景顺资源(北方国际股吧)
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如果说投资是一门艺术，那么投资获利的方式，不应该只有一种。如果说投资是一门科学，那么万千投资人所竭力寻找的那个盈利的“*解”又是什么？
已经17岁的景顺长城基金，汇集了众多个人风格稳定而又各具特色的基金经理。这其中，与一众强调“自下而上”挑选个股并长期持有的基金经理相比，有10年险资投研经验的韩文强的投资风格是颇为少见且与众不同的。
他所擅长的，是通过自上而下分析宏观经济与行业趋势，在把握基本面的基础上，根据市场风格的变化灵活进行行业配置，并通过对市场的研判适时调整仓位，从而严控回撤，力争获得长期稳健的回报。
从业绩来看，市场也给予了他的投资理念正向反馈。三季报显示，韩文强自2019年10月10日起管理的景顺长城中国回报基金，过去一年的收益率为46.14%，同期业绩比较基准涨幅为3.66%，超额收益显著。而数据显示，他投资的超额收益主要来源是行业配置。（业绩基金三季报，截至2020年9月30日，该基金2017年12月5日-2019年10月9日由刘晓明管理。）
三季度“神操作”，提前盯上“顺周期”
近一个月以来，A股似乎换了副面孔，有色金属、采掘、钢铁等周期板块大涨，带动上证指数重回3400点。而之前涨幅领先的医药、计算机等板块则从“小甜甜”变回“牛夫人”。
翻阅基金三季报持仓可以发现，韩文强的操作躲过了市场在三季度的一波回调，并提前布局了顺周期行业。韩文强表示，他在三季度初市场快速拉升时迅速调低了仓位，并一直维持到三季度末才重新提高仓位。具体来看，三季度，韩文强增加了金融、房产地、采矿等周期板块的配置，同时减持了制造、软件、信息技术服务等行业。
景顺长城中国回报三季报行业配置
基金定期报告，截至2020.09.30。过往持仓情况不代表基金经理未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，基金*持仓可能发生变化，投资需谨慎。
从前十大重仓股来看，该基金也进行了较大的调整，二季度末该基金行业配置相对分散，到三季度末已经主要集中在房地产、金融两大行业。
基金定期报告，三季报截至2020.09.30，二季报截至2020.06.30。过往持仓情况不代表基金经理未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，基金*持仓可能发生变化，投资需谨慎。
对于三季度的大幅调仓，韩文强在基金季报中也有解释。他表示，低估值板块在四季度进入最适合的投资时区，市场风险阶段性解除，从风险收益比的角度，我们几乎将所有的仓位都投在了低估值板块上。这些板块历史上通常在经济好流动性一般的时候有较好的表现。
同时，对于三季度对部分行业的减持，韩文强也进行了说明，7月份“结构性泡沫已经较为明显，组合的基本策略从进攻开始转为保守的伺机而动。机会显然已经开始变少，守住收益等待机会比为了竞争而竞争更重要。”
于是我们看到了，在三季度大盘自高点调整近5%的情况下，这只基金的净值走势图呈现出一条近乎水平的曲线，体现出了韩文强的回撤控制能力。而在随后四季度的前两个月里，该基金净值快速创下新高。
净值走势景顺长城基金，净值数据已经过托管行复核
大资金管理经验，擅长自上而下应对市场风格变换
基金经理韩文强对此轮顺周期行情的*预判，尽显韩文强独特投资风格的优势。而这与其在险资的工作经历是分不开的。
基金经理：韩文强管理学博士；2009年7月至2019年6月先后担任中国人寿资产管理有限公司研究员、投资经理；现任景顺长城股票投资副总监，行业从业年限11年，投资经验5.5年。（截至2020年10月31日）入行公募基金以前，韩文强曾经在保险公司担任研究员、投资经理，这在众多基金经理中十分难得。
“险资比公募更加强调*收益，要求每一年都要有收益落袋。这也逼着我参与多种多样的市场风格，同时要注重对回撤的控制。”韩文强介绍。
正是管理大资金、做资产配置的经历，使得韩文强培养出了这种自上而下把握趋势的能力，能够根据市场变化，择机灵活进行风格切换、行业配置、仓位调整。
韩文强投资的一大特点就是根据市场风格进行灵活的行业配置。韩文强首先在宏观层面，基于流动性、经济指标等判断投资时钟。而后会在年初根据市场风格，挑选高景气度且景气处于向上的五个左右行业进行配置。韩文强称之为“龙五打法”。在以景气度为核心的选股逻辑下，韩文强主要投资处于萌芽期、快速成长期和成熟期的龙头公司，以及增速（净利润增速）较高且趋势向上（净利润增速/ROE趋势向上）的龙头公司。
韩文强认为，如果行业能够判断对2-3个，当年的收益就会不错。当然，在年初的配置后，韩文强会对投资组合进行过程管理，“止损不止盈”，仓位留给持续表现好的行业。
例如今年一季度，韩文强管理的景顺长城中国回报基金的十大重仓股分别为医药生物、房地产、公用事业、计算机、建筑材料、机械设备，而在三季报中，他已将十大重仓股调整为在房地产、大金融和汽车板块。
韩文强投资风格的另一大特点便是极为注重对回撤的控制，灵活调整仓位。“我希望在不同的市场风格下都能分一杯羹，当然在市场回调或者熊市的时候，也力争能够及时撤出，把回撤控制住。”韩文强表示。
通过对于经济和流动性等因素的分析，韩文强认为上证指数的震荡行情在每年中常常有一两个坑，这两个坑往往出现在春季躁动之后以及四季度。而一年中如果能躲开这两个坑，投资组合一般不会出现大的回撤。
回撤的控制方面，韩文强会在右侧严格控制个股回撤，一般个股超过10%，他便会考虑止损。
