沪铝实时行情，沪铜今日行情
沪铝实时行情，沪铜今日行情
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由于中国的财政刺激措施以及英国首相辞职的好消息，国内的有色市场多数出现了回升。中国的财政政策再次引发揣测，根据彭博消息，明年专项债券或将有部分提前。不过，全球宏观经济对疲弱的预期依然存在，认为有色市场触底企稳还为时尚早。对铜价格的变化进行跟踪，可以为整个有色行业提供指导。
从基本面来看，供应持续保持增长，需求增长的边际减弱。昨天，SMM公布的全国电解铝社会库存72.3万吨，比上周四减少了11万吨，比上年同期减少了13.5万吨。SMM的*库存数据表明，今天的铝条库存比上个星期四下降了0.47万吨，达到了10.17万吨。国外，欧洲对天然气供应的忧虑加剧，或导致电力价格上涨，使得铝企业面临进一步减产的危险。
综合来看，交易的主要逻辑还没有转换，市场还没有明显的转变迹象，下跌的走势或将持续，但要注意成本和海外低库存的问题。另外，美联储六月份议息会议记录表明，有更强烈的抑制通货膨胀的意志，这一点可以被视为将抑制商品价格的大幅上涨，而同时，人们也可以看到，商品价格的快速下跌是否会使美联储在7月份的利率没有达到预期的水平，通货膨胀和政策也有跷跷板的作用。
长江有色今日铝价
A00铝：18450元/吨，上涨220元/吨
价格区间：18470-18430
中原有色今日铝价
A00铝：均价18450元/吨，上涨220元/吨
广东南储今日铝价
A00铝：18170元/吨，下跌30元/吨
价格区间：18200-18140
上海现货今日铝价
A00铝：18460元/吨，上涨230元/吨
价格区间：18480-18440
LME伦铝今日铝价
LME电子盘收盘价：2447.5元/吨，上涨47.5元/吨
价格区间：2483-2368
2020年，大通证券实现营业收入5.03亿元，归属母公司所有者的利润为1.96亿元。
报告期内经纪业务实现股票基金交易额4,615亿元，客户资产规模698.6亿元，营业收入2.44亿元，代理买卖证券业务净收入行业排名77名。
投资银行业务截至2020年末，新三板累计推荐挂牌96家，2020年未有新增挂牌项目，持续督导23家，市场占有率为0.28%，2020年未有新增定增项目。截至2020年，公司作为主承销债券共发行36期债券（含1家副主承销），共涉及24家发行人（其中集合债按1家统计），共募集资金126.32亿元。
场外市场做市业务营业收入-20.12万元，做市挂牌企业4家，占全市场512支做市股票数量的0.78%，在所有取得做市业务资格的券商中排名第65位（数据根据全国中小企业股份转让系统公布的数据统计）。 交易及衍生品总部业务线采取了灵活的操作策略，把握A股市场回暖的机会，实 现营业收入为3,949万元。
固定收益业务在资产配置上采取稳中求进的策略，主动作好风险管理工作，控制好久期和仓位，同时加大了可转债二级市场的参与力度。报告期内实现营业收入1,812万
证券金融业务方面，2020年公司把握资本市场回暖、成交量提升以及融资标的扩大的有利时机，采取多项措施加大融资融券客户开发和维护力度，融资融券业务规模 进一步提升。截至2020年末，融资融券业务余额为人民币19.29亿元，市场占有率为0.12%；全年实现息费收入1.34亿元,位列93家券商的第77 位(数据中国证券业协会)。
公司受托资产管理业务规模24.48亿元。其中管理2只集合资产管理计划，全部为大集合产品，集合资产管理规模为1.64亿元；共有4笔定向资产管理业务，委托资产规模共22.84亿元。
