重庆三夫户外(002510)三夫户外
重庆三夫户外(002510)三夫户外
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北京三夫户外用品股份有限公司（以下简称“三夫户外”）日前发布2021年度业绩预告，公司预计，报告期内实现营业收入5.3亿元-5.8亿元，上年同期的为4.67亿元，归属于上市公司股东的净亏损2000万元-3000万元，上年同期为亏损6545.34万元。
对于业绩变动的原因，三夫户外解释称，主要是由于报告期内公司增加了收购品牌的研发和营销投入，以及在报告期内公司计提存货跌价准备及冲回递延所得税资产所致。
据了解，2020年8月，三夫户外收购“X-BIONIC”、“X-SOCKS”两个核心商标以及34个相关商标和25项专利、4项专有技术等IP所有权。2020年全年X-BIONIC贡献收入近5000万元，X-BIONIC的产品定位是黑科技运动*品牌，重视设计、研发、面料。在设计上，公司目前有7位设计师，此外配置有版型师、工艺师，材料开发人员、品控人员、版房操作人员等产品开发人员，通过和瑞士总部设计团队，以及和欧洲设计工作室、国内设计工作室共同合作，开发各项户外运动产品。在研发上，X-BIONIC拥有仿生科技和恒温技术，明年将推出耐磨产品，用于自行车户外活动，能实现在高速行驶下摔倒后衣服划不破。在面料上，X-BIONIC和国际知名材料商合作共同研发和生产产品，包括Pertex、Schoeller、Polartec等。2021年为X-BIONIC启动元年，2021年X-BIONIC产品收入目标为1.5亿元（其中线上6000万元），2022年收入目标是4.5亿元，2020-2022年收入年复合增长率有望达3倍。
三夫户外也表示，X-BIONIC品牌的设计、研发、推广、运营、销售是公司近几年的核心战略，公司将坚定X-BIONIC的黑科技运动*品牌定位，主打其黑科技功能概念，计划尽可能在两三年的时间内把X-BIONIC打造成功。
2022年，三夫户外也计划在一些高端商场购物中心开设1-3家X-BIONIC品牌旗舰店，开设5-8家类似南京德基广场店的高端商场品牌店，在三夫户外现有店铺中开10家以上的X-BIONIC店中店，面积在40㎡-100㎡，同时，公司也正在计划2022年下半年开设一些经销商店铺。
华西证券分析师唐爽爽表示，三夫户外2003年和始祖鸟开启战略合作、至今已合作17年，始祖鸟在中国的做大也始于三夫户外。三夫户外过去是始祖鸟中国地区第一大经销商，高峰时期始祖鸟在中国60-70%通过三夫户外进行销售；AMERSPORTS被安踏收购后，三夫的始祖鸟线上经销权被收回、但双方加强了线下合作，目前已开启多家新的合作店铺。
而与始祖鸟相比，X-BIONIC的相同之处在于几个方面，一是定位高端：始祖鸟2019年平均单店店效在500万元左右，2020年平均店效过千万，X-BIONIC预计定增项目完成后店效即有望接近千万元（822万元）；二是从户外领域向都市高端商务、高端运动休闲领域拓展，除专业户外人士外，始祖鸟目标客群还包括明星、政要等高净值客户，始祖鸟推出Veilance系列进攻商务男装；X-BIONIC也拟将推出“运动体育”和“高端户外”两个系列。不同之处在于：X-BIONIC户外科技基因更强，将恒温系统等核心仿生科技创造性应用于服饰，在滑雪、马拉松领域的专业户外运动人群中知名度极高。
展望未来，唐爽爽判断，三夫户外的主业线下改造店铺逐步成熟、新店拓展加速、店效正在逐步提升、四季度呈现强劲增长；X-BIONIC运营计划2021年逐步开始落地、有望贡献新增量，同时作为高端科技自主品牌、毛利率高于代理品牌，有望带动三夫户外的整体毛利率提升；与此同时，伴随着国内疫情快速得到控制、叠加新开乐园贡献增量，松鼠乐园项目2021年有望在低基数下实现复苏。
“松鼠部落”亲子户外乐园打造以活泼、可爱、灵动的松鼠卡通形象为核心IP，聚焦3-12岁亲子家庭，满足其户外出行、玩乐、教育需求的生态运动空间。和营地相比，松鼠乐园在近郊，儿童和青少年在周末即可跟随父母入园游玩。
