市盈率(ttm)(华鑫证券全国排名)
市盈率(ttm)(华鑫证券全国排名)
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我们都知道，在股市里估值决定价值，价值决定股价！
价值越高的股票往往估值越低，机会越大；
价值越低的鬼獒往往估值非常高，风险非常大；
所以，光看股价是没有用的，因为股价的高低不能够反应出估值的高低，也就无法体现出价值的高低，自然也没有任何的说服力。
真正要懂的一定是如何分辨估值，因为它决定了价值。
对于估值来说，最简单、最直接、也是最有效的分析方法就是通过市盈率进行判断。
今天，我们就着重说一下介绍下市盈率！
股市里的市盈率到底是什么？它有哪些种类呢？
市盈率是一个总称，英文缩写为Price Earnings Ratio，简称P/E或PER，而它又被区分为三大种类：
1、市盈率（动），动态市盈率=现价/全年“预估”每股收益。
2、市盈率（静），静态市盈率=现价/前一年的每股收益率。
3、市盈率（TTM），也叫滚动市盈率，滚动市盈率=现价/前12个月的收益总和。
那么，如何来解释这三种市盈率呢？我们用三个举例来说明：
①市盈率（动）的例子：
假设某上市公司的2019年第一季度的利润为5个亿，而后面2019年的Q2~Q4利润并没有落实，这个时候，动态市盈率就会以一个预估的方式推算出2019年全年的利润为2019年一季度净利润*4，从而通过公式动态市盈率=现价/全年“预估”每股收益来计算出一个结果。
②市盈率（静）的例子：
假设2019年才刚刚开始，那么计算一家公司市盈率（静）的时候就会以前面2018年的利润作为计算方式，既现价/（2018年一季度每股收益*4）
③市盈率（TTM）的例子：
假设2019年过去了4个月，那么计算该公司市盈率（TTM）的方法就是通过用过去4个季度数据计算当前估值，也就是2018年的Q2~Q4利润+2019年Q1利润计算出当前上市公司的市盈率TTM数值；
结论：综合三种市盈率的利弊来看，滚动市盈率TTM采取的是过去4个季度的财务数据，能够更充分、直接地表现出当前一个大周期里的情况，不但弥补了季节性产生的客观差异，还可以避免预测性市盈率的不确定性。
所以，市盈率（TTM）其实更受到广大投资者的追捧和信赖，运用得也更多，更广泛！
对于市盈率判断估值我们需要有一个认识，那就是“简单”，却又没那么“简单”！
其实通过市盈率来判断高估、低估的方法很简单，但又不那么“简单”！
简单的是，一些随手可以查到的数据就可以体现出一只个股或者指数的估值！
但不简单的是，不同的数据在不同的情况，不同的板块，不同的个股上，有着完全天差地别的差异。
就好比，普通的市盈率判断数据是这样的：
PE在0-13 左右：即表示价值被低估；PE在14-20左右：即表示处于正常水平；PE在21-28左右：即表示价值被高估；PE在28以上 ：即反映股市出现投机性的泡沫；就拿A股的上证综指来说，即使如此。从1991年A股成立以来，我们经历了许多次的大级别熊市，而每一次，只要上证综指的市盈率（TTM）低于20倍就是处于一个合理正常的水平，低于13倍就是超跌，严重低估水平，这对于普通的判断来看，完全没有毛病！
这就是我所谓的“简单”，一个数据就可以说明问题，不需要你动脑子，只需要你做一个参考。
可是，如果我们换一个市场，拿美国的标普500指数来进行参考，得出的答案就完全不同了。
我们可以看到，美国股市从1900年~2009年的历史里，同样出现了许多次的牛市和熊市周期，并且出现了所谓的高估、风险、合理、以及低估周期。
但是对照着PE在14-20左右即表示处于正常水平，以及PE在21-28左右即表示价值被高估的判断准则，就显得不那么恰当。
例如，A股在1996年516点阶段性大底的时候只有19倍的市盈率，而在美国19倍的市盈率可能已经达到了高风险的区域，这就是完全不同的结果。
