老板电器股吧(东莞控股(000828)股吧)
老板电器股吧(东莞控股(000828)股吧)
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老板电器2010年在深圳交易所上市，老板电器的吸油烟机产品连续23年国内*，公司上市11年时间，累计涨幅5.23倍，年化收益率16%，期间股价*回撤幅度64%。那么我们今天就来看看这家公司。
老板电器的创始人任建华先生，1956年出生于浙江余杭。1976年余杭县红星五金厂成立，任建华参与经营，早期从事电风扇叶片代工、冰箱外壳制造，产业链位置较低，两次失败后进入吸油烟机行业，从代工起家，后来推出老板牌吸油烟机，公司很快成为国内销量*的吸油烟机企业。1995年，除了吸油烟机之外，老板电器参与经营保健品、热水器、音响生意，竞争变得更加严重。1999年，老板电器营业额下降80%，行业排名跌出前十，连年亏损之后，老板电器改制为民营企业，2010年在深圳交易所上市。
根据产品属性及烹饪方式，将公司产品主要分为三大品类及集成品类。第一品类指以烟机为代表的烟灶消费产品群。第二品类指以蒸烤一体机、蒸箱、烤箱为代表的电气化烹饪产品群。第三品类指以洗碗机、燃气热水器、净水器为代表的厨电产品群。此外，还有以集成灶、集成油烟机等为代表的集成类产品群。
老板电器渠道布局完整，形成线下零售、线上电商、精装修工程为主的三大渠道以及海外渠道。1）线下零售渠道：主要以老板全国代理商模式为主，主要渠道分为专卖店（代理商专卖店、红星美凯龙、居然之家等）、KA（国美、苏宁、五星级地方连锁渠道）、创新渠道（全屋定制公司、家装公司以及燃气公司）、下沉渠道（京东专卖店、天猫优品、苏宁零售云、国美新零售、五星万镇通等）及地方百货等。
老板电器近些年业绩缓慢增长，从2017年的70亿增长到2021年的101亿，净利润从2017年的14亿减少到2021年的13亿，净利润减少的很大一个原因是因为老板电器的产品很大程度上依赖于线下销售，这几年的疫情，影响了线下的门店销售。
老板电器的分红可观，每年都会给予股东一定的分红。#家用电器#
公司> | Time Weekly - 2015-07-14 09:50:49
[摘要] 本土大鳄杨志茂一度争夺控制权，经纪业务收入占比过半。
时代周报
历时7年，东莞证券的上市之路终见曙光。
6月下旬，东莞证券向证监会提交了IPO申请并获受理，拟在深交所上市，保荐机构为东方花旗证券。
作为东莞本土的国有控股证券公司，东莞证券早在2008年便已开始筹划上市。然而，因为民资与国资为争夺控制权僵持不下，东莞证券直至2014年底才完成股改。据招股书披露，目前，现年52岁的东莞本土金融大鳄杨志茂控制的锦龙股份（000712.SZ）以40%的占股成为东莞证券第一大股东，但东莞市国资委通过旗下三家公司东莞控股（000828.SZ）、财信发展、金源实业间接控股55.4%，为东莞证券实际控制人。
“我们没有签任何的一致行动协议。我们在决策时，都会支持国资委的决定。目前也不存在股东之间的分歧。”东莞控股董秘李雪军在接受时代周报
从业绩来看，东莞证券2012-2014年，分别实现营收7.81亿元、10.67亿元和18.12亿元；净利分别为1.18亿元、2.63亿元和6.27亿元。不过，值得注意的是，经纪业务收入一直占比较大，并且收入主要来源于东莞本地，这也是东莞证券未来发展所面临的挑战。
股权之争由来已久
作为全国首批承销保荐机构之一，东莞证券于1988年6月成立。2008年，东莞证券已提出：争取年内改制成股份公司，三年内实现IPO上市。然而，上述计划都均因股权争夺而一再拖延。
在锦龙股份入股东莞证券之前，东莞市国资委就已经奠定了其控股地位。财信发展持股20%、城信电脑20%、金银珠宝20%、东糖集团15.6%、金源实业15.4%、汇富控股5%以及西湖大酒店4%。根据其中关联关系，东莞市国资委至少控股51%。
2007年6月起，本土金融大鳄杨志茂开始入股东莞证券，并因此将锦龙股份的注册地从清远迁至东莞。首先，杨志茂通过锦龙股份以每股1.9元的价格受让西湖大酒店持有的4%股权；后又先后将金银珠宝、汇富控股以及东糖集团的股份收入囊中。
不过，杨志茂的计划也并非进行得畅通无阻。
2007年6月，锦龙股份与城信电脑签订了20%股权的受让协议。而后不久，城信电脑悔约，双方终止协议。2008年4月，城信电脑转而与东莞控股签订协议，这部分股权最终落入东莞市国资委手中。
上述插曲，被外界看做是国资与民资之间的一场激烈博弈。杨志茂虽未得手，却也没有就此放手。
2012年8月，锦龙股份与东莞控股双双停牌，称正商议东莞证券增资扩股一事。作为东莞本土的券商，东莞证券一直有增资发展业务的需要，但由于双方增资控股的意愿都很强烈，最终未能达成一致意见，增资事宜不得不中止。