据CISP系统显示，公司2020年总资产行业排名89位，净资产行业排名83位，营业收入行业排名110位，公允价值变动净收益行业排名55位，投资收益行业排名122位，代理买卖业务净收入行业排名77位，受托客户资产管理业务净收入行业排名91位，利息净收入行业排名57位，承销业务行业排名105位，财务顾问业务行业排名101位，利润总额行业排名83位，净利润行业排名84位。
行情表现
| 6月28日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 沪铝 | 19445.00元/吨 | 2.34% | -1.32% |
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
6月28日上海现货铝现货价格报价19260.00元/吨，相较于期货主力价格（19445.00元/吨）贴水185.00元/吨。
6月24日沪铝期货库存录得239753.00吨，较上一交易日减少27584.00吨。
机构观点
光大期货：铝价触及近期新低位 预计仍将维持弱势震荡态势
沪铝震荡偏强，夜盘主力AL2207收于19315元/吨，涨幅1.29%，持仓减仓3011手至6.09万手。现货报升水20元/吨，佛山A00报价19160元/吨，对无锡A00报贴水30元/吨。铝棒加工费多地持稳，新疆广东上调20元/吨；铝杆加工费上调20-50元/吨；铝合金ADC12及A380下调50-100元/吨，A356及ZLD102/104上调50元/吨。海外铝厂再度出现因能源价格压力而减产的消息，国内继续平稳放量，供应端整体增长态势较乐观。疫情环境好转，国内需求改善迹象未见显著，开工率回暖但订单表现偏弱。铝锭社库仍持续降库，但仓储事件引发的避险情绪使得隐性库存占比大幅提升。需求高峰未至，弱现实与强预期之间的压力仍待时间逐步缓冲释放。宏观加息及经济下行的预期下，铝价触及近期新低位，预计仍将维持弱势震荡态势，关注铝锭库存走势。
目录：
1、LME铜价下跌
2、突发！俄三巨头资产被查封，俄方“火力全开”！非农数据狂飙，美联储加息预期激增！油脂反弹棉价触底，市场熊牛又切换？
3、狂！日本要求俄油价格砍半！沙特伊朗已“折上折”？花旗看至65美元/桶，原油崩盘才刚开始？
1、LME铜价下跌
☆原油价格由涨转跌 市场多空分歧加剧
步“铜博士”后尘，近期原油价格由涨转跌，原油市场多空分歧加剧。分析人士指出，原油往往是大宗商品中最后一个下跌的品种。在全球经济增长前景难测、大宗商品行情下行的过程中，油价下跌时间靠后，但跌幅往往较大。（中国证券报）
☆ 现货铜的进口成本（7月8日）约61219元，进口盈亏为-1359左右。
☆ 美元指数高位震荡，再创新高，*达107.79，美国6月非农数据超预期，劳动力市场持续强劲，削弱了美国经济可能已经陷入衰退的说法，强化美联储加息预期，美元指数DXY短线拉涨30点。
一、行情情况：
LME期铜收跌17美元，报7806美元/吨;
LME期铝收跌6美元，报2436美元/吨;
LME期锌收跌11美元，报3099美元/吨;
LME期铅收跌54美元，报1918美元/吨;
LME期镍收涨46美元，报21581美元/吨;
LME期锡收跌620美元，报25364美元/吨;
LME期钴收跌5美元，报60445美元/吨。
沪铜收跌0.8%，*价为59210元/吨；
沪铝收跌0.51%，*价为18410元/吨；