所以，同样的数据在不同的国家，不同的金融市场，得出的结果是完全不同的。这就是我所谓的“不简单”！
这个“不简单”不仅仅体现在不同的金融市场上，而且在同一个金融市场里的不同板块、不同行业同样也是如此！
对于像银行、地产、以及建筑等产业来说，它们的未来利润和空间是看得见的，也是非常稳定的，所以我们可以发现，这个时候他们的行业平均市盈率就非常低，大量处于10倍左右，甚至以下。
这个时候利用PE在14-20左右即表示处于正常水平的标准去评判显然不对。
同样的，对于那些互联网、新能源、以及人工智能这类的有无限可能和发展空间的行业来说，它们的利润增幅以及受关注程度，甚至对于未来发展的贡献是相对较高的，所以行业的平均市盈率也会有所提高。
这个时候利用PE在21-28左右即表示价值被高估的标准去判断可能又是错误的。
这就是“不简单”的又一个原因！
个股也是如此！
如何真正通过市盈率（TTM）来判断估值呢？
说到这里，大家就一定会问，如何才能够真正通过市盈率（TTM）来判断估值呢？其实，方法是有的，那就是“重个股”，“重周期”！
“重个股”，既然我们知道了不同的市场，不同的行业，甚至不同的个股，参考的标准是不同的，那么我们就直接了当从个股出发，这就直接免去了一些不必要的麻烦。
“重周期”，既然我们知道短期的一些数据无法保证一个可靠性，那么我们就可以通过一个较长周期里的数据来分析，得出一个估值的正确、有效性。
举两个例子来说明！
案例一，银行股：
我们都知道银行股市盈率普遍非常低，所以用传统的数据无法判断出它是否真的高估，还是低估。这个时候，就可以通过“重个股”和“重周期”的策略来应对。
就好比在2009到2019年的十年里，银行股的10年平均市盈率（TTM）为7.59倍左右，历史*市盈率（TTM）为4.37倍。
那么超过10年平均市盈率（TTM）7.59倍越多，其实就意味着风险越大；
而越接近历史*市盈率（TTM）为4.37倍，其实代表的就是估值越低，机会越多；
这个时候，10年的一个大周期指标，具体到了银行板块的个股上，就会比那些单一的、官方的市盈率判断价值数据更可靠，也更贴合！
案例二，新能源个股：
同样的，我们找了一只新能源板块里的一只个股作为举例！
1、找到一个大周期的数据，可以是3-5年，可以是5-10年，周期越长，参考的价值越高；
2、然后找出它的大周期中位线数据，例如是10年的平均市盈率（TTM）38.21倍；
3、找出大周期的历史*市盈率（TTM）数据为16.69倍；
最后通过同样的方式进行分析和判断，跌破大周期中位平均值，即为正常，越接近历史*数据越表示低估、低估高价值。
反之，离开中位平均市盈率（TTM）上方越多，表示估值越高、风险越大、机会越小；
这就不需要再次引用“PE在21-28左右即表示价值被高估”，以及“PE在28以上即反映股市出现投机性的泡沫”的指标来进行判断了。
结果更有说服力，也更能符合各个领域和行业的特性！
结论：
市盈率真的是一个好指标，看似简单，但却非常“不简单”！
大部分的投资者根本“看不懂”市盈率，是因为根本没有用心去看，去学习，去思考，总是停留在一个表面上，这是不行的。
越是简单的，往往越是有效，你只有把简单的东西吃透了，对你的投资水平和认知才会有很好的提升！
PS：不过重点要记住，一切的参考都是以业绩能够保持稳定盈利为基础的，否则数据将不具备参考价值！
就好比下方图中的某只个股的市盈率（TTM），一会突破了万点估值，一会变为了负值，这样的数据就是不具备参考价值的，也没有研究的必要性。
今年以来，A股市场区间震荡，交投活跃。Wind数据显示，截至12月29日，A股今年以来的成交额为255.1万亿元。作为洞察主力资金动向的重要指标之一，龙虎榜营业部（按Wind统计口径）排名浮现。
