晨曦控股(轻纺城股吧)
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在刚过完五十岁生日的那个月，曾经的山东富豪邵仲毅破产了。
邵仲毅是山东省重点工业企业晨曦集团的董事长。2016年，他以190亿元身家登上胡润的山东富豪榜，排名第三。2018年7月16日，晨曦集团以其不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力为由向莒县人民法院申请破产重组。法院查明：山东晨曦集团现已资不抵债，不能清偿到期债务。根据莒县人民法院今年7月20日至7月26日作出的一系列裁定，晨曦集团及关联的17家公司、下属海右石化集团及关联的两家公司，共计21家公司的破产重组申请已被受理。
晨曦集团申请破产，距离邵仲毅成为山东首富仅过去不到900天。邵仲毅则多次表示，银行抽贷让实体经济面临困难。
破产迷雾：总部仍有工人上班
在山东莒县，向当地人提起晨曦集团，人们几乎都知道邵仲毅经营的企业“最近破产了”。
一位出租车司机敲了敲自己架在中控台上的手机：“在今日头条上看到的，晨曦破产的事推送了好几天。”一位穿着莒县当地另一知名企业浮来春集团工作服的公交车司机告诉新京报
在莒县官方的表述中，晨曦集团尤其是旗下经营石油化工业务的海右集团是拉动增长的骨干企业。据莒县政府官网，晨曦集团2011年上缴国家各种税金41.144亿元；2014年上半年上交国家各种税金达47.25亿元。
据莒县人民法院发布的公告，查明晨曦集团现已资不抵债，不能清偿到期债务。
“对我们来说也很突然，我们是看到法院网上公告才知道晨曦破产了。”莒县经济和信息化局(以下简称“经信局”)一名负责人告诉
新京报
被问及是否担心公司破产重组会带来工作变动时，
8月6日，莒县市场监督管理局一名领导通过下属回复新京报
低调邵仲毅和他的“两桶油”
作为晨曦集团董事长的邵仲毅在媒体前露面极为有限。在公司总部，有员工告诉
晨曦集团的布置透露出一丝邵仲毅的喜好。集团东南角一块刻着“晨曦”二字的一人高集团石背面，镌刻着两句《东方红》歌词。晨曦集团官网一篇2013年的报道中，邵仲毅提到自己创业最艰难的时候受到了长征精神的鼓励。
据媒体报道，邵仲毅起家于1994年，当年26岁的他凭凑来的5000元钱接手了一家只有14人的乡镇企业沂蒙塑料厂。创业初期邵仲毅与下属开着厂里的一辆旧桑塔纳四处寻找原料供应商，经常连夜赶路，后备厢里装着煎饼，饿时以凉水就煎饼充饥。
邵仲毅用了六年的时间，把一家作坊式的塑料厂，做成了一个大型塑料加工企业，并取得了自营进出口权。2003年莒县国有企业改革中，邵仲毅兼并了当地即将倒闭的莒县化肥厂。
2005年，晨曦集团开始涉足石化；2006年，获批商务部颁发的燃料油进口资质；2013年，取得成品油批发经营资质；2016年，获得国家发改委与商务部批复的320万吨/年原油非国有贸易进口使用资质，成为国内13家拥有自营原油进口资质的民营企业之一。
晨曦集团的另一大主营业务是大豆业务。2006年邵仲毅重组当地植物油厂。随后不久，晨曦便成为我国*的大豆进口民营企业之一。数据显示，晨曦集团在2012年共进口大豆551万吨，约占全国当年进口总量的9.44%。
据晨曦集团官网，集团的贸易业务主要涵盖大豆、燃料油、原油、石化产品的进口加工等业务，其中大豆贸易是主体；贸易业务2016年实现销售收入261亿元。
关联公司倒闭与资金危机
法院公告显示，晨曦集团及关联的17家公司、下属海右石化集团及关联的两家公司，共计21家公司破产重组被受理。在这些被受理的企业中，
据莒县政府官网，晨曦集团旗下的晨曦化工与永飞国贸在2013年前十个月累计进口43.4亿美元，占全县进口总量的95%以上。
