西南证券新干线(华泰证券2)
西南证券新干线(华泰证券2)
本文目录一览：
智通财经APP获悉，西南证券发布研究报告称，维持圆通速递(600233.SH)“买入”评级，预计第四季度盈利环比回升，2021-23年EPS预测为0.57/0.62/0.68元，PE为25/22/21X。
事件：圆通速递董事兼总裁潘水苗先生于2021年11月10日通过集中竞价方式增持公司股份40万股，占公司股份总数的0.0127%，增持金额为527.1万元。本次增持已是潘总第二次增持公司股份，此前潘总于2020年12月21日增持公司41.6万股，增持金额501.8万元。本次增持完成后，潘总合计持有公司股份81.6万股，占公司股份总数的0.0258%，并自愿承诺此次增持完成之日起两年内不减持上述两次增持的股份。
西南证券主要观点
快递件量增速持续超行业增长，快递涨价持续。
从快递件量看，圆通7、8、9月分别完成快递件量：14、13.8、14.5亿件，分别同比增长31.4%、27.3%、19.4%，近三月件量增速均超行业增速(+28.8%、+24.3%、+16.8%)，*的件量增速代表强劲的网络执行力和充沛的干线产能。从ASP看，圆通7、8、9月单票价格分别为：2.02、2.13、2.28元，分别同比变化-6.3%、+1%、+4.7%;自8月末公司宣布末端派费上涨以来，快递单票价格持续上涨。
经营持续改善，行业旺季带动环比单季度毛利率修复可期。
2021Q1-Q3公司实现营业收入305.4亿元(+30.4%)，归母净利润9.5亿元(-31.2%)，扣非后归母净利润8.9亿元(-26.8%)。单看2021Q3，公司实现营收110.5亿元(+25.0%)，实现归母净利润3.1亿元(-25.7%)，扣非后归母净利润2.9亿元(-6.9%)。
成本盈利：前三季度公司单票营业成本为2.44元(同比减3.9%)，单票毛利为0.18元(同比减35.7%)，毛利率为6.8%(同比减3.2pp，环比)。单季度看，公司21Q3单票营业成本2.44元(同比增0.8%)，单票毛利0.17元(同比减15%)，毛利率6.5%(同比减1.2pp，环比增0.5pp)。
成本端单季度上涨主要受油价影响，看前三季度整体公司成本管控依然显著，单季度单票毛利同比下降受成本上升影响大，环比看毛利率上升，环比业绩改善显著，伴随末端派费上涨传导到收入端以及旺季涨价策略确定，行业拐点已至，预期未来环比盈利修复更加明显。
公司总裁增持，彰显公司长期发展信心。
圆通自2019年由潘水苗先生掌舵以来，在公司全面数字化转型、资产短板建设方面成绩有目共睹，圆通在件量增速、成本管控方面均维持了竞争力。此次增持彰显管理层对公司经营情况和长期发展的信心。
投资建议：9月行业数据和公司数据证明价格战缓和，产业链利润提升，叠加行业本身规模效益带来的成本持续降低，未来快递总部利润修复将更加明显。行业发展链条系：政策底→单价底→盈利底。
风险提示：价格战激化、电商增速下滑、人力成本大幅上涨。
证券简称：华泰证券 证券代码：601688 编号：临2021-060
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
华泰证券股份有限公司（以下简称“公司”）第五届董事会第二十次会议通知及议案于2021年11月25日以专人送达或电子邮件方式发出。本次会议于2021年12月1日以通讯方式召开。会议应参加董事13人，实际参加董事13人。会议的召开符合《公司法》、公司《章程》和《董事会议事规则》的有关规定。经董事审议，以通讯表决方式审议通过了相关议案，并形成如下决议：
一、同意关于发起设立基金会的议案。
1、同意公司捐资人民币2,000万元，发起设立基金会。
2、同意授权公司经营管理层根据行政主管部门的要求，依法合规办理发起设立基金会相关事宜。
表决结果：13票赞成，0票反对，0票弃权
二、同意关于修订《华泰证券股份有限公司对外捐赠管理办法》的议案。
表决结果：13票赞成，0票反对，0票弃权
三、同意关于收购上海盛钜资产经营管理有限公司***股权的议案。
表决结果：13票赞成，0票反对，0票弃权
同意公司收购上海盛钜资产经营管理有限公司***股权，以实际购置上海保利广场C栋楼房产用于日常办公。董事会授权公司经营管理层依法合规推进收购相关工作。
特此公告。
华泰证券股份有限公司董事会
