中际旭创，中际旭创*传闻
中际旭创，中际旭创*传闻
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虎年春节，在全国多地因疫情提倡就地过年和部分行业产业链需求旺盛的复杂背景下，有许许多多上市公司员工选择在这个阖家团圆的节日里坚守岗位。
证券时报·e公司推出上市公司“春节不打烊”特别报道，致敬节日还奋斗在一线的员工，展示上市公司冬日里热气腾腾的工作实况！
证券时报·e公司“上市公司春节不打烊”系列特别报道第十六站，走进位于江苏苏州的光模块上市公司——中际旭创。
中际旭创系专业的高速光模块解决方案提供商，集高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售于一体，为全球云数据中心客户提供高速光模块。
2021年，中际旭创被认定为“国家企业技术中心”。其参与的“高密度高可靠电子封装关键技术及成套工艺”项目成果荣获“2020年度国家科学技术进步奖一等奖”。
2022年开年，受全球数据流量和云计算业务的增长驱动，国内外数据中心客户持续加大资本开支投入、加快400G和200G等高端光模块的部署，市场需求旺盛。
在此背景下，中际旭创全面部署生产资源、积极做好供应链和生产管理，以*程度满足客户的需求。
春节期间，中际旭创苏州、铜陵两个生产基地均安排工人加班，继续保持稳定生产以确保对客户订单的及时交付。
为保障节日期间员工的生活和心理需求，中际旭创特举办云年会，全体员工云端相聚，线上看节目，直播间畅聊、领福利。
除夕之夜，中际旭创旗下苏州旭创、铜陵旭创两个子公司的行政部门为员工准备了年夜饭，大家一起吃饺子、话家常，温暖联欢。
据悉，假期期间，苏州、铜陵两地的员工餐厅、内部超市持续供应，班车宿舍后勤不停，多元化的美食满足员工的饮食需求。
挖贝网7月8日，怡达股份（300721）近日发布2022年半年度业绩预告，预计2022年上半年归属于上市公司股东的净利润7,000万元~9,000万元，上年同期6,107.68万元，同比增加14.61%-47.36%。
公告显示，业绩预告期间为2022年1月1日至2022年6月30日，预计2022年上半年扣除非经常性损益后的净利润7,072万元–9,072万元，上年同期6,006.65万元，比上年同期增长17.74%-51.03%。
报告期内，国内各地疫情反复，物流不畅、供应链受阻，给各子公司的生产经营造成了一定的影响。为保证正常生产运行，公司董事会高度重视，坚持一手抓疫情防控，一手抓生产经营，带领全体员工克服困难，坚守岗位，在一季度取得了良好业绩的基础上继续保持了二季度的正常生产经营，从而实现了公司主营业务醇醚及醇醚酯类产品产销量的同比增长。
报告期内，控股子公司泰兴怡达化学有限公司双氧水装置试生产运行稳定，产品质量合格，双氧水产品实现对外销售。
挖贝网资料显示，公司的主要产品为丙二醇醚及其酯类系列产品、乙二醇醚及其酯类系列产品，是环境友好的有机溶剂、化学中间体和化学专用品，广泛应用于油墨、涂料、电子化学品、日用化学品等行业；制动液则是在醇醚系列产品的基础上深化加工形成的。
民生证券股份有限公司马天诣,马佳伟近期对中际旭创进行研究并发布了研究报告《公司点评：相干&硅光&激光雷达等新领域加速推进，成长空间巨大》，本报告对中际旭创给出买入评级，当前股价为30.01元。
中际旭创(300308)
事件概述：2022年7月6~8日，公司亮相2022年光连接大会（CFCF2022），重点展示了用于DCI解决方案的400G相干产品，同时公司的800GOSFP/QSFP-DD800DR8+硅光模块荣获“2022年度产品创新奖”。
公司在相干领域持续布局，专注打造新增长点：相干光模块早期用于电信领域传输距离大于1000km的骨干网，伴随流量高速增长及传输速率快速提升，相干技术依托其光纤容量大、传输距离远、性能优越等特点得以持续下沉延伸。电信领域当前已下沉至传输距离为100~1000km的城域网及小于100km的边缘接入网。数通领域，其已成为数据中心互联（DCI）的主流方案。未来随成本进一步下降，应用场景将进一步拓展。公司层面，2018年即着手布局相干领域，2019年率先推出了100G/200G 和200G 2相干模块，同年实现商用。2020及2021年，又推出了基于主流DSP方案的相干光模块，并发布国内首家业界最小尺寸封装的超低能耗100GQSFP-DD和400GQSFP-DDZR/OpenZR+相干光模块，加上此次展示的用于DCI解决方案的400G相干产品，公司产品广度和性能已达全球领先水平，未来有望为公司打造新的业务增长点。
硅光领域重点聚焦，整体进度居行业前列：硅光领域是行业重要的发展方向之一，根据Lightcounting的预测，2026年全球硅光模块市场将达到近80亿美元，有望占到一半的市场份额，与传统可插拔光模块平分市场。公司在硅光领域布局多年，当前已具备业内稀缺的硅光芯片自主设计及封装能力，此次获奖的800G硅光模块采用了自主研发设计的硅光芯片，同时结合DSP裸片直驱设计、创新性散热设计、优异的高频及低功耗性能，有望充分发挥硅光技术优势，为数据中心互联（DCI）和中长距离的电信相干模块提供更好的解决方案。同时，公司400G硅光芯片的fab良率也在持续提升，当前400G硅光模块已进入市场导入阶段，正在接受海外客户认证。
