新华成长基金(量化投资)新华成长基金怎么样
新华成长基金(量化投资)新华成长基金怎么样
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7月29日，由证券时报社主办的“大变革时代的投资力量——2022年中国基金业峰会暨中国明星基金论坛”在深圳举办。论坛上备受瞩目的“第十七届中国基金业明星基金奖”榜单（2021年度）隆重揭晓，新华基金产品新华泛资源优势混合型基金一举斩获“十年持续回报灵活配置混合型明星基金”奖项。
权威认证，荣誉加持
2022年，公募基金产品数量突破万只，管理规模约27万亿元，中国公募基金行业步履铿锵、硕果累累。站在新的阶段，高质量发展已成为公募基金行业发展的主线，在构建公募基金行业新发展格局背景下，本次活动由证券时报社主办，招商证券、晨星资讯、上海证券和中国银河证券提供数据和研究支持。
证券时报是首批备案的可以对基金进行公开评奖的资本市场主流媒体。在长期的评奖实践中，“中国基金业明星基金奖”形成了从保护投资者利益角度出发的评奖宗旨，以科学的方法和公开、公平、公正的态度，通过严格的量化指标，筛选出在较长时期内表现优异的基金产品和基金公司，为投资者投资基金提供有价值的参考，是专业媒体进行专业评奖的典范。同时也通过评奖促进投资者教育工作持续开展，引导投资者形成长期、理性的投资理念；鼓励和倡导基金公司将投资者利益放在第一位，引导基金管理人坚持长期投资、价值投资理念；鼓励基金管理人为投资者创造价值的同时，增强持有人获得感；引导基金行业形成严格遵守契约、充分履行信托责任的诚信文化，促进公募基金行业长期、健康、高质量发展。
中长期业绩卓越，屡获殊荣
作为*老牌的明星基金产品，新华泛资源优势混合基金过去十年来已六次摘取《证券时报》评选的各类奖项，此次能够再次在众多参评产品中脱颖而出，与其长期稳定的业绩表现密不可分。
根据海通证券和晨星中国基金评选显示（数据截至2022年6月30日），新华泛资源优势混合型基金同时入选三年、五年和十年期五星基金， 同时入选晨星中国“十年期”基金业绩T10榜单，从市场上众多的基金中脱颖而出。
新华泛资源优势混合型基金长期业绩表现优异，根据基金定期报告和海通数据（数据截至2022年6月30日）显示：自2009年7月13日成立至2022年6月30日，净值增长率达567.99%（业绩比较基准55.26%）。最近五年净值增长率为166.24%（业绩比较基准收益率25.08%），在同类主动开放混合基金中排名9/103；近三年净值增长率为151.69%（业绩比较基准收益率17.09%），在同类基金中排名前10%（同类共118只基金）。
成长风格基金经理，选股和择时能力俱佳
新华泛资源优势能够取得如此骄人的成绩，并非一日之功，与基金经理栾超长期的努力与坚持密不可分。在公募行业，中生代新秀基金经理栾超是一名不多见的选股能力和择时能力俱佳的成长风格选手。有着机械和经济学复合专业背景的他，既擅长对宏观大势的研判和中观行业的比较，也深谙个股的精选与跟踪。
他的投资框架用一句话概括，就是寻找景气度持续提升行业中有竞争力的公司，赚企业成长的钱。在他看来，公司是创造价值的*来源，但对组合管理而言，配置结构更为重要。
展望后市，栾超认为，下半年在市场没有系统性风险的背景下，结构性选择大于仓位的选择。具体而言，成长板块和稳增长板块都有机会。但成长板块应主要寻找一些结构性机会，比如储能、海上风能、军工等。
专业创造价值，持续为持有人创造丰厚收益
作为成立近十八年的老牌公募基金公司，经过多年行业深耕，几经牛熊周期考验，新华基金凭借专业的投研能力，完善的产品布局和优异的中长期业绩，收获了广大投资者的信任与认可，投资实力备受业界肯定。
公司始终牢记为投资者创造价值的经营理念，坚持长期价值投资，坚持投资者利益至上，坚持合规稳健发展，不断打磨投资体系与研究框架，旗下权益类基金长期业绩行业领先，固收类基金品牌与实力兼具。
未来，新华基金始终坚持专业立命，打造更加完善的投资研究体系，为广大投资人提供更稳健、更长期的回报，致力于成为您身边的*收益投资专家。
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风险提示及免责声明
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证*收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。本基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。请在投资前仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》。特此提醒广大投资者正确认识投资基金所存在的风险，慎重考虑、谨慎决策，选择与自身风险承受能力相匹配的产品。依据基金不同类别添加该基金可能遇到风险（既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险、巨额赎回风险等）及特有风险。
数据晨星，海通证券，基金定期报告，数据截至2022.6.30
产品类型：新华泛资源优势属于主动混合开放型
备注：自2021年1月8日起，以上基金投资范围增加存托凭证。
基金经理变更：2009-07-13~2010-03-23 王卫东，2010-03-24~2010-10-13王卫东 崔建波，2010-10-13~2011-06-26 崔建波，2011-06-27~2014-01-02 崔建波 桂跃强，2014-01-02~2015-08-03 桂跃强，2015-08-03~2015-08-06 桂跃强 栾江伟，2015-08-07~2018-05-16 栾江伟，2018-05-17~2018-05-27 栾江伟 栾超，2018-05-28~至今 栾超.
