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近日,微博好友“与茅台风雨同舟”,在一篇博文中对茅台上市以来,股价历次调整的走势进行了回顾(有兴趣的自己可以进行回溯,我这里偷懒,就直接引用了):
1、2002年3月至2003年9月,从39元跌至25元,跌35%;
2、2008年1月至2008年11月,从230元跌至84元,跌63%;
3、2009年12月至2010年7月,从176元跌至124元,跌30%;
4、2012年7月至2014年1月,从266元跌至118元,跌56%;
5、2015年6月至2015年8月,从290元跌至166元,跌43%;
6、2018年6月至2018年10月,从803.5元跌至509.02元,跌36.6%;
7、2021年2月至2021年7月,茅台从2627.88元跌至1703元,跌幅35.1%,这是茅台历史上第七次超30%以上的跌幅。
中国股王,就是这样炼成的!
不仅如此,阅读过我*以前文章的朋友知道,我还曾经做过一篇文章《闲来札记:八年的“至暗时光”,能持否》,说的茅台历史上曾有八年的时间才创出历史新高,即茅台在2007那轮牛市创下历史新高之后,在2012年曾经冒出个头,创出新高,然后就跌下神坛了,直到2015年才真正开始新一轮上涨,也就是说,回看历史,它曾有八年的“至暗时光”,股价基本处于滞涨状态。
然而,就是在这样曲曲折折的历史走势中,茅台自上市以来却给它的长期投资者带来了丰厚的回报。
2001年收入16.18亿,至2020年949.15亿,20年复合增长22.58%;
2001年净利润3.28亿,至2020年净利润466.97亿,20年复合增长28.12%;
2001年市值88.88亿(上市时),截至2021年7月30日市值2.11万亿,上涨237倍,20年复合增长31.5%,与长期ROE基本一致。
这里我们问一下,股市上有那么多精明的机构投资者和数不清的个人精英,这20年来究竟又有多少人的长期投资收益会超越茅台呢?
我想,一定会是少之又少、少之又少的。
不只一位朋友与我谈起,今年有点后悔的是没有在股价2600多元时卖掉,如果这样做了,现在再低吸回来,是多么一个完善的高抛低吸的操作!
有上述想法的我估计并不在少数,但回顾一下历史,究竟有多少人在茅台历次的调整之中都能做到如此完美“高抛低吸”的操作呢?!
一个最为逼真的历史事实是,确实曾经有不少人尝试这样做了,然而更多的人最终是做丢了,甚至一提起茅台,就成为自己过往投资永远的痛(以前我曾经非常佩服的一名知名投资者,就是如此)!
凡事都是事后看容易,而过程最难。
被称为东京奥运会劳模(获两金两银)的中国游泳运动员张雨霏说了一句话,我觉得十分深刻,她说:“能担得起多少掌声,就得吞下多少泪水!”
投资的过程又何尝不是如此呢?
股市中,人们大多是看到了到达“光辉顶点”时的荣光,但这个荣光,实际上是由很多的沟沟坎坎,是由很多个日日夜夜煎熬的日子组成的!
回顾历史,是为了更好地展望未来、看透未来。
历史上,茅台的发展,以及与之相伴相随的股价走势,并非是一帆风顺的,可以预期,未来围绕着茅台发展的各种杂音、噪音也一定会像现在这样此起彼伏的,其未来的股价走势也必然会受到各种因素(包括市场周期、市场风格转换)影响的,但青山遮不住,毕竟东流去。
在分析茅台上半年年报时我说过,茅台公司的价值目前是被人为地扭曲,甚至是被人为地降低的了,但是决定一定企业内在价值的东西,最终必然是其未来自由现金流的折现值,无论一定时期内的扰动因素有多大,但最终市场必然会反应其内在价值的。——投资中,我们经常会碰到各种迷雾的干扰,而若排除这种种干扰,只要抓住这第一性、根本性的原理就可以了。
那么,未来茅台的内在价值究竟有多大呢?
格雷厄姆说过,对于永续增长8%的企业来讲,其价值无限大。当然,着眼于遥远遥远的未来(我估计到那时,我大A股现在的投资人都会到那边去了),茅台不可能保持永续增长8%的这样神话,因为从哲学上讲,一家企业再长寿,也终究有个终结的过程,但是在可以视见的未来,具有永续增长特点的、长期ROE在30%以上、具备丰富自由现金流的茅台公司,目前确实还看不见生命的尽头(承载着中国传统文化的东西更是如此)。
未来十年,或者更长的时间,即便茅台公司达到极限产能(10万吨),未来跑赢通胀也是可以预期的。我相信,到那时,茅台公司即便是仅仅跑赢通胀,它也可以是类似于债券式投资标的的(分红也是复利增长的)。
所以,对于当下茅台管理层所寄予的“稳中求进”式增长(管理层说稳中求进,就稳中有进嘛),我觉得完全没有必要担忧。一座金矿摆在那,慢慢地挖就可以了。
流水不争先,争的是滔滔不绝。
更进一步想,当下茅台这种“稳中求进”式增长,也未必全是坏事,因为股价被打压来,具有洞察力的、有十足耐力的投资者是可以多收集其优质股权的(包括换股),而对于一家可以当收藏品、非卖品来投资的公司来讲,个人拥有股权资产的多少有时更重要。
以上,仅是个人观点,并不构成投资建议,切记,切记!
