龙大美食(龙大美食股份有限公司)
龙大美食(龙大美食股份有限公司)
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龙大美食（002726）在互动平台表示，公司已与趣店达成长期合作协议，双方在预制菜供应链领域开展深度合作，目前已向其开发近20种预制菜新品，涵盖预制食材、预制半成品和预制成品等预制菜产品，公司也是其7.17活动的重要供应商之一。公司未来将开发更多预制菜的专门渠道，为更多消费者提供优质预制菜。
日前，大悦城控股集团股份有限公司（以下简称“大悦城”，000031.SZ）发布2020年年报。数据显示，过去一年，大悦城营业收入虽然实现了两位数的增长，但归属于上市公司股东的净利润却出现亏损。对于一家总市值曾一度达千亿的地产公司，如果想要重现往日荣光，需要从经营上发力，苦练“内功”。
痴迷千亿规模
对于大悦城而言，千亿规模已经成为其心结。
2019年初，大悦城完成对大悦城地产有限公司的资产重组，同时提出，“力争实现三年销售型业务签约破千亿”的目标。
但到2020年，大悦城的销售额不增反减。报告期内，其全口径销售额为694亿元，同比下降2.4%。
2021年是大悦城三年目标的最后一年。大悦城管理层在不同的场合下均传递了冲击千亿规模的信心。近日举办的业绩说明会上，大悦城管理层透露，公司2021年销售全口径签约额目标冲千亿规模。3月底，大悦城部分高层在接受机构调研时也表示，公司2021年销售全口径签约额目标冲千亿规模。
不过，大悦城想要在2021年实现千亿规模，难度其实也不小。根据2020年度694亿元的销售额测算，2021年实现千亿目标，其增速要达到44.09%。
在千亿规模尚未实现之前，大悦城开始憧憬2000亿规模。对于未来3-5年的销售规模，管理层表示：“从中长期看，土地上我们也是一直在增量的获取，未来的销售目标肯定是瞄准2000亿元的，我们也希望在十四五期间能够完成这个目标。”
按照目前的规模测算，未来大悦城需保持30%左右的年均复合增长率，才能在“十四五”的最后一年完成2000亿的销售目标。
首度出现亏损
作为“中粮系”房产业务板块，大悦城一度被寄予厚望，但在追求规模的路上，千亿目标未能达成之前，却先出现了亏损。
2020年报数据显示，归属于上市公司股东的净利润亏损3.87亿元，同比减少118.88%。早在今年年初，大悦城就曾发布2020年业绩预告披露，公司由盈转亏，预亏3.5亿元—4.5亿元。
需要注意的是，这是大悦城在并入“中粮系”15年后，*出现亏损。
华泰证券研报指出，2020年大悦城全年业绩亏损，主要原因在于以下四个方面：
1、因在建在售项目销售价格不达预期，公司计提13亿存货跌价准备。测算数据显示，2020年度大悦城物业销售均价为2.2万元/平方米，同比下降9.3％，这与近年来城市布局下沉策略有关。
2、持有物业运营业务受疫情影响。数据显示，疫情影响导致大悦城持有型物业的租金及相关服务收入全年实现44.4亿，同比下降14%；
3、非并表项目出现亏损，导致投资收益项亏损13.7亿元；
4、结算结构影响导致报告期毛利率下滑。商品房销售结算毛利润率下降10个百分点至28%，主要是由于2016-2017年所拿高价地入市后受调控严重。
此外，因2016年～2017年高价拿地项目入市后受到调控限价等政策限制，盈利指标也受到了影响。其中，2020年大悦城实现毛利润120.9亿元，同比下滑12.8%；毛利率同比下滑9.6个百分点至31.4%。
不过，机构认为大悦城在2021年能够改变这种局面。华泰证券研报指出，展望2021年，2017年所获低毛利项目带来的亏损大部分已计提，销售规模持续增长，2020年下半年持有物业收入已恢复，预计2021年公司运营回到正轨。
出现人事变动
而在千亿目标尚未实现之前，大悦城经历了人事变动。
就在今年3月15日晚间，大悦城公告称，董事长周政因工作需要申请辞职，辞职后不再担任公司任何职务。此前，周政掌舵大悦城已经十年。十天后，大悦城总经理助理周鹏也提交了辞职报告。
就在3月17日，大悦城发布公告称，宣布由伟继任董事长。
在周政主政期间，大悦城市值曾一度达到千亿规模。历史数据显示，大悦城前身中粮地产股价*曾达到24.09元/股，总市值高达1033亿元。但在随后的5年多时间里，股价一路下跌，直至周政离职的3月15日这天，总市值仅剩下172亿元，跌去了八成多。
而股价长期处于下跌过程中，也让中小投资者感到异常不满，纷纷在股吧中留言吐槽。
