信创板块，信创板块*进展
信创板块，信创板块*进展
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智通财经APP获悉，万和证券发布研究报告称，信创政策催化产业提速，党政行业双发力，信创产业在国家高水平科技自立自强战略中的地位不言而喻，多家信创龙头业绩高增验证行业高景气。5月招标程序已逐步恢复，下半年或迎来大范围启动。随着产品性能与生态建设的不断提升和丰富，在党政信创持续深化下，市场体量是党政信创数倍的行业信创有望接棒，建议关注国产办公软件龙头金山办公(688111.SH)、控股麒麟软件的中国软件(600536.SH)。
万和证券主要观点
超跌反弹有望延续，估值修复空间可观。
2022年上半年申万计算机指数下跌23.64%,跑输沪深300指数14.42个百分点，在31个申万一级行业中排名末尾。伴随疫情防控政策优化调整，项目招投标、实施交付将逐步恢复常态，从基本面、风险偏好的角度，皆有利于后续反弹行情演绎。截至6月30日，申万计算机市盈率36.17倍，处于近五年12%分位值，依然具备修复空间。在疫情影响边际减弱的背景下，盈利改善预期增强、市场风险偏好强化均有望推动估值进一步修复。
基本面与估值双轮驱动，配置智能汽车与信创。
随着数字经济红利逐步释放，数智化需求将进入高速成长期，计算机行业在经历了两年的人员快速扩张、薪酬大幅上涨后，供需错配导致的业绩阶段性承压有望在2022年进入改善窗口期。此外在流动性依然充裕的背景下，计算机作为具备远期成长空间的行业，将有望取得良好的估值弹性。当前计算机行业的基本面边际改善预期不断强化，板块受益风险偏好回暖已呈现估值修复。
在弱经济、高流动性的外部环境下，政策红利和估值贡献或迎来进一步释放，该行认为兼具长期空间与短期业绩的领域值得率先配置，建议关注智能汽车与信创，逻辑在于智能汽车产业链相关公司的业绩和订单均呈高增态势，验证赛道高景气以及未来渗透率持续提升的确定性，而未来座舱升级、驾驶进阶具有十分广阔的增量空间;信创领军厂商进入快速发展期，项目招投标有望在下半年大范围启动，随着技术成熟度不断提高、产品覆盖范围及应用边界逐步拓宽，在政策催化叠加国产化趋势推动下的需求潜力将愈发凸显。
智能汽车三方合力共振，软件价值凸显。
无论是座舱域还是驾驶域，智能汽车正经历着需求端、供给端、政策端三方共同发力阶段，软件则是汽车革命下半场智能化角力的焦点，是车企构建差异化竞争的核心。随着需求端接受度越来越高，加之政策端与供给端限制的突破，智能化趋势推动行业持续扩容，渗透率提升是高景气赛道的核心逻辑之一，智能汽车产业正处于黄金发展期，建议关注英伟达(NVDA.US)国内*Tierl厂商德赛西威(002920.SZ)。
风险提示：疫情反复超预期;上游供给恶化;下游需求疲弱等。
汽车芯片是汽车重要的零部件，尤其是新能源汽车，一台高性能的汽车基本需要上千颗芯片，最近外围市场传闻的消费电子芯片出现砍单，产能过剩的问题，产能过剩主要是数码产品，包括手机、电脑等设备，因为手机、电脑的功能基本完善，在没有大的创新之前，很难激发起大众的消费，但汽车芯片一直都是短缺的，汽车目前正是爆发高峰期，市场足够大，所以在芯片板块方面，重点注意汽车芯片生产的公司。
A股：“汽车芯片”产业链龙头公司一览（附名单）
立昂微
主营业务：业务为半导体硅片和半导体分立器件芯片的研发、生产和销售，以及半导体分立器件成品的生产和销售。
技术优势：公司一直专注于主营业务的开拓与发展，与国内同行业企业相比，在技术积累、经营管理、客户维系与开发等诸多方面，具有一定的先发优势，公司目前是主要的本土硅片生产企业之一，同时,本次发行募集项目“年产120万片集成电路用8英寸硅片项目”投产后，将进一步巩固公司产销规模和产品档次在国内同行业中的优势地位。
公司规模优势主要体现在研发、生产等环节，在研发方面，作为国内较早从事半导体硅片和半导体分立器件业务的企业，公司已经积累了一定的技术储备和丰富的研发经验，在生产方面，公司具有较高的产品档次和产销规模，公司生产具有一定的规模经济效应，随着公司项目及其他建设项目的逐步实施，产销规模将进一步扩大，同时产品结构得以优化，公司市场地位及竞争能力得以提升，有利于公司进一步巩固和加强先发优势和规模优势。
纳思达
主营业务主要为三类业务：一类是集成电路业务、一类是打印机全产业链业务、打印机耗材零部件业务、打印机通用耗材业务、激光打印机及打印管理服务业务，一类是企业内容管理软件业务。
技术优势：公司目前拥有已获得授权的专利3500多项，在已获得授权的专利中：发明专利2682项，实用新专利561项，外观设计专利218项，软件著作权与集成电路布图设计83项。