沪锌收跌0.62%，*价为23405元/吨；
沪铅收跌0.57%，*价为14905元/吨；
沪镍收涨1.09%，*价为166400元/吨；
沪锡收跌0.9%,*价为187990元/吨；
国际铜夜盘收跌0.57%，*价为52750元/吨；
螺纹钢下跌3.25%，*价为4083元/吨；
不锈钢夜盘收跌0.09%，*价为16890元/吨。
二、库存情况：
LME市场 单位：吨 更新：7月8日133025吨，减少2325吨 。
COMEX市场 单位：短吨 更新：7月8日70822短吨，减少2394吨。
上海库存周报 单位：吨 更新：7月8日69353吨，增加2692吨 。
LME3月铜*价为7760.15美元，下跌0.80%，布伦特原油上涨2.42%，*价为107.18美元/桶；
美元指数高位震荡，再创新高，*达107.79，目前报106.91，下跌0.15%。
7月8日，黄金零售价为390.7元/克。
7月8日，1#白银4197-4207元/公斤（含税）,上涨21元/公斤。
有消息称：
美元指数高位震荡，再创新高，*达107.79,美国6月非农数据超预期，劳动力市场持续强劲，削弱了美国经济可能已经陷入衰退的说法，强化美联储加息预期，美元指数DXY短线拉涨。
油价反弹带动金属普涨，根据目前数据，价格难以大幅上涨，一是季度淡季需求背景，二是美元目前继续上涨趋势，上涨幅度较大，目前持仓减少，价格波动，不具备连续反弹空间，具体还有待观察，关注升水回升情况。LME市场7月8日报133025吨，减少2325吨 ，变化不大。上海库存7月8日周报69353吨，增加2692吨 。预计近期铜现货价核心价格的参考区间为57000-63000元/吨。（现货铜价行情）
2、突发！俄三巨头资产被查封，俄方“火力全开”！非农数据狂飙，美联储加息预期激增！油脂反弹棉价触底，市场熊牛又切换？
昨天晚间，美国劳工部发布的报告显示，6月非农就业增长小幅放缓，劳动力市场仍然保持强劲。数据显示，美国6月非农就业新增37.2万，远远超过预期的26.8万人，稍逊于5月的39万人。这不仅是非农增长连续第三次超出预期，而且是自今年2月以来超出预期的*一次。
非农报告发布后，10年期美债收益率一度攀升约10个基点至3.09％，2年期美债收益率一度飙升13个基点至3.14％。
掉期价格显示，美联储官员们在7月将基准利率上调75个基点的可能性增加，交易员对明年第一季度联邦基金利率见顶水平的预期也跃升至3.6％上方。有海外分析师指出，在夏季期间，要关注2年期国债收益率回升至3.75％，以及10年期国债收益率升向3.50％，下周公布的美国CPI数据如果保持在高位，也会加大美联储进一步加息的压力。
美联储博斯蒂克表示，他支持美联储本月晚些时候连续第二次将利率提高75个基点。“在我看来，经济的强大势头意味着我们可以在下次会议上以75个基点的幅度行动，不会对整体经济造成很多持久的损害，”他在接受CNBC采访时表示。“我完全支持75个基点的行动。”
对于非农数据，美国总统拜登表示：“我们的私营部门已经恢复了疫情期间失去的所有工作岗位，并在此基础上增加了就业岗位”，但他预计，随着国家向“稳定增长”过渡，就业增长将在未来几个月放缓。
拜登在一份声明中说：“今天在私营部门工作的美国人比特朗普任期内的任何时候都多，比我们历史上任何时候都多。就业形势让美国在应对一系列全球经济挑战方面处于独特的有利地位，从全球通胀到俄乌冲突的经济影响。”拜登表示，议员们可以通过通过他提出的两项重点立法来确保经济持续增长。
