天然气期货价格走势图，天然气期货实时行情走势图
天然气期货价格走势图，天然气期货实时行情走势图
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2、300017
Reuters
「我们正处于第一次全球能源危机之中。」
国际能源署总干事比罗尔（Fatih Birol）一个月前就这样表示过。
◎ 比罗尔（左）在2022年达沃斯论坛上表示：「七十年代，有石油危机。现在，有石油危机、天然气危机、煤炭危机——所有能源价格都在飙升，能源安全成为许多政府的优先考虑事项。」
World Economic Forum
一个月后，我们依然没有走出危机。
欧洲重新恢复部分燃煤发电，澳大利亚的电价到达历史高点，全球汽油还在不停涨价。
6月23日，布伦特原油期货价达到每桶106.13美元。
俄乌战争爆发至今，每桶原油的价格长期在100美元附近的高位徘徊。这样的事情，此前只有2008和2011年出现过。
◎ 1997-2022年，布伦特原油期货价格走势。
Trading Economics
全球天然气价格也普遍居于历史高位。
◎ 2012-2022年，被视为欧洲天然气风向标的荷兰TTF天然气期货价格走势。
Trading Economics
这样的情况，与俄乌战争自然脱不了干系。
青年学者，神华研究院研究员毕竞悦老师在接受知鸦通识访谈时，谈到全球能源市场对俄乌战争这样重大的突发地缘政治事件，会有非常迅速而明显的响应。
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观看毕竞悦老师的详细访谈
了解能源危机下，全球市场的不同反应
而且，这种响应很可能还会持续一段时间。
从历史角度看，突发的大型地缘政治事件对能源的影响，根据事件的后续走向不同，大约会持续半年乃至更长时间。
而在此期间，能源价格的震荡是必然的。
这正是俄乌战争在能源问题上，带给人们*的提示：
它将目前全球能源转型的脆弱性清晰呈现在人们眼前，并迫使各国不得不为此寻找解决方案。
/ 01 /
能源危机的辐射
之所以这样，是因为在全球化世界中，能源市场连通着所有国家，没有人能独善其身。
当然，这也意味着俄乌战争无法单方面决定能源问题。
因为我们既需要考虑供应端，也需要考虑需求端。
正如毕竞悦老师所提到的，在供应端，俄罗斯是全球主要的煤炭、石油、天然气的供应国之一。
◎ 2021年，欧盟从各国进口天然气占比。
European Commission
俄乌战争与随后而来的制裁，导致俄罗斯能源出口量锐减。供应不足，能源价格自然飙升。
其他一些主要能源供应国家或组织，如欧佩克，其拥有提升或降低石油供应量，以平衡油价的能力。
但由于高油价可以维持高收益，加之政治平衡方面的考虑，欧佩克并未大幅提升石油供应。
◎ 2010-2020年，欧佩克在全球原油总产量中的份额。
Statista
而需求端，当两年前，疫情刚开始时，油价曾处于历史低点。
为什么？因为社会流动性下降，对于石油的需求减弱，能源价格自然也会下跌。
但现在，随着疫情初步结束，需求复苏成为大趋势，美国与欧盟等发达国家或地区，以及中国、印度这样的新兴经济体的需求大幅提升，能源价格也随之出现反弹。
除了供需关系外，另一个因素是全球金融市场的影响。
当今世界的大宗商品高度金融化，期货市场对全球大宗商品的定价权有着很大的影响力。
而这种影响力，与各国的经济实力高度相关。总体经济最为发达的西方国家，在通过金融影响能源价格上，有更强的话语权。
不过，这种话语权必须依托于核心的供需关系。
换句话说，即便金融操盘手段再高超，如果没有真实的能源作为基础，也只能是巧妇难为无米之炊。
◎ 2022年4月，希腊卡瓦拉，油价已超过2欧元/升。
Wikipedia
而能源带来的影响，不仅限于能源价格自身，还会传导至社会的方方面面。
首当其冲的，是能源密集型产业，例如冶金工业、机械制造业等。
这类行业需要大量能源才能进行生产，能源价格提升，意味着成本提升，产品价格自然也得提升。
当然，与普通人关系更密切的是：我们开车，需要石油；我们做饭，需要天然气。