三夫户外此前也表示，松鼠部落目前以稳健经营为主，如果有很合适的项目，也会考虑新开乐园。目前公司正在打造松鼠部落亲子户外乐园+三夫小勇士体适能运动+青少年安全教育为一体的产业IP，形成目前国内领先的集娱乐体验、运动培训、安全教育、自然博物教育、户外技能培训为一体的综合素质教育体验基地，明年计划在南京完成首个产业IP的建设。除了一线城市，二线三线城市都是可以覆盖的，二三线城市计划主要通过品牌输出的轻资产模式覆盖。
公开资料显示，三夫户外成立于2001年，2015年上市，上市后，公司致力于从户外渠道和运营商转型赛事活动、亲子户外乐园运营，打造户外行业生态圈平台。截至2021年6月30日，公司在北京、上海、南京、杭州、成都、深圳、沈阳、长春、青岛、石家庄、苏州、无锡、武汉、重庆、大庆、张家口、郑州、崇礼、吉林共19个城市，开设了41家专业户外用品连锁店，面积合计约1.9万平米。
财报显示，2021年前三季度，三夫户外实现营业收入3.5亿元，同比增长25.5%；归属于上市公司股东的净利润亏损1616.3万，上年同期亏损888.8万元，亏损幅度扩大。
截至第一纺织网今天晚间发稿前，三夫户外收报16.35元/股，跌幅3.14%，市值25.77亿元。（第一纺织网 martin）
截至2022年7月26日收盘，天汽模(002510)报收于4.58元，上涨7.01%，换手率8.17%，成交量76.11万手，成交额3.45亿元。
资金流向数据方面，7月26日主力资金净流入4720.59万元，游资资金净流出1871.95万元，散户资金净流出2848.64万元。
近5日资金流向一览
该股主要指标及行业内排名
该股最近90天内无机构评级。
注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交
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文/ 金错刀频道
最近的朋友圈里，一半人在露营，另一半在给他们点赞。
江苏卫视还做了个露营综艺《一起露营吧》，请来了陈伟霆、王源。
去露营过的人，因为露营地人太多，警告没去的人：“千万别去，比澡堂子里都挤。”
在年轻人沉迷露营的背后，曾经的*户外品牌三夫户外，却深陷亏损不能自拔。
三夫户外曾是*批户外爱好者的启蒙老师，每年开办上千场赛事，一场崇礼马拉松就有7000人参与，拥有30万忠实会员。
创始人张恒的创业故事，多次登上***，成为创业者学习的典范。
但就在上市3年后，三夫户外连年亏损，5年亏没了1.3亿。
连粉丝都急了，劝创始人张恒，请谷爱凌代言吧；刘畊宏火了以后，还有人跑来建议，签下刘畊宏，或者赞助他的运动服。
有露营这个大风口，还有粉丝的力挺，三夫户外为什么就是一蹶不振？
吃不上饭的穷小子，
卖帐篷年入4个亿
在做三夫户外之前，张恒养过鸭子和水貂，进厂踩过缝纫机，却一分钱没赚到，四处碰壁了10年。
最苦的时候，他在公交车上过夜被司机赶走，还在鼓浪屿海边的大石头下边睡过觉。
哪怕是当上了三夫户外的老板，开始时张恒也经常因为卖不出货饭都吃不上，一张大饼吃一天。
三夫户外遇到的第一道槛，是产品不够专业，没人买。
张恒曾回忆，有一次，一个周五晚上，他好不容易等来一个“大客户”，买了4顶帐篷和8个睡袋，兴冲冲收了人家1000多块钱。
结果刚到周一，这位顾客就怒气冲冲来退货，因为帐篷不防水，露营地夜里下雨，8个人被浇成落汤鸡。
张恒只好把1000多元原封不动退给人家，还要想办法找更专业的货。
好在他是北大毕业的，英语水平还算过关，他就一封一封给外国的品牌商发邮件，争取代理权。
当时中国的户外用品经销商比较少，很多国外品牌都接受了张恒的入驻邀请。
但有了货，也难卖，因为没有知名度。
为了卖货，张恒就就近，在北大门口摆摊，一辆板车拉上货，再拉一条横幅，一蹲就是一天。
苦逼惯了，张恒反而没有包袱，慢慢就开发出清华、人大等多个摆摊地点，知名度逐渐也打开了，业绩好的时候他一个周末能卖出一两千的销售额。
后来他从一名大学生处了解到，很多人买了装备，其实根本就不知道怎么用。
张恒因此发现商机：体验型消费。
为了让学生买装备的动力更足，张恒开始帮他们组织户外活动。