位于206国道沿线的两家相邻企业莒县弘润建筑安装工程有限公司(以下简称“弘润建筑”)与山东永飞国际贸易有限公司(以下简称“永飞国贸”)皆是晨曦集团申请破产重组中的关联企业。弘润建筑公司内可见设施闲置，一些还在厂房工作的人员表示他们与晨曦集团没有关系。
永飞国贸公司办公楼背向国道的入口处挂着“聚化网”的招牌，公开资料显示聚化网是一家化工原料现货交易平台，由与晨曦集团无关的日聚电子商务有限公司开发运营。此外楼内没有办公迹象，经理室中一名否认自己与永飞有关的男子告诉
对于晨曦集团及其下属关联企业的破产，一种较为广泛的说法是资金链断裂。
“晨曦集团特别是海右石化，在我们当地石化产业算是一个龙头，产业链条一直是在升级的。生产经营没什么问题，有可能就是缺钱。”上述经信局负责人告诉
2012年前后，晨曦集团在邵仲毅的指挥下进入了一段急速扩张期。公开资料显示，2012年晨曦集团投资37亿元用于莒县县域十大项目建设；在西双版纳、陕西、江苏、青岛、临沂等地投资了30多亿元的建设项目。邵仲毅2013年年初接受媒体采访时表示，预计两三年内这些项目能够全部建成投产，“届时等于再造一个晨曦集团，使销售收入过千亿，上缴税金突破200亿，跻身全国企业500强”。
关于这些项目后续未再见到相关报道。过广过急的投资被认为是给晨曦集团埋下了隐患。
四年前资金危机已爆发
2014年8月，晨曦集团的资金流动性紧张爆发，莒县政府官方的口径是受贸易融资风险影响。随后当地政府迅速介入，采取财政资金“过桥”、发放银团贷款、加快企业瘦身、优化治理结构等系列措施。当月晨曦集团成功发行20亿元短期融资券，由上海浦东发展银行主承销。此后在2015年晨曦集团还陆续传出文化资产拟借壳上市、拟将子公司推向新三板、启动30亿元公司债发行的消息，但未见下文。
2014年8月晨曦集团资金问题爆发至2017年下半年，县级与省市级领导曾多次赴晨曦集团调研企业融资风险化解工作，主要基调是推动加强企业、政府、银行的合作。
浙江省杭州市中院2016年11月的一份判决书显示，民生金融租赁股份有限公司向法院申请财产保全，要求冻结被申请人海右石化、山东晨曦、邵仲毅、吴海军(海右石化法人)银行存款7726余万元或查封、扣押其相应等值财产，法院裁定予以执行。2017年12月，杭州中院判定海右石化向民生金融支付全部未付租金6411余万元，并支付逾期付款违约金1314余万元，山东晨曦集团有限公司、邵仲毅、吴海军承担连带保证责任。
2016年11月，交银金融租赁有限责任公司将海右石化、山东晨曦等单位起诉到法院，请求法院判令海右石化返还租赁物、设备，并支付按全部未付租金数额计算的损失暂计为人民币2.97亿元及利息。
邵仲毅多次“吐槽”银行抽贷
破产之前，邵仲毅曾以全国人大代表的身份公开“吐槽”企业融资难的问题。
2015年在全国两会期间，邵仲毅曾对媒体表示，银行陆续通过让其提前还款、贷款到期后减少放贷额度等方式，逐步减少了晨曦集团的贷款，与上一年度相比企业总贷款数量减少了1/3左右，银行高速“抽血”。
2017年两会上，邵仲毅表示，“2013年，银行突然抽走了晨曦集团190亿元流动资金，使得企业一度面临非常艰难的境地。”
邵仲毅称，“尽管中央政府反复强调要支持实体经济发展，但2016年实体经济，仍经历了最困难的时期；如果支持实体经济的相关政策和改革真正落实到位，未来还是充满希望的。”
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轻纺城2022年4月28日在一季度报告中披露，截至2022年3月31日公司股东户数为3.19万户，较上期（2021年12月31日）减少506户，减幅为1.56%。
