招商核心价值，招商核心价值分红情况
招商核心价值，招商核心价值分红情况
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研究员｜李慧君 编辑｜LZ
被《欧洲货币》连续三年评为“中国*银行”的招商银行，在2021年里核心价值发生了什么变化？
一、成长性是否保持？
2021年招商银行营业收入3312.53亿元，同比增长14.04%；归母净利润1199.22亿元，同比增长23.20%。收入、利润这两项关键指标均创造历史新高值，且增长幅度近五年来*。
净利率36.48%，为近5年中*值；净资产收益率16.96%，为近5年中*值。
2021年招商银行现金分红每股1.52元，分红率33.00%。2020年现金分红每股1.25元，分红率33.02%。
二、2021年重要事项？
1、深化“轻型银行”战略，打造大财富管理价值循环链，链接全社会的资产和资金，构建以“大财富管理的业务模式+数字化的运营模式+开放融合的组织模式”为核心的3.0模式，做国民经济转型升级和人民美好生活的“连接器”
以客户为中心转变业务理念，从自身资产负债表经营视角向客户资产负债表经营视角转变，从条线经营模式向融合经营模式转变，从独立体系经营模式向开放体系经营模式转变。
以全客群为基础形成客户循环链，以全产品为依托构建产品组合链，以 全市场为资源夯实资产资金组织链，以协同共进为目标构建区域发展链。
通过全面的业务协同和开放式经营，形成“财富管理 － 资产管理 － 投资银行”大财富管理价值循环链，实现飞轮效应。
2、2021年获得多项专业机构大奖，招商银行零售业务被称为“榜样银行”
英国《银行家》杂志2021年“全球银行品牌价值500强”榜单，招商银行品牌价值210.44亿美元名列全球第10位；2021年全球银行1000强位居前20强。
荣获《亚洲货币》2021年“*全国性股份制私人银行奖”、“*代际传承奖”、“*产品开发奖”、“*家族办公室奖”，“年度*交易银行奖”和“*境内现金管理银行奖”。
荣获《欧洲货币》杂志2021年“中国*银行”，并成为这个奖项历史上*“三连冠”。
获得《亚洲货币》2021年“中国银行业*上市公司”、“中国*公司金融及投资银行奖”和“*并购融资银行奖”。
获得美国《环球金融》杂志2021年“亚太地区可持续债券领域杰出领导力”大奖。
3、战略客户、机构客户、同业客户、跨境客户、千鹰展翼客户、基础客户分层分类，聚集大财富管理平台
总行级战略客户，调动全行资源，通过对企业自身及其产业链、投资链的体系化经营，深化对客户及其所属行业的整体认知，总行级战略客户数326户18，较上年末增加38户。
机构客群以专项债服务为契机，探索为地方政府提供区域投融 资规划和研究咨询服务，参与区域重大项目实施落地，客户数4.31万户。
同业客群在行业属性、清晰客户画像基础上，将同业客户纳入大财富管理价值循环链生态。
跨境客群以提供境内外市场全生命周期服务方案，通过覆盖结算、交易、融资的线上化产品体系，打造大财富管理价值循环链上的跨境业务服务平台。
千鹰展翼客户以需求为中心，整合各类服务资源，升级对千鹰展翼客户的服务内容，为客户提供“人才管理+资本助力+产业整合”多维服务。
基础客户结合“AI+人工”打造线上线下融合服务模式，以总分行中台为主导，数据驱动为核心，为百万量级中小微客户提供数字化经营服务。
4、拓展大客群，搭建大平台，构建大生态，打造“大财富管理的业务模式+数字化的运营模式+开放融合的组织模式”的 3.0模式
2021年招商银行零售客户1.73亿户，批发金融客户231.71万户。
启动”招阳计划“，搭建潜力基金经理成长平台，孵化并锁定优质的基金管理人。引入87家资管机构，月活跃客户数209.74万户。“招赢通”平台连接基金、券商、保险等资管机构94家。托管规模接近20万亿，资产管理规模突破4万亿。