1998年10月，三夫组织了一次户外活动，去北京司马台长城徒步野营，两天一晚只要100块钱，参加的一共有26人。
第一次活动的条件非常简陋，张恒只准备了来回的车和露营用的防潮垫和睡袋，食品和水都要参与者自备。
但这两天一夜开了个好头，参加的大学生都很开心，回来就主动帮张恒拉客户。
为了他们的提升消费动力，张恒想尽办法优化活动体验，如果是爬山，他就安排工作人员前一天晚上先上山，提前准备好营地。
然而仅靠大学生群体，三夫户外还是很难赚到大钱，为此张恒开始下一步计划：办俱乐部，搞会员制，用专业的户外赛事来拉动销量。
会员制要成功，依赖的是巨大的会员数量。
在三夫户外官网上，能看到游泳、骑行、跑步等多种赛事，其中包括门槛较低的健康跑，也有很多专业马拉松赛事。
*时期，三夫俱乐部拥有超30万会员，平均每年有上万人次的参与活动。
为了卖高单价的专业户外用品，三夫还举办多次极限探险。
比如在2015年，三夫俱乐部组织专业登山爱好者体验8000米高的“尼泊尔珠峰南坡EBC-Gokyo大环线”，爬山结束后就到尼泊尔体验异域风情。
在三夫俱乐部的活动、赛事推动下，三夫户外走出了自己独特的经营模式，到2015年上市，已经有了千万级年营收，市值超80亿。
被巨头“断供”，三夫户外连亏5年
三夫户外的逆袭故事，同时也是一个时势造英雄的故事。
据中国体育用品联合会的数据显示，2002年至2012年间，中国户外用品市场年增速超过40%。
户外爱好者越多，行业也就越火热，竞争对手摩拳擦掌，一个比一个强，很多体育、休闲巨头都冲进了户外这个赛道。
但三夫却在短暂的*后，开始了连年亏损。
很多顾客发现，三夫代理的产品不仅比品牌官方旗舰店要贵很多，它推出的自营品牌还在设计上严重过时：“像离休老干部穿的”。
款式设计老气只是三夫户外最小的一个问题。
1、疯狂开店，却一年血亏1648万
门店销售是三夫的主要收入来源，占公司营业收入的60%以上。
但自2014年起，三夫的门店成本就水涨船高，有10家门店居然因为租金太贵而亏损了。
此时三夫已经拿到融资，销售业绩下滑，拦不住它疯狂扩张。
2015年起，募集1.3亿的三夫，计划新开29家门店。
而两年后，这些门店所在的5个销售区域，有4个都销量下滑，只有东北是增长。
这些门店还消耗了9490万元的营销费用，比前一年多了2340万。全年净亏损1648.47万。
钱花得越多，反而越不赚，三夫户外其实是受到了大型商场和电商的两面夹击。
2017年，安踏背后财团，以46亿欧元买下始祖鸟的母公司Amer集团，三夫对始祖鸟60%的代理权，被凶猛进击户外的安踏抢了大半。
始祖鸟在中国有相当高的美誉度，国内价格比加拿大本土都要高，一件T恤上千块，热门产品常年断货，代理这样的品牌，帮三夫得到很多国际高端品牌的青睐。
而安踏这样的体育休闲品牌，恰恰是在商场中卖货，是独立门店模式的三夫*的竞争对手。
同时，三夫入局线上渠道较晚，经验不足，帐篷一类大型装备都没有上线，到今天天猫旗舰店销量*的，是一条自营的225元徒步长裤，只卖出了500多件，其他产品销量大多没有过100。
2、“二次创业”，全失败了
为了扭转颓势，张恒带着三夫户外开始了漫长的“二次创业”。
2018年，三夫想布局亲子项目，通过子公司开始与南京大吉实业合作开发亲子乐园“松鼠部落”。
但松鼠部落却在2021年给三夫带来了1300万元的亏损。
2020年3月，全国缺口罩，五菱宏光都卖口罩了，三夫也想赚一笔。
它收购一个营收为0，还背着8.6万元外债的口罩企业“北京得清纳米环保科技”65%的股权，但不仅没赚到钱，还亏了1900万。
此外，三夫户外还踩坑过健身房品牌古德菲力，投资了2200万，结果古德菲力经营不善，多家门店以各种理由关门跑路，三夫血本无归。
从2017年算起，三夫户外在5年中共亏了1.38亿。
在一次次的转型失败后，很多人极度怀疑张恒的投资眼光。
但事实上，三夫户外业绩萎靡，创始人确有责任，但绝不仅是眼光问题。
爆火的露营，为何救不了三夫？
上市以前，三夫户外是一个“不被大风吹倒”的企业，一路苦逼，却一直没有放弃，全力以赴做户外。
在一次采访中，张恒曾说：“我的梦想之一，就是人生有三分之一的时间是在户外运动。”
