002236(白酒股暴跌)002236妖股目标价
002236(白酒股暴跌)002236妖股目标价
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大华股份(002236.SZ)发布公告，本激励计划包括股票期权激励计划和限制性股票激励计划两部分。股票来源为公司向激励对象定向发行的本公司人民币A股普通股股票。本激励计划授予的股票期权的行权价格为16.86元/股，限制性股票的授予价格为8.43元/股。
本激励计划拟授予激励对象权益总计1.5亿份，涉及的标的股票种类为人民币A股普通股，约占本激励计划草案公告日公司股本总额的5%。截至本激励计划草案公告日，公司全部有效期内股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过公司股本总额的10%。本激励计划中任何一名激励对象通过全部有效期内的股权激励计划获授的公司股票数量未超过公司股本总额的1%。具体
(一)股票期权激励计划：本激励计划拟授予激励对象股票期权7,486.40万份，涉及的标的股票种类为人民币A股普通股，约占本激励计划草案公告日公司股本总额的2.5%。本计划下授予的每份股票期权拥有在满足生效条件和生效安排的情况下，在可行权期内以行权价格购买1股本公司人民币A股普通股股票的权利。
(二)限制性股票激励计划：本激励计划拟授予激励对象限制性股票7,486.40万股，涉及的标的股票种类为人民币A股普通股，约占本激励计划草案公告日公司股本总额的2.5%。
文 | 德小财
今天7月29日，A股大跌。
指数方面：早盘平开低走，午后跌幅一度超30个点，其后护盘力量，指数一度回拉十多个点，不过，尾盘还是砸到30多个点。截止发稿时，上证指数跌29个点，报收于3253点，深成指跌1.30%，创业板指跌1.31%。
昨晚，美国参议院就3690亿美元清洁能源补贴达成共识，上海发布加大清洁能源政策等消息，今天港股太阳能光伏等板块大涨，A股风光储有一波冲涨，HJT电池、储能、智能电网等涨幅居前，中能电气20cm涨停、国电南自、神马电力等涨停，积成电子、宝馨科技等2连板。
汽车整车及产业链方面，江淮汽车大涨8.5%，襄阳轴承收获6连板，一体化压铸回调为主，今天汽车细分领域的热管理板块掀涨停潮，江苏雷利大涨15%，海立股份、松芝股份等涨停，德联集团等2连板。
市场情绪方面，今天以调整为主，情绪分歧，几只高标早盘下杀，通润装备、佛燃能源等竞价不及预期，以调整为主，通润装备跌7%，佛燃能源收涨5%，总体上断板还算温和。
目前，晋级的高标是机器人概念的卓翼科技，收获5连板。4板有三只晋级，分别是日上集团、鸣志电器、禾盛新材，3连板有秦川机床、日出东方、汉王科技、中大力德，其中多只连板个股为机器人概念。
另外，赛为智能20cm涨停、江苏北人大涨，赛象科技、上海机电、精伦电子、宇环数控等近十股涨停。
最近机器人、智能制造板块火爆，像中大力德10个交易日收获9个涨停，一个多月累计涨幅170%。
中大力德主营机械传动与控制应用领域关键零部件的研发、生产、销售，其制造的机器人主要集中在生产环节，应用于工业机器人和工业自动化等。此前，网传中大力德给特斯拉供货，公司回应：没有。不过，尽管辟谣了，但依然挡不住股价的节节攀升，显示资金的风口。
机器人炒作，最初是6月特斯拉宣布9月底公布人形机器人原型机，当时市场炒作过一波，最近，机器人概念持续成为市场热点，从国内来看，逻辑在强化。
最近，住房和城乡建设部发布了《关于遴选智能建造试点城市的通知》称，通过培育智能建造产业、建设试点示范工程等任务来推动建筑业转型升级。
工业母机、智能制造代表着一个国家制造业的核心竞争力，随着国内制造业数字化转型步伐的进一步加快，高端制造仍有较大发展空间。会议方面：8月8日，华为将举办机器视觉产业峰会暨新品发布会，8月18日，2022世界机器人大会在北京亦创国际会展中心举办。