历史业绩：新华泛资源优势自2017年度至2022年上半年年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：20.41%/12.98%，-9.95%/-13.74%，40.26%/22.93%，67.65%/17.94%，30.51%/-1.14%；-10.94%/-4.59%.
前言
从2020年起，许多投资人已经关注到量化投资“火了”。据《券商中国》统计，截至今年10月底，国内百亿私募数量达到95家，其中量化私募有24家，占比达25％。这24家量化私募业绩也十分亮眼，年内全部取得正收益，且平均收益高达18.32％。
量化投资是什么？收益来源有哪些？与传统主观投资相比有哪些特点？今天中融财富与您一起聊一聊量化投资。
一、量化投资基本概念
量化投资不是一种金融产品品类，而是一种投资交易策略。“量化投资策略”是利用统计学、数学、信息技术、人工智能等方法取代人工作出决策，通过模型完成股票交易来构建投资组合。利用计算机技术和数学模型去实现投资策略的过程。一般情况下，市场研究、基本面分析、选股、择时、下单等都可以由计算机自动完成。广义上可以认为，凡是借助于数学模型和计算机实现的投资方法都可以称为量化投资。
当前A股市场中，国内比较常见的量化投资方法主要是多因子策略、套利策略和期货CTA策略。
相较于主观投资，量化投资策略的*特点是其具有一套基于数据的完整交易规则。在投资决策的所有环节，始终贯穿一套完全客观的量化标准，比如，A股票的横指标达到多少的阈值时，才可以开仓，每次开仓要买多少手等交易规则。
主观投资与量化投资各自的特点
主观投资
（1）基于基金经理的主观判断
（2）基金经理对宏观环境、行业、公司的研究，预测未来的走势
（3）更注重研究深度，对少数股票进行深度研究
（4）持股集中，投资稳定性略差
（5）交易依靠主观认知与判断，无法批量复制
量化投资
（1）基于模型运算的客观结果
（2）核心在于利用计算机技术从海量数据中挖掘投资规律
（3）更注重研究广度，全市场筛选标的，多维度分析
（4）持股分散，组合投资
（5）模型运算自动下单，交易具备纪律性
二、量化投资的吸引力
其实，无论是量化投资还是主观投资，二者没有优劣之分。量化投资的主要优势表现在以下三方面：
优势一：投资范围更加广泛
量化投资借助计算机技术，搜集的信息更具有速度和广度，投资分析的范围覆盖面更广，基本可达整个市场。同时，量化投资可以针对全市场范围的品种，多角度分析且实现选择，促进交易者获得更多投资机会。
优势二：程序化交易，避免人为主观因素的影响。
量化投资通过回测来证实或者证伪策略的历史有效性，通过程序化交易自动下单，以投资建模和统计分析来做出选择，克服了人性过分自信、贪婪、侥幸心理、恐惧、情绪化等的人性弱点，避免人为情绪等主观因素的干扰。
优势三：数据处理快速响应，创造交易价值。
采用计算机进行自动分析，响应速度迅速，拥有强大的数据处理能力和信息挖掘能力，可支撑高频交易；此外每一个决策背后都有模型支持可以验证有效性，更有可能创造出有效的交易价值。
三、量化投资的主要风险
量化始终面临着容量、夏普率（波动）和收益三者不可兼顾的问题，被称为“不可能三角”。那么量化投资风险有哪些？我们来看三方面最重要的风险。
1
策略失效风险
量化投资*的风险是策略失效。但更困难的挑战在于无法预测策略什么时间会失效，而策略失效的损失会非常大。
2
流通性风险
流通性风险主要是指市场融资风险，不是传统意义上的流通性风险。而是基于很多量化投资基金的策略很像，当许多基金都采用相似的策略，一旦出现比如大的对冲基金需要清仓，卖掉过去盈利的股票，那其他基金就可能输钱甚至被迫平仓，这就会导致有流通性风险的问题。量化投资很多因素导致很容易同质化，带来的问题就是会产生共振，更容易产生系统性的风险。
3
模型本身的风险
量化投资需要借助模型，而建立模型需要设定各种参数，但是，这些参数很难*估计。估计不准的时候可能会带来巨大的损失。
