行股份的变现价款享有优先受偿的权利。但联合创业、海口联合农商行迟迟未履行相应还款义务。张家界市中院最终裁定，拍卖联合创业持有的海口联合农商行20%股权。
2、先锋支付母公司退市
在2020年11月30日的最后上市日期后，尽管股票仍属有效，但股份将不会于香港联交所挂牌及交易。
农商行股份易主之外，
据了解，中新控股曾是先锋集团布局金融科技的重要组成板块，包括在线投资及科技驱动贷款服务、传统贷款及融资服务、区块链、资产管理、第三方支付先锋支付等业务。今年6月19日，中新控股还因未能清偿5亿港元(另计提罚息7472万港元)负债被EternitySkyInvestmentsLimited呈请清盘。
今年4月8日，中新控股披露内部调查小组取得的初步调查结果：先锋支付其中一名客户的相关管理高层(其为中新控股的第三方)在
今年6月，中新控股披露先锋支付不合规事项*调查结果：网贷平台网信运营公司北京经讯时代科技有限公司(下称“经讯时代”)承认从先锋支付的备付金账户中挪用合计约14.95亿元资金。
据悉，中新控股第三方支付服务的核心贡献有赖于先锋支付，而第三方支付业务和在线投资及科技驱动贷款服务为该公司重点业务之一。2020年一季度，中新控股收入同比减少82.2%至9380万元，亏损6330万元。
财报披露，中新控股2020年一季度收入大幅下降，主要由于来自在线投资及科技驱动贷款服务、第三方支付服务、传统贷款及融资服务、其他收入分别减少约2.642亿元、1.155亿元、4450万元及990万元。
中新控股曾透露，自2019年12月31日起，经讯时代预期将需要在超过1.5年的合理时间，填补被挪用资金。在此局面下，“如果经讯时代无法在合理时间内填补该挪用资金，先锋支付将不被允许恢复其运营，并且在最坏的情况下先锋支付的业务服务牌照将被吊销。”
支付行业*分析师王蓬博对《国际金融报》
3、网信普惠艰难兑付
目前只有极少数人在做这些工作，并且多数资产被质押、被冻结或涉及诉讼也大大增加了处置难度。
挪用先锋支付“备付金”、拖累上市公司中新控股的先锋系网贷平台网信，也是整个“先锋系”危机的导火索：自2019年7月4日网信被曝到期产品无法兑付就引燃了“先锋系”地雷。在先锋控股和网信集团官宣公司实际控制人张振新去世之后，更是加快了整个“先锋系”的崩塌。
目前，仍有大量网信普惠的投资人向《国际金融报》
网信官网曾披露，截至2019年7月30日借贷余额为57.88亿元，借款人为140739人，出借人为114982人。而据网信投资者提供的数据，截至2019年7月4日汇总至北京朝阳区处非办的网信线上产品尊享的逾期金额为450亿元，网信普惠消费贷和供应链共计59亿元，线下私募200亿元，涉及出借人17万人。
网信普惠前员工程伟新(化名)告诉《国际金融报》
程伟新表示，整个先锋系资产错综复杂，盘子很大。2019年7月到8月，网信普惠兑付情况快速恶化。一部分原因是借款人没有正常还款，另外就是亏空了，网信的账面盈利都填进去(回款)了，后面的回款情况主要看催收和资产处置。
程伟新坦言，目前网信的贷后催收和资产处置工作存在不少难点，“一方面实际上目前只有极少数人在做这些工作，另外多数资产被质押、被冻结或涉及诉讼也大大增加了处置难度，目前整个集团实质上已经‘崩了’，也就是商誉这块已经严重减值，加上大环境不好，资产折损很大”。
此后的4月18日，先锋集团在其官微发布公告称，大树相关项目兑付打款已完成三个批次，共涉及人数8303人，涉及金额20929254.84元，所涉款项为2020年3月22日0点至4月5日24时已确权出借人首期应兑付金额。目前，出借人确认兑付方案的工作仍在推进中，截止到4月18日中午12点，总计确认兑付方案人数为9557人，占比大树项目出借人总人数76.43%；总计确权金额65628093.93元，占比大树项目总确权金额82.51%。
09月10日讯 鹏华动力增长混合(LOF)基金09月09日上涨0.61%，现价1.468元，成交30.23万元。当前本基金场外净值为1.5010元，环比上个交易日上涨1.08%，场内价格溢价率为-1.60%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨0.67%，近3个月本基金净值上涨17.36%，近6月本基金净值上涨30.18%，近1年本基金净值上涨42.48%，成立以来本基金累计净值为2.9970元。
