交银稳健，交银稳健基金
交银稳健，交银稳健基金
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21世纪资管研究院研究员 杨希
2022年4月21日,国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》（以下简称《意见》），确定了我国个人养老金制度的参加范围、制度模式等，标志着探讨多年的养老金第三支柱建设有了实质性进展，社保基金、公募基金公司、保险公司、银行理财子公司将更加深入地参与到个人养老金建设中。在此之前，这些机构在不同政策框架下、以不同角色不同方式对养老金三支柱市场有所介入。
虽然目前的养老体系中，三支柱结构相差甚大，过于依赖第一支柱，但新的养老版图无疑正在加速形成中。截至目前，三支柱发展情况如何？不同体系下的养老资金分别是如何开展投资运作的？市场上众多的养老理财、养老目标基金等养老类金融产品收益表现怎样？
21世纪资管研究院对此进行了系统性分析，总体而言：在第一支柱的基本养老保险基金自2016年委托社保基金会投资以来，总体收益表现逊于社保基金的投资收益表现，但是稳定性比社保基金更好；基本养老保险的投资收益表现总体要优于第二支柱的企业年金，企业年金资产更多配置含权产品，收益波动也较大；养老理财试点政策推出，目前市场上的养老理财产品在收益表现、稳定性上都要优于同类其他理财产品，这或与产品设计和理财公司的政策倾斜有关；在养老目标基金方面，这种同类比较优势则不明显。
本文为《养老三支柱投资运作分析报告》第三部分，重点分析养老目标基金发展情况和投资表现。
个人养老金投资公募基金规定率先推出
《意见》出炉后2个月，证监会研究起草了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》（下称《暂行规定》），中证登也发布了《个人养老金投资公开募集证券投资基金信息平台运作管理暂行办法（征求意见稿）》。个人养老金制度加速落地趋势明显。
《暂行规定》共6章30条，主要内容包括对基金管理人、基金销售机构和可投资产品的基本要求。未来将根据《意见》分步实施、选择部分城市先试行1年再逐步推开。
《暂行规定》核心内容之一是明确了在试行阶段，拟优先纳入最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金。
在基金销售机构方面，明确了需要满足以下条件才可以申请：最近4个季度末股票基金和混合基金保有规模不低于200亿元，其中个人投资者持有的股票基金和混合基金规模不低于50亿元。同时，《暂行规定》允许基金管理人及其销售子公司办理该管理人募集的个人养老金基金销售相关业务。
事实上，早在今年国务院发布《意见》之前，各金融监管部门已经出台了发展养老金融产品的相关文件，其中，2018年3月，证监会推出了《养老目标证券投资基金指引（试行）》，标志着养老目标基金这一产品的“降生”。
两类养老目标基金规模悬殊
相比其他基金产品，养老目标基金最初的设计具有四个特点：一是在发展初期主要采用基金中基金形式运作，通过在大类资产和基金经理两个层面分散风险，力求稳健；二是采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险，力争获得长期收益；三是设置封闭期或投资者最短持有期限，避免短期频繁申购赎回对基金投资策略及业绩产生影响；四是鼓励基金管理人设置优惠的费率，让利于民，支持投资者进行长期养老投资。
中信证券明明团队统计，2018年底，养老目标基金资产净值仅为55亿元，在2021年底已经达到1101亿，年度复合增长率高达171%。2022年一季度受到权益市场波动影响，净资产有所回落至1036亿。
据中国证券投资基金业协会数据，截至2021年底，养老目标基金持有人户数为302万户。
据Choice数据，21世纪资管研究院统计，截至今年7月14日，养老目标基金数量已扩容至195只，基金总规模较一季度末已有所回升，达到1084亿元，距离2021年底的1101亿仍有17亿的差距。
养老目标基金还可进一步细分为两个类别，即目标风险基金（Target Risk Fund）和目标日期基金（Target-date Fund）。