前瞻布局激光雷达领域，未来成长空间巨大：光模块和激光雷达技术同源，整体结构及工作原理上具有一定程度的相似性，因而光模块厂商的技术平台和产线具有一定复用性。公司依托在光模块领域多年的经验积累及行业领先的技术优势，加速相关产品的研发，未来有望充分打开公司的成长空间。
投资建议：我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为11.64/15.37/19.26亿元，对应PE倍数为21X/16X/12X。公司是全球数通光模块龙头，充分受益于下游云计算巨头高端数通光模块的需求放量。同时，公司在相干光模块、硅光模块、激光雷达等新兴领域加速推进，未来成长空间巨大。维持“推荐”评级。
风险提示：下游数通领域需求不及预期，行业竞争加剧，新兴领域拓展不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券代小笛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.46%，其预测2022年度归属净利润为盈利11.8亿，根据现价换算的预测PE为20.28。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级19家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为41.04。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中际旭创（300308）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，未来营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，*5星）
2022-04-26国盛证券有限责任公司宋嘉吉,黄瀚对中际旭创进行研究并发布了研究报告《业绩略超预期，光模块龙头持续稳健增长》，本报告对中际旭创给出买入评级，当前股价为29.89元。
中际旭创(300308)
一季度业绩略超预期。公司发布2021年报及2022年一季报。2021年公司实现收入77亿元，同比增长9.2%；归母净利润8.77亿元，同比增长1.3%。2021年单四季度净利润达3.2亿元，较三季度有明显提升，环比增长44.5%，同比增长19.3%，2021年四季度业绩出现明显恢复，主要受益于北美数通侧需求持续提升以及公司市场份额持续高企。2022年一季度公司实现收入20.9亿元，同比增长41.9%；归母净利润2.2亿元，同比增长63.4%，继续保持高速增长。
经营质量不断提升。公司2021年整体光模块毛利率26.26%，同比提升了0.63个百分点，其中高速光模块毛利率27.97%，同比提升了0.11个百分点。2022年一季度整体毛利率26.28%，同比提升1.17个百分点。公司在技术、工艺、规模、渠道、生产良率等各个方面均有明显优势，带动整体毛利率不断提升。
光模块市场持续高景气，数通侧需求持续提升。当前海内外科技公司纷纷加码元宇宙等新兴领域探索应用创新，数据流量持续增长大趋势确定，随着Meta等互联网巨头进军元宇宙，海外数通侧资本开支也有望迎来新的上修拐点，Facebook在2022年的Capex预计同比增长约60%，上修到290-340亿美金。同时数字经济定调后，后续流量大幅增长是确定性方向，光模块等对于流量配套的基础设施扩容是刚性需求，在未来3到5年具有高确定性。随着后续400G持续放量，以及200G和800G的快速部署，结合国内电信侧光模块进一步回暖，光模块行业有望持续高景气。公司有望把握行业机会，抓住产品代际升级和客户拓展实现持续增长。
研发投入持续增加，竞争力不断扩充。公司2021年研发费用为5.4亿元，同比增长6.8%，公司此前定增募资27亿元用于400G高端光模块的投产和800G高端光模块的研发投资产。在持续的高研发投入与定增资金的支持下，公司有望进一步完善400G与800G光模块的生产能力，进一步完善完善的技术平台和产品线，形成了从芯片封装、光电组件和光模块完整的产业链，提升行业地位和业绩水平。
投资建议：我们认为，随着公司持续研发投入与定增产能释放，公司业绩有望持续稳健增长。我们预计公司2022-2024年归母净利润为12.4/14.9/17.6亿元，对应PE分别为19/16/13倍，维持“买入”评级。
风险提示：海外数通需求不及预期，市场竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券柳珏廷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.33%，其预测2021年度归属净利润为盈利9.28亿，根据现价换算的预测PE为22.34。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为44.92。证券之星估值分析工具显示，中际旭创（300308）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
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