乌克兰方面也有*行动。据俄罗斯塔斯社7月8日报道，乌克兰法院已查封俄罗斯天然气工业股份公司、俄罗斯石油公司和俄罗斯国家原子能公司在乌全部资产。
乌克兰国家安全局官网发布信息称：“根据乌克兰国家安全局提供的材料，最终收益人为一系列俄罗斯国有集团的11家企业的企业权利和地产设施均被查封，这其中包括俄罗斯石油公司、俄罗斯国家原子能公司和俄罗斯天然气工业股份公司在乌的资产。”
俄罗斯天然气工业股份公司、俄罗斯石油公司和俄罗斯国家原子能公司均为俄巨头公司，三家企业被乌法院所查封的资产总额高达21亿格里夫纳（约合6200万美元）。此外，相关企业在乌克兰拥有的46处地产设施也被查封。
俄方也在G20外长会上“火力全开”。
法新社昨夜消息称，俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃8日称，西方在二十国集团（G20）外长会上因俄罗斯对乌克兰发起特别军事行动而孤立俄罗斯的计划失败了。
扎哈罗娃在即时通信软件Telegram频道上表示:“七国集团（G7）在G20（外长会）上抵制俄罗斯的计划失败了。”此外，她还指责德国外长安娜莱娜·贝尔伯克“撒谎”。
二十国集团（G20）外长会本月7日在印尼巴厘岛拉开帷幕，这是全球新冠肺炎疫情大流行背景下世界主要国家一次难得的线下*别会晤，也是自俄乌军事冲突爆发以来，俄外长拉夫罗夫第一次会见“来自对俄持强烈批评态度的国家的同行”。
市场行情方面，截至23:00收盘，国内期货主力合约多数下跌。纯碱、焦炭跌超4%，焦煤、铁矿石跌近4%，螺纹钢跌超3%，热卷、玻璃跌超2%。涨幅方面，燃料油涨超1%。
本周主要美股指均累计上涨。上周纳指和纳斯达克100分别累涨4.56%和4.66%，标普累涨1.94%，道指累涨0.77%，本周美油和布油仍累计下跌，分别跌3.36%和4.13%，均悉数回吐上周涨幅。本周基本金属继续多数累跌。领跌的伦锡跌逾4.8%，回吐上周逾半数涨幅。伦铜跌约3%，连跌五周。伦镍跌超1%，连跌六周。伦铝跌逾0.3%，连跌七周。上周刚结束三周连跌的伦铅跌逾0.8%。而伦锌涨超2%，扭转四周连跌势头。
油脂反弹，市场熊牛又切换？
自6月8日以来，三大油脂开始下跌，豆油在7月6日达到*，从6月8日的*价计算，跌幅达到29.25%，而棕榈油和菜籽油主力合约在7月7日创下此轮下跌*水平，跌幅分别为37.67%、29.7%。
“本轮大跌的主要原因来自于国际棕榈油市场的变动，印尼政策的调整，导致国际棕榈油价格大幅下跌，进而拖累国内油脂价格下跌。”中辉期货油脂研究员贾晖说。
在中信建投期货油脂分析师石丽红看来，本轮油脂大跌，除了受到经济衰退担忧而引发的系统性冲击之外，也因棕榈油基本面出现一些问题。对美联储加速加息的预期使市场对经济衰退的担忧增加，市场风险偏好下滑导致风险资产遭遇普遍抛售，令包括油脂在内的大宗商品出现系统性的价格中枢下移。此外，印尼为期三周的出口禁令及过去一个多月的出口缓慢使棕榈油库存快速累积，超过800万吨的历史性高库存越来越逼近其罐容极限，压力尤其体现于上游的种植园及毛油压榨厂，印尼棕榈果收购价、CPO招标价因而承压大跌，令出口报价跟随大幅下滑，对油脂形成了最直接的冲击。
然而周五油脂又全线大反弹，贾晖认为，反弹主要源自一系列利多因素的提振，推动期价止跌回升。一方面是供应方面，马棕榈油7月1—5日产量环比下降，有利于缓解因出口不畅而导致的库存累积预期。而另一方面，需求预期将会有所增加，市场传言印度7月棕榈油进口有望增长，预计增幅在30万吨；此外，昨日印尼官方人士提出正在考虑是否进一步提高生物柴油的棕榈油搀兑比例，即从目前的30%提高至35%甚至40%，而该比例的提高将有助于增加250万吨的棕榈油用量。
