鹏华创新未来，鹏华创新未来还有希望吗
鹏华创新未来，鹏华创新未来还有希望吗
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3月28日，鹏华基金旗下的鹏华创新未来18个月封闭运作混合型证券投资基金（下称“鹏华创新未来基金”）发布了满期后的运作公告。
该基金在3月29日封闭运作期届满后，将于30日起打开申购、赎回、定投和转换等业务。
鹏华创新未来基金在“致投资者的一封信”（下称“投资信”）中表示，过去一年多的时间，是非常不容易的一段时期，基金经理王宗合的自投资金仍在持仓中。
在全面回顾了该基金成立以来的运作过程之后，该基金释放出了乐观预期：始终坚信价值终将回归，很多长期跟踪的好股票估值足够便宜，配置价值越来越显著。
“非常不容易的一段时期”
鹏华创新未来基金成立于2020年9月30日，并于2021年1月21日开始上市交易。加上易方达基金、中欧基金、华夏基金和汇添富基金旗下的4只创新未来基金，这5只产品当初发行份额达到了600.09亿份，吸引了1360万持有人。
鹏华创新未来基金的成立公告显示，基金经理王宗合持有的基金份额总量在100万份以上，募集期间基金管理人的从业人员认购1212.17万份。
以成立日期为起点，5只产品的18个月封闭运作期即将结束。根据公告，鹏华创新未来基金在3月30日打开申赎的同时，将自动转为上市开放式基金（LOF），并更名为“鹏华创新未来混合型证券投资基金（LOF）。同时，封闭运作期内的战略配售策略，及转融通证券出借策略，将不再适用。
投资信表示，过去一年多对广大投资者是非常不容易的一段时期。直至今日，基金经理王宗合的自投资金仍在持仓中，众多鹏华基金员工也是投资人群的一部分，始终与投资者站在一起，感同身受，这点未曾改变。
投资信表示，2022年以来错综复杂的内外部环境，进一步加剧了市场调整幅度，很多投资者对于后市投资，既担忧又迷茫。“或许知因果，能更好应对未知，站在当下时点，我们也借此机会，详细复盘，向各位投资者汇报这18个月的运作情况。”
四个阶段运作复盘*公开
鹏华创新未来基金自2020年9月成立以来的运作过程，大致分为四个阶段：
一是2020年四季度，该基金“在可见的风险中稳步建仓”。该基金采用分批建仓策略，以把握震荡行情下的低位建仓机会。截至2020年底，基金股票仓位只有56%。“都是具备‘长期复利增长’能力的优质个股，短期也得到了市场行情的验证，大部分都有不错的涨幅。但由于新基金处于持续建仓过程中，因此净值涨幅不及行业上涨幅度。”
2021年伊始，该基金一度取得了不错的业绩表现。2021年除夕前的最后一个交易日，基金净值创下新高，达1.1522元。
2021年上半年，该基金从基本面出发，坚守核心个股。考虑到在未来3-5年甚至更长时间维度下，个股核心竞争力并未减弱，该基金并未放弃对滴滴、美团等互联网核心个股的持仓。
2021年三季度，为规避后市不确定性，该基金及时调出受政策影响较大的互联网、医药等板块个股，增配了新能源、电子等中期业绩增速突出的板块。
2021年四季度，该基金顺应时代趋势，把握科技赛道成长机遇，则适当减配了食品饮料、医药板块中的部分个股，对科技板块做了显著增配。
四季报显示，该基金前十大持仓分别为宁德时代、隆基股份、宁波银行、舜宇光学科技、比亚迪、长城汽车、华润啤酒、思瑞浦、福斯特、卓胜微。
坚信价值终将回归
投资信表示，当前我国宏观经济仍向好，稳增长政策对经济的拉动作用会逐步显现，对股票市场依然充满信心。经济增长内循环能力突出，在政策端也有较大的可为空间；横向对比全球市场来看，中国市场的相对优势凸显。从具体标的来看，很多长期跟踪的好股票估值足够便宜，配置价值越来越显著。
该基金坚信，在A股市场乃至全球各个权益投资的长期链条中，价值投资仍然是长期验证下来最有效、最可执行的投资方法。
投资信认为，在技术创新背景下，中国的经济一定会产生出更多新的产业生态，孕育更多*公司，未来其将更加勤奋地去进一步拓展能力圈，在新的行业中挖掘*的赛道、*的公司。“我们始终坚信，价值终将回归，不负信任所托。”
通化金马8月1日在投资者互动平台表示，公司已经与营口银行达成续贷共识，目前公司正在研究彻底偿还营口银行贷款的办法。
3月29日，备受关注的首只创新未来基金——易方达创新未来18个月封闭运作混合正式进入开放期，并变更为LOF基金。3月30日，鹏华基金旗下创新未来基金也将开放申赎并变更为LOF基金。此外，其余三只同款产品同样将结束封闭期，打开申赎迎接逾千万基金持有人“大考”。
根据易方达基金公告，成立于2020年9月29日的易方达创新未来18个月封闭运作混合，基金合同生效后的前18个月为封闭运作期。封闭运作期届满开放后，基金名称调整为“易方达创新未来混合型证券投资基金（LOF）”，基金代码保持不变。该基金自3月29日起开放日常申购、赎回、转换和定投业务，二级市场交易仍照常办理。
3月28日，鹏华基金也公告称，公司创新未来18个月封闭运作混合基金将于3月29日届满，自3月30日起自动转为上市开放式基金并开放日常申购、赎回、转换和定期定额投资业务，基金名称变更为“鹏华创新未来混合型证券投资基金（LOF）”，基金代码不变。
