晶科科技股票前景怎么样(光迅科技股票股吧)
晶科科技股票前景怎么样(光迅科技股票股吧)
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在“双碳”愿景下，经历了多年产业培育的新能源，正在从替代能源转向主体能源，光伏产业也成为当前热门概念，在市场上一路领涨。
日前“民营光伏电站第一股”晶科科技发布2021年半年度业绩报告，公告显示，公司上半年实现营业收入约17.81亿元，同比增长2.62%；归属于上市公司股东的净利润约1.70亿元，同比减少21.55%。
如今光伏产业受市场热捧，晶科科技交出的这份答卷表现究竟如何呢？随着光伏产业进入“零补贴”时代，晶科科技又是否受到影响？此前晶科科技提出的“同心圆”发展模式，又能否帮助其应对新形势下的变革与挑战？
半年度净利润1.70亿元，晶科科技靠抛售电站盈利
晶科科技是一家清洁能源服务商，主营业务为光伏电站工程总承包及运营业务。
本次年中报告显示，公司上半年实现营业收入约17.81亿元，同比增长2.62%；归属于上市公司股东的净利润约1.70亿元，同比下降21.55%；扣非净利润为1.03亿元，同比下降43.65%。
其中全资子公司晶科电力有限公司报告期内实现营业收入 127,221.25 万元，较上年同期下降 12.87%，净利润 14,825.62 万元，较上年同期下降 45.39%；
对此晶科科技认为，净利润下降主要系报告期内公司平价及竞价项目陆续并网，补贴项目出售导致的发电业务毛利下降所致。
但实际上，这并非是晶科科技*出现净利润下滑的情况。
根据其过往业绩披露，2019-2021这三年1-6月的净利润变动分别为-16.43%，-23.71%，-43.65%，呈持续下降趋势。
晶科科技今年一季度财报同样反映了这个问题。晶科科技在一季度营业收入为7.06亿元，同比下滑0.24%，虽然营收变动幅度不大，但其净利润却是亏损1.11亿元，较去年一季度亏损2430万元呈扩大趋势。
在《松果财经》看来，晶科科技业绩下滑还有一个重要原因，就是其内部运营和管理能力欠佳。
报告期内，公司应收账款周转率为0.43，同比增长4.42%；存货周转率为7.07，同比下降52.45%。另外公司的三费控制水平在业内明显较低，管理费用与财务费用占营收之比分别为8.45%和25.83%。
在具体业务方面，晶科科技开发、投建各类光伏电站有两种模式，一种是集中式光伏电站，电量全部销售给国家电网。另一种是分布式光伏电站，所发电量优先供应给屋顶资源业主外，余量再并入国家电网。
截至2021年6月底，公司持有各类光伏电站共 330 座，总装机容量约 2955.90MW，其中集中式光伏电站约 2135.54MW，分布式光伏电站约 820.36MW，共完成发电量约17.08亿千瓦时。
除自营电站，晶科科技还对外提供光伏电站运维服务。报告期内，晶科科技对外代运维电站为71座，规模约为1.88GW。
光伏电站EPC工程总承包是晶科科技另一项主营业务。报告期内，晶科科技EPC业务收入为4.08亿元，同比增长 33.28%，占总营收比重的22.9%。
最后值得注意的是，今年二季度，晶科科技两次发布关于出售电站的公告，共获得7.48亿元。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为278.56%。
如此操作后，晶科科技才在一季度净利润亏损1.11亿元的基础上，实现了上半年净利润增长1.7亿元。
这并不是晶科科技第一次出售电站，最近一年，晶科科技已将28家子公司或项目公司出售，为什么晶科科技会频繁转让资产？
光伏产业进入“零补贴”时代，晶科科技出现“戒断反应”
2020年是国内光伏产业重新反弹的一年，新增装机量创下近三年新高，更有多达14家光伏企业在A股上市，晶科科技正是其中之一。
去年5月晶科科技头顶 “民营光伏电站第一股”光环上市，股价曾连续11天涨停，涨幅约110％，股价*达到10.56元/股。
不过敲钟成功后晶科科技开始“变脸”，不仅净利润持续下滑，进入2021年后便连续两季度亏损。其后股价便一路走低，截至8月23日收盘，股价为7.64元/股，较高点已跌去三分之一。
面对市场的质疑，在2020年财报中晶科科技称，由于天气和疫情影响，2020年公司完成发电量同比下降3.41%，达到34亿千瓦时。同时EPC业务也受到了影响，收入同比出现较大程度下滑。
但实际上，2020年全国光伏发电量达2611亿千瓦时，较2019年增加了371亿千瓦时，同比增长16.6%，行业发展势头强劲，晶科科技的说法显然站不住脚。
真正影响晶科科技股价和业绩的是政府补贴拖欠和减少。
2020年，晶科科技共收到国家电费补贴回款12亿元。而2021年，光伏产业正式进入“零补贴”时代，靠政府补贴的光伏企业被拔去“奶瓶”，令晶科科技一季度业绩进一步下挫。
除此之外，据《松果财经》分析，晶科科技也未表现出对技术的重视，其核心竞争力或许有所不足，这也是公司业绩下滑的因素之一。