“油脂市场的反弹与商品市场情绪回暖不无关系，在7月6日内外盘油脂纷纷触及跌停但随后开板后，市场悲观情绪得到阶段性的相对充分的释放，随着近两日美元指数涨势放缓及原油走升，包括油脂在内的大宗商品纷纷开启了反弹。”石丽红说。
也有市场人士表示，目前油脂市场的焦点仍集中在棕榈油上，供需上豆油及菜油处于整体供需相对平衡的状态，并没有太突出矛盾，矛盾主要在于印尼超高的棕榈油库存上。前期印尼政府在出口政策上的不当操作导致其国内棕榈油库存升至历史性高位，随着棕榈油进入季节性增产期，胀库压力变得越发沉重。虽然棕榈油在价格大幅下跌之后，需求随豆棕价差修复、需求国补库及生物柴油利润改善而出现一定增长，但印尼的高库存仍需要一些时间来消化。
石丽红告诉
当前油脂市场的供需情况如何呢？
贾晖介绍，当前国内三大油脂库存处于近五年以来同期*水平，对国内油脂价格不存在打压作用，市场价格主要矛盾来自于国际棕榈油市场价格的波动。截止7月4日的*周度库存数据显示，三大油脂库存在147.85万吨，较全年同期减少近50万吨。因为印尼过度高企的库存无法释放，导致7月印尼出口政策进一步放开，由于7月，甚至8月棕榈油处于产出旺季阶段，印尼棕榈油出口鼓励政策会有一定的持续性。这就意味着短期内国际棕榈油供应较为充足，该预期直接打压国际棕榈油及国内油脂价格走低。虽然近日国际市场连续爆出较多的利多消息，缓和了价格下跌，但趋势上将继续压制油脂走势。在印尼出口扩大的利空政策得到释放后，马棕榈油出口和产量情况将成为影响期价短线波动的主要因素。关注7月10日马棕榈油出口和产量数据情况，若数据不及预期则警惕此轮短线反弹结束后的弱势整理，若数据利多则有进一步提振市场看多的效应。
对于油脂的后市，石丽红认为，未来两个月内油脂市场面临的下行压力仍较大。在下半年预期美联储仍有3次加息的背景下，宏观利空或仍未释放完毕，任何有迹象表明经济衰退在发生的数据或美联储可能更激进加息的倾向均可能触发风险资产大跌。而在美联储加息缩表以控通胀的背景下，原油价格无论是保持强势还是回落调整，均容易对油脂价格产生不利影响。若油价维持高位，能源通胀高企可能使美联储有更坚定、强烈的加息意愿，将令大宗商品面临更多的来自宏观的压力；若油价回落，油脂价格仍将难免受到原油下行的拖累。此外，印尼的库存压力释放无论是通过增加国内消费还是加速出口的方式，均需要时间来消化，也将或多或少导致马来西亚棕榈油累库，这也将限制以棕榈油为首的油脂反弹空间。
“印尼出口政策的放开将从趋势上利空整体油脂价格，但在快速下跌后，随着利空效应的释放，油脂价格此轮下跌有暂时止跌整理甚至反弹的要求。后续关注马棕榈油出口及产量情况对盘面带来的短线行情引导。但如果马棕榈油数据过分利空，则不排除有打压期价再创新低的可能。”贾晖说。
棉花期价创一年来新低
棉花期货从5月上旬创新高后持续下跌，创一年来的新低。什么原因导棉花期货的持续下行呢？
“宏观预期转弱、需求边际走弱、以及非商业净多持仓持续下滑共同导致价格大幅下挫。”中信期货棉花分析师吴静雯说，从交易层面来看，5月份，ICE棉7月合约on-call卖单数量见顶回落，此前“逼空拉涨”行情结束；ICE棉非商业净多持仓自5月份起加速减少，至6月28日当周已连续8周下滑。
据了解，通胀高企，美联储不得不加快收紧货币政策，原本温和加息预期被打破，导致短期宏观发生急剧变化，市场恐慌情绪升温，大宗商品在6月中下旬多出现大幅下行的现象，棉花表现突出。