场内扩位简称:科创板基金
场内简称:科创板基
交易代码:506000
上市交易:2021年1月28日
单位净值 (2021-01-22):1.0980
基金类型:混合型
中高风险基金规模:30.46亿元(2020-12-31)
基金经理:茅炜等
成 立 日:2020-07-28
管 理 人:南方基金基金
封闭期:3年
中新财经1月11日电
“虎茅”发威,预售价高达七八千元
据贵州茅台官方消息,今年茅台四个品牌共推出5款虎年生肖酒,价格分别为:53%vol 500ml 贵州茅台酒(壬寅虎年)市场指导价为2499元/瓶,53%vol 375ml X2贵州茅台酒(壬寅虎年)为3599元/瓶,53%vol 500ml茅台王子酒(壬寅虎年)为988元/瓶,53%vol 2.5L贵州大曲(壬寅虎年)为2888元/瓶,53%vol 500ml赖茅酒(壬寅虎年)为988元/瓶。
虎年生肖茅台酒展品。图片来自贵州茅台
其中最受关注的莫过于53%vol 500ml 贵州茅台虎年生肖酒,虽然市场指导价定为2499元/瓶,但中新财经
在某电商平台,
某售卖53%vol 500ml茅台虎年生肖酒的店铺客服告诉
虽然线上已开始售卖,但
“因为还没到货,所以销售价格和销售方式都还没定。”某线下门店工作人员告诉中新财经
至于线上七八千元的销售价,在该工作人员看来,“现在都是预售,商家价格也拿不准,七八千元也是炒起来的价格,具体价格还得看市场。”
虎年生肖酒高关注度下,据上述工作人员透露,“最近每天都有人打电话咨询。”
另,值得一提的是,多家贵州茅台直营店向
生肖酒价格为何如此飙涨?
对于贵州茅台虎年生肖酒如此高的预售价,白酒行业分析师蔡学飞告诉
同时,“由于虎年生肖酒刚上市,又临近春节,市场有猎奇围观氛围,再加上还未大规模流通,尝新抢购行为集中下,稀缺价值进一步凸显,导致市场价格过高。”蔡学飞说。
至于有经销商提到的市场炒作行为,在蔡学飞看来,炒作方多是有货源优势的销售商、黄牛资本甚至是个别专业老酒收藏与投资机构,他们能拿到一手货源,也能够实现分销,拥有炒作的条件和基础。
某电商平台上,现在销售贵州茅台虎年生肖酒的商家多为拍卖店。
后续价格或会出现回落
虽然线上价格已被炒至七八千元,但蔡学飞认为,随着之后产品正常流通,供给量不断加大,需求不断正常化,价格或会在春节旺季之后逐渐回落。
一个明显的例子是,市场指导价同为2499元/瓶的53%vol 500ml贵州茅台牛年生肖酒。刚发布时预售价也曾超7000元/瓶,但随着酒商陆续到货,市场价格不断下跌,后稳定在5000元左右。
根据市场机构提供的数据,如今贵州茅台牛年生肖酒原箱和散瓶价格均已跌到4000元以下。其他年份生肖酒,除了生肖马年和羊年的市场原箱价格还在两万元以上,其余均在7000元以下。
发力高端“曲线提价”?
近期多家酒企旗下中高端产品纷纷提价,作为行业价格“风向标”的贵州茅台,虽还按兵不动,却频频向高端产品发力。
2021年底,53度500ml贵州茅台酒(珍品)上市,贵州茅台为其定调“高质强业新时期发布的第*高端产品”,被外界解读为茅台“曲线提价”。据媒体报道,53度500ml贵州茅台酒(珍品)零售指导价为4599元/瓶。
如今虎年生肖酒又较往年提前发布,“这不仅可以满足春节期间酒类收藏投资的市场需求,也符合茅台不断完善品牌形象,提升品牌高端价值的目的。”蔡学飞指出。
贵州茅台股价走势图。
虽然接连推出高端产品,但贵州茅台的股价并未得到提振。经历“三连阴”后,1月10日,贵州茅台股价有所走强,收涨1.24%报1966元。(完)
中国新闻网
新京报
贵州茅台股价在6月24日重返2000元大关,当日涨幅为2.65%,收于2009.01元/股。6月27日,贵州茅台股价上涨0.08%,收于2010.55元/股。而贵州茅台股价上一次触及2000元关口,发生在2022年1月。
国金证券在6月25日发布研报称,贵州茅台推出的“i茅台”App自6月8日覆盖吉林省后,6月25日覆盖上海,随着覆盖区域不断扩大,“i茅台”App在茅台文化宣发、产品链路链接、渠道协同等层面的功能性将更凸显。
新京报
编辑 李严
校对 柳宝庆
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