期待销售规模冲上千亿，从而带动市值回升，这条路或许并不容易走。2020年上半年末，大悦城踩中两条红线，分别是：剔除预收款后资产负债率73.57％（红线规定不能超过70％），净负债率105％（红线规定不能超过100％）。而到了2020年年末，大悦城的扣除预收账款后的资产负债率仍达到71.76％，踩中监管红线，仍然受到监管约束。
“三道红线”融资新政出台之后，大悦城拿地速度明显慢了下来。数据显示，2020年下半年大悦城获取7个项目，新增项目计容建筑面积合计183.76万平方米。但在2020年上半年，获取项目11个，累计新增计容建筑面积合计273万平方米，同比增加165%。
可见，在“三道红线”的约束下，大悦城即便是想要冲规模，但也无法放开手脚。
《电鳗财经》 赵超/文
2021年度龙大美食(002726.SZ)提出了“一体两翼”发展战略：以预制菜为核心的食品为主体，以养殖和屠宰为两翼支撑。
从公司2021年以来的业绩来看，预制菜尚未能担当起龙大美食的盈利大旗。公司2022年7月15日发布公告称，预计2022年上半年，公司净利润同比下滑幅度超80%，扣非后净利润同比跌幅超60%。
从2021年产品收入构成来看，鲜冻肉、进口贸易仍是龙大美食两大收入来源，预制菜收入占比尚不足7%。
业绩持续下滑
根据龙大美食2022年半年度业绩预告，公司预计归属于上市公司股东的净利润3300万元至4000万元，同比下滑87.01%至89.28%，扣非后净利润8000万元至9800万元，同比下滑69.35%至74.98%。
龙大美食解释称，2022年上半年，受市场行情变动影响，公司毛猪销售价格较上年同期有所下降。2022年一季度，公司营业收入同比下滑45.67%至33.4亿元，归属于上市公司股东的净利润同比下滑89.07%至2342.84万元，扣非后净利润同比下滑78.67%至4641.05万元。
龙大美食主要经营预制菜、肉制品、屠宰鲜冻肉等产品。2021年度，公司营业收入同比下滑19.05%至195.1亿元，净利润同比下滑172.7%至亏损6.59亿元。
从2021年分产品来看，龙大美食鲜冻肉收入137.61亿元，占比70.54%，是公司主要收入来源。进口贸易、预制菜收入占比分别为19.38%、6.06%。在食品板块中，公司将预制菜分为预制食材、预制半成品和预制成品3大系列，共数百种产品品类。
《电鳗财经》研究发现，2021年度两大主业毛利率下滑，拖累了公司净利润。当期，龙大美食鲜冻肉毛利率同比下滑3.58个百分点至1.47%，进口贸易业务毛利率同比下滑3.74个百分点至-1.84%，处于亏损状态。
分季度来看，2021年龙大美食在一季度净利润超2亿元后逐步下滑，三季度净利润降至1982.69万元，四季度净利润更是亏损金额高达9.86亿元。
而在2021年上半年，龙大美食虽然收入同比下滑8.61%，但净利润同比仍实现1.26%的同比增速。当期，公司鲜冻肉、进口贸易毛利率分别为5.12%、3.33%。这也意味着，从2021年三季度开始，公司鲜冻肉、进口贸易两大主业毛利率出现快速下滑。
龙大美食解释，受2021年国内生猪行情影响，猪肉类主要产品的销售价格较2020年下降幅度超过30%。
有机构指出，中期来看，猪价走势或将先低后高，猪价下行利好屠宰产销，猪价走高增厚冻肉利润;随着疫情缓解，B端餐饮需求恢复，龙大美食一季度的产品储备和渠道拓展将为接下来打好基础。
太平洋证券表示，长期来看，龙大美食大力培育预制菜板块，疫情加速预制半成品和成品需求，海南工厂投产增强其他肉类产品扩张潜力、支撑预制菜发展，预制菜业务规模增速有望保持两位数增长，净利率也随之提升。
发力B端客户
虽然业绩不甚理想，但龙大美食采取的经营措施并不少。
食品业务方面，2021年度，龙大美食与西华大学合作成立川菜工业化技术研究院，推动川式预制菜工业化关键技术的突破，致力于不断为食品加工企业和餐饮服务企业提供预制菜创新产品。公司全年上市新品总产能超过2万吨，储备产品超过100款。
龙大美食2021年年报显示，通过新改扩建投产5座工厂，该公司食品产能达到15.5万吨/年。此外，海南自贸区食品工厂、巴中食品工厂项目已签约并加快推进落地，项目投产后，预计将增加食品产能17.5万吨/年。
屠宰业务方面，龙大美食2021年设计屠宰产能达1100万头/年，实际屠宰量641.1万头，同比增长57.7%。此外，公司在全国多个省份进行产能布局，在建及待建工厂投产后，预计增加产能400万头/年，总产能将达到1500万头/年。
销售渠道拓展方面，2021年龙大美全国化布局下，各地经销商数量均实现大幅增长，达到8850家，同比增长31.34%。其中，西南地区增长118家，同比增长99.16%;华中地区增长577家，同比增长33.12%;华南地区增长149家，同比增长201.35%。