“长期来看，美联储加息将加大美国经济下行风险，经济增速放缓将使得棉花需求削减，货币政策收紧也将挤压商品高估值泡沫，棉价高估值属性将难以为继。”吴静雯说。
期货日报
截至7月8日上午收盘，郑棉主力合约*至16220元/吨，为2021年7月9日以来的新低。ICE2号棉花主力合约7月7日*至88.10美分/磅，为2021年7月26日以来的新低。
吴静雯介绍，国内棉花上游库存高企，据国家棉花市场监测系统，截至6月30日，全国销售率63.5%，同比下降35.5%，较过去四年均值下降23.6%，因此在未来不到两个月的时间里，上游工厂还有36%的量需销售完，无论是注册仓单还是直接销售现货，时间均所剩不多，棉花现货价格预计还将走弱。
美棉市场，2022/2023年度种植面积预计同比增11%，但是干旱或提高弃耕率、并影响单产，关注天气对产量的影响。
据悉，美棉生长进度正常，但优良率不佳：截至7月3号，美棉现蕾率为44%，上一周现蕾率为33%，去年同期水平为42%，前五年平均水平在44%；美棉结铃率为13%，上一周为8%，去年同期水平为10%，前五年平均水平在12%；美棉生长优良率为36%，上周为37%，下滑1个百分点；去年同期水平为52%，下滑16个百分点。
另外，美棉下年度签约量增长明显：据USDA数据显示，截至6月23日当周，2021/2022美棉陆地棉和皮马棉总签售量364.76万吨，占年度预测总出口量（321.1）的114%；累计出口装运量270.63万吨，占年度总签约量的74%。2022/2023年度陆地棉总签售91.18万吨，同比增75.31%。
对于国际和国内棉花的后市，吴静雯认为，下半年随着美联储加息政策持续进行，宏观预期转弱，经济增速放缓风险加大，大宗商品面临下行压力；而全球棉花需求经过两个年度的增长，随着经济增速放缓，也开始边际走弱，下年度产增需减，国际棉花价格预计驱动向下。在供强需弱的背景下，国内棉价在未来两个月预计延续走弱。月间价差方面，9-1价差高估，未来收敛概率大。（期货日报）
3、狂！日本要求俄油价格砍半！沙特伊朗已“折上折”？花旗看至65美元/桶，原油崩盘才刚开始？
据消息，日本首相岸田文雄日前表示，将对俄罗斯石油交易价格设限、使其降至目前油价的约一半。对此，俄联邦安全会议副主席梅德韦杰夫周二表示，如果日方采取相应举措，日本企业将无法参与（俄罗斯）远东萨哈林石油和天然气开发项目“萨哈林2号”。
据共同社7月6日报道，梅德韦杰夫表示，若七国集团（G7）峰会首脑声明中对俄罗斯能源设定价格上限的构想得以实现，那么“市场上的石油将减少，石油价格会像天文数字般地上涨。”梅德韦杰夫警告称：“届时日本将无法获得来自俄罗斯的石油，‘萨哈林2号’项目也是如此。”梅德韦杰夫认为，石油价格届时可能会被推高至每桶300至400美元。
报道指出，岸田文雄3日谈及G7共识时表示，“（各方）将建立机制，把上限定为现在价格的一半左右。高于该价格则不购买、不允许购买。”
“萨哈林2号”项目位于俄罗斯远东萨哈林岛大陆架，主要开采石油和天然气，项目涉及的石油储量约为1亿吨，天然气储量为4000多亿立方米。日本进口液化天然气的8.8%来自俄罗斯，其中大部分来自“萨哈林2号”。
各大产油国在亚洲开展“价格战”？
当下，俄罗斯的大量廉价原油涌入亚洲市场，为了保住自己的市场份额，沙特也正以大幅折扣出售部分原油。
根据外媒汇编的数据，沙特折价出售了其8月份运往亚洲的阿拉伯重质和中质原油，其定价较阿拉伯轻质原油的折扣力度为2014年以来*。中国和印度通常是这些折价石油的主要买家，但在俄乌冲突后，更加低廉的俄罗斯石油显然更受欢迎。
