300327(600585)
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中颖电子(300327.SZ)发布2022年半年度业绩预告，公司业绩预告期间预计归属于上市公司股东的净利润2.52亿元-2.6亿元，比上年同期上升：65%-70%;扣除非经常性损益后的净利润2.29亿元-2.37亿元，比上年同期上升：60%-66%。
公告称，报告期内，公司销售同比增长，毛利率因产品组合较好同比略有提升，费用增速低于销售增速，总体盈利增长良好。
智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，维持海螺水泥(600585.SH)“买入”评级，预计21-23年EPS分别为6.5/6.9/7.2元/股，对应PE为6/5.7/5.5x，估值低廉。
国信证券主要观点
销量提升促进收入增长，Q2业绩小幅承压
2021H1公司营收804.33亿元，同比增8.7%，归母净利润149.51亿元，同比减7%，EPS为2.82元/股，基本符合预期，公司Q2单季度实现营收459.92亿元，同比减9.5%，归母净利润91.43亿元，同比减18%。上半年业绩小幅下降主因煤炭价格上涨及期间费用增加，其中Q2受降雨等因素影响，下游需求走弱，单季度业绩表现相对偏弱。
上半年公司水泥及熟料销量2.08亿吨，同比增11.2%，其中自产品销量1.54亿吨，同比增9.43%，贸易业务销量0.54亿吨，同比增17.76%。该行测算公司水泥熟料自产品吨收入/吨成本/吨毛利分别为328/189/139元/吨，分别同比减1.9/+14.9/-16.9元/吨。费用管控方面，销售费用率与去年持平，管理、财务费用率分别上涨0.48和0.49pct至2.88%和-0.68%，主要由于社保费用缴纳较去年疫情期间增加，以及汇兑损失增加。
上半年账面净现金达475.52亿元(-1.99%)，仍保持*的现金状态，资债结构持续优化，报告期末资产负债率较去年末下降1.8pct至14.6%的历史低位，现金流量净额为122.97亿元，同比下降15.6%，主要系购买商品支付的现金流同比增加所致。
主业项目持续推进，积极延伸产业链布局
上半年公司各类项目积极推进，资本性支出共59.9亿(+52.5%)，研发费用2.73亿(+238%)，新增熟料产能180万吨，水泥产能270万吨;成功签约铜陵、池州等骨料项目;海外在建项目有序推进。上半年骨料和混凝土业务分别实现收入6.5亿(+36.3%)和1.37亿(+75.6%)，未来公司还将积极推进两大业务，打造新的产业增长极。
近期，华东地区已开启第三轮价格上调，随着下半年财政发力，下游需求有望修复，公司下半年业绩有望获得支撑。公司是全国水泥龙头企业，近年来保持推进国际化发展战略，持续加大环保投入，加快产业转型升级，具备长期投资价值，
风险提示：供给增加超预期;项目落地不及预期;成本上涨超预期。
智通财经APP获悉，7月11日，中颖电子(300327.SZ)在接受调研时表示，针对品牌前装规格设计的 AM0LED 芯片将于下半年推广给品牌厂商进行验证，现有产品主要销售在手机屏的维修市场；公司新开发的工控 MCU 产品都以 32 位为主，工控 MCU 有部分产品已经使用 55nm 制程量产，AMOLED 显示驱动芯片的主要采用 55nm 及 40nm 制程；锂电增量方面，公司表示锂电池管理芯片在智能手机端的市占率提升较快，锂电池管理芯片在笔记本电脑应用的增长相对较稳定；公司表示子公司合肥中颖正常运营中，合肥第二总部计划在 2023 年底完成土建，2024 年中完成内部装修后就可正式启用。
中颖电子在调研会上表示，去年支付了 3.2 亿元的产能保证金及预付款，可以保障今年的产能增长，对今年毛利率的影响不大。毛利率主要受产品销售组合变化及售价变动影响，预期今年各季的变动不大。
关于AMOLED 显示驱动芯片进展，公司表示，AMOLED 芯片的技术模块都是公司自行设计，现有产品主要销售在手机屏的维修市场，针对品牌前装规格设计的 AM0LED 芯片将于下半年推广给品牌厂商进行验证。
公司新开发的工控 MCU 产品都以 32 位为主，32 位 MCU 主要运用于变频、电机控制和高端智能家电。公司的工控 MCU 有部分产品已经使用 55nm 制程量产，公司 AMOLED 显示驱动芯片的主要采用 55nm 及 40nm 制程。
部分工控 MCU 年初略有调涨，上半年 AMOLED 显示驱动芯片的市场价格压力较大，其他产品的价格则相对稳定。明年由于约定价格的产能占比比例提高，不排除对毛利率会有压力，但是毕竟售价还是高于成本的，增长的产能对毛利的贡献还是增加的。
关于物联网产品客户方面，公司表示，产品研发方向初期主要优先服务智能家居应用的大型品牌客户厂商。 对于车身控制的MCU一直有意向客户的积极洽谈。
锂电的增量方面，公司表示，锂电池管理芯片在智能手机端的市占率提升较快，系受益于国内手机品牌大厂以公司产品作为国产替代的主要选择，锂电池管理芯片在笔记本电脑应用的增长相对较稳定。动力端的应用主要是电动自行车、扫地机器人、5G 基站的储能、电动工具这一类的产品，公司有计划朝采用锂电池的新能源汽车领域开发管理芯片产品。
研发方面，公司员工近 8 成为研发人员，目前人才竞争确实十分激烈，公司人员尽管也有流动，相对还是稳定，公司通过向社会招募人才，预期今年及未来研发人员仍会增长。
有投资者问及子公司合肥的进度，公司表示子公司合肥中颖正常运营中，合肥第二总部正按规划进行土建的建设，计划在 2023 年底完成土建，2024 年中完成内部装修后就可正式启用，现在合肥中颖一直积极在当地持续招聘人才。
公司中长期的研究方向主要是 IIOT 工业物联网芯片，新能源汽车芯片应用，手机品牌客户需要的 AMOLED 显示驱动芯片。
10月21日丨中颖电子(300327.SZ)公布，2021年前三季度，公司实现营业收入为10.94亿元，同比增长47.40%；归属于上市公司股东的净利润为2.68亿元，同比增长78.17%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.58亿元，同比增长86.95%；基本每股收益为0.8726元/股。
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