为了完成这个梦想，张恒吃了很多苦。
他曾回忆，有一次遇上货车临时罢工，把他货卸在了几十公里以外，他只能自己去拉回来。
那时北京正是冬天，气温接近零下20度，张恒跟别人借了板车，骑了几个小时过去拉货，回来时头上的汗全冻成了冰碴子。
接货再累，回到店里也要赶快开门摆货一刻也不敢休息。
但在上市以后，做大做强的三夫户外走进了舒适区，开始“不务正业”。
在产品方面，张恒曾在采访中明确指出：“代理经销品牌，毛利是不够的。”
但他的处理方法，还是避重就轻，怎么简单怎么来，能花钱解决的，就不自己动手了。
比如在2021年买下毛利较高的瑞士科技户外品牌X-BIONIC的代理权，提出在商场中为X-BIONIC开设专属门店，现在大众点评中的部分三夫户外，显示的是“三夫户外X-BIONIC店”。
但三夫自己依然没有工厂，自营品牌只占所有品牌的5%，根本就起不到挑大梁的作用。
与此同时，三夫虽然坚持代理为主，产品的质检水平却遭到了消费者的质疑。
有人反映，在三夫买的一条658元猛犸象速干裤，穿5天就开线了；北面的冲锋裤，穿一次就磨破了。
对此，三夫客服的服务态度非常敷衍，前者提出给50元钱自己去裁缝店修补，后者让消费者自己把裤子洗净后快递给戈尔斯特（gore-tex）公司去维修。
这些从门店、旗舰店反映出的质检和服务问题，其实是不同渠道各自为战的结果。
网上有人反馈，一件风衣在三夫线下卖2100多元，店员还承诺可以给消费者打9折，结果这件衣服在品牌官网只卖不到1500元，还能打个85折。
只能说，这样的消费体验太下头。
在赛事方面，三夫虽然有20多年经验，铁人三项、马拉松都办过，影响力却堪忧，甚至有跑圈玩家吐槽，三夫赛事*的竞争力就是便宜。
有性价比是好事，但三夫的性价比体现在哪：“前一个补给点只有方便面没有热水，下一个补给点有了热水却根本没有面。”
并不是三夫老了，有心无力，而是最近几年它根本就没用心做户外。
2017年起，三夫户外以扩充品牌矩阵为名发起两次募资，总计3.8亿元，其中有1.5亿都买了理财产品，收益却只有524.8万元。
虽然募集来的钱还有上亿原封未动，但从2019年2月至今，张恒和副总经理孙雷等人一共进行了106笔股票减持，虽有部分资金用来偿还债务，还是有上千万被股东们落袋为安。
*之所以值得信赖，原因不是年头老，而是它们会用长期积累的好口碑不断吸粉。
三夫户外不缺粉丝，因为占尽了先发优势，曾是很多人选择户外用品的*。
但如今很多老粉丝对它的期待，已经不是做好产品，而仅仅是用力卖货，活下去。
4月27日，张恒发布微博，宣传X-BIONIC银狐户外服装，底下评论区里网友操碎了心：“快把销售额做上去吧”、“没钱请明星就学学完美日记做社群营销”。
在粉丝眼中，张恒躺平、佛系，听天由命。
甚至有人调侃起他的智商，对他隔空喊话：“加油，老笨！”
依赖铁粉的坚守，不是*的生存之道。
坚持不懈的好产品和好服务才是。
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北京三夫户外用品股份有限公司（以下简称“三夫户外”）日前发布2021年度业绩预告，公司预计，报告期内实现营业收入5.3亿元-5.8亿元，上年同期的为4.67亿元，归属于上市公司股东的净亏损2000万元-3000万元，上年同期为亏损6545.34万元。
对于业绩变动的原因，三夫户外解释称，主要是由于报告期内公司增加了收购品牌的研发和营销投入，以及在报告期内公司计提存货跌价准备及冲回递延所得税资产所致。
据了解，2020年8月，三夫户外收购“X-BIONIC”、“X-SOCKS”两个核心商标以及34个相关商标和25项专利、4项专有技术等IP所有权。2020年全年X-BIONIC贡献收入近5000万元，X-BIONIC的产品定位是黑科技运动*品牌，重视设计、研发、面料。在设计上，公司目前有7位设计师，此外配置有版型师、工艺师，材料开发人员、品控人员、版房操作人员等产品开发人员，通过和瑞士总部设计团队，以及和欧洲设计工作室、国内设计工作室共同合作，开发各项户外运动产品。在研发上，X-BIONIC拥有仿生科技和恒温技术，明年将推出耐磨产品，用于自行车户外活动，能实现在高速行驶下摔倒后衣服划不破。在面料上，X-BIONIC和国际知名材料商合作共同研发和生产产品，包括Pertex、Schoeller、Polartec等。2021年为X-BIONIC启动元年，2021年X-BIONIC产品收入目标为1.5亿元（其中线上6000万元），2022年收入目标是4.5亿元，2020-2022年收入年复合增长率有望达3倍。