轻纺城股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年3月31日商贸零售行业上市公司平均股东户数为4.07万户。其中，公司股东户数处于1万~2万区间占比*，为27.18%。
商贸零售行业股东户数分布
股东户数与股价
2021年3月31日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为9.69%。2021年3月31日至2022年3月31日区间股价上涨21.76%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2022年3月31日，公司*总股本为14.66亿股，且均为流通股。户均持有流通股数量由上期的4.53万股上升至4.6万股，户均流通市值17.52万元。
户均持股金额
轻纺城户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年3月31日，商贸零售行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为23.53万元。其中，25.24%的公司户均持有流通股市值在12万~17.5万区间内。
商贸零售行业户均流通市值分布
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
“睡不着觉，真的睡不着！”银行，不能再从实业“抽血”了。邵仲毅在最后一次采访时说。
700天之前，山东日照的晨曦集团邵仲毅也曾意气风发，荣登2016胡润富豪榜上的山东首富！仅过了2年，跌落神坛的邵仲毅，因不能清偿到期债务，向法院申请破产重整。（注：胡润2018全球富豪榜上，邵仲毅上榜财富为135亿元，如今财富评价体系的公信度呀，呵呵！）
死于大豆、地炼？首富发工资还要分3批
山东晨曦集团旗下的晨曦粮油
很多年来，山东首富一直为“魏桥创业”的张士平家族，来自山东滨州的张士平家族，靠纺织、铝业发家。可当2016年胡润富豪榜出榜时，日照晨曦的邵仲毅家族，称冠山东首富，不少人深感突兀，出乎意料之外。
为什么呢？当地政府官网的一条信息，浏览后让人吃惊：首富的晨曦，工资竟然要分三批发？
山东晨曦集团拖欠工资的申诉（截图）
今年6月，有员工在政府官网上反映：“2015年7月至2015年12月，山东晨曦集团拖欠我们每个月工资的百分之40,到现在未发，2017年11月左右去劳动局协调说元旦发，结果元旦过完又说春节发，春节过完又说过完正月发，一直到2018年4月未见发放工资，现在孩子正好上学，需要钱，希望有关领导能不能给协调一下，把我们应得工资发给我们。”当地人社局回复，“山东晨曦集团有限公司4月18日上午就在线咨询人反映的问题召开了专题会，公司决定分3次补齐所拖欠的工资。。。。。。”
曾入选《山东民企百强榜》排名第2位的晨曦集团，已正式向法院申请破产，已是近日的一则热闻。所谓“病入膏肓”，非一日之事。如今各类名目繁多的富豪榜上，上榜的富豪们特别是首富级别的，令观者应接不暇，有的让人钦佩，也有的水分太大，其可信度饱受争议，别的不说，邵仲毅就是一个明显的例子。
拖欠工资且不说，再举个例子。2015年12月30日，莒县召开了“晨曦集团经营情况通报会”，与会除了当地各家金融机构外，还有日照市政府副秘书长、市金融办主任、莒县县长等领导。当然，邵仲毅也出席发言，并说明相关情况。
晨曦集团经营情况通报会