三、战略上和产业上有什么变化？
2021年，提出打造“大财富管理的业务模式+数字化的运营模式+开放融合的组织模式”的 3.0模式。
1、拓展“大客群”，零售客户数1.73亿户，财富产品持仓客户4数较2020年增长29.68%，金葵花及以上客户数较增长18.38%。招商银行App累计用户数1.70亿户，掌上生活App累计用 户数1.27亿户。批发金融跟随聚焦新动能、绿色经济、优质赛道制造业、区域优势特色产业、产业自主可控，围绕核心企业及其产业链、投资链客户打造生态化获客与经营能力。
2、搭建开放的产品平台和运营平台，搭建潜力基金经理成长平台，孵化并锁定优质的基金管理人。
3、通过业务融合，打造条线和业务单元之间相互促进的“飞轮效应”，为客户编织丰富的生态场景。零售“一体”飞轮方面，推进借记卡和信用卡的融合获客、融合经营，信用卡、借记卡的“双卡”客户占比62.61%。“一体两翼”飞轮方面，批发与零售条线联动拓展，新增代发企业14.81万户，打通私行客户及其背后企业的服务需求，新发公募基金托管253只，托管规模4068亿元，新发公募基金托管只数和规模均列市场第一。
4、依托3.0发展模式，打造*财富管理银行、最强金融科技银行、*风险管理银行、* 客户体验银行和*社会责任银行。
5、受让平安信托和平安人寿合计持有的台州银行14.8559%的股份，支付人民币31.21亿元，受让后招商银行将持有台州银行24.8559%的股份。
四、三张表怎么样？
资产负债表：
1、2021年，招商银行资产总额92490.21亿元，同比增长10.62% ；其中，贷款和垫款总额55,700.34亿元，同比增长10.76%，占资产总额的60.22%。
2、负债总额83833.40亿元，同比增长9.86%，主要是客户存款较快增长；其中，存款总额63,470.78亿元，同比增长12.77%，占负债总额的75.71%，为招商银行的主要资金来源。
3、资产质量指标：2021年，逾期贷款占比1.02%，同比下降0.10个百分点；不良贷款率0.91%，同比下降0.16个百分点 ；关注贷款率0.84%，同比上升0.03个百分点；拨备覆盖率483.87%，同比上升46.19个百分点。
4、商誉：对收购招商永隆银行、招商基金等所形成的商誉进行了减值测试，不需计提减值准备。2021年，商誉减值准备余额5.79亿元，商誉账面价值99.54亿元。
5、资本充足情况：核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为12.66%、14.94%和17.48%，分别同比上升0.37、0.96和0.94个百分点。
6、负债质量指标：2021年流动性覆盖率164.82%，同比上升20.71个百分点；净息差2.48%，同比下降1个基点。
利润表:
1、营业收入2021年招商银行营业收入3313亿元，同比增长14.04%；其中实现净利息收入2039.19亿元，同比增长10.21% ；实现非利息净收入1,273.34亿元，同比增长20.75% 。
2、零售贷款28693.58亿元大于公司贷款20956.64亿元36.91%，零售贷款利息收入1591.24亿元大于公司贷款805.75亿元97.48%。
3、公司客户存款38824.42亿元大于零售客户存款20910.31亿元85.67%，公司客户存款利息支出617.27亿元大于零售客户存款利息支出226.05亿元173.06%。
4、生息资产82196.98亿元利息收入3270.56亿元，计息负债77515.52亿元利息支出1231.37亿元，生息资产大于计息负债6.039%，由此产生的利息收入大于计息负债165.60%。
