华峰超纤股吧(雪球股票网)
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华峰超纤(300180.SZ)披露2022年半年度业绩预告，公司预计半年度归属于上市公司股东的净利润1145.20万元至3435.60万元，同比下降70%至90%;扣除非经常损益后的净利润-1354.80万元至935.60万元。
报告期内，非经常损益对净利润的影响金额预计为2500万元。
01
最近一个月，后台不断有人问我雪球，就像这条——
这里说的“雪球”，不是喷子满街走的投资者论坛，而是一种很特别的金融产品。
这货在国内出现有段时间了，正规券商搞的（也有私募），不是什么野路子，但为啥最近突然火了？
因为过去两年，股市整体表现不错，尤其今年1月，市场疯了，很多人看不上赚这种小钱。
但年后这波大跌，让市场风险偏好大幅下降。
力哥后台日增粉丝数，最近一直低于200，惨不忍睹……
回想1月19-22日*期（坤坤出圈），日增1000~
据说天天基金网销户量也陡增，很多新鲜韭菜受伤，觉得自己被骗，索性走人……
这时，收益率明显比银行理财和债基高一截，但据说安全系数又很高，而且能在低迷震荡市持续赚钱的雪球，就开始火起来了。
先亮明我的观点：
1、我不推荐普通人碰雪球，对这货没兴趣的，关了吧。
2、如果只是好奇，就继续看力哥拆解，如果看完还是一知半解，更是*别碰！
网上有很多关于雪球的介绍，要么太专业，DELTA、GAMMA、奇异期权、障碍期权、二阶导数……没点金融工程学基础的人真看不懂……
要么就是销售，光说优点，风险一笔带过。
我之前也没玩过雪球，最近看了点网上介绍，很快搞明白了。
为降低阅读门槛，以下解释可能不够严谨，但大方向肯定没错。
02
网上文章一般都是从投资者视角描述雪球，比如“投资者向券商卖出看跌期权”。
这种认知事物的方法论，本身就错了。
商业社会，无利不起早，尤其是做成产品，变成一种商业模式的，背后都是利益的精细化博弈。
券商卖这货给你，不是做慈善，肯定要赚钱，我们得先换位思考，理解券商为什么会承诺给你8%，14%，甚至20%的高额年化回报，还能自己赚钱？
因为券商想出了一种投资策略：依靠高波动，赚取高抛低吸的差价。
如果你系统学过力哥七步定投策略，知道其中“网格收割”的含义，很容易理解。
当我们完成定投布局后，比如某基金定投市值达10万，接下去就进入网格收割阶段。
如果把网格收割比例定位正负10%，当基金下跌10%，只有9万市值时，买入10000，补足市值到10万。
反之，当基金上涨10%，增至11万时，卖出10000，把市值降回10万。
这样一波来回操作，大概能赚1%左右的网格收益。
如此反复操作，就叫网格收割。
虽然单次操作收益率不高，但在震荡市，蚊子腿肉也是肉，能让我们坚持继续定投和持有的决心。
遇上单边上涨行情，客观上能不断帮我们减仓，降低风险。
单边单边下跌行情，则会不断帮我们加仓，低位收集筹码。
你每次都是低买高卖，不管单次交易赚多少，都是在赚，日积月累，也很可观。
和传统网格交易策略比，这种策略在震荡市收益不如后者，但遇上单边上涨或下跌行情，市场快速突破此前设计的网格交易区间，要么卖飞，要么没钱补仓，就尬了。
但对普通投资者来说，赚钱主要靠的是长期坚持定投*标的，大行情来了赚大钱，中间震荡市做做网格，只是聊胜于无的开胃菜。
大行情啥时候来？
不知道，只能耐心等待，静待时间玫瑰，悄然开放。
这也是股市垃圾时间，力哥主要功能就是帮大家做心理按摩的原因。
这种情况下，时间是我们的朋友。
如果是自有资金，券商也可以等。
但包装成产品卖给投资者，意味着券商借钱投资，有资金成本，时间是券商的敌人，等不起，希望在确定时间内，尽可能获得更高确定性收益。
办法是依靠现货（股票、指数基金）和期权的策略性组合，也就是一边做多现货，一边买入看跌期权，形成对冲。
注意，这种对冲，不是航空公司买原油看涨期权那种避险性质的损耗性对冲，而是交易次数越多赚越多的收益性对冲。