据东吴证券测算，全球人形机器人市场规模（仅考虑单机）将从2022年15亿美元提升至2027年的173亿美元，千亿市场未来可期。
市场有涨有跌，猪肉概念板块卷土重来，涨幅居前，但白酒则跌的较惨。应该说，白酒股近期连续下跌，今天多只白酒又大跌，很多持有白酒股的小伙伴会比较难受。从消息面上，主要是白酒业绩低于预期。
7月27日，水井坊发布的财报显示，2022年上半年净利润3.70亿元，同比减少2%，而营收20.74亿元，同比增长12.89%。
作为A股白酒行业上市公司的首份半年报，水井坊的业绩差强人意，但股价还是大跌4%。最近，水井坊连阴走势，较7月高点跌去25%。
今天舍得酒业开盘之后也是大跌，盘中一度跌超7%，股价创6月1日以来新低。目前，舍得酒业仍未对外公布2022年公司业绩预告，但市场已开始担忧公司业绩。
而千亿市值的古井贡酒则遭遇券商唱空，盘中暴跌超9%，收盘时依然大跌7.6%。
龙头贵州最近走势跌跌不休，此前连收了9根阴线，自7月初2029元高点跌下来，蒸发了1300多亿。
目前，二线白酒的内卷早已经不是业内的秘密，增速放缓成为行业常态，而外资持续卖出白酒板块，对市场影响较大。
数据显示：7月25日收盘时白酒板块4.9万亿，7月29日收盘时白酒板块市值为4.73万亿，一周时间近2000亿跌没了。
今天市场两只芯片股上市，也是同芯不同命。
华大九天开盘上市首日高开111.23%，*涨至127，中一签500股，能挣2万元。另一只芯片股晶华微开盘1秒破发，盘中一度跌超9%，收盘依然大跌，中一签亏损超3000元。
晶华微发行市盈率为61倍，而华大九天的发行市盈率为333倍，创下创业板开板以来发行市盈率*纪录。
超高市盈率让不少打新股民望而却步，累计弃购24万股，主承销商中信证券则全部包销，转眼间已经浮盈千万。但最终结果导致两个芯片新股走势不同，主要还是市场地位不一样，晶华微主业为医疗健康SoC芯片、工业控制及仪表芯片，华大九天是国内名副其实的EDA行业龙头，有超豪华的“明星战略配售团”。打新还得看主人。
今天市场总体上以调整为主，机会主要集中在机器人等少数板块。两市超3300只个股下跌，全天成交额10147亿，北向资金全天净卖出17.19亿。今天两市涨停依然有60多只，跌停有十多家，最惨的是新冠药阿兹夫定线的奥翔药业，连续四个跌停。其他是近期的人气股如皇庭国际、新股宝立食品等也是大跌。总体市场调整在预期之中，下杀不是很极端，看好八月行情走势。我们8月再见。
连板股
6连板：
襄阳轴承（汽车零部件）
5连板：
卓翼科技（机器人概念）
4连板：
日上集团（汽车零部件）
鸣志电器（机器人概念）
禾盛新材（家电）
3连板：
秦川机床（机器人）
汉王科技 （机器人）
中大力德（机器人）
日出东方（光伏）
广汇物流（房地产）
2连板：
积成电子（智能电网）
宏创控股（有色金属）
金晶科技（光伏）
渝三峡A（化工）
联诚精密（机器人）
注：本文仅作为复盘分析，不构成任何投资建议。
2022-04-27太平洋证券股份有限公司王凌涛,欧佩对大华股份进行研究并发布了研究报告《创新业务高速增长，盈利水平有望回升》，本报告对大华股份给出买入评级，认为其目标价位为26.80元，当前股价为16.05元，预期上涨幅度为66.98%。
大华股份(002236)
事件：大华股份2021年公司实现营业收入328.35亿元，同比增长24.07%；实现归母净利润33.78亿元，同比下滑13.44%；扣非归母净利润31.03亿元，同比增长13.47%。公司2022第一季度实现营业收入58.48亿元，同比增长14.34%；实现归母净利润3.56亿元，同比增长2.30%，扣非归母净利润3.46亿元，同比增长11.00%。
