金种子股吧(金种子股吧*)
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继扣非净利润连续亏损三年后，金种子酒上半年仍然无法摆脱亏损的困境，好消息是，公司控股股东金种子集团引入战投尘埃落定。
不过，虽然“华润系”高管入主金种子酒，但能让金种子酒脱胎换骨还有待考验，毕竟金种子酒除了连续亏损之外，还存在其他不可忽略的问题。
预亏高达7000万，*不再
近日，金种子酒发布2022半年度业绩预亏公告，上半年归母净利润亏损为5200万元至5800万元，扣非归母净利润亏损6400万元至7000万元。
对于亏损原因，金种子酒在公告中表示：一是公司白酒产品结构处于调整期，次高端产品销售占比较低，综合销售毛利相对较低；二是由于上半年国内疫情防控等原因，导致销量下降所致。
据短平快解读了解，2019年至2021年，金种子酒扣非归母净利润均为亏损，分别为2.28亿元、1.14亿元、1.96亿元，再加上上半年亏损的0.64亿元。在短短三年半的时间里，金种子酒亏损金额累计达6.02亿元，对比绝大部分实现盈利的同行，连年亏损的成绩单显得十分突兀。
拉长时间线来看，金种子酒营业收入在2012年取得*值，为22.94亿元，同比分别增长30.03%，此后连续数年，金种子酒营业收入持续下滑至2017年的12.90亿元，累计降幅约44%。
2018年，金种子酒营业收入同比有所增长，为13.15亿元，但次年大幅下滑至9.14亿元，最近两年，金种子酒营业收入有所增长，分别为10.38亿元、12.11亿元，不过，早已不再*。
此外，金种子酒酒业的毛利率快速下滑，2018年、2019年酒业毛利率分别高达61.42%、57.30%，而最近两年则分别为42.02%、42.05%。主要原因是白酒行业竞争持续加剧，消费者需求向中高端、次高端和高端白酒集中，而金种子酒以销售中低端白酒为主，且由于原材料价格上涨等原因，让其毛利率不断下降。
奇怪的是，近两年来，金种子酒白酒业务营业收入有所增长，分别为5.92亿元、7.38亿元，然而运费居然较此前两年大幅下降。
根据金种子酒回复函，2020年至2021年，其白酒营业成本（剔除运费）分别为3.39亿元、4.23亿元，而根据年报，其白酒营业成本则分别为3.43亿元、4.28亿元，两者之差为对应的运费，金额分别为433万元、431万元。
进一步查询年报发现，金种子酒2018年、2019年的运费分别为1675.66万元、1555.86万元，为何金种子酒在白酒业务收入增长的同时，运费金额反而大幅下降，这是否合理呢？
在过去的2021年，虽然金种子酒营业收入同比增长达16.70%，但应收账款、存货增长则更为快速，分别为1.43亿元、13.42亿元，同比分别增长59.77%、38.44%。对此，上交所要求金种子酒说明应收账款增幅远超营业收入增幅的原因及合理性。
2021年，金种子酒白酒业务、医药板块业务应收账款同比分别增加3522.90万元、2405.62万元，同比分别增长37.12%、33.08%。
对于白酒业务，金种子酒称，一方面，公司2021年度为推广新品金种子馥合香，给予新品经销商一定的账期支持；另一方面，白酒销售具有季节性特征，经销商一般12月份开始为春节备货，公司会给与合作较好、信誉较好的经销商一定的赊销额度及账期。而对于医药板块业务，金种子酒称系下游原料客户较为强势所致。
白酒业务要给经销商扶持，而医药板块则下游原料客户更为强势，再加上连年亏损，金种子酒颇不容易。
“空降”高层，面临难题
在金种子酒深陷亏损泥潭之际，金种子酒控股股东金种子集团的*股东阜阳投发引入战略投资者。
2月16日，阜阳投发与华润集团附属企业华润战投签署股权转让协议，约定将金种子集团49%股权转让给华润战投，本次股权转让是央企下属子公司与地方国资企业之间战略性重组。
交易完成后，金种子酒的控股股东仍为金种子集团，但金种子集团则新增华润战投作为第二大股东。本次交易在二级市场引起巨大反响，金种子酒录得5个涨停板。
6月24日，金种子集团股权交易完成相关审批，并已经完成工商变更登记手续，变更后股权结构如下。
金种子酒称金种子集团股权变更不会导致公司主营业务发生重大变化，然而，伴随着华润战投的入股，金种子集团、金种子酒均迎来人事大变动。
具体来看，金种子集团方面，董事会选举贾光明为董事长，聘任陈萌担任总经理，聘任周明喜担任财务负责人兼财务总监；聘任申庆辉担任财务副总监。