5、营业支出：2021年营业支出1,832.34亿元，同比增长9.17%。税金及附加、业务及管理费、资产减值损失、信用减值损失分别同比增长11.86%、13.42%、155.19%、1.68%。成本收入比33.12%，同比下降18个基点。
6、营业利润：2021年营业利润1,480.19亿元，同比增长20.69%；营业利润率44.68%，较2020年24.04%增长2.46个百分点。
7、净利润：2021年归母净利润1,199.22亿元，同比增长23.20%；净利率36.48%，较2020年18.84%增长2.76个百分点。
现金流量表：
1、投资活动产生的现金流量净额为-196.97亿元，净流出额同比减少2210.56亿元，主要是为投资支付的现金减少。
2、筹资活动产生的现金流量净额为893.59亿元，净流入额同比增加3011.46亿元，主要由于发行和偿还同业存单的净现金流入增加。
3、经营活动现金流入为1820.48亿元，净流入额同比减少2392.80亿元，主要由于向中央银行借款减少，以及同业往来现金净流入减少。
五、产能、产品有什么变化？
在大财富管理价值循环链框架下，以“为客户创造价值”为初心，建立战略客户、机构客户、同业客户、跨境客户、千鹰展翼客户、基础客户分层分类、专业专注对公客户服务体系。
1、推出一分钱起购的零钱理财服务 “朝朝宝”，兼顾收益率和流动性需求，并构建“月月宝”“季季宝”“半年宝”在内的“多宝家族”产品体系，丰富 零售客户可以选择的期限品种。
2、推出智能财富助理“AI小招”
3、构建了“招商银行TREE资产配置体系”，零售财富管理产品分为活钱管理、保障管理、稳健投资和进取投资四类，通过分析客户的资产情况和投资行为，形成科学、合理的“招财分”分数体系，结合市场情况，为不同财富属性的客户提供专业的财富管理建议。
4、私人银行客户 122064户，由原来聚焦于向高净值客户提供零售服务转变为向私行客户及其背后企业提供更多元的“人家企社”17综合服务。
5、洞察年轻客群需求，推出面向高校毕业生群体的“FIRST毕业生信用卡”，构建年轻客群获客与经营体系 ；通过开发“一键绑卡”“一键提额”等功能，不断提升客户支付体验；基于用户全生命周期，针对新户开展开卡、绑定和首刷等关键行为的促动，并结合饭票影票场景推出获客经营一体化的“两票见面礼”产品 。
6、总行级战略客户方面，调动全行资源，通过对企业自身及其产业链、 投资链的体系化经营，深化对客户及所属行业整体认知，并最终实现全行客户结构的优化。分行级战略客户构建账户管理体系、供应链业务体系，实现高效批量获客，推动分行级战略客户的深度经营。
7、机构客群以专项债服务为契机，探索为地方政府提供区域投融资规划和研究咨询服务，参与区域重大项目实施落地。
8、同业客群在行业属性、清晰客户画像基础上，将同业客户纳入本公司大财富管理价值循环链生态，在提升财务价值的同时，更加聚焦同业客户平台价值，更有效地支持零售、公司业务开展。
9、跨境客群以客户视角创新设计组合产品，提供境内外市场的全生命周期服务方案，通过覆盖结算、交易、融资的线上化产品体系，进一步加强与内 外部生态合作伙伴的飞轮联动。
10、千鹰展翼客户以需求为中心，整合各类服务资源，为客户提供“人才管理+资本助力+产业整合”多维服务，提升对千鹰展翼客户的全生命周期、差异化、综合化服务能力。
11、基础客户结合“AI+人工”打造线上线下融合服务模式，以总分行中台为主导，数据驱动为核心，为中小微客户提供数字化经营服务。
六、技术和能力有什么变化？
打造“最强金融科技银行”为目标，践行开放与融合，着力建设招 行3.0模式下行业领先的信息系统，全面支持业务向3.0模式转型，强化金融科技的核心竞争力。
1、2021年招商银行信息科技投入132.91亿元，同比增长11.58%，占营业收入4.37%；研发人员达10,043人，同比增长增长13.07%。