据当地电视台报道，县长致辞中说，“晨曦集团作为莒县“十大工业企业”之首，是省、市重点扶持发展的企业集团之一。自去年（注：2014年）8月份以来，受贸易融资风险影响，企业出现资金流动性紧张。。。。。。”当时，“风险发生后，省、市领导高度重视，在市金融办、经信委、人民银行、银监局及省、市各金融机构的大力支持下，县委、县政府迅速介入、果断行动，通过采取财政资金“过桥”、发放银团贷款、加快企业瘦身、优化治理结构等一系列措施，融资风险化解取得阶段性成效。同时，随着海右石化成功争取到国家320万吨进口原油使用资质、晨曦大豆贸易趋稳向好、子公司上市挂牌步伐加快推进等利好因素影响，晨曦集团各大板块业务生产经营已全面恢复。”
据同一则报道，为从源头上解决好融资风险问题，晨曦集团启动了30亿元公司债发行工作，而邵仲毅在汇报情况时还透露，集团授信总额达到213.6亿元，较2014年底回升7.6亿元。从上述通报情况看，当时邵仲毅陷入资金流动性紧张困局的主因，是贸易融资风险。而同年3月的全国两会上，邵仲毅受访时炮轰银行只顾赚钱 从实体经济抽血，并称自己“睡不着觉，真的睡不着”。
进入2018年，随着市场资金面的收紧，企业违约潮风波不断，而从近三年多以来，邵仲毅接受媒体访问时，也多次谈及实体经济投资回报率偏低、金融支持实体经济不足等问题；那问题来了，邵仲毅的晨曦集团破产，是实体企业面临的通病，还是个案呢？邵仲毅号称“双油航母掌舵人”，导致资金链崩断，是出在大豆上，还是在地炼上呢？
山东首富、双油航母掌舵人如何炼成？
晨曦集团董事长邵仲毅（右）
打开“晨曦集团”官网，“董事长致辞”、“发展历程”等栏目已是空白，可能是近来删除的；那么，邵仲毅是如何一步步走上山东“首富”、 “双油航母”晨曦集团掌舵人呢？不妨，先简略追溯一下。
晨曦集团董事长邵仲毅，生于1968年，祖籍山东日照，莒县人。莒县，古代历史上大多时间率属于山东青州府，一度称为“莒州”，1913年，改直隶州为县。莒县有近2000年历史，现人口110万，姓氏达450多个。邵仲毅的家族，属于莒县邵氏，系淄西邵氏的一支，祖地在山东淄西朱家庄。据《莒县志》（1999）记载，莒县邵氏始迁祖未祥，明朝从安徽太平府虎步桥迁徙而来。
有报道称，邵仲毅是1985年12月参加工作，也就是17岁，但无详细透露其从事的工作；而《经济观察报》称，1992年，24岁的邵仲毅是莒县外贸公司的临时工，那么从17岁至24岁，邵仲毅是否都在同一单位上班，有待考证。
总部位于山东日照莒县刘官庄镇的晨曦集团，成立于1999年，从股权结构上看，邵仲毅持股比例为91.3%，另外两位股东系房克兴、于英奎分别持股4.35%。目前，晨曦集团旗下控股或者投资“山东海右石化”、“丽正创意文化园”、“日照晨曦热电”、“ 莒县晨曦小额贷”、“日照马亓山旅游开发”、“ 晨曦建筑”、“ 晨曦房地产”等企业，企业体相当庞大，业务领域涉及石油化工、粮油加工、国际贸易、文化旅游及地产等。2015年，晨曦集团位列国内500大民企中的第26名。
集团旗下的山东海右石化
邵仲毅有“大豆王”之称，曾是中国*的大豆进口商。2015年9月，晨曦集团粮油总经理邵国瑞随团访美，当时，晨曦集团、中粮集团、中储粮等在内的中国企业代表团，与美国嘉吉公司等美国企业共签署了24份购买协议，协议购买美国大豆共计1318万吨。2016年，晨曦集团全年营收高达432亿元，其中6成来源于贸易，而大豆占主要部分。而在2012年，全国进口大豆将近1/10是晨曦做的，故而有“大豆王”名号。
晨曦集团的前身，是沂蒙塑料制品有限公司，也就是邵仲毅创业起家的企业，起初仅有14人，期间他也从事塑料贸易，比如生产化肥包装袋的聚丙烯（PP）等原料。邵仲毅的事业做大、规模扩充，与盘活重组当地国有企业化肥厂、植物油厂有关。莒县化肥厂，是创办于1970年的国营地方企业，因种种原因，到上世纪90年代，已频临倒闭。邵仲毅入主后，投入资金进行技术改造，不到一年时间，化肥厂已盘活，后来，他把“沂蒙塑料”与“莒县化肥厂”合并，组建了晨曦集团。