2021年12月2日
上市公司半年业绩预告陆续发布，连日来，已有十多家券商传来业绩喜报。
比如，“券商一哥”中信证券预计2021年上半年实现归属于母公司的净利润约为107.11亿元-116.04亿元，同比增长20%-30%。虽然其他券商赚钱能力比不上“一哥”，但有的增长速度很快，预计上半年净利润翻倍。
不过，在券商传来业绩喜报的同时，券商概念股却大跌。截至7月2日收盘，三大指数整体收跌，上证指数报3518.76点，下跌1.95%，深证成指和创业板指则分别跌逾2%和3%。券商股中除湘财股份和国网英大外，其余个股皆飘绿，中金公司、中银证券和长城证券领跌，跌幅逾5%。
业绩向好，券商股为何下跌？近日，证券行业频频传来利好消息。接下来券商股会爆发吗？
券商股业绩传来喜报，“一哥”中信证券半年赚百亿
6月30日晚，中信证券、西南证券、海通证券和国信证券率先发布了业绩预告，拉开了2021年券商股半年报披露的序幕。
其中，“券商一哥”中信证券预计上半年归母净利润将增加17.85亿元-26.78亿元，同比增长20%-30%。也就是说，中信证券上半年预计实现归母净利润107.11亿元-116.04亿元。
海通证券也发布预告称，预计上半年归母净利润相比上年同期，将增加19.19亿元-27.42亿元，同比增加35%-50%。
国信证券公告显示，上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润45亿元-51亿元，比上年同期增长53%-73%。
中小券商业绩也不俗。西南证券公告显示，预计上半年实现归母净利润约6.43亿元-7.71亿元，同比增幅为50%-80%。
7月1日，中金公司等8家券商相继公布了上半年的初步成绩单。目前已公布上半年业绩预告的券商业绩均取得增长。
中金公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为44.25亿元-50.35亿元，与上年同期相比增长45%-65%。中国银河、东吴证券、招商证券、浙商证券、兴业证券、东方证券、财达证券预计上半年归属于上市公司股东的净利润分别同比增加15%-20%、25%-35%、27%-37%、30%-40%、40%-60%、60%-80%、85%-125%。
其中，今年刚刚上市的财达证券*预计上半年净利润翻倍，实现归母净利润将增加1.78亿元-2.61亿元。
就业绩增长的原因来看，中信证券将业绩增长归因于国内经济克服疫情影响、持续向好，资本市场的蓬勃发展，公司上半年各项业务均衡发展、稳步增长。也有多家券商表示，除了资本市场发展良好的大背景外，公司自身的努力也促成了业绩爆发。
具体来看，上半年业绩变动的主要原因为自营投资业务收入、经纪业务手续费净收入及投行业务手续费净收入等主要业务收入大幅度增长，信用减值计提较上年同期减少。
资本市场不买账，券商股春天何时到？
券商股今年的表现并不理想。贝壳财经
76%的券商概念股跌幅超过10%，其中，中泰证券跌幅较大，年内下跌41.51%，中原证券以逾30%的跌幅紧随其后，此外，华鑫股份、哈投股份、第一创业等13家券商跌幅超过20%。
券商股会迎来机会吗？证券行业已频频传来利好消息。其中，中国证监会首批29家证券公司“白名单”引人关注。中泰国际认为，“白名单”制度的实行使整个行业更加重视公司治理及合规风控，名单内券商在多个领域享受一定的政策及监管便利，有助于提升资本优势，降低资金等各类成本，进而提升品牌价值和盈利能力。
此外，基金投顾试点近日再扩容，目前已有7家券商收到第二批基金投顾试点资格，包含中信证券、招商证券、国信证券、兴业证券、东方证券、安信证券、浙商证券。加上第一批的7家券商，目前已有14家基金公司获批基金投顾试点。此前，国联证券总裁葛小波表示，基金投顾业务是财富管理的方向性和趋势性业务，是能真正实现客户资产保值增值和公司收益增长双赢的盈利模式。
近期，基金交易经手费的下调也引起了市场关注。国泰君安研报显示，下调基金交易经手费收费标准，使得券商向交易所缴纳的基金交易经手费下降，预计券商向投资者收取的证券交易佣金费率整体维持不变，有利于推动券商业绩增长，对券商行业业绩提升幅度上限约为0.07%。
近日证券公司传来喜人的业绩，证券概念股表现依然不佳。截至7月2日收盘，券商股中除湘财股份和国网英大外，其余皆飘绿，中金公司、中银证券和长城证券当日领跌，跌逾5%。不过全天三大指数也均收跌。