截至12月29日，证券拉萨团结路第二证券营业部今年以来的龙虎榜成交额为940.09亿元，居首位；华鑫证券上海分公司的成交额为885.41亿元，排名第二；排名第三的则是华泰证券营业总部，成交731.61亿元。
在百强营业部中，华泰证券有13家营业部登上龙虎榜，成为上榜数量最多的券商。
证券拉萨团结路
第二证券营业部成交额*
Wind数据统计，截至12月29日，今年以来共计9127家券商营业部83189次登上龙虎榜，成交总金额为21460.95亿元。其中，百强营业部今年以来的龙虎榜成交额高达12104.19亿元，占总成交额的56.4%。
上述9127家营业部中，有30家营业部今年以来的龙虎榜成交额超过100亿元。其中，证券拉萨团结路第二证券营业部以940.09亿元的成交额拔得头筹，华鑫证券上海分公司成交额超800亿元，华泰证券总部、招商证券交易单元、中金公司上海黄浦区湖滨路证券营业的成交额均超600亿元。
Wind
值得注意的是，证券还有另外三家营业部的龙虎榜成交额超过300亿元，跻身今年以来龙虎榜成交额排行榜前十名，即证券拉萨东环路第一证券营业部、证券拉萨东环路第二证券营业部、证券拉萨团结路第一证券营业部。不过，这也与证券将互联网开户集中落户在四家营业部有关。
头部券商旗下营业部排名大幅跃升
与2020年相比，2021年龙虎榜格局发生了重大改变，龙虎榜百强营业部出现了不少新面孔，龙头券商优势继续扩大，中金公司、招商证券旗下部分营业部排名大幅跃升。
举例来看，招商证券交易单元去年仅上榜1次，但今年上榜597次，上榜成交总额680.5亿元，排在所有券商营业部第四位；中金公司上海分公司2021年已上榜914次，上榜成交总额434.6亿元，排名从2020年的131位跃升至第七位；招商证券深圳招商证券大厦营业部2020年排名第179位，2021年排名第11位，成交金额为271.05亿元。
在券商营业部上榜百强数量方面，截至12月29日，居于首位的是华泰证券，有13家营业部出现在龙虎榜百强名单中；其次是中信证券，数量为11家；国泰君安有7家，华鑫证券、证券均有6家，广发证券有4家。
新能源板块受青睐
哪类题材和个股最受青睐？从龙虎榜成交总额前十名的证券公司营业部买入前三名的个股看，投资者今年以来最青睐新能源和汽车主题。
数据Wind
龙虎榜成交总额排名首位的证券拉萨团结路第二证券营业部买入前三名的个股分别为三峡能源、南网能源、顺控发展，所属行业板块分别为电力、电力、水务。
梳理发现，除了三峡能源、南网能源、顺控发展外，化工板块的云天化、湖北宜化，资源板块的五矿稀土、美锦能源、天齐锂业等均在龙虎榜成交总额前十名的证券公司营业部买入前三名的榜单中。江淮汽车、长安汽车等发力新能源汽车业务的公司也被大力买入。
相信很多刚刚接触股市的小白投资者，在面对各式各样的专业名词、代码时，都会一头雾水。在@杂谈金融之前的文章中，有和大家分享过关于股市的一些基础知识。下面，再来和大家分享下，TTM市盈率是什么？
TTM市盈率就是滚动市盈率的意思，是最近12个月的市盈率指标，通常我们可以在一只股票的财务信息中看到这个关键性的指标。
市盈率的计算方式为：
市盈率=每股市价/每股盈利
而TTM市盈率中的每股盈利是一个动态指标，是上市公司近12个月的每股盈利，计算公式为：
每股盈利=近12个月净利润/发行股票数
区别于静态市盈率，TTM市盈率更能客观地反映上市公司的真实经营情况。
好了，看到这里，大家应该了解，TTM市盈率是什么了吧。
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为了照顾一下新朋友，首先科普一下三种市盈率是怎么来的，市盈率=市值÷净利润，同一时间公司的市值是恒定的，所以这三种市盈率的区别，就在于后面这个净利润的统计方式不同。