2、深圳平湖云数据中心一期机房顺利投产，以深圳、上海两地三数据中心和深圳、杭州、成都三地软件中心的布局，支撑金融科技银行面向未来发展。
3、布睿智审核平台，利用人工智能技术实现各类复杂业务的智能审核，区块链新增场景14个，区块链生态进一步扩展。
4、金融科技创新项目新增立项559个，新增上线项目587个。
5、底层科技按照数据、分析、产品、服务、经营、流量六层架构系统性地构建科技支撑，为大财富管理赋能，已获得数字人民币运营机构资质。
6、智能风控平台“天秤”提升交易风险管控能力，2021年非持卡人伪冒及盗用金额比例降至千万分之0.90，近三年复合降幅62.46%。对公智能预警系统对有潜在风险的公司客户预警准确率达75.68%。
7、AI模拟人、辅助人、替代人实现人力替代超过6000人。AI智能客服与62家公积金中心确立合作关系，已经为26家公积金中心提供智能客服服务，引进公积金各类服务接口41个。
8、自主研发的海螺RPA（机器人流程自动化）平台，已经实现对国外成熟产品的全面替代，已累计开发2000个场景应用。
七、控制人有什么变化？
招商银行无控股股东及实际控制人，第一大股东招商局集团有限公司持股29.97%。
八、2022年或更远期有什么计划？
2022年招商银行贷款和垫款计划新增11%左右，客户存款计划新增12%左右。
睿蓝财讯出品
文章仅供参考 市场有风险 投资需谨慎
睿蓝财经（ID:ruilan808）
国投瑞银目前的主动权益基金经理团队超十人，其中既有超10年的老将，也有6年左右的中生代和刚出道不久的新秀。但是老将或业绩欠佳或知名度欠丰。
近日，国投瑞银旗下的两只主动权益类基金发布公告，基金经理汤海波所管理的两只基金创新医疗和信息消费增聘舵手，其中前者在年初新增基金经理吴默村的基础上，此次再次增聘基金经理肖汉山。有趣的是，后者新增聘的基金经理恰是吴默村。
由此，创新医疗的基金经理正式增至3人，而信息消费的基金经理也正式增至2人。天天基金网显示，作为从业超过9年半的一员老将，汤海波目前在管的基金几乎年内全线告负，除去一只偏债混基微涨外，剩余的主动权益类产品迄今皆年内浮亏，特别是他独自管理的股票型QDII中国价值发现，截至12月15日收盘，其年内的净值增长率仅为-18.47％，同类基金中排名倒数第二位。由此判断，此次的增聘或许也和他整体年内业绩不好有关。
此外，
“对于施成这类基金经理，短期内我们很难确定其业绩有多大成分来自于幸运。市场行情的助推往往带来的是成也萧何，败也萧何的结果。如果固守其能源和化工能力圈，未来市场的变换往往会使得此类基金经理业绩短暂沉寂，风险抵御能力和对市场的把控将会是他们能否再创辉煌的关键；相反，如果跨出能力圈，投资不熟悉的领域，追逐市场热点，从历史经验来看，往往不能长久。”爱方财富总经理庄正强调。
三人共管疑似资源浪费
医药主题基金舵手专业性存疑
就这两只基金而言，数据显示汤海波独立管理的时间实际都较表面长度打了“折扣”。在信息消费基金中，汤海波是2018年9月1日上任后与时任基金经理吴潇共同管理，后吴潇于2019年12月28日卸任后，汤海波独自管理大约两年的时间，直到此次新聘了基金经理吴默村。
相比信息消费，国投瑞银在创新医疗的基金经理安排上让人有些费解，汤海波在其中独自管理的时间几乎为零。2018年3月28日，汤海波与张佳荣搭档作为网友分享基金经理上任，直到张佳荣今年1月16日卸任后，汤海波独自挂帅仅仅一周后，公司就给该基金增配了基金经理吴默村，将其快速恢复成双基金经理配置，而此次再次增聘则让创新医疗变成三人共管。
而从该基金的掌门变迁轨迹来看，汤海波或许在其中发挥的功力较为有限，而这背后的原因可能和汤海波并非医药专业科班出身有关，毕竟医药行业研究壁垒相对较高。从汤海波的个人简历来看，他最初是复旦大学经济学硕士毕业，至少求学经历和医药领域看似无关，后多在外资机构担任分析师，最初加入公司也是进入的国际业务部，因此公司或许并不放心将医药主题产品真正交给他一人来管理。