标的波动越大，高抛低吸的赚钱机会越多。
所以时下*的雪球标的，是中证500指数，因为波动相对其他主流大盘指数更大。
中证500指数近两年走势
如果你要券商拿上证50指数做对du标的，他们就不乐意了，因为波动相对小，赚钱更难。
他们的模型跑下来，预计赚不到足够多的钱，自然也没那么诱人的约定收益率给到你。
一个道理，如果法律允许，也有衍生品工具可操作，券商巴不得发行比特币为标的的雪球产品，因为波动够大！
但没什么券商愿意拿工行股票做标的，因为日常波动太小……
不断有人问，华宝证券“七步定投智能条件单”，网格收割比例设置多少合适？
答案是根据不同指数标的本身波动性，及当下市场波动性，比例灵活设置。
比如上证50指数波动相对小，中证500指数波动相对大，前者网格比例，就该比后者略小。
再如现在市场进入涨不动也跌不深的垃圾时间，相比前两个月的暴涨暴跌，A股波动性明显变小，所以近期设置网格，应比前两个月小一点。
本质上，和雪球一个道理。
03
理解了券商赚钱逻辑，再来看其给投资者设计的产品。
随便举个例子。
以中证500为挂钩标的，期限12个月。
未来12个月内，只要中证500指数涨到6000点，du局立马结束，我赔你10%年化回报。
假如是第3个月触及敲出价，你拿到的实际回报是10%X3/12=2.5%。
6000点，是给行权设置的一个“障碍”，叫“敲出”。
假如未来12个月，中证500没涨到6000点，也没跌破4500点，到期后你也能拿到约定的10%年化回报，这是最理想状态，指数没涨，你却稳稳赚钱。
4500点，也是一个“障碍”，叫“敲入”。
假如未来12个月内，中证500跌破4500点，触发敲入，而产品到期时，又没能涨回6000点上方，期间亏掉的所有钱，你承担。
这只是极简模型，实际上，不同产品可能会有更复杂的条款设置。
挂钩标的、期限、敲入/敲出阈值、敲入/敲出观察频率、避险事件阈值、约定收益率，都是可变的，但本质就这么回事。
看懂没？
这压根不是投资，而是对du。
敲入值设得越低（跌惨了），意味着发生概率越低，投资者输钱概率越低，自然约定收益率也越低。
但如果收益率设太低，就没吸引力了。
所以约定收益率，一般最少8%。
只给6%呢？
我还不如买债基呢……
但也不可能设太高，吸引力是有了，券商很可能亏钱。
04
对券商来说，通过给投资者支付期权费（约定收益率），保证标的出现过大跌幅时，所有损失都由投资者买单。
比如敲出设置为75%，意味着一个100万的基金，券商钱有75万，投资者买雪球的钱有25万，要亏也是先把这25万亏光。
也就是说，亏大钱的时候，雪球类似于信托中的劣后级（亏最多），但赚大钱的时候，券商则成了劣后级（赚最多）……
如果出现单边上涨，则第一时间以很小代价，提前结束产品，市场继续上涨的收益，全自己吃进。
过去一两年，市场整体向上，所以这类产品大多在2-4个月里就会敲出，提前结束，投资者能赚点小钱，券商则能赚到股市上涨的大钱。
如果一直在敲入敲出区间内震荡，只要波动够大，现货+看跌期权的收益性对冲策略，就能持续赚钱。
这三种情况，券商都OK，无非赚多赚少。
只有一种情况，券商会亏——
既无法敲入，也无法敲出，且波幅很小。
比如连续一年，大盘都在3300-3500点之间窄幅震荡。
交易也是有成本的，太小波动很难操作，却要支付利息，券商可能会偷鸡不成蚀把米。
那对投资者来说呢？
无论是持续大涨、先跌后涨、还是敲入敲出区间内来回震荡（不管波动大小），基本都能赚到约定年化回报。
只有出现跌幅较大，触发敲入，最后还没涨回来，那亏多少都自己吃进，替券商背锅。
老荔枝，不知道联想到什么没？
我联想到了已灭亡的分级基金。
大概率能赚小钱，像分级A定期分红，但小概率会亏大钱，像分级B溢价下折。
雪球的实质，不仅是我们和券商对du，也是我们给券商承保。
哈？
我们小老百姓，何德何能，能像保险公司那样赚钱？
保险公司为什么能赚钱？
因为大数法则。
保险公司的客户越分散，保费收入越多，理论上风险越低。