本基金成立以来分红12次，累计分红金额46.56亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为蒋鑫，自2021年08月24日管理该基金，任职期内收益-0.07%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有宁德时代（持仓比例6.43%）、歌尔股份（持仓比例4.18%）、中航光电（持仓比例4.17%）、蔚蓝锂芯（持仓比例4.02%）、欣旺达（持仓比例3.72%）、思瑞浦（持仓比例3.56%）、阳光电源（持仓比例3.36%）、良信股份（持仓比例3.29%）、中微公司（持仓比例3.29%）、三棵树（持仓比例3.24%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2021年上半年上证指数上涨3.4%，沪深300上涨0.24%，上涨50下跌3.9%，创业板指大涨17.22%。总体风格偏向成长，传统价值股继续受到压制。行业之间也极其分化，一季度春节前后“核心资产”剧烈波动，二季度开始新能源半导体等硬科技资产大幅领跑市场。
回顾今年上半年，我们的组合继续坚持行业总体均衡的策略，同时对内部结构做了优化，组合集中度有所降低。我们在春节之后系统性地降低了消费医药板块的权重，增加了光伏、电动车、半导体等硬科技类板块的配置，在二季度之后增加了周期性上游板块的配置，均取得了正面的效果，也助力我们的组合在上半年跑赢比较基准。在相对热门的板块里，我们持有的个股在板块内部涨幅也比较靠前。我们希望通过在产业链内部的比较研究和选股，持有人创造进一步的超额收益。从事后业绩归因的角度，我们的组合在行业配置能力和选股能力上对组合的贡献总体相当。截至6月30日，我们的组合依然保持总体均衡策略，在新能源、电子、建材、军工等几大行业配置仓位相对较多。
到中报披露时，正好也接近本人独立管理基金组合三年的时间，对于投资来讲，三年只是一个起步。这三年之中，我们犯过很多错踩过很多坑，但我们庆幸自己始终走在坚持基本面深度研究的康庄大道上，虽然行得慢但脚步坚定，也十分感恩所有的持有人给我这个新人以信任和时间。三年来我们*的感触是，中国经济在走向高质量发展的转型升级中，涌现出了一批新的更高质量的公司。即使在传统行业中，大批的企业通过技术创新、研发驱动、管理革新、数字化改造，重新焕发新的活力，老树新芽。新制造、新消费、新医药、新服务层出不穷，为我们投资人提供了极其肥沃的投资土壤，我们将更加勤奋、专注、思索，用更积极的态度去迎接新投资时代。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为11.35%，同期业绩比较基准增长率为1.04%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2021年的中国宏观经济，在各地零星出现的疫情反复之下总体依然平稳有序。宏观经济政策方面，不论货币政策还是财政政策在实际执行过程中均偏紧。今年以来大宗商品价格和海运价格的大幅上涨，对制造业产生了明显扰动，上游原材料价格的上涨未来可能会持续相当的时间，中游制造企业在产业链中的价值分配面临重新洗牌。固定资产投资里基建投资和地产投资都小幅回落，制造业投资相对平稳。消费在疫情之后的恢复一直相对比较缓慢。短期预测宏观经济走势并不是我们的擅长，也不是我们组合管理的立身之本，我们更关注中国经济中长期的结构性变化。展望未来几年，我们认为重要且可能对资本市场产生重大影响的宏观脉络包括：地方政府债务压降拖累基建投资及对信用利率市场的广泛冲击，高杠杆的大地产公司如何在降杠杆的过程中保持现金流的不断裂并实现资产负债表的重构，以上两者都将倒逼中国金融市场的信用体系重建和社会投融资机制的改革，同时还要力求保持宏观经济总体的平稳健康，这无疑是一项无比艰难的工作。相对令人欣喜的是制造业的转型升级已初现端倪，自动化改造和数字化改造不断加速，我们越来越多地看到在很多的新兴领域，中国企业的竞争力开始赶上甚至超过海外同行。在众多的“卡脖子”领域，本土企业更是取得了长足的进步。