金种子酒方面，聘任何秀侠为总经理，聘任金昊为财务总监，聘任何武勇为副总经理，这意味着这些“空降”高层将担负起金种子酒经营发展的重任。
据短平快解读了解，，何秀侠、金昊、何武勇三人的履历多与华润雪花啤酒相关，但这些高管从啤酒跨界至白酒，能否带领金种子酒实现营收、净利润的突破，还有待时间验证。虽说同属快消品，但始终隔行如隔山，更重要的是，金种子酒面临着三大困境。
困境一，中*酒规模快速下滑。2018年至2020年，金种子酒中*酒的营业收入持续下滑，分别为6.35亿元、3.82亿元、2.59亿元，虽然2021年营业收入增长至3.43亿元，但规模与2018年相差较大。
此外，金种子酒中*酒的毛利率持续下滑，从2018年66.36%快速下滑至2021年的51.8%，累计下滑14.56%。销售规模、毛利率双双下滑的背后，金种子酒中*酒的地位可想而知。
困境二，无法摘掉“低端”之帽。近两年，金种子酒中高端酒的收入规模不及普通白酒，无疑会让消费者为金种子酒打上“低端”的标签，继而让其在高端白酒的推广道路上困难重重。
为了改变这种情况，金种子酒研发了新品类白酒馥合香，定位200-600元并加快推广，于2021年取得1.18亿元的销售额，但培育市场还需要一个过程。
困境三，产品主销安徽省，竞争压力大。2018年至2021年，金种子酒省内销售收入总体呈现下降趋势，分别为7.27亿元、4.2亿元、5.03亿元、6.49亿元，占比分别为83.04%、82.20%、85.06%、87.88%，可见，金种子酒高度依赖安徽市场。
然而，安徽省的白酒市场竞争激烈，除了有金种子酒、古井贡酒、口子窖和迎驾贡酒“四朵金花”之外，还有着高炉家酒、宣酒、文王贡酒、皖酒等一大批区域品牌。近年来，随着贵州茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、剑南春、郎酒、水井坊等一大批川酒、黔酒、苏酒在中高端市场的渗透，导致安徽省内白酒企业在中低端市场过度竞争，使中低端白酒市场毛利大大降低。
在内有强敌、外有列强的不利条件之下，金种子酒省内的毛利率逐年下滑，2018年至2021年的数据分别为45.87%、34.85%、25.78%、27.36%，累计下滑18.51%。另外，金种子酒省内的经销商数量逐年锐减，从388家下降至351家，其中2021年净减少27家经销商。
如何在激烈的白酒竞争中，让金种子酒摆脱上述“泥淖”，是“华润系”领导班子需要直面的难题。未来，金种子酒能否脱胎换骨，短平快解读将持续关注。
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上交所2020年12月16日交易公开信息显示，金种子酒因属于连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计20%而登上龙虎榜。金种子酒今日报收14.23元，异常区间（12月14日至12月16日）涨跌幅为30.67%，累计偏离值27.40%，区间成交额35.96亿元。
异常区间（12月14日到12月16日）买卖席位详情
榜单上出现了7家实力营业部的身影，分别位列买一、买二、买三、买五、卖一、卖二、卖三、卖四，合计买入2.34亿元，卖出1.60亿元，净额为7410.20万元。
买一、卖一均为华泰证券营业总部(非营业场所)，该营业部买入9469.40万元，卖出5791.60万元，净买额为3677.80万元。近三个月内该席位共上榜279次，实力排名第11。华泰证券营业总部(非营业场所)今日还参与了均瑶健康（净买额-3180.12万元），朗博科技（净买额-1421.76万元），老白干酒（净买额-1411.84万元）等5只个股。
买二为东方证券上海浦东新区银城中路证券营业部，该席位买入4898.05万元。近三个月内该席位共上榜15次，实力排名第123。
买三为国泰君安证券上海分公司，该席位买入4615.36万元。近三个月内该席位共上榜43次，实力排名第24。国泰君安证券上海分公司今日还参与了老白干酒（净买额9369.86万元），智慧农业（净买额3890.00万元）两只个股。
买五为国泰君安证券上海江苏路营业部，该席位买入4436.32万元。近三个月内该席位共上榜96次，实力排名第15。国泰君安证券上海江苏路营业部今日还参与了老白干酒（净买额4256.36万元）。