两者的区别在于，目标风险基金在资产配置上总体维持风险收益特征不变，目的是为投资者提供相对稳定的风险水平的基金；目标日期基金根据投资者的退休“目标日期”而建立，随着时间的推移，基金经理会重新平衡投资组合，使得该基金的投资组合趋向保守，使得投资组合的风险适应投资者在不同年龄段的风险承担能力。
21世纪资管研究院统计发现，目前我国目标风险基金和目标日期基金规模悬殊。据Choice数据，截至7月14日，养老目标日期基金产品总计89只，总规模180.09亿元；养老目标风险基金总计106只，总规模903.98亿元。目标日期基金产品规模约为目标风险基金总规模的20%。
对于这一规模悬殊的原因，中国养老金融50人论坛成员林羿有过公开分析，其指出，在第二支柱当中，目标日期基金更受欢迎，在第三支柱当中，目标风险基金更受欢迎。其中原因是，在第二支柱中，企业制定投资菜单时更愿意选择目标日期基金；而作为第三支柱的个人养老金账户，个人会更愿意根据自己的风险敞口来选择适合当前资产配置的目标风险基金。
养老目标基金管理人和产品情况
（1）81只产品规模不足1亿
从产品规模来看，养老目标基金规模向头部基金公司集中。目前，养老目标基金总规模*的为交银施罗德基金，管理的2只养老目标基金总规模225.48亿，约占养老目标基金总规模的21%；总规模第二的是兴证全球基金，管理的养老目标基金总规模114.04亿，约占养老目标基金总规模的11%。其余基金公司管理的养老目标基金规模均不足百亿。
总规模排名前10的基金公司管理的养老目标基金总规模均超过了40亿，排名第11的基金公司为广发基金，总规模34.72亿。前10家基金公司管理的总规模超过了市场总规模的7成。事实上，养老目标基金规模呈现出明显的集中趋势。在195只养老目标基金产品中，有81只产品规模不足1亿，占比41.54%。
养老目标基金中，规模*的单只产品为交银施罗德基金管理的“交银安享稳健养老一年”产品，该产品成立于2019年5月，平均年化收益率5.56%，总规模为215.94亿元。单只产品在养老目标基金中的规模占比达到了19.91%。
具体到目标风险基金和目标日期基金上，据Choice数据，截至7月14日，50家基金公司发行的养老目标风险基金规模为925.38亿元，其中有29家发行了养老目标日期基金，规模总计158.70亿元。
（2） 哪些养老目标基金进入投资范围？
今年中国证券投资基金业协会在接受*专访时表示，相较于其他金融产品，养老目标基金具有明显的养老属性：
一是长期性。养老目标基金要求最短持有期不少于1年，可设置优惠的基金费率，通过差异化费率安排，鼓励投资人长期持有；
二是适当性。基金管理人和基金销售机构推介养老目标基金应根据投资人年龄、退休日期和收入水平，向投资人推介适合的养老目标基金，并且要求推介的目标日期基金应与其预计的投资期限相匹配，充分体现基金销售的适当性原则；
三是稳健性。目前市场上的养老目标基金均采用FOF形式。FOF的突出特点是通过资产配置、二次分散投资，降低基金净值的波动性，提供比较稳健的收益。
中信证券明明团队预计，未来十年个人养老金规模或将达到6万亿以上。那么《暂行规定》落地后，将有哪些养老目标基金受益？
《暂行规定》要求，在试行阶段，拟优先纳入最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金。
21世纪资管研究院整理2021年二季度到2022年一季度的养老目标基金数据，从中可筛选出96只达到监管要求标准的基金产品。截至今年1季度末，96只净资产总计864.83亿元。总体来看，产品收益较好，但在体现FOF产品平滑波动的优越性方面并不尽如人意。
在基金管理人方面，交银施罗德产品规模占比*，2只养老目标基金今年一季末总规模达到225.28亿元，占96只“入围”基金规模的26%。“入围”产品数量最多的是南方基金和华夏基金，分别有7只产品符合要求。
不过需要指出的是，符合“入围”条件的养老目标基金并非可以“闭眼”选择，截至2022年7月15日，共有9只入围产品单位净值小于1。
养老目标基金历史业绩
（1）24.1%的产品累计净值小于1
据Choice数据，195只养老目标基金的平均年化收益率在17.51%至-12.05%之间。从累计净值来看，有47只产品累计净值小于1，占比24.1%。