也正因股权争夺长期僵持不下，东莞证券股改迟迟未能落地。直至2014年底，东莞证券的改制终于完成，上市之路迈出了实质性的一步。
对此，李雪军向时代周报
招股书显示，锦龙股份现为东莞证券单一大股东，持股比例达40%，加上其控股股东新世纪科教持有的股份，合计持有东莞证券股份44.6%。尽管锦龙股份为第一大股东，但东莞证券的实际控制权依然在东莞市国资委手中。东莞国资委通过旗下财信发展、东莞控股和金源实业间接控制55.4%的股份。
曾传借壳锦龙股份
生于1963年的杨志茂，现年52岁，东莞人氏。下海前，他曾在国企工作。1992年，杨志茂开始在东莞凤岗镇兴办了新世纪英才学校，同时进入房地产开发行业。
杨志茂在东莞*为人知的产业是新世纪科教，杨志茂与妻子朱凤廉分别持股80%和20%。近年来，杨志茂通过新世纪科教先后控股及参股锦龙股份、锦城房地产、博信股份和东莞证券等；经营领域也由当时的教育、房地产等行业扩展到银行、证券、基金、期货等金融领域。
2013年3月，杨志茂26亿元购得中山证券66%的股权，成为中山证券的实际控制人。而中山证券持有上海大陆期货51%的股份，益民基金20%的股份和世纪证券1.09%的股份，杨志茂因此成功实现了控股券商并参股基金公司。
加上新世纪科教持有东莞农商行1.44%的股权、锦龙股份持有清远农信社2.69%及华联期货3%的股权，杨志茂实际控股、参股的金融机构包括2家银行、3家证券公司、2家期货公司和1家基金公司，金融版图初具雏形。
对于入主东莞证券，杨志茂意在谋求上市。此前业内人士纷纷猜测，杨志茂或意图通过锦龙股份这一平台，实现东莞证券借壳上市。不过，锦龙股份董秘张丹丹对此向时代周报
目前，杨志茂的经营和投资足迹主要集中在广州、东莞、深圳、中山、清远等珠三角地区。尽管为人低调，但杨志茂依然未能逃脱“富豪榜”的关注。今年3月，福布斯发布“2015福布斯全球亿万富豪榜”，杨志茂以14亿美元净资产位列全球富豪1324名。今年2月公布的“2015星河湾胡润全球富豪榜”中，杨志茂及其家族则以130亿元人民币的财富总额排在该榜的779名。
经纪业务收入占比过半
2012-2014年东莞证券的营业收入分别为7.8亿元、10.66亿元和18.11亿元，实现净利分别为1.18亿元、2.63亿元和6.27亿元。盈利能力甚至一度高于东吴证券（601555.SH）、山西证券（002500.SZ）等上市券商。
不过，东莞证券的经纪业务收入占总营业收入的比重依然较高。近三年，这一比重仍超50%，分别为53.28%、59.67%以及50.81%。同期，东莞证券的投资银行业务手续费净收入分别为3129万元、7335万元和14971万元，占比分别为4.01%、6.88%和8.26%；资产管理业务分别为1.20%、2.14%和1.70%。
对于证券经纪业务收入，除证券交易量的因素外，也会受交易佣金率影响。随着近年来行业竞争加剧，证券行业平均佣金率整体呈现下降趋势。
2012-2014年，行业平均佣金率水平分别为0.0788%、0.0792%和0.0667%。而东莞证券的平均佣金率水平分别为0.0910%、0.0903%和0.0785%，虽然略高于行业平均佣金率水平，但仍呈现逐年下降趋势。
此外，东莞证券的经纪业务还面临着收入区域集中风险。截至 2014 年末，东莞证券在全国设立了54 家经纪业务网点，其中 24 家位于东莞市。近三年中，东莞证券来源于东莞市经纪业务网点的代理买卖证券业务手续费净收入占比分别为82.57%、78.27%和 77.44%，比重较高。上市之后，作为区域性券商，东莞证券能否在全国拓展业务也将是一大考验。
东莞证券拟发行不超过16667万股，主要用于扩大融资融券类和新三板做市等业务规模。对此，在东莞证券工作多年的分析师李大霄向时代周报
老板电器2021年8月4日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为3.95万户，较上期（2021年3月31日）减少3.56万户，减幅为47.39%。
老板电器股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日家用电器行业上市公司平均股东户数为4.66万户。其中，公司股东户数处于0.5万~1.5万区间占比*，为29.85%。
家用电器行业股东户数分布
股东户数与股价
2020年6月30日至今，公司股东户数显著下降，区间跌幅为26.66%。2020年6月30日至2021年6月30日区间股价上涨51.17%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2021年6月30日，公司*总股本为9.49亿股，其中流通股本为9.35亿股。户均持有流通股数量由上期的1.25万股上升至2.37万股，户均流通市值110.08万元。
户均持股金额
