混沌天成(中欧先进制造股票c)
混沌天成(中欧先进制造股票c)
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2月22日午后，混沌天成卖单、买单价格分别为27元和12元，买卖双方僵持，没有成交……
该公司为期货大佬葛卫东旗下的期货公司，于2017年3月在新三板挂牌交易。
自挂牌以来，混沌天成多数交易日无成交，股价走势亦毫无波澜，但进入2022年后，公司股价开始连续上涨，从1月6日的1.67元*上涨至2月17日的35.5元。
在短短一个多月的时间里，区间*涨幅超过20倍，总市值相应从13.53亿元一度膨胀至267.3亿元。
而撬动近250亿增量市值的资金，却只有不足4万元的成交额。
自2022年初至2月18日，该公司合计成交只有3.98万元，期间多个交易日成交额只有3000元，2万元的成交额已为近期“天量”。
需要指出的是，混沌天成超过250亿元的市值，已经超过沪、深上市的南华期货和瑞达期货，仅次于上市不久的行业龙头永安期货。
在公司股价暴涨并引发市场关注后，公司股价开启了“价值回归”。
偶发的必然事件
一般来说，评级靠前的期货公司收入、利润规模不会太差，就比如近几年始终占据头部位置的永安期货、中信期货。
而就2021年的分类评级结果来看，评级为“BBB级”的混沌天成大概处于中游位置，往上还有“AA级”和“A级”。
这在一定程度上是可以显示出期货公司行业地位的。
“期货公司不比其他金融同业，很多期货公司控股背景比较复杂，有券商、有银行、有现货企业，也有私募和自然人。”郑州一位期货公司营业部经理介绍称。
在他看来，混沌投资早前收购广东鸿海期货（混沌天成前身）时，可能是出于服务集团投资的角度出发，但是在后续经营过程中需要面临着盈利能力弱、监管压力等问题，还要在人力成本等日常运营方面追加投入，投资期货公司的“性价比”并不算高。
但就是这家存在感极其一般的公司，今年股价却远远跑赢了其他同业公司。
据
在此之前，混沌天成长达一年多时间股价保持不变，其最近的一次交易记录需要追溯到2019年9月9日。
股价明显异动后，公告发布频率很低的混沌天成，今年两次发布股票交易异常波动公告。
公告称，经向公司控股股东等方核实，“不存在可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的媒体报道或市场传闻，不涉及热点概念事项；近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化……”。
而在2021年底，混沌天成总经理黄璐接受媒体采访时曾指出，主板上市一直是其追寻的目标，今后会不断规范公司的经营，为上主板做准备。
不过，近期引发业内关注的却是港股上市的弘业期货，该公司已恢复A股发行审查。
如果说混沌天成的上涨，存在一定偶然性，那么不足4万元成交额所引发的市值大涨则是必然。
关键就在于三板市场的流动性尚待提升。现在的情况是，只需要很少的成交量便足以使股价大幅波动，比如2月16日，混沌天成总成交额4000元，当天股价上涨***。
永安期货在三板挂牌期间也出现过类似情况，只是其作为行业龙头，收入、利润规模体量更大，市场关注度更高，成交额*值、股价走势的连续性上要明显好于混沌天成。
在三板市场现有的流动性水平下，类似事件仍然有可能继续出现。
纸上富贵迅速回归
混沌天成市值的上涨，*的受益方就是实控人葛卫东。
截至*定期报告发布日，上海混沌投资（集团）有限公司持有混沌天成87.72%的股份，而葛卫东又持有混沌投资集团83.23%的股权。此外，葛卫东个人还直接持有混沌天成1.85%的股份。
相当于，上述混沌天成254亿元的市值增量中，至少对葛卫东个人财富带来了200亿元以上的提升。要知道胡润百富榜2021年统计的葛卫东个人财富总计为225亿元，其财富增长十分可观。
只是，混沌天成股价的上涨，并不具备可持续性和参考性，最终不过是纸上富贵。
在混沌天成总市值达到267亿元时，先于A股上市的南华期货、瑞达期货总市值尚不过78.7亿元和93.8亿元。港股上市弘业期货、鲁证期货市值更低，分别只有8亿港元左右。
核心原因，在于期货公司盈利模式相对单一，业绩增长缺乏想象空间，二级市场自然难以给予更高的估值溢价。
对比公司体量，混沌天成又显然低于上述同业公司。
仅以A股同业公司为例，2021年上半年，南华期营收、净利润分别为42.43亿元和8648万元，同期混沌天成收入7亿元出头，净利润亏损717万元。
行业地位、公司规模低于同行，公司市值却大幅领先。可见，不是南华期货被低估，就是混沌天成被高估。而就市场选择的结果来看，显然是后者。
2月22日尾盘，前述27元的卖单、12元的买单僵持之后，最终以买方的胜利告终。虽然当日成交额仅有1200元，但是再次将混沌天成的股价从前几天的33元拉回到了12元。