沙特并不是*一个因亚洲增加对俄罗斯原油的购买而面临压力的欧佩克产油国。伊朗被迫“折上折”以争夺中国客户，委内瑞拉以创纪录的折扣提供原油，伊拉克的原油出口也受到了影响。
各大产油国的举动是否意味着原油市场基本面已逆转？
海证期货能化研究员郑梦琦告诉
金桥化工研究经理孙振宇对此持相同意见：“从现实供需的*水平来看，当下原油现货紧张的局面始终没有缓解，这充分的体现在原油的基差、月差、东西方价差的结构之中。如果从边际变化的角度来看，基本面是转差的，主要是两个方面：俄罗斯的产量、出口不如预期，以及旺季需求表现相对较差。但这种边际走弱的格局能否持续下去，目前还不确定。供应端的不确定在于剩余产能问题；需求端的不确定性主要在于国内经济增长问题。因此，即使现实是在边际转差，基本面对油价的影响也是正向的，但这种正向支撑也可能随时发生变化。”
建信期货能源化工*研究员李捷认为，需求端海外三季度是否面临衰退预期目前市场仍有分歧，但原油结构来看现货仍然偏紧。油市面临强现实和弱预期的碰撞，从平衡表来看三季度市场供需基本平衡，油品库存低位叠加需求旺季油价仍有支撑，短期等待市场情绪释放。
花旗成为第一个看空油价的大行
本周周中，花旗分析师Francesco Martoccia和Ed Morse在*的报告中指出，受经济衰退影响，油价在年底前可能跌至65美元/桶，这意味着年底前油价将从当前的109.7美元/桶下跌40%，到2023年底或降至45美元/桶。
花旗在报告中指出，历史证据表明，就石油而言，只有在最严重的全球衰退中，全球需求才会转为负值。需求下降和供应的持续性导致大宗商品价格在大多数衰退中下降，在某些衰退情境下，油价将跌到“边际成本”。假设前提是，经济出现衰退，并且OPEC+不进行任何干预，短周期内石油投资下降。
对于花旗的观点，孙振宇表示，如果其前置条件成立，那么年底油价低点触及65美元/桶的概率是存在的，而且这个数字也并不算太过极端。重点是其前置条件能否成立，虽然某些衰退情景可能会将油价打至边际成本（主要产油国的财政平衡点），但当衰退发生时，供应不一定能如期增长。因为即使不考虑剩余产能问题，当下政治环境让OPEC并不会全力配合全球市场供需平衡并压制油价。
“本轮油价的大跌不会是大底（中长线维持看空的观点），但可能也不会引发短线连续崩盘（比如短期跌到80美元/桶）。主要逻辑是：基本面层面，尽管现货依旧很强，但预期边际转差是事实，即使对油价仍有支撑作用，但想要推涨，应该是无能为力的；宏观金融层面有来自美联储的压力，*的FOMC会议纪要再次显示美联储控通胀的决心，虽然能源产品较为抗跌，但在其他资产均屈服于衰退预期的情况下，油价即使一枝独秀，也很难持久。宏观问题在短时间内直接压垮油价也比较困难，一是目前市场对于交易衰退并没有达成共识、二是油价走向需要看俄乌冲突的脸色。俄罗斯攻占卢甘斯克全境后的并未撤军，一定程度上说明了战争将持续，继而使得油价深跌总会有一个隐忧，那就是地缘冲突再度爆发，而且强度相比俄乌冲突初期更甚。”孙振宇进一步分析道。
李捷表示，后期油市潜在利空主要有拜登出访沙特后OPEC+大幅增产以及欧美衰退可能导致原油需求大幅减少。沙特对高油价诉求强烈，且需要平衡OPEC产油国盟友以及俄罗斯的共同利益。目前油价较6月高点已累计跌近20%，沙特的增产决策将会更加谨慎。（期货日报）
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