国泰君安认为，券商股持续下跌的原因不在行业基本面而在市场对不确定性的偏好程度。随着各类经济数据的披露，市场对于货币、政策等分歧正在显著收敛，外部不确定性的下降利好券商板块估值的修复。
多位业内人士分析，券商板块业绩持续向好，受益于资本市场改革、金融市场对外开放、基金投顾试点等持续深化及监管政策上的激励，券商行业业绩持续向好的趋势不变。
长城证券非银团队指出，近期券商板块估值约为1.74倍PB，虽有所承压下行，有望迎来*做多的时间窗口。
A股市场部分新老客户佣金差异大 需客户主动申请才能调整
广经观察
昨日，A股盘整之下，成交量仍然突破万亿元。市场向好、佣金率下滑，今年券商赚得盆满钵满，上半年券商揽入佣金超620亿元，同比增长逾四成。不少券商纷纷通过降低佣金率来招揽新客户，
A股盘整成交量突破万亿元
券商上半年佣金收入同比增长逾四成
7月30日，A股盘整之下，成交量仍然突破万亿元。市场的升温带动股民入市情绪高涨，今年上半年，沪深两市新增投资者数比2019年末新增799.08万户。不少券商纷纷通过降低佣金率来招揽新客户。
“现在佣金的收取早已突破万二的限制，券商作为通道业务提供商，其实就是提供一个交易的平台，本身成本是可控的。未来佣金是否下滑到0佣金，主要受当地证监局和证券业协会的相关法规限制。”盈亚证券咨询首席投顾赵军表示。
在佣金率不断下滑的同时，券商的佣金收入表现亮眼。数据统计显示，2020年上半年，A股成交量为77248.79亿股，成交额886823.09亿元；B股成交量为58.18亿股，成交额272.97亿元；基金（LOF、ETF等上市品种）成交额1533.31亿元。按照中国证券业协会*公布的2019年度行业平均净佣金率为万分之三点四九来计算，券商上半年共揽入佣金620.26亿元，同比增长43.31%。而2019年全年券商共揽入佣金796.8亿元，至此，2020年上半年，券商揽入的佣金总和已达去年全年的77.84%。
股民说
“佣金率降到了万分之几，
我的账户却一直以千分之几交易”
“3年前开的股票账户，佣金率是万分之3.88，今天跟客户经理沟通，才知道原来可以申请调低到万分之2.5呢。”股民小唯（化名）说道。
值得注意的是，对于部分老股民而言，佣金率则显得并不友好。在投资者交流论坛上，有老股民表示，10年前开户佣金率是千分之二左右，最近才注意到，佣金率已经降到万分之几了，而自己的账户一直以千分之几在交易，跟客户经理沟通才知道，可以申请下调佣金费率。“佣金率对我们短线投资还是很有必要看的，以前我用西南证券，10万的账户一天手续费也差不多要好几十甚至上百，买的股票成本价明显要高过现在！”股民小依（化名）说道。某证券公司客户经理表示，一般不会主动降低佣金水平，如果客户有下调佣金率的需求，需要主动申请。
看法规
不得使用“零佣”“免费”等用语进行虚假宣传
此外，证监会此前下发的《证券经纪业务管理办法(征求意见稿)》中强调，证券公司向投资者收取证券交易佣金，不得收取明显低于证券经纪业务服务成本的佣金；不得使用“零佣”“免费”等用语进行虚假宣传；不得违反不正当竞争和反垄断规定的其他行为。
听声音
券商收取客户佣金实质是双方自发建立的合同关系
上海汉盛律师事务所律师王建新表示，券商佣金的收取，基于双方合同的约定，实质上是双方自发建立起的一种合同关系。券商与每位客户约定的佣金费率、收取的实际佣金不完全相同，还是需要依据彼此约定的协议书或合同，作为双方之间的合意事实基础来进行调整。如果客户发起下调佣金的要求或申请，根据现在*的行业标准，券商原则上是会同意的，属于正常的合同变更，未发起则视为执行原有合同内容。因此，期间未主动告知，不构成对客户知情权的侵犯，亦不构成不当获利。（
声明：转载此文是出于传递更多信息之目的。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本网联系，我们将及时更正、删除，谢谢。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《西南证券新干线》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多西南证券新干线、华泰证券2相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