需要指出的是，期货公司这类标的只有头部公司经营情况较为稳定，业务规模、盈利能力可以与国内期货市场规模保持同步增长。
相比之下，中小型期货公司由于所处行业地位、服务能力和所掌握资源处于劣势，加之创新业务集中在头部公司、传统经纪业务竞争激烈的限制，这类期货公司经营情况并不理想。
即便个别年份利润增加，也可能是由于特点时间节点下，某个期货品种因行情剧烈波动交易量增加所致，并不具备可持续性。
在上述行业现状下，资本市场对于期货公司的认可度一般。仅从企业经营层面来讲，也只有永安期货等头部公司近几年增长趋势相对确定。
业内人士认为，混沌天成的此番异动，本质上不过是一次市场流动性不足引发的偶发性事件，股价偏离基本面后亦会迅速回归。
01月23日讯 中欧先进制造股票型发起式证券投资基金（简称：中欧先进制造股票C，代码004813）公布*净值，上涨3.03%。本基金单位净值为1.3364元，累计净值为1.3364元。
中欧先进制造股票型发起式证券投资基金成立于2018-01-19，业绩比较基准为“申银万国制造业指数*75.00% + --*10.00% + 中证综合债指数*15.00%”。本基金成立以来收益33.64%，今年以来收益11.14%，近一月收益15.62%，近一年收益60.68%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（145/684），成立以来，本基金排名同类（306/817）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为35.47%，近两年定投该基金的收益为43.51%，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为于浩成，自2018年01月19日管理该基金，任职期内收益33.64%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为杰瑞股份（持仓比例7.12% ）、浙江鼎力（持仓比例6.88% ）、隆基股份（持仓比例6.43% ）、星宇股份（持仓比例5.72% ）、先导智能（持仓比例5.45% ）、璞泰来（持仓比例5.40% ）、立讯精密（持仓比例5.19% ）、三一重工（持仓比例5.18% ）、伯特利（持仓比例4.81% ）、恩捷股份（持仓比例4.56% ），合计占资金总资产的比例为56.74%，整体持股集中度（高）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为隆基股份（持仓比例8.02% ）、立讯精密（持仓比例6.62% ）、浙江鼎力（持仓比例6.15% ）、格力电器（持仓比例5.43% ）、先导智能（持仓比例5.31% ）、歌尔股份（持仓比例5.28% ）、日月股份（持仓比例5.08% ）、光威复材（持仓比例5.05% ）、三一重工（持仓比例4.57% ）、星宇股份（持仓比例4.50% ），合计占资金总资产的比例为56.01%，整体持股集中度（高）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年4季度，市场总体指数涨幅不大，但是结构性机会突出，其中电子代表的科技股，中游的电动车、周期相对表现突出，契合本基金的配置方向，因此4季度，中欧先进制造表现较好，期间净值上涨18.93%，基准上涨7.23%，跑赢沪深300的7.39%涨幅。本基金仓位变动不大。展望2020年，19年11月国内制造业投资的总量指标PMI为50.2，继4月以来重回50枯荣线之上，显示实体信心企稳，但要进一步扩张，还依赖一些条件支持，例如中美贸易战实质性缓和，但认为企稳概率较大，主要是政府内部工具仍充足，例如基建还有扩张空间。在总量企稳基础上，先进制造结构性机会更多，成长方向如电动车、光伏、军用复材（碳纤维）等，都处于渗透率低，成长初期阶段，增长速度快，在20年有望迎来加速的拐点，尤其是电动车，未来5年4-5倍空间。周期方向，地产竣工加速，工程机械、建材盈利有望超过上轮高点；油气装备与服务：复苏顺序从陆地到海上，目前海上已出现复苏拐点；乘用车，经历2年低谷后，20年销量增速有望转正。
本报告期内，A类份额净值增长率为18.93%，同期业绩比较基准收益率为7.23%；C类份额净值增长率为19.37%，同期业绩比较基准收益率为7.23%。
近日，新三板上市公司混沌天成期货发布2020年半年度报告。2020年上半年，混沌天成期货实现营业收入13.92亿元，较去年同期大幅增长75.68%，归属于挂牌公司股东的净利润2.09亿元，同比大幅增长93.48%。但值得注意的是，报告期内，混沌天成期货归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-1708.8万元，同比减少3.12%。
