流通a股(富瀚微股吧)
流通a股(富瀚微股吧)
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科创板三周年将至，A股市场本周限售股解禁市值大增至超过2400亿元，规模为全年第二高，7月22日为本周解禁峰值，多为“大非”解禁。
Wind数据显示，本周共有95家公司限售股解禁，解禁数量99.81亿股，以*收盘价计算（下同），解禁市值2,433.66亿元。
多只股票宣布自愿延长限售期，包括中国通号（688009.SH）、容百科技（688005.SH）、心脉医疗（688016.SH）、虹软科技（688088.SH）等公司，尽管如此，本周科创板解禁公司仍有48家，解禁市值高达1,878.65亿元，占据了77%的份额。
本周解禁规模超100亿市值的公司多达八家，分别为中微公司（688012.SH）、澜起科技（688008.SH）、杭可科技（688006.SH）、中国外运（601598.SH）、西部超导（688122.SH）、上海临港（600848.SH）、华兴源创（688001.SH）、南微医学（688029.SH）。
浙商证券研报认为科创板解禁影响有限，原因在于“大非”解禁后股价往往易涨；“小非”解禁虽有影响，但1-4月已提前调整，7月“小非”占比较低。
中泰证券研报认为，当前科创板即将进入解禁股陆续释放的阶段，解禁后的短期集中减持的产业资本与逢低布局优质科创企业的中长期资金或出现明显的博弈。
7月科创板解禁以电子行业规模*，相关公司2022年盈利增速预期改善的幅度较大。
半导体设备龙头中微公司是本周解禁规模*的公司。根据公告，公司7月22日有2.87亿股网友分享限售股解禁，占总股本比例46.64%，约合解禁市值328.49亿元。此次解禁涉及股东共16位，包括公司8家法人股东和8位自然人股东。
中微公司为高端半导体微观加工设备公司，业绩表现*。连续五年公司净利润倍增后，公司今年一季度归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，同比下滑约15%。公司预计上半年扣非净利润4.1亿元至4.5亿元，同比增长565.42%到630.34%。
中微公司在手订单饱满，上半年新签订单30.6亿元，同比增长62%。未来一年的业绩也因此有所保障。
上市以来，中微公司股价经历过大起大落。*时，公司股价高达298.00元/股，*股价114.30元/股，市值超过700亿元。公司发行价29.01元/股，*股价较发行价还有近3倍的涨幅，原始股东通常持股成本更低，收益相应更高。
芯片龙头澜起科技同日解禁市值也超过300亿元。根据公告，公司有5.93亿股网友分享限售股上市流通，占总股本的52.33%，是解禁前流通盘的一倍。解禁股东包括中国电子投资控股有限公司在内共16位。
在疫情影响之下，澜起科技今年一季度仍取得了翻倍的增长，归母净利润3.06亿元。
股价却难有起色。澜起科技年内跌幅35.46%，*股价54.13元/股较发行价有超过110%的涨幅。解禁压力之下，股价将继续受压。
解禁规模第三的杭可科技股价年内跌幅也超过30%，今年却是公司业绩表现*的一年。公司一季度净利润增幅约80%，达9,366.90万元。
不过解禁并非减持，尤其是“大非”在减持前必须提前披露减持计划，因此投资者可关注相关公司会否之后存在此类公告。
此外，解禁数量超过1亿股的公司有17家，前三分别为中国外运、上海临港、宏和科技（603256.SH）。解禁市值超过10亿元的上市公司共计有34家。
解禁数量是解禁前流通股一倍多的公司共计有15家，华兴源创、宏和科技（603256.SH）、咸亨国际（605056.SH）、中国外运、杭可科技、仕净科技（301030.SZ）、瑞可达（688800.SH）、南微医学流通盘大增超2倍，均为网友分享限售股解禁。由于流通股份的大量增加，这类公司限售股解禁对自身股价影响相对较大。
