易方达增强回报，易方达增强回报债券b值得买吗

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• 1、易方达增强回报

• 2、鹏华中国50

• 3、易方达增强回报债券a

• 4、易方达增强回报债券b值得买吗

易方达增强回报基金（110017），我们在3月14日写过：易方达增强回报基金：用20%的股票仓位完胜满仓干股票

在一波上涨的后期，虽然跟不上沪深300的涨幅，但是只要沪深300开始调整了，那么，可以看到从去年底以来，大家的涨幅是差不多的。但是，易方达增强回报基金的波动却小很多。

秘密就在于他的8成仓位是债券。

一季报显示，基金经理在1季度进行了股票仓位的减持。年报股票仓位还有18%，到了3月底，只有13%了。

虽然不知道确切的减持时间，但是从他净值可以看出，*点下跌只有2%，可以推算减持点应该是把握在股票高点的。之后，净值几乎没有怎么波动。而且现在又大比例分红，估计也是减持的盈利。

为什么需要大比例的债券的仓位呢？

因为最容易让你亏损的，并不是股票下跌，而是股票的波动。看着他上上下下，很容易最后就出局了。尤其是在下跌后，再回上来，到了持仓成本附近，最容易就走了 。

然而有了债券，这个波动就大幅度减少了，你很容易就拿得住，甚至忘了他。

这样你就吃到了大的涨幅。

在年前买入热门股票基金的投资者，很多在年后这次惨烈的下跌后斩仓离场了，而如果你买的是以债券为主，少量持有股票的基金，比如易方达增强回报，那么，波动几乎和你没关系了。

这只基金的分红是相当卖力的！

去年11月刚分红过，近日又分了。每10份分0.36元。分红收益率2.7%。假设去年11月的分红收益率是4.4%，那么一年不到，分红就7个点了，还不包括净值上升了6个点，合计13个点，性价比超高。

如果你不等钱用，在买基金的时候，可以选择红利再投资，那么，无疑就在累积复利，像这样有少量股票仓位的债券基金，年化15的话，5年就翻倍了。

小编比较了大比例含有债券仓位的几个基金，包括南方宝元，还是易方达增强回报收益*，分红也多，是适合可以承担一点点风险的投资者的*。

鹏华中国50混合基金成立于2004年5月12日，至今已经走过16年历程。在鹏华基金权益*王宗合的管理下（王宗合自2017年7月29日接管），鹏华中国50业绩近年来位居同类前列。银河证券数据显示，截至11月13日，王宗合的任职总净值增长达到128.11%，年化净值增长率为28.40%。同时，鹏华中国50今年以来以63.87%的净值增长率在同类型基金中排名前10%，过去两年业绩在市场同类型169只基金中排名第2位，过去三年业绩在市场同类型141只基金中排名第10位。值得指出的是，该基金一直受到个人投资者青睐，持有人数量2020年中期已达56252户。

2017年7月29日起正式由鹏华“现象级”基金经理王宗合开始掌管。作为创下公募基金单日募集记录的“股混双料金牛基金经理”，王宗合始终信奉价值投资的理念，形成了“精选个股，专注价值，长期投资，穿越牛熊”的稳健投资风格，擅长于从社会、产业等长周期角度去看、去研究，挖掘能够创造价值的行业、公司。鹏华中国50也传承了鹏华价值成长投资的理念，具有持股集中、持仓周期长、换手率低的鲜明特点。

具体来看，纵观近年来鹏华中国50的重仓行业，食品饮料始终占据第一大行业，占比接近60%，行业集中度从2019年起显著上升。截至2020年中期，前5大行业在基金资产净值的占比已经达到90%以上。此外，该基金持股集中度也较高，基金定期报告数据显示，近年来前十大重仓股持仓集中度均超过了70%。