累计净值小于1，意味着该养老目标基金目前处于累计净值小于1的浮亏状态。不过多数养老目标基金浮亏的幅度并不大，在累计净值小于1的47只产品中，有18只产品累计净值高于0.98，占比约四成。
累计净值小于1的47只产品中有5只成立于2020年，35只成立于2021年，7只成立于2022年，其中累计净值*的10只产品中均成立于2021年内。
成立于2018年和2019年的养老目标基金平均累计净值均大于1，换言之，持有养老目标基金3年左右的客户，均获得了正收益。
（2）5家基金公司养老目标基金净值全部低于1
累计净值小于1的47只产品分属于26家基金公司，其中“破净”产品数量最多的基金公司是博时基金和汇添富基金，分别有4只产品净值小于1。同时，有5家基金公司管理的养老目标基金产品全部“破净”，具体为创金合信基金、摩根史丹利华鑫基金、泰康资产、长城基金和中信保成基金。
养老目标基金中平均年化收益率和累计净值*的产品来自泰康资产，平均年化收益率-12.05%，累计净值0.8746。该产品成立于2021年6月29日，属于养老目标风险基金。
（3）平均年化收益率top10产品：成立时间均超3年，平均年化收益率分布于17.51%-13.29%
收益排名前十的养老目标基金平均年化收益率在17.51%至13.29%之间。华夏基金、嘉实基金、中欧基金各有3只产品上榜，汇添富基金有1只产品上榜。“华夏养老2045三年持有混合”产品平均年化收益率*。
总体来看，这10只产品中，有9只成立于2019年内，1只成立于2018年内，投资运作时间已超过了3年。今年年初股债市场震荡，对养老目标基金的净值也有明显影响，10只产品均发生不同幅度的净值回撤，年初以来净值增长率均为负值，但近一季度净值均有所修复，10只产品近一季净值增长率均超过了4%。
据Choice数据，截至7月25日，年内市场299只场外开放式FOF基金的净值增长率分布在4.57%至-15.35%之间，其中年初以来净值增长率为正的FOF基金共有23只，仅占全部场外开放式FOF基金数量的7.69%，299只基金平均区间单位净值增长率为-5.71%。
与此同时，前述排名前十的养老目标基金年初以来净值增长率分布在-4.57%-10.11%之间，回撤幅度并未明显优于其他场外开放式FOF基金。从这一角度来看，年内养老目标基金并未表现出显著业绩优势。
08月20日讯 华夏成长证券投资基金（简称：华夏成长混合，代码000001）08月19日净值下跌1.93%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4240元，累计净值为3.8850元。
华夏成长混合基金成立以来收益750.46%，今年以来收益28.87%，近一月收益2.82%，近一年收益34.43%，近三年收益39.31%。
华夏成长混合基金成立以来分红21次，累计分红金额100.29亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为董阳阳，自2015年01月07日管理该基金，任职期内收益46.57%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有南极电商（持仓比例7.99%）、东山精密（持仓比例5.50%）、立讯精密（持仓比例4.58%）、东方雨虹（持仓比例4.41%）、沃森生物（持仓比例4.18%）、银泰黄金（持仓比例3.69%）、五粮液（持仓比例3.17%）、卫宁健康（持仓比例3.03%）、宁德时代（持仓比例2.98%）、航天发展（持仓比例2.82%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
国内宏观方面，2季度以来，宏观指标逐步从疫情的停摆状态下改善，其中生产和投资改善幅度较大，基建和地产发力明显、制造业投资偏弱。PMI分项中，新订单，特别是出口订单的改善明显。
货币政策：货币政策继续保持宽松力度，明确货币指标必须明显高于去年且融资成本必须进一步下行的目标。但进入6月份后，央行在货币市场上没有再继续大幅宽松，而更偏向于“直达型”工具的应用。新增信贷显著高于去年同期，新增社融继续放量，M1增速连续回升。
财政政策：财政更加积极，赤字率、特别国债、专项债和财政预算规模等指标均比2019年有所提升，但需要关注的是在财政资金总量限制的背景下更多的是继续通过优化支出结构来完成积极财政的目标，投资方向上继续强调新基建，城镇化和轨道交通。