《电鳗财经》注意到，2022年，龙大美食开拓了比较多区域性B端客户。针对大型B端客户，由公司直接对接;中小型B端客户主要通过经销商和代理商，公司会对经销商和代理商提供相应的支持和服务，树立样板市场进行开拓。
龙大美食大型B端客户和中小型B端客户的划分主要根据企业知名度、规模(全国连锁门店数量)以及向公司进行的全年采购量综合划分，主要为大型餐饮连锁企业和知名的食品加工厂，剩下的B端客户为中小型B客户，主要为团餐、中小餐饮企业和经销商。
龙大美食管理层在2022年6月投资者交流会上表示，大型B端客户占比较高，超过50%，中小型B端客户的占比大概在30%-40%，C端占比相对较少，在10%左右。公司管理层表示，综合日本和美国的预制菜行业发展路径来看，国内预制菜正处于发展初期，中长期预制菜行业仍以B端客户需求为主。公司采取“BC兼顾，以B为主、以C为辅”的渠道策略。
证券代码：002726 证券简称：龙大美食 公告编号：2022—020
债券代码：128119 债券简称：龙大转债
本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
特别提示：
1、 本次解除限售的股份为公司2021年向特定对象非公开发行的A股普通股股份，股份数量为76,029,409股，占公司总股本的7.0469%。
2、本次解除限售的股份上市流通日为2022年2月14日（星期一）。
一、本次解除限售股份的基本情况
经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）出具的《关于核准山东龙大肉食品股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可〔2021〕103号）核准，山东龙大美食股份有限公司（以下简称“公司”）向特定投资者非公开发行人民币普通股（A股）76,029,409股，发行价格为8.16元/股，具体发行情况
本次非公开发行股份于2021年8月12日在深圳证券交易所上市，此次非公开发行股份登记完成后，公司总股本由1,001,791,843股增加至1,077,821,252股。具体内容详见2021年8月10日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《非公开发行A股股票发行情况报告书暨上市公告书》。
本次非公开发行股票登记完成后至本申请提交日，受“龙大转债”债转股、2019年激励计划第一期股票期权自主行权等影响，公司总股本变更至1,078,909,795股。
二、本次限售股份的上市流通安排
1、本次解除限售股份的上市流通日为2022年2月14日（星期一）。
2、本次解除限售股份数量为76,029,409股，占公司总股本的7.0469%。
3、本次申请解除限售股份的股东人数为6名，涉及证券账户总数为30户。
4、本次申请解除限售股份不存在质押冻结情况。
5、本次解除限售股份的具体情况
三、本次解除限售股本结构变动情况
注：列示数据中若出现合计数与各分项数据之和尾数不符的，为四舍五入原因所致。
四、申请解除股份限售股东履行承诺情况
本次申请解除股份限售的股东均承诺获配股份自本次非公开发行新增股份上市之日起锁定六个月，在此期间内不予转让。
截至本公告披露日，本次申请解除股份限售的股东均严格履行了上述承诺，不存在相关承诺未履行影响本次限售股上市流通的情况，本次申请解除股份限售的股东不存在非经营性占用公司资金的情形，公司也不存在对其进行违规担保的情形。
五、保荐机构核查意见
经核查，保荐机构认为：
本次限售股份上市流通符合《上市公司证券发行管理办法》、《证券发行上市保荐业务管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》等法律法规的要求；本次限售股份解除限售数量、上市流通时间均符合有关法律、行政法规、部门规章、有关规则和相关股东承诺；截至本核查意见出具之日，公司对于本次限售股份相关的信息披露真实、准确、完整。保荐机构对公司本次限售股份解禁上市流通无异议。
六、备查文件
1、股份结构表和限售股份明细表；
2、中信证券股份有限公司关于山东龙大美食股份有限公司非公开发行限售股份上市流通的核查意见。
特此公告。
山东龙大美食股份有限公司
董事会
2022年2月10日
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