据维科网光伏数据显示，晶科科技是2020年上市的14个光伏企业中，营收和归母净利润同比下滑*的企业。
而且据晶科科技2020年财报数据，其研发费用仅为508.7万元，占当年营收比例1.42％。而今年1-6月，晶科科技研发费用为259.8万元，较上年同期还有8.52%的下降幅度。
对比A股光伏板块，2020年每家企业平均投入研发费用2.04亿元，晶科科技仅有平均水准的2.5%。这对于一家光伏科技企业来说，科技含量过于稀少。
而且晶科科技还有大量隐形债务。根据中报数据显示，公司及控股子公司对外担保余额为人民币约134.11亿元，占公司最近一期经审计的归属于母公司所有者权益的比例为115.91%。
因此，面临补贴减少和竞争力不足的双重危机，晶科科技只得对外出售电站资产来“改善资产结构，回笼资金”。但这并不是长久之计，晶科科技需要尽快去适应“断奶”后的生活。
不过令人迷惑的是，在抛售电站的同时，晶科科技还有11个在建光伏发电项目，它究竟想做什么？这和此前晶科科技提出的“同心圆”战略有什么关联？
晶科科技押注氢能，“同心圆”战略成功几率有多大？
围绕碳达峰与碳中和目标，光伏将必然成为未来能源发展的重要增量，市场方向明确，存在极大的发展机会。
因此晶科科技提出了“同心圆”发展模式，即以光伏电站开发为原点，辐射光伏产业全生态链，赋能“光伏+”多元化应用场景,布局绿电交易、碳交易、光伏制氢等新兴产业。
身处行业风口，晶科科技虽然此前表现未达市场预期，但在分布式能源变革迎来新变化、新格局的当下，晶科科技如果能够在以下几个方向进行突破，或许将迎来一次新的蜕变。
1、深耕原有光伏产业，提高行业竞争力
值得注意的是，目前国内光伏电价总体呈下降的趋势，这也导致了行业毛利率下降的问题，进而出现强者愈强的现象。
据另一光伏概念公司天合光能2020年报，在多晶硅、硅片、电池片、光伏组件这4个光伏产业环节上，市场占有率排名前五企业的市占率之和均有了提高。
其中，多晶硅料环节从2019年的69.30%提升至87.5%，硅片环节从72.80%提升至88.1%，电池片环节从37.90%提升至53.2%，组件环节从42.80%提升至55.1%。
在这种情况下，本就竞争力不足的晶科科技更需要去深耕原有光伏产业。晶科科技需要加大投入到研发领域，建立起一定的技术壁垒，争取提升自身的行业竞争力。
2、拓展海外市场
在国内未能进一步扩大市场份额的情况下，将目光投向广阔的海外市场，对晶科科技来说未尝不是一个好主意。
据《松果财经》了解，晶科科技在欧洲、中东地区都有较强的影响力。报告期内，公司陆续中标了阿布扎比、西班牙和约旦等海外大型光伏发电项目。财报显示，晶科科技海外在建和代建光伏电站容量规模约为2.50GW。
另外晶科科技与美联股份、埃顿集团等全球知名企业亦签订了战略合作协议，计划携手拓展开发分布式光伏、BIPV市场投资及综合能源服务等领域大展拳脚。
3、发力氢能领域
近年来光伏制氢产业被迅速点燃。氢能作为一种可调度的清洁能源，与光伏发电可以实现很好的互补发展。
据中国氢能联盟发布的白皮书显示，到2050年，我国可再生能源电解制氢将占氢气供应结构的70%，届时，制氢领域的广阔市场蓝海将成为众多光伏企业争夺的焦点。
目前，晶科科技在去年与国际气体巨头AirProducts签署了战略合作协议，在清洁能源制氢产业上开展了长期合作。
不过即便光伏制氢的经济性要高于此前的电解制氢，但目前该领域在市场还未十分成熟。对于缺乏新的成熟业务亮点的晶科科技来说，这里或许能够成为其“同心圆”战略中的亮点。
总的来说，目前光伏产业大有可为，因此晶科科技半年度报告发布后，市场仍看好其未来发展，华泰证券、国泰君安维持晶科科技“增持”评级。其股价也在开盘后快速上涨，有继续冲高的可能性。
但值得一提的是，今年作为光伏产业扩产大年，仅8个月内硅料、硅片、光伏玻璃长单协议签署的总量已经超过了2020年，存在一定的价格上浮空间。晶科科技还需要提高供应链管理能力，降低光伏组件价格变动对公司的影响，进而实现后续业绩增长。
文|松果财经（ID:songguocaijing1）
光迅科技（002281）
武汉光迅科技股份有限公司（股票代码：002281，以下简称“光迅科技”）主要从事光通信领域内光电子器件的开发及制造，是一家有能力对光电器件进行系统性、战略性研究开发的高新技术企业，也是一家具备光电器件芯片关键技术和大规模量产能力的企业。目前，光迅科技共拥有九家子公司。
一、主营业务
公司主要产品有光电子器件、模块和子系统产品。按应用领域可分为传输类产品、接入类产品、数据通信类产品。