另一方面，韩文强会选择在左侧控制回撤，简单来说就是会在预判市场接近高点时便陆续降低仓位。对此，韩文强有一个形象的比喻：“当你感觉到这里老虎要来咬你了，你别非要见到老虎才跑，听到一点点声音就可以转身跑了。”
至于这些“声音”，韩文强是指通过一些情绪方面、资金面上的指标来判断市场行情是否走到尾声。
例如，今年一季报显示，景顺长城中国回报的股票仓位为93.78%。在二季度的市场快速上涨后，该基金股票仓位降到了中期报告的81.10%。而后市场在7月份经历了年内最快速的一波上涨，韩文强也迅速调低了仓位，并一直维持到三季度末才重新提高仓位。
再如今年7月10日，沪指处于全年高点附近时发行的景顺长城安鑫回报基金，基于韩文强对市场的判断，在三季度的大部分时间内，该基金权益资产仓位为空仓。在季度末，市场调整的幅度低于其此前的预期，韩文强判断市场风险阶段性解除，该基金便几乎将所有的仓位都投在了低估值板块上。（来自安鑫回报基金三季报运作分析）
2020年进入收官之月，对于2021年的投资，韩文强也为大家划好的重点：
2021年，市场处在经济好、流动性弱或经济与流动性边际同时向下的区间，随着经济见顶，股债性价比更偏向债券一方。风格上，大小市值风格收敛，风险偏好高的开年可以关注高贝塔板块，随后以高股息进行防御，伺机而动。
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注释：
1.景顺长城中国回报混合成立于2014年11月6日，韩文强于2019年10月10日开始管理景顺长城中国回报混合，本基金2015-2019年度、2020年上半年收益率及业绩比较基准分别为16.63%、5.07%，1.16%、4.26%，11.23%、4.07%，-27.19%、3.91%，38.87%、3.76%，20.12%、1.8%。本基金2014年11月6日-2015年1月22日由王鹏辉管理，2014年11月6日-2016年1月27日由刘晓明管理，2015年3月28日-2016年4月25日由毛从容管理，2016年2月4日至2017年2月24日由万梦管理，2016年11月12日-2017年12月4日由杨锐文管理，2017年12月5日-2019年10月9日由刘晓明管理。本基金晨星风险评级为中风险，适合激进型、积极型、稳健型投资者。
2.景顺长城资源垄断混合成立于2006年1月26日，韩文强于2020年4月29日开始管理景顺长城资源垄断混合，本基金2015-2019年度、2020年上半年收益率及业绩比较基准分别为14.36%、40.87%，25.27%、3.65%，-8.39%、-9.08%，30.91%、18.5%，-22.15%、-19.05%，54.82%、29.46%，21.13%、2.1%。本基金2014年12月27日-2016年2月3日由贾殿村管理，2014年12月27日-2016年2月3日由谢天翎管理，2015年10月29日-2020年4月28日由杨锐文管理。本基金晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。
3.景顺长城安鑫回报基金成立于2020年7月10日，成立未满六个月，业绩暂不列示。
风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本产品由景顺长城基金管理有限公司发行与管理，招商银行不承担产品投资、兑付和风险管理责任。
北方国际(000065.SZ)发布公告，公司全资子公司中国北方车辆有限公司(以下简称“北方车辆”)拟与北京北方诺信科技有限公司(以下简称“北方诺信”)签订《矿用自卸车及备件供应合同》。根据上述合同，北方车辆将负责向北方诺信供应22台矿车及备件，合同总金额为1.49亿元。
北方车辆目前在积极努力由为客户提供单一产品向为客户提供产品全寿命周期服务进行转型升级，努力为客户解决售后问题，提升公司核心竞争力，该项目对北方车辆深入参与售后服务、开拓后续服务市场、进行公司转型升级具有重要战略意义。
Top1：景顺长城资源垄断混合(162607)涨幅：6.58% 净值：0.5670
据悉，该基金的基金经理为韩文强，该基金成立日期为2006年01月26日，该基金为混合型-偏股型，资产规模为18.74亿元(截止至：2021年12月31日)。
截止3月30日，该基金自成立以来收益率为776.68%，近一年以来收益率为0.32%，近六个月以来收益率为7.41%，近三个月以来收益率为4.82%，近一个月以来收益率为6.58%。
股市有涨跌，基金净值就必然有波动。开放式基金的单位总数每天都不同,基金管理者会在当日交易截止后进行统计,并于当日或次日公布单位资产净值。
以下为3月30日两市表现*的50只基金：
Top1：景顺长城资源垄断混合(162607)涨幅：6.58% 净值：0.5670
据悉，该基金的基金经理为韩文强，该基金成立日期为2006年01月26日，该基金为混合型-偏股型，资产规模为18.74亿元(截止至：2021年12月31日)。
截止3月30日，该基金自成立以来收益率为776.68%，近一年以来收益率为0.32%，近六个月以来收益率为7.41%，近三个月以来收益率为4.82%，近一个月以来收益率为6.58%。
股市有涨跌，基金净值就必然有波动。开放式基金的单位总数每天都不同,基金管理者会在当日交易截止后进行统计,并于当日或次日公布单位资产净值。
以下为3月30日两市表现*的50只基金：
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