小结
近两年，量化投资在国内迅速发展，一批量化私募机构管理规模破百亿，而且相当一部分量化私募在过往一年多时间取得不错的收益。投资者在享有量化投资收益机会的同时，也应该保持清醒的认识，量化投资也存在风险，能否取得超额收益关键仍在在核心团队，与团队建设、IT建设和团队积累的研究框架等密不可分。此外，由于量化的交易量主要来自于提供流动性、对波段逆向操作等，决定了量化交易的规模和占比不可能无限制增长。
近日，中国基金报
在公募行业，中生代新秀基金经理栾超是一名不多见的选股能力和择时能力俱佳的成长风格选手。
有着机械和经济学复合专业背景的他，既擅长对宏观大势的研判和中观行业的比较，也深谙个股的精选与跟踪。
他的投资框架用一句话概括，就是寻找景气度持续提升行业中有竞争力的公司，赚企业成长的钱。在他看来，公司是创造价值的*来源，但对组合管理而言，配置结构更为重要。
展望后市，栾超认为，下半年在市场没有系统性风险的背景下，结构性选择大于仓位的选择。
具体而言，成长板块和稳增长板块都有机会。但成长板块应主要寻找一些结构性机会，比如储能、海上风能、军工等。
自上而下与自下而上相结合，寻找景气度持续提升行业中优质公司
栾超，天津大学工学学士，南开大学世界经济学硕士。2012年毕业后，便投身基金行业，至今已有10年基金从业经验，6年多基金管理经验。
早期在中邮创业基金时，他先从研究员起步，覆盖机械、钢铁等行业，也做过中小盘研究，这使他不仅对宏观有了一定的把握，也更为熟悉对于成长股的挖掘。值得一提的是，2015年栾超便开始担任基金经理，从研究员到基金经理，他仅用了三年时间，这也是一个基金经理晋级的最短时限。2017年加入新华基金，目前担任新华基金联席权益投资总监、成长组组长，6只在管基金合计规模超56亿元。
任职基金经理以来，栾超的历史业绩可圈可点。以管理时间最长的新华鑫益C为例，截至2022年6月30日，过去五年净值增长率226.73%（业绩比较基准收益率50.00%），同类产品排名前2%，（同类共1037只基金）。
作为一名偏成长风格的选手，栾超投资风格和框架的形成没有走太多弯路。
“随着人口周期向下，地产需求下移，转型升级是当代中国*的经济基本面。在这一过程中，成长性的新方向必然会成为引领者。”栾超偏向制造业的投资，一方面和自己的背景相关，另一方面也是看好中国制造业的全球竞争力。在他看来，中国的比较优势在制造业，并且这一优势也在持续升级，由过去的劳动力成本优势转变为产业链垂直一体化、供应链配套完善以及工程师红利等高阶竞争优势。
“2012年刚入行，我最早是研究偏周期的机械行业，当时行业正处不景气周期，很多公司都在寻求转型，从转型方向看成长是为数不多的投资机会。”经历过这段对行业成长性的最初认知，本就科班出身的栾超对于宏观大势更为看重。
在他看来，经济走向决定了资产配置的方向。如果经济上行，可以配置受益于经济上行的顺周期成长股，股价上涨的逻辑是盈利增长；如果经济下行，市场流动性会相对宽松，则更偏向投资和经济相关度低的，以科技创新为主线的弱周期成长行业。
栾超的投资框架用一句话概括就是，寻找长期空间大、中短期景气度持续提升行业中有竞争力的公司。
不过，在自上而下进行宏观和中观分析判断后，最终还是要落实到自下而上挖掘个股。在栾超看来，公司是创造价值的*来源，我们赚的是企业盈利增长的收益，只有能持续为股东创造盈利回报的公司才能真正创造价值。“归因结果也显示，A股市场对盈利高度敏感，只要盈利高增长，拉长时间看，股价一定会上涨。”因此，栾超将更多时间和精力放在选股上，除了公司治理和竞争优势，他格外看重企业盈利增速和盈利增长的质量。
“好公司是跟踪出来的，成长性行业变化太快，希望能在自己的能力圈和熟悉的领域寻找一些估值合理、成长性好的企业，做到从产业角度比上市公司更了解自己，这是我们的核心价值所在。”