从解禁股份的类型来看，仅网友分享原股东限售股份有33家，仅网友分享战略配售股份17家，同时网友分享原股东限售股份和网友分享战略配售股份3家，同时网友分享一般股份和网友分享机构配售股份解禁6家，定向增发机构配售股份有16家，股权激励限售股份16家，股权激励一般股份4家。
安防监控芯片龙头富瀚微（300613.SZ）在近日接受机构调研时表示今年IPC芯片仍保持高速增长，ISP芯片因为去年供货充足，今年增速有所回落。预计今年价格竞争会比去年相对激烈，在出货量上公司并不担心，市场竞争趋于激烈，在消费类产品友商会存在一些价格战。公司判断23年代工厂的价格会下行，未来公司产品向高端化进阶，在做12nm制程的产品。
富瀚微今年IPC芯片仍保持高速增长，ISP芯片因为去年供货充足，今年增速有所回落。公司持续加大研发投入，满足客户产品升级需求。在被问及竞争对手产品的预期影响时表示，目前从大客户这边趋势看，市场格局较难再回到之前；华南市场客户，公司主要通过技术、软件平台以及价格优势争取，基本可以覆盖下游市场主要玩家。
富瀚微预计今年价格竞争会比去年相对激烈，在出货量上公司并不担心。市场竞争趋于激烈，在消费类产品友商会存在一些价格战；公司的新产品、行业级产品在定价上相对有更多自主权，消费类偏低端产品定价一般随行就市。供应链缓解后，毛利率比去年有所回落。公司会持续开发新产品将毛利率维持在比较合理的水平。
从安防行业景气度来说，在国内数字化转型大背景以及行业层面智能化趋势下，对于IPC、XVR产品需求仍持续旺盛；ISP主要面对海外市场，由于疫情、海运、电商等因素影响在21年Q3、Q4略往下走，在21年12月后又有复苏回升，后续趋势会在今年1季度更加明朗。
展望今年的车载市场，富瀚微表示随着供应链改善，车载市场有望增长，富瀚微对这块市场投入将继续加大，车内应用目前公司的产品已主导市场，公司将继续在ADAS方向上深入研发，今年也会推出RX（车载视频链路）芯片，将全方位覆盖该市场需求。
在被问及代工厂的价格是否会涨时公司表示，去年Q4台积电执行涨价已基本到位，今年应该会保持稳定；中芯可能今年会小幅上调。但公司判断可能23年价格会下行。暂时成本自己消化，后面根据市场形势边走边看。关于未来产品的新方向，富瀚微表示，公司产品向高端化进阶，在做12nm制程的产品。眸芯持续开发偏高端产品，去年有*大芯片多路NVR在测，其他还有几款新产品在开发。
供需方面，富瀚微介绍，随着应用场景不断增多，公司IPCSoC产品延续去年以来的供不应求局面，下游市场增长较快，公司的客户群体还在不断扩大。公司的车载芯片比较独立，缺主芯片，后装受影响，前装影响较小。安防市场去年存在恐慌，今年各环节库存较大，恐慌缓解就需要消化库存。去年Q4以来终端市场相对去年较淡。
富瀚微近期发布2021年度业绩预告，预计2021年实现归母净利润3.20亿元-3.90亿元，同比增长264.98%-344.82%，预计2021年实现扣非净利润2.96亿元-3.66亿元，同比增长285.52%-376.69%。方正证券称，2021年富瀚微下游安防等行业景气度增强，客户需求旺盛，公司一方面抓住机遇进行市场拓展与产品升级，另一方面持续加强与Foundry、封测、DRAM等上游供应商的合作，实现业绩大幅增长。此外，公司车载ISP产品已通过AEC-Q100 Grade2认证，进入汽车前装市场，并已成功在主流整车企业的汽车中实现量产。富瀚微具有视频监控芯片全系列产品，同时覆盖数字与模拟、前端摄像机与后端录像机，是全球安防巨头海康威视的芯片供应商。凭借完整的一站式解决方案、和大客户达成良好合作等优势，公司安防产品收入有望进一步提升。