2020年，易方达、华夏、汇添富、中欧、鹏华五家基金公司同时发行了名为创新未来18个月封闭混合型基金的产品，并一度成为投资者抢购的“网红”产品。其中，易方达旗下产品发行当日便一日售罄。依据2021年中报，五只产品的基金持有人户数均超过200万户。
经过18个月封闭运作，面对快速变化的市场环境，上述五只产品业绩出现了较大分化。Wind数据显示，截至
在《致易方达创新未来投资者的一封信》中，易方达基金副总经理、易方达创新未来混合基金经理陈皓坦言，快速变化的市场无疑加大了投资难度，也对管理人的管理能力提出新的挑战。2022年以来，受多方面不确定性因素共同影响，市场经历短期调整，这一轮回撤无疑影响了大家的投资体验。不过，国内资本市场广袤的经济底蕴仍在，权益资产长期投资的底层逻辑也在。未来将继续通过对企业经营和核心竞争力、企业研发和创新能力、发展前景、公司治理、管理团队等因素的综合考量，寻找具备突出竞争壁垒、良好商业模式、长期投资价值的公司。
华夏基金基金经理周克平在*发布的产品运作报告中表示，该基金聚焦于先进制造、新能源、云计算SAAS（软件即服务）、现代服务业、生物医药和传统行业效率提升六大赛道。年初以来，受到一系列复杂因素影响，全球股票大幅调整，产品净值也受到一定冲击。在调整中产品小幅加仓估值性价比逐渐提高的半导体和生物医药，目前仓位中高，主要持仓新能源车、军工、云计算、半导体等。当前整体估值水平已经回到2018年底附近的水平，预期未来，真正的成长股有望获得较好表现。
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经济参考报
今年4月初，5只创新未来基金陆续迎来18个月的封闭期满。根据合同安排，封闭期满后，5只基金均转为开放式混合型LOF基金，同时可以在场内交易上市。
虽然在结束封闭时，每位基金经理都发表了《致持有人的一封信》，言真意切地希望投资者留下来。但二季度数据显示，投资者们已经夺路而逃。
单从二季度的回报率来看，5只基金均实现了正收益。但如果将统计时间段拉长至成立以来，却仅有易方达创新未来一只基金的收益率为正，为11.53%。鹏华创新未来自成立以来回报率为-37.42%，汇添富创新未来回报率为-19.98%。
从规模来看，相比2020年9月份的网友分享规模，5只基金均出现不同程度的缩水。 从网友分享规模来看，资金募集最多的是中欧基金，募得100亿元；易方达基金、华夏基金、汇添富基金分别募集了83.38亿元、80.52亿元、80.2亿元；鹏华基金最少，为71.56亿元。
而在今年二季度末，中欧创新未来在周应波离任的影响下，净赎回份额为18.9亿份，规模仅剩余69.34亿元，相当于成立时规模的七成。
成立以来一直负收益的鹏华创新未来，二季度的净赎回为17.12亿份。截至二季度末，规模为36.16亿元，相比网友分享时的71.56亿元已经接近腰斩。
此外，汇添富创新未来二季度净赎回为15.67亿份，易方达创新未来二季度净赎回为15.22亿份，华夏创新未来二季度净赎回为13.02亿份。
基民在支付宝中的评论显示，之所以夺路而逃，主要和投资预期的偏差有关。“本来是冲着战略配售来的，结果却变成了不伦不类的封闭式基金，现在转型成了普通的混合基金，那可能就不值得买了。”有投资者表示。
虽然投资者用脚选择赎回，但基金经理二季度并没有“躺平”，而在积极调仓换股。
易方达创新未来新增美团-W（03690.HK）、海吉亚医疗（06078.HK）、中国国航（00753.HK）；中欧创新未来在周应波离任后大换血，新增了八只重仓股，分别是高测股份（688556.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、中航西飞（00768.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）、万华化学（600309.SH）、比亚迪（002594.SZ）、舜宇光学科技（02382.HK）、芯碁微装（688630.SH）。
而鹏华创新未来则在二季度加仓了贵州茅台（600519.SH）、山西汾酒（600809.SH）、爱尔眼科（300015.SZ）、博雅生物（300294.SZ）。在此前的2020年四季度至去年三季度，贵州茅台（600519.SH）、山西汾酒（600809.SH）一直位列前十大重仓股，直到去年四季度才被移出。
基金经理王宗合也在季报中做了反思，“心态太过于保守，我们错失了在市场极度恐慌的情况下去买入长期看好的优质股票的时间窗口，参与度不够大，因此净值的反弹和市场相比显得较弱。”
华夏创新未来在二季度新增了恩捷股份（002812.SZ）、思瑞浦（688536.SH）、纳芯微（688052.SH）等三只电器元件个股。基金经理周克平表示，面对5月份以来的成长股行情，将组合聚焦在新能源、半导体、军工、医药和云计算为代表的的5大成长方向。对于互联网公司，周克平认为或许存在巨大的中长期风险，所以选择了回避。
随着5只基金全部转为开放式混合基金，摆在基金经理面前的是崭新的答卷。如何在同类产品中脱颖而出，为持有人获得超额收益？
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