此外，没有现代人可以离开电，我们的手机、电脑、互联网，都需要电才能运行。燃煤和燃气发电，则是极重要的两种发电方式。
因此，能源作为基础性保障品，它的价格起伏，必然会反应在整体物价上，进而影响每个人。
尤其在高度市场化的国家中，价格的起伏尤其明显。
例如在澳大利亚，自6月中旬起，电力现货市场已基本停止自由交易。
◎ 电力现货市场是交易电力的地方。商品一般有电能量、发电容量、电力辅助服务和输电权等。一般根据商品交易的体量，市场可分为批发市场和零售市场。批发市场中，卖方是发电企业，买方是售电企业或大型用电企业。零售市场中，卖方是售电企业，买方则是中小型终端用户（比如普通市民）。
CME Group
主要原因是，澳大利亚出现电力供应缺口。
6月15日晚上，昆士兰州电力供应缺口超过80万千瓦。6月16日上午，维多利亚州*预测供应缺口超过200万千瓦。6月16日下午，新南威尔士州预测供应缺口高达400万千瓦。
澳大利亚能源市场运营机构（AEMO）由此发布随时断电、限电的预警，并史上第一次限制了市场批发电价上限为300澳元（约1367元）/兆瓦时。
如果不设置价格上限，自由交易的批发电价可能会达到1.51万澳元（约6.88万元）/兆瓦时，会致使许多电力零售公司破产。
这是因为，以往电力零售公司会从发电公司（如燃煤发电站、燃气发电站、可再生能源发电站等）处以批发价格买电，再以零售电价卖给用户，以赚取差价。
而电力零售公司与用户之间签署的协议，基本以年为单位，合同期限内出售的电价不会变化。
那么，一旦发电公司提升电价，电力零售公司买电成本增长、卖电价格不变的情况下，可能会赔钱，导致中小型电力零售商破产，进而致使电力供应合同无法执行，用户没有电可用。
因此，AEMO限制了发电公司的批发电价上限，以尽量维持电力运行稳定。
◎ 2010-2022年，美国、欧元区、英国、加拿大、日本、澳大利亚的总体消费物价上涨趋势。
RBA
欧洲各国，电价同样普遍达到一个历史高峰。
在德国，电价于7月4日达到325欧元（约2235元）/每兆瓦时，有史以来*。
◎ 2021年7月-2022年7月，德国的电价走势。
Bloomberg
这样的境况，与它们的高度市场化有关，也与能源转型相关。
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能源转型的阵痛
众所周知，根据2016年的《巴黎协定》，签署的175个国家共同承诺，要将全球平均气温较前工业化时期上升幅度控制在2℃以内。
对此，西方发达国家（特别是欧洲国家）尤为积极，也走得最远。
它们普遍放弃高污染的煤炭发电与可能导致核污染的核电，转向清洁能源。
例如德国经济与能源部就表示，2025年，可再生能源的使用比例将达到40%至45%，2030年会提至65%。
转型期当中，天然气作为相对清洁的能源，将以能源消费主力军的身份出现。
◎ 天然气主要由甲烷（85%）和少量乙烷（9%）、丙烷（3%）、氮（2%）和丁烷（1%）组成。天然气并非是可再生的新能源，但与煤炭与石油相比，较为安全和环保。
Wikipedia
但是，面对俄乌战争造成的能源影响，俄罗斯对能源出口的限制，欧洲各国不得不暂时重拾煤炭。
毕竟，比起一时的污染排放，还是先保障电力供应更加重要。
不过，正如毕竞悦老师所言，欧洲燃煤发电只是一个短期现象，不会长期持续。
这一方面由于未来需要，能源转型以应对气候变化，是大势所趋。
气候变化的后果，每个人都有所体会。
无论河南暴雨、北美高温还是欧洲洪水，都在过去数年内闯入人们的视线。
◎ 2021年7月，郑州暴雨中的市民。
IC
如果人类不加以应对，类似情况只会越来越频繁，造成的损失也会越来越大。
另一方面则是现实因素。标准普尔全球普氏分析公司（S&P Global Platts Analytics）在2021年指出：
「对于很多地区来讲，无法轻易回到煤电时代，因为一些煤电厂已经关闭，其余的也因为碳排放政策，而变得不具吸引力。」
由于政策倒向、煤炭短缺、工厂老化等因素，欧洲的燃煤发电量一路走低，已处于近年来的*水平。
◎ 2019年6月，欧洲27个国家的燃煤电厂开放情况。
AFP
欧洲几乎不可能放弃目前的能源转型，转而去恢复煤炭的地位。就像全球商业气候联盟的CEO门迪卢斯（María Mendiluce）所言：