创新业务高速增长，中移动入股助力业务扩张。报告期内，公司核心业务智慧物联产品及方案实现营收280.41亿元，同比增长21.72%；其中软件业务收入约为16.01亿元，同比增长16.29%。软件业务作为公司级战略重点，目前已开放数千个软件业务接口，与200多合作家伙伴搭建平台。创新业务目前体量尚小，报告期内实现营业收入28.48亿元，同比增长61.70%。创新板块包含了机器视觉和移动机器人、智慧生活、汽车电子、无人机及智慧存储等细分行业，创新业务未来还将持续延伸，成为公司未来业绩高速增长的强劲推力。分区域来看，境内业务实现营收193.47亿元，同比增长21.07%；其中ToG、ToB业务和其他业务（智能家居和渠道业务）的营收分别为58.51亿元、86.22亿元和48.72亿元，同比增长3.17%、27.61%和37.22%。公司坚持聚焦企业及城市两大业务领域，ToB方面，全面覆盖各个行业，并深挖企业数字化、智能化需求，洞察业务细分场景已超3000个，开发业务组件1000多个，累计形成行业解决方案300多个。ToG方面，公司积累了超过1000个业务模型、200个场景方案，全面赋能城市“观、管、防、处”的有效落地。另外，2022年4月，中国移动通过战略入股的方式与大华进行合作，未来定增完成后中移动将成为公司第二大股东。中移动的参与，不仅与公司的业务及渠道起到了良好的互补作用，强强联合更有助于促进双方的业务扩张。
海外业务持续恢复，2022Q1增长稳健。随着境外疫情的管控逐步放开，海外的业务也开始恢复，2021年公司境外营收约134.89亿元，同比增长28.63%。截至2021年底，公司在海外全年新增2600余家大华元素/形象店，门店总数达5000家，同比2020年增长112%。2022年开年以来，尽管受疫情及俄罗斯事件影响大环境形势严峻，公司整体经营稳健，营收为58.47亿元，同比增长14.34%。在全球化业务战略下，公司将在国内政府业务、企业业务的应用模式复制到海外，以进一步增强国际市场的竞争力。
行业供应链紧张状况逐渐缓解，盈利能力有望回升。2021年公司综合毛利率38.91%，同比下降3.79pct。毛利的下滑与原材料涨价、开拓新产品等因素紧密相关，但同时会计处理中对运费的调整也对去年毛利率造成了一定的影响。因此，同口径下公司的毛利率仍维持稳定。2021年为了满足正常供货，公司加大了原材料的储备，进而导致现金流短期承压较大，存货增长38.19%，经营性现金流下滑60.75%。目前来看，公司上游重要的芯片供应呈现维稳的趋势，预计对毛利及现金流起到改善的正面作用。报告期内，公司净利率为10.39%，同比下降4.48pct。净利率下滑的主要因素包括：（1）零跑投资损失3.23亿元，信用减值损失7.45亿元，汇兑损失3.06亿元；（2）由于2020年第三季度产生了芯片处置收益9.62亿元，导致2020年的基数相对较高。
费用端整体控制较好，期间费用率约28.39%，同比下降3.3pct；其中管理费用和研发费用增幅较大，分别同比上涨21.64%和15.16%。为持续提升行业竞争力，公司始终保持大规模的研发投入，2021年公司研发费用为34.52亿元，研发费用率10.51%；研发人员11388人，比2020年增加2390人。同时，为打造可持续发展的实力雄厚的人才队伍，公司于报告期内公布了上市以来激励股数最多、覆盖最广的股权激励方案。整体而言，随着未来供应链压力逐步减小，公司盈利能力将有所回升。
投资评级与建议：*覆盖，给予买入评级。作为全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，大华股份通过构建AIoT和物联数智平台两大核心技术体系，不断夯实自身硬件、软件、云和大数据等方面的综合实力，持续延展应用场景以拓宽的成长边界同时丰富客户资源。在人工智能、大数据、物联网等数字技术的蓬勃发展的大时代背景下，公司将持续引领智慧物联行业，提升在国际市场的行业地位。我们预估公司2022-2024年净利润分别为40.51亿元、49.20亿元和58.01亿元，当前市值对应估值分别为12.56倍、10.34倍和8.77倍，给予公司买入评级。