具体问答实录
问：从市场格局看，竞争对手产品的预期影响如何？
答：目前从大客户这边趋势看，市场格局较难再回到之前；华南市场客户，我们主要通过技术、软件平台以及价格优势争取，基本可以覆盖下游市场主要玩家。今年预计价格竞争会比去年相对激烈，在出货量上我们并不担心。
问：如何看今年的行业景气度？
答：从安防行业景气度来说，在国内数字化转型大背景以及行业层面智能化趋势下，对于IPC、XVR产品需求仍持续旺盛；ISP主要面对海外市场，由于疫情、海运、电商等因素影响在21年Q3、Q4略往下走，在21年12月后又有复苏回升，后续趋势会在今年1季度更加明朗。
问：今年业务成长性？
答：IPC芯片仍保持高速增长，ISP芯片因为去年供货充足，今年增速有所回落。公司持续加大研发投入，满足客户产品升级需求。
问：我们芯片产品占大客户供货比例？
答：低端已经全覆盖，中高端也在逐步提升。具体数据不太掌握。
问：大华目前收入占比多少？
答：来自大华收入占公司收入比例今年有望有较大提升。
问：今年预计在新客户拓展上有什么进展？
答：大客户供应链替代还没做完，今年还将继续推进；在去年缺货局面下我们也成功开拓了大客户以外的客户，将继续保持密切合作。目前几家行业量级较大的企业基本都在采用我们产品或方案，当前的市场格局对公司有很大的机会。总体而言，我们有机会、有挑战、有信心。
问：今年产品价格趋势？毛利率趋势？
答：市场竞争趋于激烈，在消费类产品友商会存在一些价格战；我们的新产品、行业级产品在定价上相对有更多自主权，消费类偏低端产品定价一般随行就市。供应链缓解后，毛利率比去年有所回落。公司会持续开发新产品将毛利率维持在比较合理的水平。
问：我们车载芯片主要做哪些？
答：包括ISP芯片，传输链路芯片、IPC芯片和后端DVR芯片。其中IPC和DVR主要用于后装市场。车规品种是ISP和传输芯片为主。价值量是单片2~5美金。
问：前装客户主要有哪些？
答：包括一些车厂相关的Tier1等；产品主要应用于国产车厂，比如上汽、长安、比亚迪等。
问：当前主流车载传输芯片供应商？公司是否有机会争取较大份额？
答：当前主流供应商只有TI和美信两家，传输协议都是私有标准。我们的传输芯片基于模拟高清标准，部分国内车厂基于供应链安全愿意配合我们采用新的标准，这块工作持续在做，有机会争取市场份额。
问：对今年的车载市场如何展望？
答：随着供应链改善，车载市场有望增长，我们对这块市场投入将继续加大，车内应用目前我们的产品已主导市场，公司将继续在ADAS方向上深入研发，今年也会推出RX（车载视频链路）芯片，将全方位覆盖该市场需求。
问：AIOT市场今年预计怎样？
答：随着应用场景不断增多，我们IPCSoC产品延续去年以来的供不应求局面，下游市场增长较快，公司的客户群体还在不断扩大。
问：AIOT等智能硬件去年在营收占比是否超过10%？
答：超过，可以通过公司财报进行了解。
问：AIOT和车载市场是否目前做得还不大？
答：目前相对没有安防市场大，但是是未来发展方向，我们保持持续投入研发和市场开拓。车载占营收比因为安防营收增长更快而稍有降低。
问：未来产品新方向？眸芯进展？
答：产品向高端化进阶，在做12nm制程的产品。眸芯持续开发偏高端产品，去年有*大芯片多路NVR在测，其他还有几款新产品在开发。
问：NVR市场竞争格局？在大客户份额？
答：NVR市场主要仍以整机厂商海康、大华为主。我们对其都有供货且占有一定市场地位，我们产品能适用的基本都进了他们供应链。该市场其他参与者主要是来自台湾供应商。
问：公司去年三季报存货高达3亿，目前存货是什么水平？
答：当时在供应链形势紧张的背景下，业务规模也成倍扩大，公司需要提前做好安排，合理储备以确保供货，因此存货水平较高。今年供货周期有所下缩，以及随着销售规模变化，存货波动也是正常的。