海外宏观方面，进入2季度，欧美经济已过谷底，正处于缓慢恢复阶段，但6月中下旬以来，美国疫情出现二次爆发的可能，对海外经济的恢复速度形成一定不确定因素。
市场表现方面，2020年2季度，市场反弹且风格分化明显，创业板指数涨幅高达30.25%，继续大幅领先上证综指和沪深300等指数，代表大盘风格的上证50依然垫底，涨幅仅为9.4%。医药、消费者服务、食品饮料、电子等成长板块涨幅均超过30%，排名靠前，建筑、煤炭、石油石化等低估值品种表现继续落后，且估值继续处于历史极值附近。
报告期内，本基金组合结构向消费电子、医药、食品饮料、贵金属和计算机等板块进行了集中，并在电商、建材等领域继续长期集中持有优质个股。
12月31日讯 交银施罗德稳健配置混合型证券投资基金（简称：交银稳健配置混合A，代码519690）12月30日净值上涨1.66%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4538元，累计净值为4.3438元。
交银稳健配置混合A基金成立以来收益791.34%，今年以来收益8.99%，近一月收益-0.32%，近一年收益10.35%，近三年收益85.86%。
交银稳健配置混合A基金成立以来分红9次，累计分红金额84.57亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为陈孜铎，自2018年07月04日管理该基金，任职期内收益63.06%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有紫光国微（持仓比例8.71%）、火炬电子（持仓比例7.17%）、鸿远电子（持仓比例4.87%）、格力电器（持仓比例4.80%）、振华科技（持仓比例3.73%）、金地集团（持仓比例2.78%）、抚顺特钢（持仓比例2.69%）、捷佳伟创（持仓比例2.38%）、中国宝安（持仓比例2.38%）、五粮液（持仓比例2.28%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2021年三季度，整个A股市场呈宽幅震荡走势。进入三季度，国内、国际经济基本面均呈现继续缓慢回落走势，整体流动性水平依然偏宽松，但局部分化较大，个别地产公司的信用风险持续暴露使地产整体信用环境紧张。同时随着国内教育、互联网反垄断等一系列产业政策的调整与深化，部分行业的中期成长模式遭到市场质疑，股价经历显著调整。三季度末，随着环保压力加大，整体中上游供给与价格压力显著增大，结构性矛盾突出，局部电力供应紧张对产业造成预期外的影响。此外，海外对疫情影响之后的货币政策退出预期渐近。
三季度由于产业政策较多，不确定性影响较大，本基金后期适当降低了仓位，整体净值有所反弹。
三季度市场体现出明显的结构性特征，其中有很多行业的政策性影响表现出较大不确定性，这体现了过去单纯追求效率的增长模式逐渐向更多元目标的持续的增长模式的转变，在这种情况下，我们更强调基本面的确定性与中期趋势。在海外流动性逐渐回归正常的过程中，更需关注外部环境带来的风险。在上述基本判断下，本基金将努力寻找在底部的价值品种、顺应产业发展方向的品种以及产业潜力及竞争力具备优势的品种进行布局，努力为投资者持续创造回报。
报告期内基金的业绩表现
近年来，公募基金取得了快速的发展，主动权益基金获得了显著的超额收益，一批*的基金经理，逐渐崭露头角。
郭斐的崛起
作为中生代代表的交银施罗德基金经理郭斐，凭借出色的业绩，受到市场的广泛关注。
“自上而下的产业趋势判断，紧密追踪产业链动向，运用全球视野广泛覆盖整个产业链的每个环节，对公司价值做出具有前瞻性的判断。
自下而上，从公司业绩弹性分析入手，锚定公司价值后进行趋势挖掘，并通过各种形式产业链交叉验证。
坚持成长股的投资，是真正能够挖掘到长期有很大成长空间的，能通过相对长时间的持股，分享到上市公司业绩增长带来的市值增长收益。而不是赚博弈估值的钱。”
这些话出自交银施罗德基金经理郭斐。
短短的三句话，清晰地勾勒出了郭斐在投资中的特点：作为成长股选手，他没有局限在大多数成长类基金经理偏好的纯自下而上，而是注重产业趋势和全球视野，结合自上而下和自下而上，去寻找长期成长的优质个股。