卖二为证券拉萨团结路第一证券营业部，该席位卖出3820.01万元。近三个月内该席位共上榜397次，实力排名第10。证券拉萨团结路第一证券营业部今日还参与了青青稞酒（净买额-725.84万元），彩虹集团（净买额598.46万元），均瑶健康（净买额582.45万元）等13只个股。
卖三为证券拉萨团结路第二证券营业部，该席位卖出3259.40万元。近三个月内该席位共上榜989次，实力排名第5。证券拉萨团结路第二证券营业部今日还参与了陕西黑猫（净买额1855.70万元），彩虹集团（净买额989.52万元），豫能控股（净买额719.79万元）等20只个股。
卖四为招商证券上海牡丹江路证券营业部，该席位卖出3137.93万元。近三个月内该席位共上榜305次，实力排名第14。招商证券上海牡丹江路证券营业部今日还参与了智慧农业（净买额-1553.58万元），均瑶健康（净买额598.31万元），彩虹集团（净买额415.48万元）等6只个股。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
金种子酒发布业绩预告，预计2022年1-6月亏损5200万元至5800万元，同比上年增40.65%至46.79%。
公告中解释本次业绩变动的原因为：
公司本次业绩预亏主要原因：一是公司白酒产品结构处于调整期，次高端产品销售占比较低，综合销售毛利相对较低；二是由于上半年国内疫情防控等原因，导致销量下降所致。
金种子酒2022一季报显示，公司主营收入3.45亿元，同比上升17.05%；归母净利润-1254.5万元，同比上升74.21%；扣非净利润-2208.53万元，同比上升60.46%；负债率25.89%，投资收益32.28万元，财务费用-462.03万元，毛利率34.6%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。近3个月融资净流出1546.95万，融资余额减少；融券净流入2257.11万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金种子酒（600199）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，未来营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，*5星）
《电鳗快报》 刘云峰/文
近期，安徽金种子酒业股份有限公司(以下简称“金种子酒”)发布了业绩预亏公告，因白酒产品结构处于调整期，次高端产品销售占比较低，综合销售毛利较低等因素，该公司预计2021年业绩大幅亏损。
另一方面，2月16日，金种子酒发布公告称，华润(集团)有限公司(以下简称“华润集团”)之全资附属企业华润战略投资有限公司(以下简称“华润战投”)拟通过非公开协议转让方式获得阜阳投资发展集团有限公司(以下简称“阜阳投发”)持有的安徽金种子集团有限公司(以下简称“金种子集团”)49%的股权。因金种子集团是金种子酒的控股股东，该消息引发金种子酒的股价飞升。
高端品牌不断挤压市场 2021年业绩表现持续低迷
金种子酒主要从事白酒和其他酒生产，该公司白酒产品主要有浓香型白酒金种子系列酒、种子系列酒、和泰系列酒、醉三秋系列酒和颍州系列酒，馥合香型白酒金种子等。
金种子酒产品“金种子”系国家地理标志保护产品，柔和种子酒等七款产品被中国绿色食品发展中心认定为绿色产品。金种子馥合香、醉三秋1507经中酒协专家鉴定，产品浓芝酱馥郁典雅，绵甜醇厚丰满，诸味谐调，具有独特风格。
该公司与江南大学、安徽大学、安徽农业大学等高校合作，在白酒生产、质量、研发及白酒智能制造、绿色发展等方面开展科技攻关。同时，该公司建立并拥有CNAS认可实验室、省级企业技术中心、安徽省柔和型白酒酿造及质量安全工程技术研究中心、院士工作站、博士后工作站、安徽省技能大师工作室等研发平台。
《电鳗快报》关注到，当前我国经济长期向好的基本面没有改变，白酒行业仍处于结构性繁荣的长周期内，随着消费需求持续升级，白酒行业发展将更加注重质量和效益，并不断向优势品牌、企业和产区集中。
