九芝堂股票，九芝堂股票趋势分析
九芝堂股票，九芝堂股票趋势分析
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根据7月7日披露的机构调研信息，知名私募汐泰投资对3家上市公司进行了调研，相关名单
1）三花智控（证券之星综合评级：2.5星；市盈率：56.29）
个股亮点：新设立全资子公司三花新能源热管理科技(杭州)有限公司拟开展与储能热管理相关的业务；公司为华为新能源汽车智能座舱、热管理系统提供零部件，是其重要的合作伙伴；17年11月，是蔚来新能源电动汽车平台热管理部件的供货商，三花智控称生命周期内预计销售额累计逾人民币3亿元。
2）九芝堂（证券之星综合评级：2.5星；市盈率：15.54）
个股亮点：旗下的九芝堂美科(北京)细胞技术有限公司与首都医科大学附属北京天坛医院共建干细胞临床研究基地，持续推进干细胞临床前研究工作；湖南省中华*企业第一名，拥有传统中药品牌“九芝堂”和现代中药品牌“友搏”；*品种35个，国家中药保护品种1个（结肠宁，用于慢性结肠炎性腹泻）；核心产品包括疏血通注射液、驴胶补血颗粒、六味地黄丸、安宫牛黄丸等；品类覆盖心脑血管、补肾、补血、妇儿、五官科等各个领域；20年中成药收入26.09亿元，营收占比73.30%。
3）昊海生科（证券之星综合评级：2.5星；市盈率：68.33）
个股亮点：国内第二大外用重组人表皮生长因子生产商以及知名国产玻尿酸生产商之一；公司第一代玻尿酸产品“海薇”是国内首个获得国家药监局批准的单相交联注射用透明质酸钠凝胶，主要定位于大众普及入门型玻尿酸；公司自主研发的第二代玻尿酸产品“姣兰”主要定位于中高端，公司在研的新型线性无颗粒特征第三代玻尿酸产品已完成临床试验；19年整形美容与创面护理产品收入3亿元，占比18.7%；国内人工晶状体领域的*；公司眼科产品包括人工晶状体及视光材料、眼科粘弹剂、润眼液等，其中人工晶状体、眼科粘弹剂国内市占率位居市场首位；人工晶状体直销终端医院包括中山眼科中心、爱尔眼科等；子公司杭州爱晶伦研制的依镜悬浮型有晶体眼后房屈光晶体（PRL） 是国内市场可用于有晶体眼屈光晶体手术的两款核心产品之一，子公司 Contamac 是全球*的独立视光材料生产商之一，为全球近 70 个国家和地区的客户提供人工晶状体及角膜塑形镜等视光产品的原材料；20年眼科产品收入5.66亿元，占比42.45%；中国生物医用材料相关领域的领军企业；公司以医用透明质酸钠/玻璃酸钠、医用几丁糖为代表的生物医用材料为核心，建立了眼科、医疗美容与创面护理、骨科、防粘连及止血四大治疗领域产品线；公司是国内第一大眼科粘弹剂生产商，国内第二大外用重组人表皮生长因子生产商；20年医药制造业收入13.3亿元，营收占比99.93%。
机构简介：
上海汐泰投资管理有限公司（汐泰投资）是一家中国市场上新兴的私募基金管理人，成立于2014年7月9日，注册资金为人民币1000万元。专注于2015年3月登记备案成为私募基金管理人：P1009607；2017年10月成为中国证券投资基金业协会观察会员。汐泰投资专注于股票二级市场投资管理，为不同风险偏好的投资者提供定制化的产品服务，通过将风险收益比维持在较高的水平，以期为客户带来可观的回报。 汐泰研究团队由一批高素质的员工组成，均毕业于国内外名校，80%研究生学历。核心投资人员来自公募基金背景，具有长时间的组合投资管理经验，面对各种环境的市场，具备灵活应对的能力和经验。实践证明，这种能力和经验是经得起穿越牛熊市的考验。同时，团队具有管理大规模资产的历史和能力。
证券之星点评：
汐泰投资在2021年证券之星私募顶投榜中排名第14位，其管理规模100亿以上，拥有朱纪刚等知名基金经理。本次调研的上市公司平均综合估值评级2.5星，平均市盈率46.72。
新华社纽约7月2日电 综述：美国股市上半年惨淡收场 经济和业绩利空或令市场继续承压