秉承长期持有重点个股的理念，鹏华中国50的持股周期也很长。基金定期报告显示，多只股票自2017年王宗合任职起便长期稳居持仓前列。此外，多只个股持有时间也均超过1年。同时，鹏华中国50的换手率也处于较低水平，根据2020年中报数据，换手率仅为94.45%，虽然相比之前有所提高，但仍然普遍低于市场的中位值并保持较低水平。此外，这些重仓股对于基金业绩的贡献都非常显著。选取今年前三季度前十大重仓股中均持有的9只个股，数据统计显示：截至2020年11月13日，这些持仓个股都取得了明显涨幅，其中有四只涨幅更是翻倍。

根据基金三季报，整个三季度鹏华中国50在运作上坚持一贯的自下而上的选股风格，基金经理王宗合对目前的市场持中性态度。在个股和细分行业的选择上着力比较多，在港股和A股上都有一些新的标的开仓。总体而言，在持仓的结构和关注的行业的深度研究上，都推进了很多。王宗合表示，未来将仍然坚持深度研究，寻找能够持续长期创造价值的*公司，在合理的价格买入并持有，争取给持有人获得一个长期较好的回报。

过去十几年上证指数几乎都一直在横盘震荡，也就近两年稍微上扬一点，这种行情反而有利于混合债券基金的表现，相反如果单边上涨的行情那不如直接投指数基金。今天介绍的这只就是过去十年稳稳向上生长的债券基金，易方达增强回报债券A，代码是110017。

下图显示从2009年开始他的收益就一直碾压沪深300指数，2008年成立至今13年总收益为215%平均年化超6%，三年来看，年化回报超过了10%，最差的也就是近半的表现只有1.6%，但是也远超过其他债券型基金。

从下图他的资产配置里我们看到，债券大都时候是加了杠杆的，而股票的比例也在5%-20%之间波动，同时给他的债券里面还有一部分可转债，所以他的仓位特别灵活，熊市的时候是可能加大股票配置，牛市的时候也可能降低股票配置，这样低买高卖实现超额收益。

下图显示他的债券部分企业债和中期票据占到一半以上，可转债部分也超10%，低风险的国债和金融债比例很少，所以说明这只基还是不断想要阿尔法收益的。

从下图也可以看出这只基金成立以来几乎没有一年是亏损的，最差的2018年也是有正收益的，所以在平衡的震荡市里，如果大家想有超国债收益又不想承担一点损失，那么这只基金持有两年以上*是个不错的产品。

王晓晨从2011年就一直待在在这只基金里已经超过10年了，说明这也是她的主力基金感情也是很深厚的，因此我们还是应该相信她的管理能力以及管理的持续性。同时她用不到百分之二十的仓位在过去的十年里大幅跑赢沪深300，这也说明并不是满仓股票就一定能超越指数，反而我们在投资中应该要控制回撤才能赢得比赛。例如一只股票从1块钱涨了一倍为成了2块钱，而此时只要跌50%你就回到原点了如果在高点2块钱的时间点下跌了60%就剩下0.8元了你反而亏了。所以要控制回撤，永远不要满仓留有后手才是*之道上。

5月以来，A股市场终于从前期震荡下行为主的行情中得到“片刻喘息”。结合中证全职、上证指数、深证成指、沪深300等指数今年的走势来看，权益市场在4月下旬阶段“探底”后快速回升，并且维持底部震荡的行情。

（数据Wind，统计区间2022.01.01-2022.05.31）

今年以来，国内货币政策宽松成为确定性较大的政策主线。从二季度各资产市场的表现来看，债市投资比权益市场更具确定性，但从全年来看，权益市场经过一季度的风险释放后，中期以震荡磨底为主，虽然还有上下震荡的可能，但是配置价值已经凸显。

当下，综合债市和权益市场的情况来看，股债兼配的“固收+”产品是不错的选择。但是，“固收+”基金包含一级债基、二级债基、混合偏债基金等多种细分类型，基金数量众多，如何挑选一只优质的“固收+”基金也成为一大难题。