落实到资本市场层面，我们认为未来一段时间总体依然是指数平淡，风格偏成长，板块分化，个股精彩纷呈的格局。指数的涨跌对组合管理的影响在变弱，大量传统经济中的低估值“大块头”拖累指数，同时又有相当数量的新兴公司在快速发展，我们的投资主要集中在后一领域。
过去一段时间，新能源和半导体两个板块大幅领跑市场。在“30碳达峰60碳中和”的远景目标指引下，新能源产业确实进入了爆发期，且因为某些环节的供给不足问题，导致整个产业的扩产受限，不少环节的价格今年均有幅度不小上涨，这无疑影响了需求释放的节奏，但不改变方向。光伏方面，硅料的价格博弈已经接近尾声，国内户用光伏继续迎政策利好，下半年将迎来迟滞需求的释放。电动车方面，随着更高性价比更酷炫智能化电动车型的推出，终端客户的主动接受度正在大幅提升，不再是前几年的补贴和限购城市限牌政策的推动，三家造车新势力的车相当一部分销往非一二线限购城市充分说明了这一点。在汽车四化的过程中，我们高兴地看到中国的造车老玩家和新势力均积极进取走在全球车企前列，但预示着未来的战争将异常惨烈。在电池领域，更是欣喜地看到，中国C公司正在全方位的赶超日韩老前辈。半导体方面，万物智能互联背景下，智能终端和信息流量均呈现指数级增长，由此带来对各类芯片在数量上的大幅拉动和制程上的要求提升。同时由于供给端的种种限制，导致本轮半导体周期的景气长度可能会大大超过以往。同时，中国企业在这轮景气周期中还面临国产替代和自主可控的历史性机遇。过去几年我们在资本市场上已经看到几家抓住这一历史机遇的上市公司获得了持续的爆发式增长。
09月10日讯 鹏华动力增长混合(LOF)基金09月09日上涨0.61%，现价1.468元，成交30.23万元。当前本基金场外净值为1.5010元，环比上个交易日上涨1.08%，场内价格溢价率为-1.60%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨0.67%，近3个月本基金净值上涨17.36%，近6月本基金净值上涨30.18%，近1年本基金净值上涨42.48%，成立以来本基金累计净值为2.9970元。
本基金成立以来分红12次，累计分红金额46.56亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为蒋鑫，自2021年08月24日管理该基金，任职期内收益-0.07%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有宁德时代（持仓比例6.43%）、歌尔股份（持仓比例4.18%）、中航光电（持仓比例4.17%）、蔚蓝锂芯（持仓比例4.02%）、欣旺达（持仓比例3.72%）、思瑞浦（持仓比例3.56%）、阳光电源（持仓比例3.36%）、良信股份（持仓比例3.29%）、中微公司（持仓比例3.29%）、三棵树（持仓比例3.24%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2021年上半年上证指数上涨3.4%，沪深300上涨0.24%，上涨50下跌3.9%，创业板指大涨17.22%。总体风格偏向成长，传统价值股继续受到压制。行业之间也极其分化，一季度春节前后“核心资产”剧烈波动，二季度开始新能源半导体等硬科技资产大幅领跑市场。
回顾今年上半年，我们的组合继续坚持行业总体均衡的策略，同时对内部结构做了优化，组合集中度有所降低。我们在春节之后系统性地降低了消费医药板块的权重，增加了光伏、电动车、半导体等硬科技类板块的配置，在二季度之后增加了周期性上游板块的配置，均取得了正面的效果，也助力我们的组合在上半年跑赢比较基准。在相对热门的板块里，我们持有的个股在板块内部涨幅也比较靠前。我们希望通过在产业链内部的比较研究和选股，持有人创造进一步的超额收益。从事后业绩归因的角度，我们的组合在行业配置能力和选股能力上对组合的贡献总体相当。截至6月30日，我们的组合依然保持总体均衡策略，在新能源、电子、建材、军工等几大行业配置仓位相对较多。