不抱团的成长股猎手
郭斐2016年初升任交银稳健基金经理助理，2017年9月起开始担任基金经理。现在管理交银成长30、交银经济新动力、交银创新领航在内的三只基金，管理规模近129亿元。（基金二季报披露）
郭斐在投资上有什么特点？如何实现业绩的成长性及爆发性？
近日，我查阅了他从业以来的路演、访谈、历年管理组合的基金季报等。看完以后的个人感受是，他以泛TMT为核心能力圈，选股比较敏锐，不抱团，独立思维，组合管理追求进取但不失稳健，确实有自己独特的方法论和投资体系。
结合自己的观察，我总结了他的几个关键词：
1、管理产品过往业绩不俗、代表作排在同类第二
评价一个基金经理，首先还是业绩。
郭斐目前管理3只公募基金产品，自独立管理以来至今全部实现正的累计净值增长。
以他管理的代表产品交银经济新动力为例，近3年净值增长230.47%，相比沪深300指数，超额收益达到193.7%，业绩排名同类第二。独立管理以来任职年化达47.86%。
数据任职回报数据来自银河证券，指数数据来自Wind，任职年化回报计算公式为:(1+任职回报）^（*/任职天数）-1,任职天数为独立管理以来的自然日。基金排名数据来自银河证券，同类基金为偏股型基金（股票上限95%）（A类）；时间截至2021/7/31。完整基金业绩及基金经理任职回报请见后文注释。
2、爆发力和可持续性较强
前面已经写了，去年2月27日任职管理的交银创新领航，截至7月31日，净值增长为59.44%，在同期新发基金中表现较好。
交银经济新动力在2019年净值增长排在同类第二，在当年取得了99.78%的回报，爆发力可以说也是惊人的。
更难得是郭斐业绩的可持续性，可以看到，在2020年，交银经济新动力的年度回报是66.60%，也是很*的数据。
数据基金定期报告，完整基金业绩及基金经理任职回报请见后文注释。
到了2021年，公募基金业绩分化很厉害，曾经的明星基金经理，很多在今年都出现不同程度的回撤。
但是郭斐管理的基金依旧较为稳健，以交银经济新动力为例，截至8月份以来，净值增长连创历史新高。
数据交银施罗德基金官网，时间截至2021/8/31
3、成长股猎手，偏好硬科技和高端制造
能够兼顾业绩成长性与爆发性，主要原因来自于基金经理的行业配置、选股阿尔法能力。
郭斐是一名成长股选手，自从业起就深耕泛TMT领域，此后不断拓展能力圈，他擅长的领域，包括消费电子、半导体、通信、新能源车、光伏、高端制造等。
总的来说，郭斐的投资能力圈，立足在以硬件科技和制造为主的科技成长方向，在各行各业中寻找能够被电动化、智能化、信息化变革的成长性机会。
数据显示，郭斐从2018底开始，就重仓了科技板块。
此后他在2018年，布局了5G、泛电力互联网；在2019年，布局了消费电子、半导体、5G；在2020年，布局了消费建材和军工元器件；2021年，他重仓的军工和新能源汽车板块，提供了良好的表现。
而在选股上，自郭斐任职以来，交银经济新动力的前十大重仓股相对行业均取得正超额收益，阿尔法收益显著。
数据wind，基金定期报告，时间截至2021/6/30。以上个股来源于交银经济新动力、交银成长30基金2021年二季报披露的前十大重仓股，仅用于说明基金经理选股逻辑，不构成个股推荐。
郭斐擅长挖掘行业的高成长性个股，合计持股三个季度及以上的个股在持有期间的涨幅明显高于同期所属行业指数的涨幅。
行业配置和选股上的*，来自于投资能力的积累，在投资上，郭斐和其他成长风格的基金经理不同的是：注意自上而下结合自下而上，挖掘产业趋势，进行微观基本面验证。
科技成长行业变化快，对研究要求很高。
郭斐很重视调研，他非常勤奋，与产业专家紧密交流，寻找产业的景气度变化，并通过各种形式产业链交叉验证公司的确定性。
在看好的赛道里精选具备阿尔法的个股，集中持有，拒绝“撒胡椒面式”的配置。
4、不抱团，注重安全边际
今年以来，市场的焦点，集中在“茅指数”和“宁板块”上，对应的，是各自抱团的消费股、以贵州茅台、宁德时代为代表的各行业头部公司、或新经济头部公司。
数据交银经济新动力的2021年2季报
但是，基金定期报告显示，郭斐管理的基金重仓股，往往既不属于“茅指数”，也不属于“宁板块”，这是很少见的特点。这也反应了基金经理的独特优势和自信。