汇顶科技
主营业务：主要从事智能人机交互和生物识别技术的研究、开发，主要向市场提供面向手机、平板电脑、汽车等，移动智能终端的电容屏触控芯片和指纹识别芯片，主要产品为电容触控芯片和指纹识别芯片。
核心优势：始终坚持打造硬件、软件与算法为一体的系统级整体解决方案，为客户的一站式服务提供可靠保障，覆盖模拟、射频、数字、系统、后端、应用等多学科、多技术领域，构筑强大的技术护城河，公司承载在人机交互和生物识别领域的深厚积淀与技术成果，坚定加大研发投入，全力打造智能终端、物联网和汽车电子三大业务布局，持续引领IC设计行业创新，公司在电容指纹和触控领域拥有成熟且雄厚的技术储备，公司开创性的屏下光学指纹技术持续引领全面屏时代生物识别技术的发展，超薄屏下光学指纹技术更进一步，再次引领5G时代生物识别技术的演进方向。
雅创电子
主营业务：主要分销东芝、首尔半导体、村田、松下、LG等电子元器件设计制造商的产品，具体产品包括光电器件、存储芯片、被动元件和分立半导体等，产品主要应用于汽车电子领域。
资源优势：自成立以来合作的供应商主要为电子元器件行业的设计制造商，包括东芝、首尔半导体、村田、松下、LG等，都是在各自细分行业领域中具有影响力的企业，优质的供应商资源使得公司在产品竞争力、盈利能力等方面较其他中小型分销商具有较大优势。
闻泰科技
主营业务：移动通讯整机及移动通讯设备等移动通信产品，其中以智能手机为主，移动互联网设备产品相关的技术研发，移动终端、智能硬件等产品研发和制造业务。
核心优势：在半导体业务板块针对5G电信基础设施推出了高耐用的功率MOSFET和TVS保护器件产品，针对5G手机、笔电、IoT设备和汽车市场提供一站式的二极管/晶体管、逻辑芯片、ESD防护和MOSFET产品。
力芯微
主营业务：发行人致力于模拟芯片的研发及销售，主要通过高性能高可靠性的电源管理芯片为客户提供高效的电源管理方案，并积极研发和推广智能组网延时管理单元信号链芯片等其他类别产品。
产业链优势：公司与工艺成熟度高的主流晶圆制造、封装测试企业保持了长期稳定的合作关系，充分了解其工艺水平及变化情况，使得公司能够提前介入、磨合上游技术资源，进而将上下游技术、工艺资源、应用需求融入产品研发之中，实现产业链需求、工艺、设计的动态传导和有效的产业链资源协同。
东芯股份
主营业务：聚焦中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售，是中国大陆少数可以同时提供NAND、NOR、DRAM等存储芯片完整解决方案的公司，并能为优质客户提供芯片定制开发服务，凭借强大的研发设计能力和自主清晰的知识产权，公司搭建了稳定可靠的供应链体系，设计研发的24nmNAND、48nmNOR均为我国领先的闪存芯片工艺制程，已达到可量产水平，实现了国内闪存芯片的技术突破。
核心优势：公司建立了以研发部为核心，多部门协同参与的研发体系，以市场实际需求为导向，结合技术动态、工艺特点、用户反馈、竞品情况等，形成*的产品开发方案。基于研发团队多年对电路设计、工艺制造、封装测试等环节从业经历与经验，匹配对应的技术分析并将分析结果上传本地数据库，建立了可查询、可比对的产品研发平台，实现了研发资源的高效共享，缩短产品从设计到量产的研发周期。
以上内容出现的个股仅供交流学习，不能作为买卖依据，请注意风险。
智通财经APP获悉，万和证券发布研究报告称，信创政策催化产业提速，党政行业双发力，信创产业在国家高水平科技自立自强战略中的地位不言而喻，多家信创龙头业绩高增验证行业高景气。5月招标程序已逐步恢复，下半年或迎来大范围启动。随着产品性能与生态建设的不断提升和丰富，在党政信创持续深化下，市场体量是党政信创数倍的行业信创有望接棒，建议关注国产办公软件龙头金山办公(688111.SH)、控股麒麟软件的中国软件(600536.SH)。
万和证券主要观点
超跌反弹有望延续，估值修复空间可观。
2022年上半年申万计算机指数下跌23.64%,跑输沪深300指数14.42个百分点，在31个申万一级行业中排名末尾。伴随疫情防控政策优化调整，项目招投标、实施交付将逐步恢复常态，从基本面、风险偏好的角度，皆有利于后续反弹行情演绎。截至6月30日，申万计算机市盈率36.17倍，处于近五年12%分位值，依然具备修复空间。在疫情影响边际减弱的背景下，盈利改善预期增强、市场风险偏好强化均有望推动估值进一步修复。
基本面与估值双轮驱动，配置智能汽车与信创。