雪上加霜的是，年初新增了吴默村的该医药主题基金，年内迄今的业绩表现乏善可陈。Wind显示，截至12月15日收盘，该基金年内的净值增长率仅为-10.58％，在同类基金中排名较为靠后。从产品年内的重仓股来看，实际上今年其重仓医药股的风格发生了较大的变化:去年四季度时重仓的制药企业东诚药业、上海医药、柳药股份等全部退出了重仓的行列，一季度重仓的医药股基本是去年公募抱团的医药品种，比如前三位的凯莱英、长春高新、迈瑞医疗。
而二季度末基金经理调换了10大重仓股中的四个席位，新调入的股票分别是康龙化成、爱尔眼科、昭衍新药、智飞生物，同样是各自细分赛道的龙头股票。再对比三季度，基金经理又新调进了博腾股份、健帆生物、药石科技、万泰生物等四只标的股，整体看三季度新调入的标的相对近期表现较好，但该基金的问题可能出在今年才追捧去年有过表现且估值不菲的各细分行业龙头上， 而医药股几乎走弱一年也直接导致该基金今年业绩不佳。“创新医疗，持仓和市场上大部分基金比较雷同，主要围绕研发创新、国产替代和集采免疫三条路径，所以持仓中主要还是药明康德、康龙化成、迈瑞医疗、爱尔眼科等热门标的。”上海某券商基金分析师廖仲明指出。
有趣的是，年初时该基金新聘的基金经理吴默村当前任职尚未满一年，虽然公开的简历并未标明他硕士研究生所学的专业，不过最初他是担任的公司产品美丽中国的基金经理助理， 后才从医药基金开始正式的基金经理生涯，而本次他又被增配去管理国投瑞银信息消费，或许至少可以说明他并非专攻医药赛道的专项掌门。
对比来看，此次创新医疗新增的基金经理肖汉山则是深耕医药股，天天基金网显示，他曾在华泰证券和天风证券都担任过医药分析师，在这一壁垒很高的赛道，看似他的专项积累要胜过吴默村。但先后两位“新秀”上任与汤海波联手管理创新医疗基金， 三人组的配置是否有些浪费呢？而目前公司还有另一只医药主题公募国投瑞银医疗保健，基金经理就是吴默村和肖汉山两位。这样推断，三人组中看似医药积累较弱且身上担子较重的汤海波，后续大概率会退出这只产品。
国投瑞银信息消费受困保守思路
重仓金融、地产制约年内业绩想象空间
有趣的是，国投瑞银似乎对吴默村器重有加，虽然他与汤海波搭档管理医药主题年内收效甚微，但此次基金经理增配又让他与汤海波再度联手，出任信息消费的基金经理。那么，国投瑞银信息消费的问题又出在哪里呢？
Wind显示，国投瑞银信息消费成立于2014年的12月3日，近两年业绩持续遭遇“滑铁卢”，今年到目前更是净值下跌3.80％。从产品的规模来看，近几年的产品份额直线下滑，2018年末时规模大约为1.096亿份，但是今年三季度末仅仅剩下大约4284万份。而遭遇投资者用脚投票的背后，直接的原因自然还是和产品的业绩表现不佳相关。
截至12月15日收盘，该基金仅仅排在同类2056只基金的第1820位。
2021年前三季度，银行保险股至少占据十大重仓中的四个席位，基金三季报中，建设银行成为惟一被持仓占比超过5％的上市公司，而过分青睐大金融的思路，似乎也与基金原本所设定的信息消费主题有所背离。此外，基金经理汤海波的类平均配置思路更进一步限制了产品业绩的想象高度，三季报时的第一大重仓股建设银行，仅比第十大重仓股长江电力配比高了大约两个点。上述因素显示，基金经理实际上今年采取的是偏保守的防御策略。
“信息消费运作以金融地产为主，尤其是银行占比近三成，其重仓的工行和建行今年以来涨幅和波动都较小，对于组合的贡献更多在于降低组合波动而非贡献收益。而其他长期重仓股如中国平安、格力电器等个股今年以来跌幅较大，尤其对平安的布局对基金负贡献较大，受疫情反复以及公司削减人力的影响，平安负债端今年以来持续低迷，加上投资端中对华夏幸福的减值计提大幅增加，导致资产和收入端均对公司业绩造成了影响。”廖仲明分析。