三夫户外也表示，X-BIONIC品牌的设计、研发、推广、运营、销售是公司近几年的核心战略，公司将坚定X-BIONIC的黑科技运动*品牌定位，主打其黑科技功能概念，计划尽可能在两三年的时间内把X-BIONIC打造成功。
2022年，三夫户外也计划在一些高端商场购物中心开设1-3家X-BIONIC品牌旗舰店，开设5-8家类似南京德基广场店的高端商场品牌店，在三夫户外现有店铺中开10家以上的X-BIONIC店中店，面积在40㎡-100㎡，同时，公司也正在计划2022年下半年开设一些经销商店铺。
华西证券分析师唐爽爽表示，三夫户外2003年和始祖鸟开启战略合作、至今已合作17年，始祖鸟在中国的做大也始于三夫户外。三夫户外过去是始祖鸟中国地区第一大经销商，高峰时期始祖鸟在中国60-70%通过三夫户外进行销售；AMERSPORTS被安踏收购后，三夫的始祖鸟线上经销权被收回、但双方加强了线下合作，目前已开启多家新的合作店铺。
而与始祖鸟相比，X-BIONIC的相同之处在于几个方面，一是定位高端：始祖鸟2019年平均单店店效在500万元左右，2020年平均店效过千万，X-BIONIC预计定增项目完成后店效即有望接近千万元（822万元）；二是从户外领域向都市高端商务、高端运动休闲领域拓展，除专业户外人士外，始祖鸟目标客群还包括明星、政要等高净值客户，始祖鸟推出Veilance系列进攻商务男装；X-BIONIC也拟将推出“运动体育”和“高端户外”两个系列。不同之处在于：X-BIONIC户外科技基因更强，将恒温系统等核心仿生科技创造性应用于服饰，在滑雪、马拉松领域的专业户外运动人群中知名度极高。
展望未来，唐爽爽判断，三夫户外的主业线下改造店铺逐步成熟、新店拓展加速、店效正在逐步提升、四季度呈现强劲增长；X-BIONIC运营计划2021年逐步开始落地、有望贡献新增量，同时作为高端科技自主品牌、毛利率高于代理品牌，有望带动三夫户外的整体毛利率提升；与此同时，伴随着国内疫情快速得到控制、叠加新开乐园贡献增量，松鼠乐园项目2021年有望在低基数下实现复苏。
“松鼠部落”亲子户外乐园打造以活泼、可爱、灵动的松鼠卡通形象为核心IP，聚焦3-12岁亲子家庭，满足其户外出行、玩乐、教育需求的生态运动空间。和营地相比，松鼠乐园在近郊，儿童和青少年在周末即可跟随父母入园游玩。
三夫户外此前也表示，松鼠部落目前以稳健经营为主，如果有很合适的项目，也会考虑新开乐园。目前公司正在打造松鼠部落亲子户外乐园+三夫小勇士体适能运动+青少年安全教育为一体的产业IP，形成目前国内领先的集娱乐体验、运动培训、安全教育、自然博物教育、户外技能培训为一体的综合素质教育体验基地，明年计划在南京完成首个产业IP的建设。除了一线城市，二线三线城市都是可以覆盖的，二三线城市计划主要通过品牌输出的轻资产模式覆盖。
公开资料显示，三夫户外成立于2001年，2015年上市，上市后，公司致力于从户外渠道和运营商转型赛事活动、亲子户外乐园运营，打造户外行业生态圈平台。截至2021年6月30日，公司在北京、上海、南京、杭州、成都、深圳、沈阳、长春、青岛、石家庄、苏州、无锡、武汉、重庆、大庆、张家口、郑州、崇礼、吉林共19个城市，开设了41家专业户外用品连锁店，面积合计约1.9万平米。
财报显示，2021年前三季度，三夫户外实现营业收入3.5亿元，同比增长25.5%；归属于上市公司股东的净利润亏损1616.3万，上年同期亏损888.8万元，亏损幅度扩大。
截至第一纺织网今天晚间发稿前，三夫户外收报16.35元/股，跌幅3.14%，市值25.77亿元。（第一纺织网 martin）
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