随着数字经济红利逐步释放，数智化需求将进入高速成长期，计算机行业在经历了两年的人员快速扩张、薪酬大幅上涨后，供需错配导致的业绩阶段性承压有望在2022年进入改善窗口期。此外在流动性依然充裕的背景下，计算机作为具备远期成长空间的行业，将有望取得良好的估值弹性。当前计算机行业的基本面边际改善预期不断强化，板块受益风险偏好回暖已呈现估值修复。
在弱经济、高流动性的外部环境下，政策红利和估值贡献或迎来进一步释放，该行认为兼具长期空间与短期业绩的领域值得率先配置，建议关注智能汽车与信创，逻辑在于智能汽车产业链相关公司的业绩和订单均呈高增态势，验证赛道高景气以及未来渗透率持续提升的确定性，而未来座舱升级、驾驶进阶具有十分广阔的增量空间;信创领军厂商进入快速发展期，项目招投标有望在下半年大范围启动，随着技术成熟度不断提高、产品覆盖范围及应用边界逐步拓宽，在政策催化叠加国产化趋势推动下的需求潜力将愈发凸显。
智能汽车三方合力共振，软件价值凸显。
无论是座舱域还是驾驶域，智能汽车正经历着需求端、供给端、政策端三方共同发力阶段，软件则是汽车革命下半场智能化角力的焦点，是车企构建差异化竞争的核心。随着需求端接受度越来越高，加之政策端与供给端限制的突破，智能化趋势推动行业持续扩容，渗透率提升是高景气赛道的核心逻辑之一，智能汽车产业正处于黄金发展期，建议关注英伟达(NVDA.US)国内*Tierl厂商德赛西威(002920.SZ)。
风险提示：疫情反复超预期;上游供给恶化;下游需求疲弱等。
南方财经全媒体 资讯通研究员邢瑞涵 综合报道多个券商认为，信息国产化替代或迎来新一轮景气周期，看好信创行情。从整个计算机板块来看，近一年来，大幅跑赢沪深300指数。
1月6日，《“十四五”推进国家政务信息化规划》指出，全面提升政府治理的数字化、网络化、智能化水平。要加快转变政府职能，加强新技术创新应用，推动政府治理流程再造和模式优化，不断提高决策科学性和行政效率。回顾近半年来信创政策，在信息领域尤其是细分行业国产化领域，持续有政策落地。
国产化、信息化两大要素将持续推动软件国产化替代，信创项目作为信息化国产替代的先头兵，在十四五期间将持续催化受益。
国产化生态不断壮大
首创证券认为，我国从1980年代便开启了计算产业国产化布局，从早期的“863”、“核高基”计划，到近年的国家大基金资本支持，我国信创产业一直是走一条规模庞大体系完整的产业链道路，而现如今我国信创行业已进入产业化发展的新阶段，形成了包括底层 CPU、GPU 基础芯片，操作系统、数据库、中间件等基础软件以及上层各类工具软件、应用软件的完整产业链。目前，我国信创产业*的卡脖子领域为芯片制造环节，相信随着这一环节被逐步攻破，信创行业的发展将更上一个台阶。
华为三大基础开源社区：高斯、欧拉、鸿蒙，均开始积累相应的生态伙伴和典型的产业落地案例。东方证券认为，这其实是整个国产软硬件产业群体逐渐朝着规模化、标准化和集群化发展的缩影。“十四五”期间将是信创战略进一步推广的重要阶段，国产基础软硬件的生态环境有望不断趋于完善。而且，在相关政策的引导下，经过前期的探索和积累，国产软硬件产业形成了整体推进的局面：国产芯片的性能已经足够强大，而中间件、数据库、办公软件、行业应用软件，也涌现了一批*的国产企业，未来有望走向规模化、集群化发展。
关注估值修复标的
东方证券认为，信创标的估值水平仍有修复空间。以6个信创标的为样本，以2020年报公开披露的业绩为基准，讨论了假设 2022 年的业绩相比 2020 年提升不同的百分比，则相对应的2022年估值倍数的情况东方证券认为，整体来看，若在2022年实现业绩增长，则信创板块的估值水平仍有一定的修复空间。
机构关注相关标的：
东方通(300379.SZ)：国产中间件龙头厂商，是领先的基础软件和信息安全解决方案提供商。
宝兰德(688058.SH)：公司是一家专注于企业级基础软件及智能运维产品研发、推广并提供专业化运维技术服务的高新技术企业。
海量数据(603138.SH)：公司是数据技术提供商，业务涵盖数据服务、数据分析和数据应用等领域。
泛微网络(603039.SH)：公司注于协同管理软件领域，并致力于以协同OA为核心帮助企业构建全员统一的移动办公平台。在移动办公领域，打造了上海医药、复星集团、绿地集团等多个业界标杆。
致远互联(688369.SH)：公司是协同管理软件提供商,集协同管理产品的设计、研发、销售及服务为一体，专注于企业级管理软件领域。
中科曙光(603019.SH)：公司是在中国科学院大力推动下，以国家“863”计划重大科研成果为基础组建的国家高新技术企业。主要从事研究、开发、生产制造高性能计算机、通用服务器及存储产品，并围绕高端计算机提供软件开发、系统集成与技术服务。
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