对此，汤海波在三季报中也指出：“三季度我们继续保持对估值处于低位的金融地产以及其他周期行业内*公司的较高配置。展望未来，我们维持偏谨慎的态度。A股整体估值处于合理位置，部分赛道股的估值出现显著回落，但不同行业以及不同风格之间的估值差异仍旧分化明显。”实际上，当在管产品面临清盘危机时， 选择热门赛道做好“择时”或许才有出路。
需要补充一点的是，面对这只危机四伏的基金，没有在创新医疗上成功证明自己的吴默村，匆匆赶来救火，前景或许不容乐观。
明星基金经理年内业绩趋于平淡
新秀整体业绩出彩快但近三月“撞墙”
国投瑞银今年以前名气*的主动权益掌门当属孙文龙。Wind显示，孙文龙目前在管6只基金的合计规模已经达到57.77亿元，但是年内表现*的一只基金收益也不到7％，而其在管多只产品去年的收益约在60％一线。
从迄今任职回报*的新兴产业今年三份季报看，可能的问题出在对热门赛道配置的力度有限上，比如新能源板块和资源类周期股等等。前三季，该基金的前两大重仓股一直是非抱团的鸿路钢构和亚厦股份，虽然持股逐季减仓，但是两者却一直牢牢占据前两大重仓席位。四季度，前期调整较多的个股有所表现，特别是鸿路钢构受益于地产、基建政策的边际好转，出现了一定幅度的上行。但结合基金的业绩表现，这样的修复或许来得有些晚且谈不上猛烈！
而孙文龙在三季报中表示：“本基金三季度维持中性偏高仓位，配置比较均衡，主要分布在轻工、建材、建筑、计算机、有色、物业、银行等细分行业。”但表面均衡的背后，大概率上也就意味着组合业绩的想象空间较为有限了。
“再例如精选收益，今年以来表现中游，但是其在年初高点经历较长时间的调整，业绩直至四季度才有明显回暖。从持仓上看，行业分布比较均衡，建筑、建材、物业、造纸、银行、化工、食品等细分行业都有涉猎，但是个股如招商积余、绝味食品等在其持有期表现不佳，当然彼时有受疫情以及地产政策的双重冲击因素所导致。”某基金分析师如是分析。
而除去上述提到名字的四位主动权益舵手外，
单从今年的表现来看，国投瑞银最猛的主动权益类基金经理非施成莫属。天天基金网数据显示，出道不满3年的施成，今年在管三只老基金的业绩迄今全部突破60％，同类排名前列。从他重仓的主要赛道来看，他大致重点布局的是新能源、电子、互联网、有色、机械设备等五大方向。不过，如果单看近三个月的同类业绩排名，施成所管理的基金已经全面掉队了。
Wind表明，迄今其年内业绩*的是进宝灵活配置混合，但是该基金近三个月净值增长率下跌约15.07％，排在同类基金的后五十位行列；同样，新能源混合同期下跌19.74％，先进制造同期下跌20.12％，均与年内整体的业绩辉煌表现不相对称。
问题出在哪里呢？
不过趋势却在此之后快速逆转，12月7日盘中该股*到过36.52元，较*点几乎腰斩，这也让三季度快速加仓该股的施成始料未及。上市公司季报显示，6月30日时的十大流通股股东中，施成管理的产业趋势混合和新能源混合新进入榜，而三季报时不仅这两只基金增加持股，同时先进制造和进宝灵活配置快速跟进入榜，从而形成了集团军作战，可惜股价却急速转弯。
相似的情况也出现在他重仓的锂矿大牛股江特电机上，由于涉嫌信披违规，上周五其遭遇罕见一字板跌停。而10月14日公布三季报的江特电机，该股的十大流通股股东显示，出现在其中的三只公募基金均来自国投瑞银旗下，分别是新能源混合、产业趋势混合、先进制造混合，三只产品的现任基金经理都是施成。此外，相似的场景还出现在他三季度新进重仓的有机硅板块大牛股新安股份上。若从后视镜的角度看，他的择时明显失误。
“跟很多今年以来大热的基金经理一样，施成可能对单一领域的研究颇深，但是近期新能源高位盘整，板块本身也面临着估值透支较强时间预期的影响，未来产品投资风格是否延续，施成的能力圈能否扩展尚待时间观察。”廖仲明如是强调。因此，现在断言他接下来能成为国投瑞银“一哥”，或许还言之尚早。
