常熟银行股票(阿里巴巴股票市值)
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新京报
今年股价连续上涨 可转债触发赎回条款
3月19日，常熟银行发布关于提前赎回可转债的提示性公告。该行于2018年1月19日公开发行了3000万张可转换公司债券（下称“常熟转债”），每张面值100元，发行总额30亿元，债券期限为6年（2018年1月19日至2024年1月19日），自2018年7月26日起进入转股期。
根据《公开发行A股可转换公司债券募集说明书》的约定，在可转债的转股期内，如果公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%)，公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。
常熟转债的股转价格为5.76元/股，转股价格的130%为7.49元/股。根据wind数据，常熟银行股票收盘价自2019年2月25日开始超过7.49元/股，当日为7.69元/股；2月26日收盘价为7.41元/股，暂时回落至7.49以下，此后2月27日开始至3月18日每个交易日收盘价均维持在7.49元/股以上。2019年2月25日至3月18日的16个交易日内，该行有15个交易日的收盘价格不低于7.49元/股，已触发可转债的赎回条款。
公告称，常熟银行董事会会议已经审议通过了《关于提前赎回“常熟转债”的议案》，批准公司行使可转债的提前赎回权，对“赎回登记日”登记在册的“常熟转债”全部赎回。该行第一大股东交通银行的转股事宜尚需获得银保监会的批准，公司将在交通银行取得有关监管回复后尽快披露实施提前赎回常熟转债的公告。
事实上，今年以来，伴随A股市场的整体上涨，常熟银行股价出现明显回升，收盘价从2019年1月2日6.00元涨至3月19日的7.89元，今年累计上涨31.5%。其中3月7日达到*收盘价8.73，涨幅达45.5%。
中信建投银行业分析师杨荣表示，常熟银行一直以来在农商行中盈利能力和风控水平均处于*领先地位，高增长、高净息差、低不良率使得该行在基本面指标上大幅领先可比同业。该行之前已经有40%的可转债转为股份，目前剩余余额为18.19亿元，预计前十大股东尚未进行转股，且其对常熟银行基本面看好，转股后不会大举抛售。
常熟银行的营收、利润等数据在A股上市农商行中长期*。根据该行业绩快报，2018年度该行实现营业收入58.04亿元，同比增长16.15%，归属于上市公司普通股股东的净利润14.93亿元，同比增长18.12%。截至2018年末，公司总资产1667.08亿元，较年初增长14.32%，不良贷款率0.97%，较年初下降0.17个百分点。
经测算，全部转股后，常熟银行每股账面净值（BVPS）由5.68元/股上升到5.69 元/股，上升 0.26%。杨荣认为，可转债转股后对银行股估值更看重的BVPS有轻微提升，并移除了可转债的利息负担，因此看好其积极影响。并且，完全转股后该行资本充足度得到补充，各项资本充足率指标均可提升2.42%，提升其低于未来风险的能力，可满足业务拓展需要。
曾因股价下跌下调转股价格
2018年常熟银行股价整体表现较为低迷，年初出现一波小幅上涨，*收盘价为2018年1月23日的8.41元/股，此后便连续下跌，*收盘价为2018年10月19日的5.68元/股。2018年全年收盘价累计跌幅12.3%。
受公司股价下降影响，常熟转债曾向下修正转股价格。此前常熟转债的转股价格经历过两次调整，初始转股价格为7.61元/股，2018年5月18日，因公司2017年度利润分配，转股价格自7.61元/股调整为7.43元/股。2个月后，该行2018年7月16日发布公告称，公司股价已经出现在任意连续30个交易日中有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%（7.43元/股×80%=5.944元/股）的情况，已满足可转换公司债券转股价格向下修正的条件。自2018年8月27日起，常熟转债的转股价格由7.43元/股调整至5.76元/股。
常熟转债上市交易后，去年年中曾经跌破100元面值。根据wind数据，自2018年5月28日至2018年7月19日近两个月时间内，常熟转债收盘价格均低于100元，其中6月26日达到*价94.52元。
今年以来，常熟转债价格则呈现上涨趋势，由2019年1月2日的106.84元涨至3月19日的138.04元，累计涨幅29.2%。其中3月7日达到*值150.15元。
此前也有上市银行可转债触发提前赎回，2015年5月，民生银行可转债因股价上涨触发赎回条款。根据当时民生银行公告，公司股价在连续30个交易日内有15个交易日收盘价格不低于民生转债当期转股价格的130%，触发可转债的赎回条款。经监管部门批准后，该行实施了可转债的提前赎回。当时民生转债价格约为每张136元，赎回价格为每张100.168元，有较多持有人选择转股。
时隔4年，常熟银行与民生银行情况十分相似。目前常熟转债价格约为136元，1月25日已经付息一次，每张可转债派发利息0.3元。杨荣表示，若强制赎回，赎回价格为债券面值加当期利息，价格不超过100.5元/张，若按3月18日收盘价7.95元/股卖出计算，每张可转债可获利38.02元。因此，投资者应在赎回登记日之前卖出可转债或进行转股。
新京报
7月6日丨阿里巴巴(9988.HK)高开3.3%，报119港元，总市值2.58万亿港元。摩根大通提高阿里巴巴目标价7.6%至135港元，维持“增持”评级；大和提高阿里巴巴目标价3%至150港元，维持“买入”评级；麦格理提高阿里巴巴目标价5%至145港元，维持“跑赢大市”评级。