栾超同时指出，做投资，如果只看逻辑，而不注重细节，是件很危险的事情，主动权要掌握在自己手里，而不是靠风。
成长和稳增长板块均有机会，结构性选择大于仓位选择
栾超不仅具有较强的选股能力，择时能力也很突出。统计显示，他的历史换手率高于同类平均水平，主要源于他的仓位控制和行业轮动的投资思路。不过，最近一两年，栾超的换手率明显下降。
“以前不太关注换手率，给持有人赚钱的目标是第一位的，因此总想着控制回撤，追求*收益。”也正因此，过去几年，栾超管理的基金净值曲线波动较低，即便在2018年趋势性下跌行情中，新华鑫益的净值跌幅也仅为6.43%。
不过，栾超坦言，虽然择时可以有效控制回撤，但业绩归因发现，这种交易对于基金收益并没有太大贡献。随着国内资本市场更加平稳成熟、优质上市公司越来越多，以及自身投资信心逐步增强，栾超不再刻意控制短期回撤，而换手率降低带来的成本便是净值波动加大。
“以前*回撤是十几个点，但今年*回撤达到30个点。不过，回撤固然重要，如果把更多精力放在选股上，在一个长期有信心的市场中，收益会变得更加出色。”因此，栾超表示，不会简单通过牺牲较多收益率的代价来降低回撤，而是会通过精选标的、行业均衡的方式来降低波动，控制风险。
实际上，栾超的持仓结构一直处于行业动态平衡。比如，今年一季度期间，基金沿着“稳增长+高成长”思路，重点配置了新能源、地产消费链等产业的制造业，而到3月底4月初时，随着市场的调整和稳增长政策逐步落地，栾超的持仓结构也进行了适度调整，把“稳增长”的重要性放到后面，“高成长”则放在了前面。这一操作虽然导致基金净值在4月份遭到较大回撤，但在近期成长股的反弹中也收获了可观的涨幅。
值得一提的是，历史季报显示，得益于出色的宏观和中观视角，栾超每年都能抓到一些主线机会，比如2020年的新能源车、2021年的半导体、光伏、风电等。“对于组合管理而言，配置结构更为重要。统计显示，公募基金行业80%的收益也来自行业配置。”
展望后市，栾超认为，下半年经济企稳回升基本确定，流动性也相对充裕，在市场没有系统性风险的背景下，结构性选择大于仓位的选择。
具体而言，成长板块和稳增长板块都有机会。但对当前A股而言，核心矛盾是新能源行业经过持续反弹后，整体估值水平已不低。此时，成长板块应主要寻找一些结构性机会，比如储能、海上风电、军工等细分领域，周期板块则看好基建等领域。“不过，未来个股分化会比较大，核心还是从盈利增长出发，寻找投资机会。”
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风险提示及免责声明
基金有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证*收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。本基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。请在投资前仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》。特此提醒广大投资者正确认识投资基金所存在的风险，慎重考虑、谨慎决策，选择与自身风险承受能力相匹配的产品。投资基金可能遇到的风险包括市场风险，基金自身的管理风险、技术风险和合规风险、巨额赎回风险等。
数据基金定期报告，海通证券，数据截至2022.6.30
产品类型：新华鑫益属于主动混合开放型基金。
备注：自2021年1月8日起，以上基金投资范围增加存托凭证。
历史业绩：新华鑫益C自2017年度至2022年上半年年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：14.54%/10.00%，-6.43%/10.00%，47.19%/10.00%，72.68%/10.00%，36.91%/10.00%；-13.37%/4.96%.