2004年，晨曦8万吨聚丙烯项目建成投产，第二年又投产丙烯单体、民用液化气、MTBE等产品；也就是2005年，晨曦集团与华联国际投资公司(香港)，合资组建“晨华石化”， 生产“华鲁晨曦”牌聚丙烯，2009年底，沿着聚丙烯产业链扩展及其他石化领域，晨曦已成为鲁东南*的石化生产基地。
地炼+大豆（粮油），乘着“双油”航母的邵仲毅，终于拿到“山东首富”桂冠。《2016胡润全球富豪榜》显示，邵仲毅以190亿元的财富身家，位列山东首富。
邵仲毅
晨曦申请破产，主因众说纷纭，那究竟是什么原因，让山东首富邵仲毅陷入破产境地呢？
炼油石化领域，是晨曦一大业务版图。2017年度，晨曦集团的总营收将近千亿，上缴各项税金近百亿，照理来说，不在于一头滚入破产悬崖呀！全国地炼产业中，山东有很高的话语权，其产能占一半以上；近两月，受原油进口量减少影响（约-20%），山东地方炼厂的开工率低于60%，甚至还更低一些。据石化行业资讯，今年6月，地方民营炼厂处理每吨原油，平均亏损约300元。（注：地炼企业的真实利润情况，目前没有办法统计，该数据应是理论上推算。）
不过，晨曦与其他山东炼厂相比，规模不算是很大，即便行业景气度萎靡，也不至于亏到破产的境地。
从天眼查可见，自2017年至今年1月，晨曦集团涉及的金融机构司法判决主要有3起：一起是今年1月的上海浦发银行临沂分行起诉的，被诉的是“海右石化”；另二起是发生于去年，起诉的是二家金融机构。
丽正创意文化园
既然地炼业务不至于把邵仲毅“打落”在地，贸易是晨曦业务主要板块，且占比大，导致其资不抵债寻求破产重整的会不会出在贸易环节上。
近年来，大宗农产品进口，已不是单纯的贸易，事实上多数带上“金融+”属性，也就是人们通常所说的贸易融资套利等行为。不光是大豆，棉花、棕榈油等，都已成为融资载体上的金融杠杆工具之一。也有业内人士称为“融资豆”、“融资油”，几年前的铜、钢铁等，也被作为外贸融资套利的热门品种。
一半是海水，一半是火焰，若不收手，当火焰与海水相遇，注定是灰烬。总体而言，贸易融资套利活动带来的最严重后果之一，就是信贷风险的积聚；另外，贸易融资套利（尤其是跨境），境内外利差和汇差、产品关税等因素变动，以及市场波动影响，都可能陷入风险危机。一旦金融环境变化，特别是强化管控力度，多种负面因素累加一起，极容易让一家企业（哪怕是大企业）风险曝露，快速陷入绝地，信贷、债务、资金链连锁反应，爆雷、破产成了最后的归途。
2015年，邵仲毅就曾陷入贸易融资风险困境，好在政府伸出“有形之手”，搭了一把，走出险地；此番是不是旧例重演，犯了同样的错误呢？
破产重整，是企业危情处置的最后、也是最无奈的结局，其中最难的一环，是资产债务的重组和处置，但不意味给企业“判死刑”。目前案件才刚刚开始，但愿最后的处理结果，对民企晨曦、对邵仲毅，是一个较好的结果，可能还有“东山再起”的希望！
一波说 •传承在中国（99）
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乐居财经 曾树佳 发自广州
远洋资本仍继续插旗围猎，保持着活跃的投资节奏。
3月底至6月初，它收购红星地产、接盘红星物流资产。紧接着8月18日，它又与金融央企中信集团，险资中保投资、中国人寿资管，以及四大AMC之一的中国信达一起，成为了华融的战略投资者。
这个从事另类资产管理的平台，原本只是远洋集团在地产业务之外，伸展出来的多元分支。但随着它投资规模的扩大，越来越多的人将其与黑石、光大安石等机构进行比较，探讨它的优劣。
在地产圈，除了远洋资本外，多家房企都拥有自身的投融资平台，以便借助基金、金融等方式，为业务布局打开更大的想象空间，例如金地的稳盛投资、金茂资本、首金资本、正荣资本、绿地金融等。