「如果你要投资，不如投资可再生能源，而非投资可能很快就会搁浅的产业。」
因此，即便在目前的能源危机中，煤炭看起来非常诱人，但发达国家的能源转型依然会持续。
当然，这并不意味着这次能源危机不会带来重要变化。
事实上，俄乌战争让人们看到了能源转型期，许多国家的脆弱性。
包括澳大利亚能源专家阿斯加（Ali Asghar）等人都指出，它很可能导致两点变化：
第一，能源保护主义。
澳大利亚前总理特恩布尔（Malcolm Turnbull）在6月中旬公开呼吁：
「政府应该限制天然气出口，以缓解国内的能源危机，并且确保『我们需要的所有天然气都从内部获得』，并提出应采取某些『不可抵抗』的措施来绕过现有合同。」
对澳大利亚这样的能源出口国来讲，这可能是一个信号，限制煤炭与天然气的出口，以优先满足国内的需求，控制国内能源和商品价格。
而其他一些国家，诸如美国也在考虑对石油出口设限。
印度尼西亚则已经限制了煤炭的出口。
◎ 2022年5月，美国马萨诸塞州，汽油价格已高于4美元/加仑（1.06美元/升）。
Wikipedia
第二，能源战略储备的提升。
大量能源战略储备很可能成为许多国家后续的优先事项。
特别是以往战略储备很少乃至根本没有的国家（如澳大利亚），会考虑建立大量的储备，使得本国能源系统在面对气候和地缘政治事件导致的波动时，更有抵抗力。
至于美国与一些有大量战略储备的欧洲国家，则可能进一步提升储备量。
毕竟，能源转型并最终实现碳中和的过程，至少需要几十年。
对于计划能源转型的人来讲，这一切看起来似乎并不困难，但对于市场、高耗能企业以及普通人来讲，它并非那么容易。
因为，没人知道未来这一过程中，还会发生怎样的动荡。
而如果将来我们回首俄乌战争的历史，或许会发现：
它所带来的最重要的东西，就是将能源转型的脆弱性挑破，告诉人们转型之路远没有想象的那么简单。■
参考资料
Anmar Frangoul. Gas or renewables? With the world in an unprecedented energy crisis, top CEOs are searching for solutions. CNBC, 2022-06-03.
Fatih Birol. What does the current global energy crisis mean for energy investment?. IEA, 2022-05-13.
Harry Dempsey, David Sheppard, Neil Hume. Europe power prices hit new high in wake of Russian gas supply cuts. Financial Times, 2022-07-05.
Natalie Marchant. Davos 2022: We are in the middle of the first global energy crisis. Here's how we can fix it. World Economic Forum, 2022-05-23.
Nathaniel Bullard. Why Australia's Power-Grid Debacle Matters for Global Energy. Bloomberg, 2022-05-23.
10月28日丨网宿科技(300017.SZ)发布2021年第三季度报告，实现营业收入11.95亿元，同比下降13.90%；归属于上市公司股东的净利润4996.75万元，同比增长59.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润494.50万元，同比下降37.93%；基本每股收益0.0206元。
财联社7月7日 编辑 周子意）欧洲天然气价格创下9个多月来最长连涨纪录，俄罗斯可能进一步减少供应的担忧，将持续困扰整个欧洲市场。
作为欧洲基准的荷兰近月天然气期货价格过去一个月涨了一倍左右，最近更是连续七天上涨。