静态市盈率比较简单，用的是过去一年的净利润，如在当下2020年，无论你在哪个时点，用到的市盈率都是按2019年的年利润计算出来的，昨天的静态PE和今天的不相等，因为股价波动，总市值变了，所以静态PE也会跟着变化。
动态PE，是用*报表的净利润按季平均来预估全年的利润，具体公式为市盈率(动)=总市值/(季度累计盈利×4/季度数），举两个例子，如泰格医药*的财务为一季报，一季度实现净利润2.55亿元，在动态市盈率下，统计的年净利润为2.55×4，四个季度，动态PE=总市值/（2.55*4）。
前两天药明康德的半年报已出，那么药明康德的动态PE就按半年报来算了，半年报是两个季度，所以预估只需乘2，就得到年净利润，动态PE=总市值/（17.17*2）。
如果某个公司的三季报出来了呢，那就算出这三个月的平均利润，再乘4得到全年利润，动态PE=总市值/（三季报净利润÷3×4）。
TTM滚动市盈率，采用的是最近四个季度的利润，如泰格医药一季报净利润已出，那么TTM市盈率统计的净利润为2019年第2、3、4季度+2020年第一季度四个季度的利润，药明康德的TTM市盈率统计的则为2019年第3、4季度+2020年半年报四个季度的利润，如果三季报已出，统计的则为2019年第4季度+2020年三季报四个季度的利润。
这三个市盈率也有相等的时候，那就是年报披露的时候，此时四个季度利润齐全，各种统计口径都是一样的，如果后面一季报出来，就又进入下一个周期。
关于静态市盈率、动态市盈率、TTM滚动市盈率，具体用哪一种，我认为需要灵活应用，市盈率就是估值，而估值是一种艺术，没有精确值，我们要做的，是去寻找哪一种市盈率能更为准确地估值。
首先从 市盈率=市值/净利润 这个公式来看，要想估值准确，市值不变的情况下，我们只需要找哪一种净利润更加贴近、符合现状。
举几个例子:如中国国旅在第一季度如何估值，今年由于疫情影响，一季度净利润亏损，市盈率为负，全年的业绩大概率也不好看，那么去年的利润更加贴近中国国旅的情况，那么用静态市盈率估值。
再来一个洋河股份，目前动态市盈率为12.75，非常低，但是一季度是白酒企业的旺季，二、三、四季度显然不能与一季度相比，所以动态市盈率就失真了，洋河一季度利润近乎零增长，所以用今年一季度利润还是用去年一季度利润来算，都是一样的，那么静态、TTM市盈率都合适，也能看到这两个市盈率相当接近。
再来一个昭衍新药，昭衍新药的三个市盈率差别就大了，动态市盈率290.62，TTM市盈率120，静态市盈率124.78，哪个估值合适？
从往年的利润来看，昭衍新药的净利润是逐季递增的，所以用一季度净利润×4来计算今年利润，会致使预估的全年利润偏低，是不合适的，排除动态市盈率。
昭衍新药一季度净利润增长59.03%，预判今年的利润比去年要增长，所以静态市盈率也不合适。TTM市盈率呢，因为一季度利润是增长的，今年二、三、四季度相对于去年来说，也会增长，所以去年二、三、四季度的利润不能代表今年的，那么TTM滚动市盈率也不合适。
那么昭衍新药如何估值呢，这里有一个看不见的市盈率，是通过自己算出来的，昭衍新药今年一季度增长59%，如果二三四季度净利润也同样增长59%，那么全年的利润就能增长59%，那么估值 市盈率=市值/去年净利润*1.59，市盈率=静态市盈率/1.59=124.78/1.59=78.47。
当然，最终市盈率为多少，需要由全年的业绩增长率决定，这个市盈率78.47，是在假设全年业绩增长59%的情况下算出，计算结果比其他较为准确。
由于昭衍新药属于临床前研究，一定程度上受益于疫情，明年这个业绩能否持续，还需再看。
这是一篇很好的教学文章，一时没有理解的话可以收藏再看。
免责声明：以上内容不推荐股票，不构成投资建议，据此操作风险自担，股市有风险入市需谨慎。
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