它们围绕着地产“主线”，开展股权、债权、不动产投资；募集的资金不仅用于房地产，还用于商业、物流、产业，以及庞大的房地产上下游产业链，甚至还涉及新兴的科技、大健康等领域。
在融资收紧的当下，这似乎已成为了业内的另一种趋势，但这其中也充斥着一些投资风险。
远洋资本底色
远洋资本频频的投资操作，让人眼花缭乱，但细看并不复杂。
在“募投管退”资管闭环中，远洋资本布局了住宅、商办物业、数据地产、物流地产等领域。运转过程中，它一般会先收购项目的部分股权，然后充当募资者的角色，为项目引入真金白银。
比如，远洋资本曾以自有资金出资，与朗基地产成立一家平台公司A，持股比例为各50%，通过公司A对相关住宅项目进行投资，规模为15.23亿元。
其中，远洋资本作为GP（普通合伙人）募资的同时，还为住宅项目提供融资咨询服务，收取管理费，并在项目退出后取得投资收益。
对于商办、物流等不动产，远洋资本的运作方式也与此类似。该公司一般作为GP，通过发起设立基金产品，收购在建或已建成的物业，再对其进行开发建设、改造、运营管理等，提升资产价值。
除此之外，它还有另外一条业务线，叫股权投资。近年来，其投资医疗健康领域的联合丽格、豪思生物，物流供应链壹米滴答、郑明现代等，都属于这种类型。
上述几个方面，基本描绘出了远洋资本的业务轮廓。2020年末，该公司在管余额为1062.82亿元，同比增长了35.02%。
据乐居财经统计，去年远洋资本住宅、不动产、股权投资三项，合计投资金额达372.88亿元，而同期其经营活动净现金流，仅为7.35亿元。显然，要维持庞大的资金输出，它需要依赖大量的外来资金。
在这其中，有些资金是远洋资本通过基金募集来的，有些则得益于银行贷款、发债的加持。该公司目前有“20远资01”“21远资01”两只债券，发行金额分别为10亿元、8亿元。
而间接持有远洋资本49%股权、作为第一大股东的远洋集团，也对它百般照顾。
截至2020年末，远洋集团给予远洋资本20亿元永续债的资金支持。同时，前者常对后者所搭建的股权基金予以认购，期末合计已认购3支股权基金，规模为22亿元。
作为反哺，远洋资本替远洋集团，管理着17个境内外项目，合计规模133亿元。
在投资层面，远洋资本的房地产基金项目投资区域，也与远洋集团保持着高度一致。双方还经常进行联合投资，2020年末已投资项目共16个，总投资规模约125亿元。而今年在收购红星地产、物流资产时，远洋资本再一次成为了集团的马前卒。
为了帮远洋集团优化在大洋彼岸的资产、及时止损，远洋资本于去年底以1.7亿港元溢价接下了港股平台盛洋投资（HK：00174）24.45%股份，将盛洋投资从集团手中，揽到自己麾下。
盛洋投资多年来业绩不佳，虽拥有一项位于美国加州旧金山*核心地带的办公楼园区，总楼面面积约为15.9万平方呎，但大部分时间处在亏损状态，形同鸡肋。
去年，盛洋投资股东应占亏损，继续扩大146%至2.33亿港元，眼见收购多年未见起色，远洋集团便有意将它推开，交给资本板块去经营。
不过，由于投资的扩大，远洋资本的债务规模有所上升。截至2020 年末，它的资产负债率和总资本化比率分别为47.20%和24.70%，较上年末分别增长2.15个百分点和16.19个百分点。
地产基金的狂欢
房地产是资金密集型行业，在发展过程中，许多房企自然而然都有了设立资本平台的需求，以便借助基金、金融等方式，为业务布局打开更大的想象空间。
乐居财经查阅获悉，目前已有多家房企拥有自身的投融资平台。除了金地的稳盛投资之外，远洋资本、金茂资本、首金资本、正荣资本、绿地金融等，都是在2010年之后才诞生的。
大部分平台在创立之初，其实都只意在为它们集团内部提供服务，寻求“独善其身”，而没有对外伸展投资触角的想法。