欧洲正处于几十年来*的能源危机之中。俄罗斯天然气工业公司（Gazprom）近来削减了经“北溪-1”输气管道对欧洲的供气量，目前输气量仅为通常水平的40%。不过俄气方面称，减少输气量是出于技术原因。
北溪管道定于下周暂时关闭通道，进行年度维护。人们越来越担心，维护工程结束后，该通道无法恢复至原先供应状态。
这场能源危机将欧洲的电力价格推至历史新高，因为俄罗斯天然气减供可能会让欧洲在今年冬季天然气供应不足，当地难以维持基本供暖和照明需求。
这场能源危机，令公用事业部门的财务状况受到冲击，并加剧了当地通货膨胀。欧洲国家正努力将尽可能削减发电量、寻找节约燃料的方法，以确保在冬季到来之前填满燃料库存。
德国急了 指责减供是“政治武器”
德国总理朔尔茨周三（6日）表示，“德国依赖俄罗斯能源时间太长，也太过片面。”
朔尔茨指责俄罗斯总统普京将能源出口作为政治武器，“没有人会相信俄罗斯仅仅是因为技术原因就减少天然气供应”。
据报道，德国议会将于周四投票表决一项立法，该法案允许政府削减电厂的发电量。
新法案还将授权德国政府向能源企业提供财政援助，甚至为它们纾困；同时可能让消费者和企业共同承担由于价格上涨而导致的额外成本。
华尔街知名投行Jefferies Group分析师在一份报告中表示，“似乎没有迹象表明，欧洲天然气危机在短时间内会有所缓解。而且德国是此次危机的核心。”
欧盟委员会称，将在本月晚些时候公布更详细的针对供暖季的应急计划，其中可能还包括一些长期规划建议。
昨日，商品期货展开全面反击，一中资矿企遭遇大批武装匪徒袭击，英国政坛风暴还在持续。
据领事直通车7月7日消息：当前，尼日利亚安全形势持续复杂严峻，在尼中资企业和中国公民面临安全风险不断走高，安全案件连续发生。一中资矿企在尼日利亚卡杜纳州、尼日尔州交界地区作业时遭大批武装匪徒袭击，造成严重安全事件。在中南部、南部有关地区治安案件也偶有发生。驻尼日利亚使领馆坚定维护在尼中国公民安全及权益，已要求尼有关部门采取切实措施处置，同时会同各方加强在尼中国公民和中资企业安全保护。
北京时间19时30分，英国首相约翰逊在唐宁街10号发表讲话，正式宣布辞去执政党保守党*和首相职务，但将留任至新领导人产生。
约翰逊在讲话中还表示，过去几天自己一直在争取留任，因为这是他的责任，他感谢在上一次大选中为他投票的英国选民。虽然辞去职务，约翰逊仍将留任首相，直到执政党保守党选出新的党首担任新首相。
美国白宫新闻秘书卡琳·让-皮埃尔7月7日在新闻简报会上表示，英国首相鲍里斯·约翰逊的辞职不会改变美国和英国之间的“牢固”关系。
消息传出后，英国伦敦股市盘中走高。截至北京时间7日22时30分，伦敦股市富时100指数上涨1.21％。英镑汇率当天也小幅走高，英镑对美元汇率涨幅一度超过0.6％。英镑对欧元汇率也出现小幅上涨。英镑对美元汇率本月6日曾跌至两年来低位。
有分析人士指出，约翰逊发表辞职声明对于英国股市来说在很大程度上消除了市场上的不确定性。对于汇市来说，市场预期新政府未来可能会增加财政支出并实现税收改革，在这一情况下，英央行可能会迅速加息，短期内或对英镑形成利好。
此外，美国股指昨夜高开高走，道琼斯工业股票平均价格指数涨0.82％。标准普尔500指数和纳斯达克100指数分别上涨1.07％和0.95％。标准普尔500指数周三录得5月底以来首个三日连涨，目前较历史高点下跌了约20％。欧股涨幅有所扩大，欧洲Stoxx50日内涨幅扩大至2％，报3490.5点。
经历了两日“团灭”后，昨日，大宗商品多数板块触底回升，部分超跌品种迎来报复性反弹。
美油布油夜盘时段开始*拉升，盘中均涨超6％。NYMEX天然气期货上涨15％，美国能源信息署（EIA）数据显示，美国上周天然气库存增加600亿立方英尺，增幅低于分析师预期。
美股盘前，国际农产品期货全线拉涨，CBOT大豆涨2.95％，CBOT玉米涨2.22％，CBOT豆油涨3.88％，CBOT豆粕涨2.29％，CBOT小麦涨4.23％。有色金属方面，伦镍涨1.10％，伦铜涨5.53％，伦铅涨1.57％，伦锌涨3.59％，伦铝涨1.64％。
国内市场也是一片红。截至23:00收盘，国内期货主力合约多数上涨。棕榈油涨近5％，豆油、菜籽油、菜粕涨超3％，豆二、燃料油涨超2％。跌幅方面，玻璃跌0.38％。