他擅长发现不在热点上，市场关注度低，但同时基本面良好，景气度正在提升，存在较大预期差的公司，这就是他选股获取超额收益的来源。
郭斐认为，展望2021年下半年，以PMI为代表的经济领先指标的走弱，意味着2021年大概率不会继续成为大部分所谓“核心资产”的牛市。
在做成长股的同时，郭斐重视组合的安全边际。
他有严苛的买入和卖出纪律：成长股风格，本质上并不排斥高估值的公司，只要业绩增速和稀缺性能够解释其估值就可以。
在卖出时，一种情况是涨幅过高到估值泡沫时兑现收益，另一种情况是止损，基本不做股价的止损，只做投资逻辑的止损。
在组合管理上，郭斐也是比较成熟的，均衡配置赛道，并根据每个阶段市场情况的不同调整各个赛道的配置比重。
“科技行业充满无法预知的未来，行业景气度是有一定周期的。如果单一配置某个赛道，组合的风险会不可控制。”
5、金牛基金公司加持，交银施罗德赋能
郭斐的快速成长背后，离不开交银施罗德基金的平台支持。
交银施罗德基金成立于2005年，是*批银行系基金。经过16年的发展，已形成了“专注做好投资”的内部文化，权益投资业绩出色。
银河数据显示，截至2021年6月30日，交银施罗德基金：
交银施罗德基金成立至今已获得包括“金牛奖”在内的众多奖项，是业内有名的金牛基金公司。
交银施罗德，一直在打造优质投研团队。目前公司投研核心成员均具有10年以上的证券基金行业从业经历，历经多轮牛熊转换，积累了丰富的投资实践经验。
在投资风格多样化和研究思路求创新的过程中，交银施罗德基金投研团队逐步形成了代际有传承，老人有成果，新人有创新，兼容并包的共生成长系统。
尽管每个基金经理风格都不一样，各展所长，但是在本质上，他们都是在追求价值投资、基本面投资，争取为持有人创造更好的回报。
交银瑞卓三年：对准未来的厚雪长坡
成长股猎手郭斐掌舵+金牛基金公司交银施罗德加持
近日，A股市场出现的震荡波动，对于具有长期视野的投资人，或是提供了较好的介入时机。
与此同时，“基金赚钱，而基民不赚钱”的问题，引起了全行业的关注。
这其中既有机构规模情结浓厚，重营销轻持续服务的问题，也有投资者自身偏好追涨杀跌的因素。
据了解，为了帮助更多投资者养成长期投资的理念，郭斐带来了自己首只三年最短持有期基金——
交银瑞卓三年持有期混合，代码：013247
发行日期：2021年9月2日-17日
希望能为更多投资人带来一种全新的投资体验。
该产品，每笔申购最短持有三年，避免投资人频繁进出损失收益；同时，避免仓位波动过大，有利于基金经理的长期投资布局， 力争实现组合的确定性收益。
据了解，该基金将重点关注四个赛道：
1、新能源汽车：整体看新能源车的基本面很强劲，超预期的进展让产业所有的产能都是紧绷的，超强景气周期下利润增速也是很惊人的，明年的利润有望快速消化高估值。
2、军工电子：军工不受制于经济下行的影响，军工装备数量的提升、电子化信息化率以及国产化率的进一步发展，可能会带来军工上游可以持续强劲的景气度。
3、制造业微笑曲线的两端：上游关键器件、下游品牌消费，一方面可能受益于中国的国货崛起，另一方面受益于海外出口，赚品牌溢价的钱。
4、美国地产超强周期下中国出口受益的方向：美国居民的资产负债表得到修复，大概率到了开始购置房产的时刻，近两年房价增速较高，房地产周期的拉动，也带来很多家居、智能化产品的强劲需求，由此带来的机会或将使得中国出口受益，一批中国优势制造业企业将走向国际，有望成为全球性龙头公司。
注：基金根据基金合同投资范围的约定进行投资，不代表基金一定投资于上述相关行业。
个人的观点，相比较老基金来说，新基金有建仓过程，基金经理可以帮助平滑投资者收益曲线；同时A股各板块的近期调整，也让基金经理更加从容地选股建仓。
最后，用拟任基金经理郭斐的一段文字作为文章的结尾：
“我们无法精确预判流动性的方向，但我们相信强劲的盈利增长前景是能够抵抗估值向均值回归的地心引力的有力武器。
中短期盈利的强劲、估值的合理可接受以及长期盈利模式的稳健，似乎是投资的不可能三角，我们在全力寻找沧海遗珠的同时，今年对前两者有着更高的要求。
尽管我们没有全力去拥抱‘不能被时代所改变’的资产，但我们相信那些致力于‘改变时代’的*企业以及勤勉尽责不负这个时代的企业家终将创造更为丰厚的价值和回报。”
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