问：公司产品成本构成？
答：一般来说，裸片占5-6成；封装占3成多；其他的还包括存储卡等。
问：公司主要投片是台积电吗？
答：部分较先进制程（22nm）在台积电流片，其他华虹，中芯、UMC等都有，台积电的采购金额比例超过一半。除台积电和中芯，其他占比都在10%以下。
问：公司今年供应链产能情况？
答：和2021年相比供应链情况有了极大缓解。公司与上游厂商保持长期密切合作，今年产能应能满足业务增长需要。
问：从车载芯片来看仍然缺货，为何说供应链得到缓解？
答：车载比较独立，缺主芯片，后装受影响，前装影响较小。安防市场去年存在恐慌，今年各环节库存较大，恐慌缓解就需要消化库存。去年Q4以来终端市场相对去年较淡。
问：代工厂价格会涨吗？
答：去年Q4台积电执行涨价已基本到位，今年应该会保持稳定；中芯可能今年会小幅上调。但我们判断可能23年价格会下行。暂时成本自己消化，后面根据市场形势边走边看。
问：公司持股平台股东减持进展？
答：股东根据自身资金计划和意愿实施减持，具体进展会按要求公告。
问：公司会对可转债转股价格下修吗？
答：目前公司未收到董事会关于可转债转股价格下修相关计划，如有相关信息会及时公告。
问：有没有新招研发人员？团队稳定性？
答：有，公司每年持续招聘研发人员，增长比例期待20%以上。但目前招人有一些难度，我们会持续加大招聘力度。员工流失率5%左右，人员稳定性还是较高的。
问：有没有考虑战略投资者？
答：公司欢迎战略投资者。
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大牛证券丨股票配售是什么意思
股市对于新手来说，很是高深，因为有很多专业的股票术语，但新手却不知道这些术语是什么意思。所以在炒股之前，一定要先了解这些股票术语的意思。那么，下面我们就来了解下股票配售是什么意思?
一、股票配售是什么
配售指的是新股发行时的一种发售方式，二级市场投资也可以参与进来。而在股票投资中，配售一般是只有在股权登记日持有该公司股票的股东才持有配售券，可以认购一定数量的可转债，另外公司原股东是可以参与有限配售的。
新股配售实施的对象以前是股市中的所有股民们，2000年2月份配售新股的实施对象范围进一步缩小，仅限于持有沪深两市流通A股的投资者。对配售对象的界定使现行新股配售的实施面较狭窄。同时也隐含了投资于不同金融工具的投资者享受的待遇差别化。
二、配售比例及配售价格
发行者及其承销商采用向二级市场投资者配售方式发行股票，其基本原则是优先满足市值申购部分，在此前提下，配售比例应在50—***之间确定。发行者及其主承销商在招股意向书刊登后，根据市场或累计投标结果确定股票发行价格，并以此价格向二级市场投资者配售。
比如股票是每10股配售3股，若你参与相关的配售就能在原有的100股的基础上以较低的价格买入30股这公司的股票，买入这30股的价格是6.5元。
三、配售原则
当然，配售也不是股民说配就能配上的，配售新股也是有原则的，下面以沪市为例：
股民在T日有效申购数量经确认后，按照以下原则来配售新股：
1、当网上申购总量等于网上发行总量时，按股民的实际申购量配售股票。
2、当网上申购总量小于网上发行总量时，按股民的实际申购量配售股票后，剩余的部分按照招股意向书以及发行公告的方式来处理。
3、当网上申购总量大于网上发行总量时，将按照每一千股配一个号的规则来对股民的申购进行配号，等配号结果出来之后，股民才知道自己有没有配售成功。