欧股收盘全线上涨：德国DAX30指数收盘上涨1.96％，报12841.94点；英国富时100指数收盘上涨1.11％，报7186.40点；法国CAC40指数收盘上涨1.60％，报6006.70点；欧洲斯托克50指数收盘上涨1.95％，报3488.55点；西班牙IBEX35指数收盘上涨2.16％，报8120.23点；意大利富时MIB指数收盘上涨2.99％，报21547.00点。
截至今晨收盘，美股三大指数连续两日集体收涨，领涨的纳指收涨2.28％，报11621.35点，创6月9日以来收盘新高，连涨四日。标普500收涨1.5％，道指收涨1.12％。
WTI 8月原油期货收涨4.26％，报102.73美元/桶，收复100美元/桶关口。布伦特9月原油期货收涨3.93％，和美油均创5月11日以来*收盘涨幅。连跌两日的美国汽油和天然气期货齐涨。NYMEX 8月汽油期货收涨5.7％，NYMEX 8月天然气期货收涨14.28％，创今年2月2日以来*收盘涨幅。
有色金属方面，领涨的伦锡涨超5％，伦铜一日涨约4％，伦锌涨3.7％，伦铝及伦铅均连涨两日，伦锌和伦铝分别继续走出去年10月和去年6月以来低谷。
那么问题来了：超跌板块迎报复性反弹后是向上突破还是“二次探底”？
“探底”情绪略有修复，超跌品种迎报复性反弹
事实上，6月中旬以来，大宗商品市场的回调，既有需求的因素，也有供给的因素，并且以美元流动性因素为催化剂。多重因素共振下，此前交易供给短缺和需求韧性的商品多头遭受了一定冲击。
在国贸期货宏观研究员郑建鑫看来，国内经济周期分化、政策周期分化必然导致资产走势的分化。“一方面，海外经济衰退预期升温，以外需为主的能源、金属面临较大的调整压力；另一方面，以国内需求为主的黑色系商品则具有较强的支撑。”
实际上，黑色板块在本轮下跌中幅度相对比较克制，且近期有一定的止跌现象。
就黑色系来讲，本周库存数据显示，钢材产量大幅回落，厂库、社库双双大幅去化，表需略有回落。“当前钢材现货实际需求依旧偏弱，但预期持续得到改善，价格或继续振荡筑底。中期稳增长的主线逻辑依旧明确，将更好地支持经济复苏。后续随着稳增长政策落地见效，需求有望触底回升。其中，新增开发性金融支持政策、基建基金等发力将继续支撑基建投资增速回升，同时，各地仍在加大对房地产的支持力度，高频数据显示6月房地产销售环比出现明显的改善。”郑建鑫称。
“农产品尤其是油脂周四的超跌反弹，更多还是跌停后短线资金减仓获利导致的技术性反弹。”新湖期货油脂*分析师陈燕杰介绍，从基本面看，印尼棕榈油库存依旧超高，出口压力较大，出口税可能进一步下调，基本面仍趋空。在基本面预期没有实质性改变之前，棕榈油暂时是不会有报复性反弹。“就豆粕而言，成本端主要看CBOT大豆，美豆跌幅有限决定了豆粕不会出现急速下跌。”在陈燕杰看来，油脂目前的超大波动率、急速暴跌势头，根本原因在于产地，特别是市场对未来印尼棕榈油会大量降价出口预期的反应，市场已经从交易现实转向交易预期。
“就有色板块来讲，其实有一定超跌反弹的味道，不过这其中的分化也比较明显。相比铜，锌更为强势，其实也体现了国内定价的逻辑。”国投安信期货首席宏观分析师李而实表示，能化板块的分化表明，上游成本驱动较强的品种跟随最近原油的回调，成本端在回落，而更下游的品种有很多也开始表现自身的供需逻辑。
李而实认为，在短期快速大幅回落后，很多品种已经发生了估值的快速回归。超跌之后，市场心态和情绪开始谋求一定的修复。
“之所以谋求修复，在于美国打压商品的目的是为了能够使经济避免因为快速加息而陷入快速衰退通道。”在李而实看来，极度恐慌情绪释放完后，市场会谋求新的驱动力。
“向上”驱动力存疑，警惕“二次探底”风险
采访中，
“短期恐慌性下跌，更多是把俄乌冲突以来的地缘溢价抹去，尤其是当原油价格回落到100美元/桶附近的振荡区间下沿时，市场开始超跌反弹，各品种开始有所分化。”李而实表示，目前，需等待新的逻辑进一步明朗，大宗商品下行趋势也到了一个重要的十字路口。
郑建鑫告诉