中国基金报
栾超是一名典型的成长风格选手。有着机械和经济学复合专业背景的他，既擅长对宏观大势的研判和中观行业的比较，也深谙个股精选与跟踪。
一句话概括他的投资框架就是“寻找景气度持续提升行业中有竞争力的公司，赚企业成长的钱”。在他看来，公司是创造价值的*来源，但对组合管理而言，配置结构更为重要。
展望后市，栾超认为，下半年在市场没有系统性风险的背景下，结构性选择大于仓位的选择。
寻找景气度持续提升行业的优质公司
栾超，天津大学工学学士，南开大学世界经济学硕士。2012年投身基金行业，6年多基金管理经验。目前担任新华基金联席权益投资总监、成长组组长，6只在管基金合计规模超过56亿元。他管理时间最长的新华鑫益，2017年7月任职以来总回报达到233.29%，年化回报超过27%，在同类产品中位居前2%。
“随着人口周期向下，地产需求下移，转型升级是当代中国*的经济基本面。在这一过程中，成长性新方向必然会成为引领者。”栾超认为，中国的比较优势在制造业，并且这一优势也在持续升级，由过去的劳动力成本优势转变为产业链垂直一体化、供应链配套完善以及工程师红利等高阶竞争优势。
栾超的投资框架用一句话概括就是，寻找长期空间大、中短期景气度持续提升行业中有竞争力的公司。在他看来，经济走向决定了资产配置的方向。如果经济上行，可以配置受益于经济上行的顺周期成长股，股价上涨的逻辑是盈利增长；如果经济下行，流动性会相对宽松，则更偏向投资和经济相关度低的，以科技创新为主线的弱周期成长行业。 在栾超看来，公司是创造价值的*来源。“我们赚的是企业盈利增长的收益，只有能持续为股东创造盈利回报的公司才能真正创造价值。归因结果也显示，A股市场对盈利高度敏感，只要盈利高增长，拉长时间看，股价一定会上涨。”栾超将更多时间和精力放在选股上，除了公司治理和竞争优势，格外看重企业盈利增速和增长的质量。
成长和稳增长板块均有机会
结构性选择大于仓位选择
栾超不仅具有较强的选股能力，择时能力也很突出。统计显示，他的历史换手率高于同类平均水平，主要源于他的仓位控制和行业轮动的投资思路。不过，最近一两年，他的换手率明显下降。
栾超坦言，虽然择时可以有效控制回撤，但这种交易对于基金收益并没有太大贡献。随着国内资本市场更加平稳成熟，优质上市公司越来越多，以及自身投资信心逐步增强，不再刻意控制短期回撤，而换手率降低带来的成本便是净值波动加大。“如果把更多精力放在选股上，在一个长期有信心的市场中，收益会变得更加出色。”栾超表示，不会简单通过牺牲较多收益来降低回撤，而是会通过精选标的、行业均衡的方式来降低波动，控制风险。
实际上，栾超的持仓结构一直处于行业动态平衡。比如，今年一季度期间，他管理的基金沿着“稳增长+高成长”思路，重点配置了新能源、地产消费链等产业的公司，到3月底4月初时，随着市场的调整和稳增长政策逐步落地，栾超的持仓也进行了适度调整，把“稳增长”的放到后面，把“高成长”放在了前面。这一操作虽然导致基金净值在4月份遭到较大回撤，但在近期成长股的反弹中收获了可观的涨幅。
季报显示，得益于出色的宏观和中观视角，栾超每年都能抓到一些主线机会，比如2020年的新能源车、2021年的半导体、光伏、风电等。“对于组合管理而言，配置结构更为重要。统计显示，公募基金行业80%的收益来自行业配置。”
展望后市，栾超认为，下半年经济企稳回升基本确定，流动性也将相对充裕。在市场没有系统性风险的背景下，结构性选择大于仓位的选择。
成长板块和稳增长板块都有机会。但当前A股市场核心矛盾是新能源行业经过持续反弹后，整体估值水平已经不低。此时，成长板块应主要寻找一些结构性机会，比如储能、海上风电、军工等细分领域，周期板块则看好基建等领域。“不过，未来个股的分化会比较大，核心还是要从盈利增长出发寻找投资机会。”
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