风险提示：（1）全球疫情持续，下游需求不及预期；（2）行业供应链持续紧张；（3）创新业务、新市场拓展不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券邹兰兰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.1%，其预测2021年度归属净利润为盈利45.44亿，根据现价换算的预测PE为10.28。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级13家；过去90天内机构目标均价为29.32。证券之星估值分析工具显示，大华股份（002236）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
智通财经APP获悉，国元证券发布研究报告称，维持大华股份(002236.SZ)“买入”评级，伴随着AI等技术的规模化落地，视频能力已经深入到各行各业的业务应用中，行业的市场空间进一步扩大，公司有望充分受益，予目标价32.12元。
事件：公司于2021年8月27日晚发布《2021年半年度报告》。
国元证券主要观点
上半年营收表现亮眼，还原汇兑、投资损失后利润与营收增速匹配
上半年，公司实现营业收入135.05亿元，同比增长37.27%;实现归母净利润16.43亿元，同比增长20.03%。净利润增速不及营收增速的主要原因是：1)汇兑损失1.32亿元;2)零跑投资损失1.65亿元;3)信用减值损失3.68亿元。若剔除前两项影响，则利润端表现与营收端基本匹配。
未来，随着公司历史包袱逐渐出清，业务质量逐步提高，信用减值损失对利润的影响将逐步减小。上半年，公司实现毛利率41.42%，Q2实现毛利率41.74%，环比提升0.83个百分点;公司继续推进精细化管理，期间费用率同比下降5.93%。
境内外业务均实现快速增长，ToB业务占比进一步提升成强力增长引擎
分地区来看，1)境内：实现收入77.77亿元，同比增长34.33%，毛利率39.75%，同比下降2.32%，相比2019年同期上升2.28%;2)境外：实现收入57.28亿元，同比增长41.47%，毛利率43.69%，同比下降13.2%，主要受到去年红外产品高基数影响。境内分业务板块来看，1)ToG业务：实现收入21.81亿元，同比增长10.79%，G端业务有序恢复、稳健增长;2)ToB业务：实现收入35.96亿元，同比增长47.23%，企业客户数字化改造需求持续释放，B端业务成为公司开启第二增长曲线的强力引擎;3)其他：实现收入19.99亿元，同比增长45.09%。
软件业务收入占比提升，同比增长65.61%，创新业务延续高增态势
本次半年报中，公司*将软件业务单独拆分披露。上半年，公司实现软件业务收入5.51亿元，同比增长65.61%，占比提升0.7%至4.08%，印证了该行对于公司及行业趋于“软化”的判断，产品及解决方案价值持续提升。公司软件复用性持续提升，开发成本不断降低，促进公司的基础平台效率提升和业务的快速孵化，助力各地区研发团队实现客户业务快速响应和交付。
上半年，公司创新业务延续高增趋势，实现收入11.97亿元，同比增长94.25%。公司机器视觉、视讯协作及智慧家居等业务快速发展，为公司持续高速的高质量发展提供新动力，其他创新业务按照公司既有的战略规划有序深入推进。
盈利预测：预测公司2021-2023年营业收入为325.52/390.07/457.19亿元，归母净利润为43.72/53.44/66.4亿元，EPS为1.46/1.78/2.22元/股，对应PE为14.89/12.18/9.8倍。公司过去五年的PE主要运行在13-33倍之间、预期未来三年归母净利润的C*R为19.38%，维持公司2021年22倍的目标PE。
风险提示：新冠肺炎疫情反复;与中国移动战略合作进展低于预期;企业数字化改造需求释放不及预期;海外市场拓展不及预期;创新业务发展不及预期;市场竞争加剧等。
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