到中报披露时，正好也接近本人独立管理基金组合三年的时间，对于投资来讲，三年只是一个起步。这三年之中，我们犯过很多错踩过很多坑，但我们庆幸自己始终走在坚持基本面深度研究的康庄大道上，虽然行得慢但脚步坚定，也十分感恩所有的持有人给我这个新人以信任和时间。三年来我们*的感触是，中国经济在走向高质量发展的转型升级中，涌现出了一批新的更高质量的公司。即使在传统行业中，大批的企业通过技术创新、研发驱动、管理革新、数字化改造，重新焕发新的活力，老树新芽。新制造、新消费、新医药、新服务层出不穷，为我们投资人提供了极其肥沃的投资土壤，我们将更加勤奋、专注、思索，用更积极的态度去迎接新投资时代。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为11.35%，同期业绩比较基准增长率为1.04%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2021年的中国宏观经济，在各地零星出现的疫情反复之下总体依然平稳有序。宏观经济政策方面，不论货币政策还是财政政策在实际执行过程中均偏紧。今年以来大宗商品价格和海运价格的大幅上涨，对制造业产生了明显扰动，上游原材料价格的上涨未来可能会持续相当的时间，中游制造企业在产业链中的价值分配面临重新洗牌。固定资产投资里基建投资和地产投资都小幅回落，制造业投资相对平稳。消费在疫情之后的恢复一直相对比较缓慢。短期预测宏观经济走势并不是我们的擅长，也不是我们组合管理的立身之本，我们更关注中国经济中长期的结构性变化。展望未来几年，我们认为重要且可能对资本市场产生重大影响的宏观脉络包括：地方政府债务压降拖累基建投资及对信用利率市场的广泛冲击，高杠杆的大地产公司如何在降杠杆的过程中保持现金流的不断裂并实现资产负债表的重构，以上两者都将倒逼中国金融市场的信用体系重建和社会投融资机制的改革，同时还要力求保持宏观经济总体的平稳健康，这无疑是一项无比艰难的工作。相对令人欣喜的是制造业的转型升级已初现端倪，自动化改造和数字化改造不断加速，我们越来越多地看到在很多的新兴领域，中国企业的竞争力开始赶上甚至超过海外同行。在众多的“卡脖子”领域，本土企业更是取得了长足的进步。
落实到资本市场层面，我们认为未来一段时间总体依然是指数平淡，风格偏成长，板块分化，个股精彩纷呈的格局。指数的涨跌对组合管理的影响在变弱，大量传统经济中的低估值“大块头”拖累指数，同时又有相当数量的新兴公司在快速发展，我们的投资主要集中在后一领域。
过去一段时间，新能源和半导体两个板块大幅领跑市场。在“30碳达峰60碳中和”的远景目标指引下，新能源产业确实进入了爆发期，且因为某些环节的供给不足问题，导致整个产业的扩产受限，不少环节的价格今年均有幅度不小上涨，这无疑影响了需求释放的节奏，但不改变方向。光伏方面，硅料的价格博弈已经接近尾声，国内户用光伏继续迎政策利好，下半年将迎来迟滞需求的释放。电动车方面，随着更高性价比更酷炫智能化电动车型的推出，终端客户的主动接受度正在大幅提升，不再是前几年的补贴和限购城市限牌政策的推动，三家造车新势力的车相当一部分销往非一二线限购城市充分说明了这一点。在汽车四化的过程中，我们高兴地看到中国的造车老玩家和新势力均积极进取走在全球车企前列，但预示着未来的战争将异常惨烈。在电池领域，更是欣喜地看到，中国C公司正在全方位的赶超日韩老前辈。半导体方面，万物智能互联背景下，智能终端和信息流量均呈现指数级增长，由此带来对各类芯片在数量上的大幅拉动和制程上的要求提升。同时由于供给端的种种限制，导致本轮半导体周期的景气长度可能会大大超过以往。同时，中国企业在这轮景气周期中还面临国产替代和自主可控的历史性机遇。过去几年我们在资本市场上已经看到几家抓住这一历史机遇的上市公司获得了持续的爆发式增长。
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