01热门“固收+”基金那么多，怎么选？

近两年，权益市场动荡，不少投资者把目光转向“固收+”基金，各个第三方基金销售平台也趁热打铁，纷纷上线“固收+”基金。我们从支付宝和腾讯理财通中选取了8只受到投资者追捧的“固收+”基金进行对比评测，这8只“固收+”基金囊括了平台“金选”基金、优选基金，还有屡获行业奖项、五星评级、成立十年以上的老牌“固收+”基金。评测结果

（数据Wind，统计区间2021.05.31-2022.05.31）

我对比了8只基金近一年业绩、夏普比例（Sharpe）、*回撤等五个重要维度后，选取每个维度排名前1/2的产品做特别标注，前1/4的产品做重点标注。从上图可以很明显地看到，鹏华招华一年持有A、天弘永利债券B、招商安华A这几个基金表现都不错。

从业绩来看，天弘永利债券B和鹏华招华近一年的业绩数据是同类中数一数二的，两者均有三项指标名列前茅。但是，天弘永利债券B近半个月的业绩跑输给鹏华招华，经过前期的蛰伏，鹏华招华的最近一个月和最近半个月业绩反弹较大。

再结合风险数据来看，易方达磐泰近一年回撤控制较好，但其他指标并不突出。而鹏华招华过去一年*回撤只有1.84%，同类排名第二，同时夏普比率为0.08，同类排名第二。（夏普比率以十年期国债收益率为无风险收益率）

综上，如果要从8只“固收+”基金优中选优，个人觉得鹏华招华是非常不错的选择，五项指标均排名靠前，其中风险控制能力更是突出。

02好的“固收+”基金背后是什么？

“固收+”基金作为股债配置的投资组合，非常考验基金经理的投研和管理能力。因为使用债打底、股增强的策略，所以“固收+”产品最主要的风险是债券投资带来的风险，而*收益增厚来源是权益市场投资，所以*的“固收+”产品基金经理团队一般都是股债兼优的资产配置高手。

债券信用研究上面，招华的基金经理有一定优势，基金经理之一的汪坤是信用策略研究专家，加入鹏华基金以来，汪坤见证了2016年和2020年两个债市熊市，经历了牛熊周期之后，丰富的债券研究经验让他对债券市场的风险特别敏感，也是鹏华招华风险控制表现优异的原因所在。

*的“固收+”基金经理除了要控制风险，更要以低仓位的权益基金赚取*收益。从鹏华招华2022年一季度报告的数据来看，股票资产占比为9.17%。而对比最近业绩反弹同样不错的招商安华A来看，招商安华A的股票资产占比达到15.13%，因此反弹幅度也不低，但是招商安华A的回撤控制并不如人意，近一年*回撤达到了5.18%，相比之下，持有体验不如鹏华招华。

那么问题又来了，鹏华招华为何能够以不到10%的股票资产取得优异的反弹表现？答案藏在鹏华招华2021年的年报里。

回溯鹏华招华2021年的四季报重仓持股可以发现，其整体遵循稳增长+高景气两条主线。具体个股上，对于房地产、建筑装饰、建筑材料等行业加仓显著，同时对于电力设备等行业仍然保持相对高配，更多是在行业内部做了结构性调整。

事后来看，这些调仓的判断和举措，在当时也是非常*的：受益于稳增长政策，房地产、建筑材料等稳增长相关行业在开年后显著上行。而建筑、建材、电力公用事业为主的基建板块在低估值、高股息率以及机构持仓较低等优势下取得了一定的超额收益。

汪坤和杨雅洁两位基金经理认为，目前权益市场的配置价值较大，已经不用太过担心其下行风险；而债券市场受益于宽松的货币政策，可获取票息收益。全年来看，“固收+”产品仍然能给持有人带来相对合理收益。

有意投资“固收+”基金的朋友，不妨关注一下鹏华招华等长期、短期和风险控制都表现优异的“固收+”产品，对比一下他们的历史表现，再作出合理投资选择。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《易方达增强回报》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多易方达增强回报、鹏华中国50相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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