两年前因疫情初现，武汉封城，全国抗疫，维稳保障措施出台，A股先抑后扬，国内实现稳增长及抗疫阶段成功良好发展局面，而海外疫情失控，量化宽松和刺激政策频出，欧美经济恢复，通胀抬头，股市则再创新高；此番第五轮疫情影响国内防疫形势，深圳封城，全国动态清零，国内经济下行压力犹在，海外股市估值调整，俄乌冲突激发原油等大宗商品上涨，美方对中企展开金融打压措施，A股大盘弱势下探。面对复杂内外部环境，如何判断A股后市发展？下文将从疫情影响、经济表现、物价走势、地区局势、资金环境和估值差异六个维度来对比分析A股影响因素，并展望市行情发展。
一、疫情影响
2020年疫情发生在春运人流物流运输的高峰阶段，疫情初始全球医学界对该病毒的认识、诊疗方案以及防控能力均相对有限，因此，2020年的防疫政策就是通过迅速隔离来阻断病毒的传播链，全国上下各地展开疫情严控措施。经历了两年的全球防疫工作，防控疫情的能力有了显著提升，国内每百人接种疫苗221.11剂，基本完成了两针的疫苗接种，部分地区甚至开展第三针加强疫苗接种；健康码等互联网疫情防控、跟踪、流调科技措施进一步完善，在较长时段内本土疫情并没有明显反弹迹象。
然全球疫情形势复杂多变，随着病毒变异，2021年末的第五轮疫情传播范围显著扩大，世界各地的确诊案例大幅增加，这给国内各地动态清零的疫情防控策略带来新的压力。不过，2022年疫情病毒的致死率也呈现持续走低的态势。国内疫情防控重点地区的新增重症病例数量较少，死亡病例基本没有出现。
不过，病毒的变异并不意味疫情确诊死亡比例的*走低。从当前香港疫情大范围传播的情况来看，其疫情致病的复杂因素显著增加，确诊病例的死亡比例出现反弹。因此，内地采取的动态清零措施仍十分必要，一方面可以阻断疫情快速传播，另一方面可以控制病毒在国内传播变异进程，以便争取更多的疫情防控时间。
由此可见，在国内动态清零的防控措施下，变异病毒的危害性未显著反弹，局部重点区域的中短期封控工作依然有效，进而对国内整体经济发展的负面影响将相对有限。
二、经济表现
因为疫情突发因素影响，近两年国内经济发展出现较大波动。从2020年下半年复工复产至2021年上半年，国内经济出现较快的恢复增长势头；然当短期刺激经济政策效应边际减弱之后，内在增长能力不足的问题逐步显现，2021年国内GDP当季同比增长下滑至4%，宏观经济增速放缓压力明显。
从经济景气指标来看，2022年前两个月的国内采购经理人指数基本维持在荣枯线附近波动，实体经济发展面临需求收缩，供给冲击和预期转弱三大问题。2022年2月，国内城镇固定资产完成额和社会消费零售总额同比均有所反弹，反映2021年底以来的多项稳增长措施逐步发挥作用。同时，国内房地产投资增速仍持续下滑，稳地产对于经济稳增长影响犹在。供给冲击主要表现为疫情影响，而随着海外第五轮疫情影响回落及国内有效的中短期区域严控措施，预计制造业供应链问题仍将逐步化解。
从全球主要经济体增长景气指标来看，国内经济景气指标出现在相对低位，而其他经济体景气指标也有滑落迹象，因此，率先稳增长措施有助于抑制预期转弱、景气度下行等压力。与2020年不同的是，2022年国内经济增长目标预定为5.5%的较高增速，预计后期配套稳增长刺激政策将陆续出台，预期转弱压力有望逐步缓解。
三、物价走势
由于此前国内防疫效果较好，因此，针对2020年3月疫情初始的稳经济刺激措施逐步常规化，国内消费通胀指标呈现逐步走低态势。然全球疫情形势仍不乐观，各国刺激经济措施的负面作用逐步显现，其中疫情最为严重美国经济面临四十多年来*通胀压力。
此外，全球大宗商品价格也有异常波动，能源、有色金属等资源价格大幅上涨，国内制造业也面临输入性成本上涨压力。即便存在供应不足，劳动力就业意愿下降等中短期涨价因素，然全球流动性泛滥仍是触发海外通胀压力的最主要原因，美联储停止量宽并收缩流动性措施将陆续展开。
四、地区局势
俄乌冲突是2022年初全球金融市场面对的黑天鹅事件，其直接对欧洲经济带来负面影响，因此，欧元区利率仍保持在较低水平。俄乌冲突所引发一系列经济制裁措施对全球经济一体化造成负面影响，黄金等避险资产价格再度攀升，国际大宗商品价格因供应问题出现大幅上行。