新华社
由于高通胀促使美联储逐渐收紧货币政策，美国股市今年上半年表现惨淡，纳斯达克综合指数和标准普尔500种股票指数分别在3月7日和6月13日跌入熊市。分析人士认为，这是美国多年来最糟糕的上半年股市行情，在通胀形势持续好转前，美国股市难现持续性上涨。
今年上半年，标普500指数累计下跌20.58%，为1970年以来*上半年跌幅；纳斯达克综合指数累计下跌29.51%，与去年11月的历史高点相比下跌31.32%；道琼斯工业平均指数累计下跌15.31%。
美国经济衰退之忧持续
市场担忧美国可能在今年晚些时候或2023年出现经济衰退。
美国商务部数据显示，今年第一季度美国实际国内生产总值按年率计算下降1.6%，较此前数据下调了0.1个百分点。*的采购经理人指数、房价指数和投资者信心等宏观指标均出现下滑。
市场研究机构“数据跋涉”研究公司共同创始人尼古拉斯·科拉斯表示，美国经济正在快速降温。
美国银行全球经济研究主管伊桑·哈里斯表示，因为5月消费数据表现疲弱，该机构已把美国二季度经济预期从此前的环比增长1.5%下调至环比持平。
通常而言，经济连续两个季度出现负增长将被视为陷入技术性衰退。美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔等表示，就此而言，美国经济的确有衰退之虞。
美国前财政部长、哈佛大学教授萨默斯表示，未来两年，美国几乎不可避免会出现经济衰退。
财报季或引发新一轮下跌
与此同时，美国科尔士百货公司、环球健康服务公司、连锁药房沃博联和耐克公司等均报出业绩利空，引发股价显著下跌。在即将到来的二季度财报季，预计将有更多企业下调业绩预期。
瑞银私人财富管理部门执行董事格雷格·马库斯表示，企业疲弱的业绩预期可能会进一步增加股市下行压力。
美国赛恩资产管理公司创始人迈克尔·伯里警告，金融市场的溃败只进行到了半程，下一步企业将出现盈利下跌。
罗伯特·贝尔德资产顾问公司投资策略分析师罗斯·梅菲尔德表示，二季度和三季度的企业业绩情况将主导股市下跌的程度，在通胀及其预期得到控制之前，可能不会有新的牛市出现。
瑞银集团表示，考虑到美国经济走势，下半年市场可能依然充满波动。在通胀得到控制、美联储暂停或停止加息的信号出现之前，市场人气不大可能出现持久改善。
九芝堂(000989.SZ)发布2020年度业绩预告，公司预计2020年度归属于上市公司股东的净利润为2.6亿元至3亿元，比上年同期增长35.31%至56.13%。预计基本每股收益为0.31元/股至0.36元/股。
《电鳗财经》文 / 米莱
5月19日，九芝堂发布公告，公司董事会及其实控人收到深交所监管函。监管函指出，该公司2020年4月30日披露的《关于前期会计差错更正的公告》、《2017至2018年度会计差错更正的专项说明》显示，经查，公司全资子公司牡丹江友搏药业有限责任公司在2017年度财务报告批准报出日前发生销售退回3935.33万元，该销售退回属于资产负债表日后调整事项，但九芝堂未按照《企业会计准则第29号—资产负债表日后事项》的规定，将销售退回对当期收入的影响反映在公司2017年度财务报告中，导致对前期会计差错进行更正并追溯调整了2017年、2018年的财务报告。
上述行为违反了《股票上市规则(2014年修订)》第1.4条、第2.1条，《股票上市规则(2018年修订)》第1.4条、第2.1条，以及《股票上市规则(2018年11月修订)》第1.4条、第2.1条的规定。
扣非净利润连续两年大幅下滑
事出异常必要妖孽!《电鳗财经》注意到，近年来，九芝堂的业绩增长非常不给力。作为A股市场上的老兵，九芝堂最近三年(2017-2019)的扣非后净利润增速分别为7.48%、-60.55%和-40.79%。扣非后净利润也从2017年的6.58亿元下滑到了2019年的1.54亿元。