2021年，金种子酒的三级场景打造工程有条不紊，各市场馥香馆、馥香体验店、馥香文化包厢逐步落实，构建形成了金种子馥合香独有的消费者沟通堡垒，迅速推进品牌传播与提升。加快“馥香荟”系统建设，实现金种子馥合香私域流量的数字化深度运营。探索海南、深圳等空白市场以及现有市场二级融创平台的试点及推广，充分整合现有经销商资源，激活销售团队活力，推动市场快速发展。
但金种子酒产品作为区域性品牌，主要在安徽省内市场及环安徽区域市场进行销售。随着消费升级和产品迭代升级，虽然该公司新产品金种子馥合香正在全国市场进行招商推广，但同时其中低端产品面临高端品牌不断挤压市场的风险。
根据金种子酒发布的业绩预亏公告，经财务部门初步测算，该公司预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期(法定披露数据)相比，将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-1.55亿元到-1.85亿元。归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-1.80亿元到-2.10亿元。而2020年，该公司归属于上市公司股东的净利润为6940.61万元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.14亿元。
据悉，金种子酒本次业绩预亏主要因该公司白酒产品结构处于调整期，次高端产品销售占比较低，综合销售毛利较低所致。
华润系入局点燃市场热情 股价提前异动引质疑
《电鳗快报》关注到，2月16日，金种子酒发布关于其控股股东拟引入战略股东暨股权结构调整的提示性公告。公告显示，该公司收到控股股东金种子集团的通知，为推动国有企业深化改革和高质量发展需要，该公司控股股东金种子集团之*股东阜阳投发拟按照《企业国有资产交易监督管理办法》(国资委、财政部令第32号，以下简称“32号令”)等法律法规以非公开协议转让方式将所持金种子集团49%的股权转让给华润集团之全资附属企业华润战投。阜阳投发与华润战投于2月16日签署了《关于安徽金种子集团有限公司之股权转让协议》。
上述交易后，金种子酒控股股东引入重要战略股东，双方进行长期合资合作。上述交易不会导致金种子酒控股股东和实际控制人变更，该公司控股股东仍为金种子集团、实际控制人仍为阜阳市国资委。
《电鳗快报》了解到，华润集团作为国内大型央企通过不断创新生意模式，打造产品和服务品牌，有效地促进了产业发展。目前，华润零售、啤酒、燃气、商业地产、制药和医疗等经营规模在全国位居前列。电力、水泥业务的经营业绩、经营效率在行业中表现突出。华润置地也是中国内地实力雄厚的综合地产开发商之一。雪花、怡宝、华润万家、万象城、999、双鹤、东阿阿胶、江中等是享誉全国的知名品牌。华润集团在大消费领域积累了品牌、资金、渠道等方面的特殊资源。
近些年，华润集团对白酒板块一直抱有浓厚的“兴趣”，此前曾与多家白酒企业洽谈过合作。此次，华润集团通过华润战投受让金种子集团49%股权，不免让外界猜测金种子酒或将成为华润集团涉足白酒板块的重要踏板。
受此消息影响，金种子酒股价飞升，截止2月18日收盘，该公司股价报收19.06元，股价连续三个交易日以涨停价格报收。但现阶段，金种子酒主要依赖安徽省内市场，而其业绩表现欠佳，华润集团在啤酒、饮料行业积累的资源能否在白酒市场再次奏效，双方能否实现业务板块的协同效应尚待检验。
金种子酒分时走势图
此外，金种子酒股价是在2月16日下午开盘之后快速拉升并封死涨停，但华润战投收购金种子集团49%股权的公告是在2月16日晚间才正式对外公布，股价的提前异动引发了市场的质疑。
上交所关于金种子酒的监管工作函
2月18日，上交所对金种子酒下发监管工作函，处理事由为“关于信息披露有关事项明确监管要求”。2月19日，金种子酒发布的股票交易风险提示公告显示，除了上述阜阳投发拟将持有金种子集团49%的股权以非公开协议转让方式转让给华润战投的事项外，金种子集团不存在与金种子酒有关的应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事宜”。此外，经自查，截至公告披露日，金种子酒尚未发现其他可能对公司股价产生较大影响的重大事件。
《电鳗快报》将对金种子酒未来的股价走势，以及华润系在白酒板块的持续布局情况予以关注。
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