比如，成立于2006年的稳盛投资，它一开始只想帮母公司做股权或债权融资；而2018年才成立的首金资本，起初也强调“为首创置业引入和联合外部资源”，助力首创置业完成千亿目标。
只不过，有些平台后来扩大规模，就逐渐转换了角色，成长为私募基金平台，变为投融管退的操作者。
这些平台，大部分都跟房企有着股权关系，但也有个别主体由房企老板个人持有。比如上海晨曦股权投资基金管理有限公司（简称“晨曦基金”），就由旭辉集团CEO林峰持有45.9%股权。
在设立基金的过程中，一些房企并不满足于单打独斗，而是引入其他投资方，借力布局项目。
2017年，大悦城地产就联手新加坡政府投资公司（GIC），设立境外并购改造基金，二者分别持股36.4%和 63.6%。
大悦城的想法是，将改造升级完成的大悦城项目股权，注入到境外并购改造基金中，再通过持有基金股权享有项目权益，并分享其发展红利。
而与GIC合作的房企，还有融创。
去年年底，融创与GIC签订投资协议，双方共同成立总规模为70亿元的房地产投资平台，两者分别持有合资平台51%和49%股权，主要专注于投资国内一二线核心城市的高端住宅项目。
建业则与方风雷的厚朴投资展开合作，成立了河南厚朴建业基金管理有限公司（简称“厚朴建业”），投资旗下太康县置腾沃邦置业、民权县建天置业、登封置腾置业等多个项目公司。
为了更好地拓宽发展空间，也有为数不多的地产基金，如越秀房托（HK:00405）、招商局业房托基金（HK:00405）等，踏上了资本市场。
每年的业绩会现场，越秀房托主席、行政总裁林德良都会大谈与越秀地产的互动，和第三方的收购机会。
裨益中藏风险
中国房地产基金行业，仍处于萌芽阶段。
相关数据显示，截至2020年末，国内人民币房地产基金市场已有3018支基金实体，总管理资金规模，接近2万亿。
去年，地产、金融行业在政策和市场层面进一步承压，作为衍生行业的地产基金，也受到了一定的影响。但即便如此，年内仍新增266支已备案房地产基金，保持着一定规模的增长。
业内普遍认为，地产基金的发展是一种趋势。
不久前，招商局业房托基金董事余志良就对外表示，“无论是香港市场，还是内地市场，REITs目前都还只是千亿级的水平，未来可以成长的空间是非常大的。”
或许是因为看好地产基金市场，远洋集团此前主业遭受羁绊，李明决定将长租公寓、养老服务等业务剥离出上市平台的时候，也未曾将远洋资本割舍出去。
而13年前，当亚雷投资处在崩溃边缘时，潘颖、陈宏飞等人也未曾放弃，最终等到了光大控股的驰援，重组成光大安石。其旗下的光大嘉宝，后来成为了“房地产基金第一股”。
若是只看未来，未免显得有些虚幻。事实上，在调控基调持续、融资渠道收窄的当下，房产基金已让房企有所受益。
资本平台在收取咨询费、管理费的同时，还享有投资收益，它们的毛利率一般较高。以远洋资本为例，其2018至2020年的毛利率，分别达53.96%、61.06%、67.09%。这对于逐利的房企，有着很大的吸引力。
再者，在基金模式下，地产项目能以出售股权替代债务融资，控制杠杆水平，降低融资成本；待培育成熟后，再转入房企上市公司，又可以避免项目筹备与建设期的负债，并入公司报表。
这一点，对于面对“三道红线”压力、一切从“轻”的房企来说，简直如遇甘霖。
除此之外，在集中供地、土拍渐趋白热化的大环境下，房企依靠地产基金，往往也能获得曲线扩储的机会。
但由于市场还不够成熟，地产基金也并非毫无风险。因为投资类资产规模较大，且主要集中在股权投资类项目中，周期较长，常常会导致退出方式、退出时点等因素，都存在较大的不确定性。
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