传输类产品（营收占比59.33%，毛利率28.33%）可以提供光传送网从端到端的整体解决方案，包括光传输收发模块、光纤放大器、各类无源光器件、智能光网络应用的光器件等。传输收发模块包括100G、400G速率10km/40km/80km的光模块产品。光纤放大器产品包括掺铒光纤放大器、拉曼放大器和混合光放大器。无源光器件产品包括AWG（阵列波导光栅）、VMUX（光功率可调波分复用器）、WDM（波分复用器）、VOA（可调光衰减器）、OPM（光性能监测功能模块）等光传送网所需的光器件。智能光网络应用光器件包括WSS（波长选择开关）、OTDR（光时域反射仪）、相干器件等。
接入类产品包括固网接入和无线接入类产品。固网接入类主要应用于接入网光纤到户（FTTH），产品有GPON OLT/ONU 的BOSA，10Gbps PON (10G EPON/10G GPON /10G Combo PON)BOSA和光收发模块等。无线接入类包括4GLTE和5G网络用CPRI/eCPRI的各种10G、25G、50G灰光和彩光光收发模块。
数据通信产品主要用于数据中心、企业网、存储网等领域，包括光电器件、模块、板卡、AOC产品。产品组合包括10G/25G/50G SFP/SFP+/SFP56光收发模块，40GQSFP/100G QSFP28和AOC（有源光缆），200G/400G/800G QSFP DD /OSFP，16G/32G/64G FC光模块产品。
公司目前与下游大型高增长、优质企业建立了长期稳定的合作关系，服务的客户主要包括有 Google、Infinera、华为、中兴、烽火等国内外知名客户，出口北美、欧洲、印度、韩国、巴西、日本等国家和地区。传输业务市场份额提升2%，排名保持不变；数据业务市场份额提升1.1%，排名上升一位。
二、业绩情况
2021年公司实现营业收入64.86亿元，同比增长7.28%；归母净利润5.67亿元，同比增长16.39%；扣非后归母净利润4.70亿元，同比增长3.44%。
三、投资要点
1、一季度业绩小幅增长
2022 年一季度，实现营业收入 20.89 亿元，同比增长 41.91%，实现归母净利润 2.17 亿元，同比增长 63.38%，实现扣非归母净利润 1.96 亿元，同比增长79.62%。
2、非公开发行股票申请获证监会审核通过
拟募集资金总额预计不超过15.73亿元，在扣除发行费用后实际募集资金净额中的9.55亿元用于高端光通信器件生产建设项目（投产后形成年产 5G/F5G 光器件610.00万只、相干器件、模块及*白盒13.35万只、数通光模块70.00万只的规模），6.18亿元用于高端光电子器件研发中心建设项目。
3、“东数西算”传输用品高增
东数西算分为两大块。一块是运营商远距离传输的部分，还有一部分是咨讯商、数通厂商自己建的 DCI，也是传输产品。去年增长比较高，今年预计也有50%的增长。公司传输用品营收占比高达59%，业绩有望大增。
4、技术上看，月线仍处于下降通道，5月收阳，短线有望止跌企稳，15块附近有较强支撑。日线方面，股价处于布林中轨与上轨之间，布林线开始缩口，短线有望变盘。
公司为传统电信市场光模块龙头，拥有无源/有源光芯片全栈自研能力，相比新易盛、中际旭创等以进口芯片为主，“自主可控”能力更强。从收入结构来看，传输用品营收占比高，“东数西算”、新基建可能受益，可逢低关注。
风险提示：电信/数通市场需求不及预期，行业竞争加剧，硅光发展不及预期。
今日晶科科技（601778）涨5.18%，收盘报6.09元。
2022年5月6日，天风证券研究员郭丽丽发布了对晶科科技的研报《业绩低于预期，债务结构持续优化》，该研报对晶科科技给出“买入”评级。研报中预计公司 2022-2024 年归母净利润为 7.11、 8.69、 9.60 亿元（2022-2023 年前值为 8.60、 10.09 亿元），对应 PE 分别为 19.13、 15.66、 14.17 倍， 维持“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为65.32%。
证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为天风证券的郭丽丽。
晶科科技（601778）个股
今日晶科科技（601778）涨7.28%，收盘报6.04元。
2022年5月6日，天风证券研究员郭丽丽发布了对晶科科技的研报《业绩低于预期，债务结构持续优化》，该研报对晶科科技给出“买入”评级。研报中预计公司 2022-2024 年归母净利润为 7.11、 8.69、 9.60 亿元（2022-2023 年前值为 8.60、 10.09 亿元），对应 PE 分别为 19.13、 15.66、 14.17 倍， 维持“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为65.32%。
证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为天风证券的郭丽丽。
晶科科技（601778）个股
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