因为客户数量越多，发生风险事件的概率越趋向于全社会平均值，标准差越小，保险定价越*，风险越可控。
银行放贷也一样，客户越分散，数据越齐全，违约率越接近平均值，贷款利率定价越*，风险越可控。
雪球设计原理也一样。
虽然市场涨跌难料，但只要规模足够大，投资足够分散，即使某些雪球产品最终出现亏损，整体上看，这块业务券商还是赚的。
作为专业金融机构，银证保有更强大的精算能力，能把风险收益进行更*定价，尽可能让自己处于博弈上风。
但我们普通人，资金量极为有限，不可能利用大数法则，也很难比金融机构还精。
就像***赢我们钱，无需抽老千，即使赢钱概率对半，他们拥有近乎无限的资金储备，玩的时间越久，出现极端事件概率越大，我们越容易爆仓。
更何况，没有哪个***那么老实，下注时，概率本就向***倾斜……
05
我个人预测，雪球会卖得越来越火，知名度越来越高。
在中证500指数不出现剧烈下跌，且整体大趋势还是曲折向上的环境下，雪球会吸引越来越多稳健型投资者，视之为低风险，高收益的薅羊毛理财神器。
敲出就再买，再敲出再买……反复操作，形成操作习惯，误以为这钱躺赚，投的钱也越来越多。
但随着指数估值不断上升，暴跌概率也会越来越大。
直到将来某一天，市场出现剧烈下跌，甚至因为赛道拥挤，市场一致性操作，可能引发次生金融风险。
到那时，投资者可能就傻眼了，监管也可能动杀招。
因为我们赚的钱，本质上，是保费。
平时不出风险，好像保费躺赚，爽吧？
你个小白，哪里知道？
一旦风险来临，之前吃下去的，全给我连本带利吐出来……
透过现象看本质
金融其实并不难
太阳底下无新事
无非人类太贪婪
谎言一个又一个
骗完别人骗自己
华峰超纤2021年8月26日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为2.91万户，较上期（2021年3月31日）增加5106户，增幅达21.28%。
华峰超纤股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日基础化工行业上市公司平均股东户数为3.12万户。其中，公司股东户数处于0.5万~1.5万区间占比*，为32.39%。
基础化工行业股东户数分布
股东户数与股价
2020年6月30日至今，公司股东户数成倍增长，区间涨幅达136.93%。2020年6月30日至2021年6月30日区间股价下降42.04%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2021年6月30日，公司*总股本为17.61亿股，其中流通股本为13.36亿股。户均持有流通股数量由上期的5.57万股下降至4.59万股，户均流通市值22.72万元。
户均持股金额
华峰超纤户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日，基础化工行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为27.53万元。其中，25.79%的公司户均持有流通股市值在12.5万~20万区间内。
基础化工行业户均流通市值分布
深股通持股
2021年6月30日，深股通持有华峰超纤的股份数量为906.48万股，占流通股本的0.51%，较上期（2021年3月31日）的3385.17万股下降73.22%。
深股通持股图
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
华峰超纤(300180.SZ)披露2022年半年度业绩预告，公司预计半年度归属于上市公司股东的净利润1145.20万元至3435.60万元，同比下降70%至90%;扣除非经常损益后的净利润-1354.80万元至935.60万元。
报告期内，非经常损益对净利润的影响金额预计为2500万元。
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