具体来看，报告期内，混沌天成期货实现经纪业务手续费收入1722.18万元，本期占营业收入比例比上期增加9.73%，主要是因为手续费收入较去年同期增加所致；实现资产管理业务收入322.66万元，本期占营业收入比例比上期增加9.52%，主要是子公司混沌天成资产管理(上海)有限公司及孙公司混沌天成国际资产管理有限公司资管业务收入增加所致；实现投资咨询业务收入24.76万元，本期占营业收入比例比上期减少80.00%，主要是子公司混沌天成资产管理(上海)有限公司投资咨询收入减少所致；本期实现利息净收入 840.2万元，本期占营业收入比例比上期减少47.83%，主要是本期银行利率下行使得利息收入减少以及子公司混沌天成资本管理有限公司本期票据贴现利息支出增加所致；投资收益本期占营业收入比例比上期减少11.57%，主要是因为本期股票浮盈较去年增加使得营业收入总额增加占比下降所致；公允价值变动收益本期占营业收入比例比上期增加9.63%，主要是因为本期股票浮盈较去年增加所致。
公开资料显示，混沌天成期货股份有限公司成立于1995年1月,2017年3月挂牌新三板，注册资本8.1亿人民币，控股股东为上海混沌投资（集团）有限公司，属国内首家私募控股创新型期货公司。
上周，持仓菌判断螺纹钢突破3900不会有大行情，似乎被打脸了，没有办法，多头基本面似乎是强了那么一点，但是即便如此，持仓菌对于黑色螺纹钢仍然不看多。
今日持仓菌参加了由扑克财经和扑克投资家主办的2018下半年扑克投资策略论坛，敦和资产管理有限公司宏观策略总监徐小庆对于螺纹钢发表了以下观点：
从房地产来看，2018年上半年无论新开工还是销售面积都在回升和2011年上半年情况类似，但是2011年下半年整体房地产销售和开工又重新回到下降，这种情况会在2018年重演吗？徐小庆表示，2011年下半年转折点到来的原因是2009年推出的4万亿导致社融增速的高点是在2010年到来，之后开始掉头向下，而推移到对房地产的投资、开工的影响，则是在2011年下半年显现出来。同样，这一轮周期中，社融增速的高点是在2017年，因此在2018年下半年同样可能传导到对房地产投资、开工的影响。
“再从重卡的销量来看，今年同比50、60％的增长，但因为过去几年基数低，现在大体快要接近历史高点”徐小庆表示。但值得注意的是，这么大挖掘机销售的数据和基建投资的走势是完全不一致的。而这种不一致在2011年同样发生过，2011年是挖掘机销量*的，基建增速是持续回落的，今年基建投资增速也是持续回落的。后期对工业品、钢材的需求同样存在疑问。
徐小庆大大表示，在面对市场上“螺纹钢永远不会下跌”的声音下，投资者更应该对每次价格回调都谨慎对待，抱有敬畏之心。
而对于持仓菌而言，不看涨螺纹的原因很简单，除了持仓数据没有明显主力之外，黑色板块的供给侧改革炒作、环保题材炒作都有点老掉牙了，一个故事讲了三年就不能再成为故事了，至少幅度也不会像2016年、2017年那样大，处在年内高位的螺纹钢，还是谨慎一些的好。
持仓菌认为，今年的热点应该不会再在黑色上，还是在农产品。苹果被政策干预之后，成交量也越来越小，虽然持仓菌对于苹果的新高仍有期待，但是毕竟交易成本大幅提高，领导已经提示不要去炒作苹果了，我们就不要在政策上逆势交易，领导的面子总要给的。
从持仓八卦图来看，新湖期货、东航期货、英大期货仍是主力多头，南华期货、华泰期货依然是主力空头。从多空对比来看，除了ap1810合约多头略占优势，在ap1901，ap1905上，均是空头占优，由于差距不是太明显，行情较为纠结。
接下来是持仓菌今日重点推荐大家关注的品种——
白糖。
这个品种很有意思，近期永安期货、混沌天成在白糖上上演相爱相杀的桥段。记得一个星期前，永安期货空sr1809合约25827手净空单，多sr1901合约4059手；而与永安期货杠上了的混沌天成期货则是多sr1809合约16302手净多单，空sr1901合约2275手，持仓方向完全相反。可惜了混沌天成，最近一个星期连续止损减仓。
而如今截至本周五收盘，这两个席位居然握手言和，在sr1901合约上携手做多。其中永安持sr1901合约净多单上升至10740手，而混沌天成期货则在sr1901合约上砍净空单，反手做多，合计持有净多单2610手。
在sr1809合约上，混沌天成也不再是主力多头，永安虽然仍是主力空头，但是他的净空单已经下降至22529手。如下方持仓八卦图所示：
如图所示，原sr1809
上的第一大多头混沌天成期货近期砍仓，随后跟随永安在sr1901上建立起了多单。这意味着一波空头行情可能已经接近尾声。加上近日持仓量大幅下降，底部出现放量阳线，白糖近期存在触底反弹的可能，未来继续观察永安什么时候把sr1809上的净空单逐渐平仓，那么白糖反弹大势可成。
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