08月13日讯 招商核心价值混合型证券投资基金（简称：招商核心价值混合，代码217009）08月12日净值下跌2.66%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.8427元，累计净值为2.0874元。
招商核心价值混合基金成立以来收益127.51%，今年以来收益51.26%，近一月收益1.94%，近一年收益68.49%，近三年收益90.42%。
招商核心价值混合基金成立以来分红4次，累计分红金额7.45亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为郭锐，自2015年02月10日管理该基金，任职期内收益111.17%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有健帆生物（持仓比例10.13%）、东方雨虹（持仓比例8.77%）、宁德时代（持仓比例6.21%）、泰格医药（持仓比例5.55%）、浙江鼎力（持仓比例4.91%）、立讯精密（持仓比例3.62%）、大参林（持仓比例3.58%）、完美世界（持仓比例3.42%）、中信证券（持仓比例3.17%）、青岛啤酒（持仓比例2.82%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年虽然经济遇到一些挑战，但是股市的运行环境相对较好，整体估值合理，流动性比较有利。疫情影响了企业从过去几年的艰难境况中走出来的步调，给市场蒙上一层阴影，我们也不得不降低对未来的预期。在这样的市场背景下，我们认为流动性宽松降低了系统性风险出现的机会，市场将呈现出结构性的特点，不乏可以把握的机会。本基金在报告期内维持了比较高的仓位，重点布局了医药、建材、计算机、食品饮料、电子等行业，年内的重仓股维持了比较高的稳定性，也是组合收益的主要来源。
11月12日讯 招商核心价值混合型证券投资基金（简称：招商核心价值混合，代码217009）11月11日净值下跌1.55%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9780元，累计净值为2.2227元。
招商核心价值混合基金成立以来收益144.21%，今年以来收益62.37%，近一月收益2.40%，近一年收益71.46%，近三年收益85.19%。
招商核心价值混合基金成立以来分红4次，累计分红金额7.45亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为郭锐，自2015年02月10日管理该基金，任职期内收益126.67%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有健帆生物（持仓比例8.53%）、东方雨虹（持仓比例8.30%）、浙江鼎力（持仓比例6.54%）、泰格医药（持仓比例5.71%）、宁德时代（持仓比例5.27%）、立讯精密（持仓比例4.10%）、大参林（持仓比例3.70%）、华泰证券（持仓比例3.32%）、赣锋锂业（持仓比例3.06%）、完美世界（持仓比例3.02%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度对市场影响*的变化是货币政策从疫情背景下的应激反应退出，回归到和经济增速匹配的水平。这一过程中市场对未来货币政策的走向和流动性的变化产生了比较大的分歧。同时经济和企业盈利还在继续恢复中，所以市场对顺周期行业的关注提升，市场热点扩散，行业表现更加均衡，选股的成功率比较高。本基金的行业配置上一直比较均衡，三季度内做了少量结构上的调整，继续维持行业上的均衡配置，通过个股选择获取超越基准的收益。
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