对于2019年公司净利润大幅下滑，九芝堂解释主要原因，一是公司处方药主导品种继续受医保限制、医院控费等行业政策影响导致高毛利品种营业收入下降;二是并购基金投资的两家公司主要属于研发性质，本期投入增加;三是人力资源成本增长等原因导致管理费用增长;四是政府补助减少。
财报显示，九芝堂前身“劳九芝堂药铺”起源于清顺治七年，即公元1650年。该公司主要以以中药研发、生产和销售等业务为核心，逐步探索布局药食同源系列产品、中医医疗健康服务、干细胞等创新业务。现已发展成为下辖20余家子公司，300多家连锁门店，员工总数4000余人，集科研、生产、销售、健康管理于一体的现代大型医药企业。
2019年，九芝堂有71.46%的收入来自医药工业，27.93%的收入来自医药商业。按产品划分，该公司有72.56%的收入来自中成药，22.58%的收入来自西成药，3.18%的收入来自生物医药。
第一主业营收萎缩
由此可见，中成药为九芝堂贡献了绝大部分收入。中药材指在汉族传统医术指导下应用的原生药材，用于治疗疾病。中药材可以广泛的应用于医药行业，应用形式多种多样，有用药物加水煎熟后去渣留汁而成的汤剂，有研磨成粉末状的粉剂，还有丸剂、膏剂、酒剂、片剂、冲剂、注射剂等，同时中药材也可以用于药酒以及保健酒行业。
近年来，我国中成药产量呈波动趋势。2018年我国中成药产量为261.9万吨，较2017年同比下降0.97%。2019年，我国中成药产量为246.4万吨，同比下降5.9%。
同时，我国中成药出口数量也呈波动趋势。根据海关数据显示：2018年我国中药材及中式成药出口数量为12.84万吨，同比下降17.6%;2019年我国中药材及中式成药出口数量为13.25万吨，同比增长3.2%。2018年我国中药材及中式成药出口金额为11亿美元，同比下降9.5%;2019年中国中药材及中式成药出口金额为11.8亿美元，同比增长6.8%。
此外，2019年我国中成药行业市场规模超过6000亿元，预计到2025年行业市场规模超过1.1万亿元。
由此可见，我国的中成药市场空间巨大，未来九芝堂的中成药收入还有增长空间。然而，2019年的中成药收入为23.1亿元，同比减少了3.69%。可见，未来九芝堂还需提供自身产品的竞争力。2019年该公司的研发投入为1.01亿元，同比增长了19.31%，但同期研发投入占营业收入的比例仅为3.2%。
机构投资者下调盈利预测
该公司4月30日发布的2020年第一季度报告显示，实现营收8.9亿元，同比下滑4.29%;归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为8893万元和8648万元，同比分别增长了10.43%和32.55%。同期经营活动产生的现金流量净额为6295万元，同比下滑了61.43%。
最近，有机构投资者发布研报并下调了对九芝堂的盈利预测，给出的原因是：一，2019年及2020年第一季度财报数据、该公司《关于前期会计差错更正的公告》中对2017和2018年财务数据的调整;二，该公司主导品种处方药产品销售受医保限制、医院控费等政策因素影响2020年将持续;三，在研项目尚在进行中，或持续产生较大投入。不过，考虑到公司研发持续推进、干细胞技术国内领先，同时开展已上市药品再评价工作，并布局糖尿病新药等新兴业务，有机构投资者仍然对九芝堂维持“增持”评级。
《电鳗财经》注意到，截至3月18日，九芝堂的控股股东李振国先生质押股份数量占其所持公司股份数量比例超过80%，且李振国未来半年内到期的质押股份累计数量4580万股，占其所持股份比例为12.78%，占公司总股本比例为5.27%，对应融资余额1.12亿元。
自今年年初至5月19日收盘，九芝堂的股价上涨了10.66%，同期所属行业的股价上涨了12.67%。
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