由于经济制裁纷纷举起，限制增长或成为主要国家维护领先地位重要策略之一，俄罗斯原油现货价格已出现高位拐点。倘若类似经济制裁措施被大量效仿，或对全球经济增长带来负面冲击。因此，为应对外部不确定性，国内经济在持续拓展创新增长潜力的同时，仍需保持传统产业内需合理增长，做大做强国内循环市场。
五、资金环境
从2018年以来，国内企业融资成本呈现持续走低的趋势；2020年疫情初始阶段，为对冲全国防控措施的负面影响，国内利率水平被大幅拉低。2021年四季度，国内货币当局实施逆周期稳增长措施，利率水平再度被拉低，然2022年初国内利率*水平仍高于2020年初，反映此次稳增长并未采取“大水漫灌”的强力刺激措施，国内外通胀形势或影响货币政策调整空间。
另一方面则需要关注资金流出压力。美联储收紧货币抬高利率措施或将引发全球流动性收缩压力，而为确保资金回流美国，美国主导的俄乌冲突引致欧洲经济前景黯淡，美国证监会借助《外国公司问责法案》推行的中概股退市措施影响国内互联网高科技行业成长前景，因此，2022年内美元相对于欧元和人民币或有升值过程。
2022年3月，外资通过沪深港通渠道流出迹象明显，北向资金流出加大近期A股市场波动幅度。不过，A股市场自身也有结构性调整压力，主要表现为产业资本对高估值品种的减持行为。2014年5月开始的牛市行情中，大小非股东净减持 0.59万亿元；而从2020年3月至2022年2月，产业资本在A股市场净减持1.28万亿。显然，A股市场结构性高估局面是不可持续的，而其他不确定因素则是A股调整的催化剂。
不过，外资阶段流出对A股影响相对有限。当前，外资主要通过沪深港通机制投资国内A股市场，其持股市值占A股流通市值比例仅为3.6%，QFII和RQFII占比则更少。此外，外资多采取集中持股策略，前五大重仓股持有市值占比较大。因此，外资流出的影响有限，可争取更多养老金、企业年金等中长期新增资本流入外资持有低估值绩优高股息回报品种，弥补外资流入的阶段负面影响，稳定A股市场发展重心。
此外，融资融券信用交易市场风险也相对可控。自2015年牛市高点以来，融资融券业务标的券数量大幅增加至2047只，个券平均融资规模由24.82亿元下降至6.73亿元，因此，信用业务出现大范围平仓压力的可能性偏小。然考虑A股整体仍未进入上涨周期，仍建议投资者减少或退出信用交易头寸。
六、估值差异
从A股市场整体来看，2020年3月23日全部A股市盈率和市净率分别为13.64倍和1.45倍；2022年3月15日全部A股市盈率和市净率分别为13.64倍和1.45倍13.72倍和1.58倍，涨幅分别为0.57%和7.48%。尽管全部A股市净率有小幅上行，却也仍在合理范围之内，A股整体高估迹象并不明显。
然从板块估值分布的情况来看，当前部分行业板块估值较2020年3月有显著提升，然从较长周期来看，高估值板块持续上行动力偏弱，宜相对谨慎。若从防御策略的角度来看，投资者可关注类债型低估高股息权益品种，预计该类品种有望获得增量中长期资本青睐；若从稳健策略的角度来看，投资者宜关注受益于稳增长政策的相关板块，在其估值显著低于成长前景的前提下，逢低逐步增持；考虑到当前市场弱势趋势未改，不建议采取激进投资策略。
七、后市展望
鉴于美联储后期收紧货币措施，2022年全球金融市场震荡概率犹在，A股因中短期基本面趋弱而调整扩大，预计随稳增长措施持续发力，外部市场波动加大背景下，A股后续波动有望收敛。全球金融市场高估值风险仍有待释放，在A股逆转弱势格局前，仍建议保守型投资者采取防御策略，激进型投资者采取稳健策略。
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