“一方面，欧美经济将延续下行趋势，而国内经济将延续复苏走势；另一方面，欧美将继续加快收紧货币政策以对抗高通胀，而国内通胀压力不大，政策将继续保持适度宽松。”郑建鑫认为，在此背景下，国内外股市、债市、商品走势都将继续分化。其中，有色金属将面临长期的压制，而以国内需求为主的黑色系存在阶段性反弹的可能，能源供应依旧紧张，价格或维持高位波动。
在他看来，大宗商品近期反弹表现出的分化局面已经说明，商品交易逻辑将发生变化。国内主导、与国内政策相关的品种可能延续向上的行情，海外主导的大宗商品将延续偏弱走势。“做多国内主导商品、做空国外主导品种的配置可能是后市交易的主线。”郑建鑫说。
目前，市场所关心的是，商品触底回升后，向上动力有多足，是否还会“二次探底”？
“关于反弹的幅度和持续性问题，或者说‘二次探底’问题，要从两个维度去思考。”李而实表示，一个是美元问题，一个原油的供给问题，这两个驱动因素是导致整个商品快速回落的核心。如果美联储度过了其加息最快阶段的信号明朗，或者原油市场不具备大幅释放供给条件的信号明确，那么商品的向上驱动会较为明确。
在他看来，在此之前，多头还是要相对聚焦在估值已经大幅回落、供应偏紧更为明确且与国内增长修复更密切的品种上。
成本逻辑向需求逻辑转变，聚酯板块或现阶段性正反馈
近两日，在原油重挫下，能化板块跌幅居前。原油是化工品的原料来源，油价下跌、化工品跟跌是成本坍塌引发的下跌逻辑。上半年受疫情影响消费下滑，下半年疫情影响减弱，但消费迟迟未见起色，也是市场交易的一个利空因素。市场人士普遍认为，主导能化板块的交易逻辑，从前期的成本支撑逐步转向需求负反馈，这一逻辑的变化使得整体能化板块走势转弱。
紫金天风期货分析师刘思琪告诉
“目前，尽管PTA的现货加工费达到520元/吨，但盘面加工费仅有140元/吨。部分PTA生产企业提高PTA的现货报价，现货升水盘面达380元/吨。”国贸期货分析师陈胜告诉
“PTA与Brent原油的价差在近两日有所扩大，但主要是上游PX和石脑油在油价暴跌的过程中利润有所扩大，PTA由于跌幅较大，加工差实际有所下滑。”国投安信期货分析师庞春艳表示，目前尚未看到PTA有明显的加工差修复的情况出现，但近期江苏现货供应紧张，PTA基差区域性表现较强。后期因有两套大装置检修，预计PTA区域性紧张的局面还将维持。
在业内人士看来，PTA市场想要走出低迷状态，单纯靠供应的收缩效果并不明显，且难以持续。
“在供应收缩的过程中，PTA价格若走强，必然导致下游聚酯成本上升，在需求尚未明显回升的背景下，成本传递受阻，将导致聚酯环节受挤压而减产。整体看，上半年的成本强势与消费疲弱对中间环节产生了明显的利润挤压。”庞春艳表示，目前成本走弱，但需求尚未回升，PTA等中间化工品价格被动跟随原料下跌，要想走出低迷，需要在成本下降之后看到下游消费的回升。
就聚酯市场来说，目前产业链供应矛盾依旧突出。
据庞春艳介绍，下游织造、印染等环节的开工率淡季持续下滑，今年的数据大幅低于往年同期，整体表现为产业链自下而上的产能利用率都处于低位。归根到底还是消费乏力，出口虽有韧性，但整体呈现增速下滑的局面。
近期油价波动剧烈，化工板块的波动也较大。对聚酯板块来说，一方面油价的方向依旧决定*价格的走势，另一方面，如果油价企稳，后期需要关注价格大跌之后下游备货的积极性。从近两日张家港乙二醇的发货量看，已经有明显回升。
“下游备货的积极性主要与企业对后市的预期有关，如果对油价持续悲观，则下游备货可能会谨慎；如果在油价暴跌之后，下游企业对后市的下跌空间并不看好，则逢低增加备货为8月份之后的旺季做准备，也是可以理解的。”庞春艳表示，聚酯板块后市需重点关注各环节的库存表现，尤其是目前库存压力较大的乙二醇和长丝，其库存能否有效去化。一旦库存压力缓解，聚酯开工率回升，那对原料PTA和乙二醇会有提振作用，产业链可能会形成阶段性正反馈。
陈胜表示，市场宏观扰动增加，商品熊市环境下，国内刺激政策以及内需恢复将成为后市聚酯产业的重要推动力量。在他看来，聚酯品种持续性亏损将引起聚酯企业夏季检修，降低库存压力，回笼现金流，等待旺季需求转好。“7月聚酯板块预计将延续弱势表现，等待8—9月的旺季需求恢复。”
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