8月16日丨常熟银行(601128.SH)公布2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入36.799亿元，同比增长7.70%；归属于上市公司股东的净利润10.01亿元，同比增长15.52%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.04亿元，同比增长15.36%。基本每股收益0.37元。
7月14日，银行板块开盘下挫。招商银行跌超5%，成都银行、平安银行、南京银行、宁波银行、兴业银行、江苏银行、邮储银行等跟跌。
近期经济或将逐步“筑底”，信贷投放显示积极信号。五月份投资增速回升，消费下降收窄，出口仍有韧性，失业率下降，PMI已恢复到荣枯线以上，房地产销售指标也出现了月度改善。此外，6月以来信贷投放出现积极信号，3个月期票据转贴现利率持续回升，并已高于1年期票据利率。可以发现，经济稳增长离不开商业银行的配合，本文将具体分析银行板块下半年行情的关键点。
银行板块能否企稳关键看政策面
为实现全年经济社会发展预期目标，我国刺激经济政策或将继续加码，下半年经济压力逐步缓解+政策密集出台的趋势有望延续，支撑银行板块。这些措施包括：
1) 财政发力+基建稳增长：明确方向，关注项目实际落地情况。融资端近期加速：专项债发行速度明显加快，5月和6月发行规模分别为6319亿和1.4万亿，全年3.45万亿额度基本完成。下半年重点项目落地：财政部强调，8月份地方债资金要到位，1-5月以来省级重大开工项目投资金额32万亿，同比多3.4万亿。政策层面也在多方面推动项目的实施，形成“实物工作量”。
2) 地产：政策持续放松，数据边际稳定，关注“金九银十”销售是否真的回暖。在加大开发贷款支持力度、各地放宽限购、限贷、限购政策的同时，5月央行下调首套房利率下限20 bps,5年期 LPR也下调15 bps，直接减轻购房成本，支持市场信心。近期房地产销售数据或已趋于稳定，但部分原因是口径调整，以及疫情期间需求释放。历史上，按揭利率向下拐点一般是在房地产销售数据触底回升之前的1-2个季度。房地产数据能否真正好转，还得看下半年的“金九银十”。房地产行业风险持续暴露，房地产销售能否回暖直接影响银行信贷需求、资产质量和板块情绪。
3) 行业政策：加大“降息”力度，降低银行成本，关注其“宽信用”效应，以及存款自律机制改革后续成效。预计5月“降息”对息差的负面影响约为7 bps (完全重定价)，但考虑到年初以来存款自律机制改革、降准等一系列支撑因素，息差影响缩窄至约5 bps左右(其中一部分影响在23Q1体现)。“降息”在宏观层面上可有效降低居民及企业成本，有望提振信心，若未来房市回暖，带动信贷环境修复，对银行相关信贷需求、资产质量及估值支撑。
综合来看，目前的经济下行预期已反映在板块估值较低(板块 PB仅为0.56倍)；相对于其他板块而言，银行股具有安全边际，相对业绩稳定；且受益于降息、持续稳定增长政策、项目推进、长三角疫情管控放松等因素，未来经济有望企稳。
银行板块大概率将形成分化行情，可关注三大主线
银行板块整体业绩或有回落压力，但优质银行有望保持稳定。2021年一季度的低基数效应已经过去，再加上息差、中收仍有一定压力，未来上市银行整体营收、利润增速或将有所回落，但规模稳定扩张+资产质量稳健，预计上市银行业绩仍会保持在4%-6%之间，与 GDP增长相匹配。银行间分化加剧，优质资产和核心负债获取能力较强、广义拨备能力较强的优质银行业绩有望持续快速增长。
那有哪些结构性机会值得关注呢？国盛证券认为可关注三大主线：
1、短期“基建稳增长”主线：优质中小行业绩确定性更高。
1)宁波银行：*基本面+高成长性不变，估值处历史底部性价比凸显。当前股价对应22PB仅1.47x，为近3年14.3%的水平。短期看，市场担心的板块风险点对宁波银行的影响均较小，如降息(其按揭占比仅4%，上市银行*)、房地产(对公房地产贷款占比仅4%)，且6月长三角疫情管控接近尾声，其客户经营、供应链上下游均有望逐步恢复。中长期看，其15个利润中心“广开门路”，有望持续支撑业绩高增长。
2)常熟银行：相比过去几年，微贷竞争已进入相对“平衡点”，且常熟银行也积累了不少应对的经验。随着疫情管控的放松，预计下半年其微贷规模将加速扩张，在息差相对平稳的情况下，业绩有望保持较快增长。
3)“可转债概念股”--成都银行、杭州银行、南京银行：受益基建稳增长，业绩增速预计排在前列。三家银行业务结构对公为主，契合当前稳增长基建的大环境，其业绩增长、资产质量等均在同业排名靠前。
2、低估值+高股息的国有大行：如邮储银行。国有大行中大型客户资源稳定，充分受益“稳增长”环境。其平均22PB仅0.56x，处于历史底部，且全球对比与日本银行业基本相当(工行、三菱日联PBLF均仅0.55x)，但工商银行等ROE超过12%，约为日本的银行的2倍左右；此外国有大行股息率高达5.7%，业绩稳健，且分红率一直保持着30%左右的较高水平。
国有大行中，邮储银行*成长性。其在存贷比、财富管理、银行卡、对公综合服务、中间业务收入等方面提升空间较大。同时刘行长(原招行零售副行长)上任后，积极推行内部集约化改革，未来有望持续优化全行效率，支撑业绩高增(2021、22Q1利润增速均在17%以上)。
3、未来受益于消费、地产企稳：零售标签银行有修复空间，如招商银行、平安银行。其中招商银行受此前管理层变动影响，22PB当前仅1.22x，处于近3年5.2%左右分位数，而其优质零售业务基础较为稳固，且王良先生正式聘为行长，有助于缓解市场对于管理层变动的担忧；平安银行业务上在财富管理、对公做精快速推进，当前22PB仅0.75x，待市场零售业务需求恢复、房地产市场回暖后，两家银行均具有较大的修复空间。
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