老板电器户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日，家用电器行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为34.21万元。其中，25.37%的公司户均持有流通股市值在9万~19.5万区间内。
家用电器行业户均流通市值分布
深股通持股
2021年6月30日，深股通持有老板电器的股份数量为1.06亿股，占流通股本的11.12%，较上期（2021年3月31日）的1.22亿股下降13.68%。
深股通持股图
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
国内厨电领域的巨头老板电器，看起来似乎真的有点“老”了。
今年2月24日，老板电器(002508.SZ)发布公告，公布了2021年度业绩快报。根据业绩快报，虽然2021年老板电器的营业总收入为101.5亿元，同比去年增长了24.84%，但是营业利润却同比下降了20.90%，营业利润增长率为13年来*负增长。
老板电器也在公告中做出了解释：2021年下半年，公司部分精装修业务客户出现到期商业承兑汇票违约情况。基于谨慎性原则，拟对部分财务状况困难的精装修业务客户单项计提坏账准备，预计2021年度计提合计约7.1亿元，其中，恒大集团及其成员企业约6.3亿元，其他客户约8000万元。看来，老板电器在2021年也未能躲过曾经的头部房企所造成的“雷”。
2021年开年公司股票开盘价40.32元/股，截止发稿前，老板电器的股票收盘价为28.90/股，在这一年多的时间里，股价下跌了约28.32%。
在过去的一年里，市场上有不少觉得老板电器真的有些“老”了的声音，但也有人认为它还是能打的。那么，老板电器是已经进入迟暮之年，还是老当益壮呢？尤其是随着不少地方城市已经开始在购房政策上对房地产进行一定程度的松绑，这是否会给老板电器这样某种程度上与房产行业共荣损的企业带来利好？
“老板”老矣？
老板电器成立于1979年，如今已有43年的发展历史，从这一点来说，老板电器确实挺老的。公开资料显示，老板电器专注于厨房电器产品的研发、生产、销售和综合服务的拓建，提供包括吸油烟机、燃气灶、消毒柜、蒸箱、烤箱、蒸烤一体机、洗碗机、净水器、热水器、集成灶、集成水槽等家用厨房电器解决方案。
多年以来，老板电器堪称稳扎稳打，尤其自2010年11月上市以来，更是在公司业绩上展现了快速增长的态势。根据公司的历年财报可知，从2010年至2020年间，老板电器的营业收入从12.32亿元增长至81.29亿元，涨幅达560%；归母净利润从1.34亿元增长到16.61亿元，涨幅高达1136%。
长期以来，老板电器在国内的厨电领域维持着近乎霸主的地位。根据奥维数据报告显示，其主营产品吸油烟机、燃气灶、嵌入式一体机、嵌入式电蒸箱等产品在线上与线下零售额均连续多年稳坐国内前五的席位，更有多项数据拔得头筹。体现在财报数据上，这10年间，老板电器营收和利润上均实现了连年增长、未有间断，在披露2021年度业绩快报前，有人预测老板电器依然会在2021年实现双增长。
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只是这种连年增长态势在2021年被画上了休止符。从其发布的2021年度业绩快报可以看出，除了营业利润*出现同比下滑，老板电器其他的一些指标看起来也有些暗淡：每股收益同比下滑了19.43%，加权平均净资产收益率下滑了6.34%。
事实上，老板电器之所以出现如今的情形，并非完全是由于前头部房企“爆雷”这种看起来多少有些像“黑天鹅”事件的拖累，早在2017年前后，征兆便已显现。
与房共“舞”
从老板电器的历史业绩来看，中国城镇化率的不断推进和房地产市场的爆发为公司提供了强大的发展动能，2008年，老板电器的年净利润只有5416.20万元，随后每年均保持在43%的高位增速之上。
2016年，国内各地政府陆续加速出台了鼓励房屋精装修的政策，有了这种政策加持，与之相关的房地产销售规模持续扩容，这带来了精装修交付比例的大幅提升，不仅像老板电器这种厨电企业开始与房企合作开展大宗业务，家居、建材等上下游的企业才纷纷采用了这种合作模式。
这种和房企绑定的模式一方面能够助力老板电器获得大阔步的发展，但也使其与房企形成了一荣共荣、一损共损的关系，一旦房地产行业受到严管、房企受困，老板电器也会受到牵连。
形势果然就发生了变化。自2017年起，中国房地产调控进入了新一轮收缩周期，地产行业的发展也随之进入了下行态势，叠加于2019年年末爆发的疫情影响，老板电器的增速不断放缓，根据其财报数据显示，2017年至2020年，老板电器分别实现营业收入70.17亿元、74.25亿元、77.61亿元、81.29亿元；同比增长21.10%、5.81%、4.52%、4.74%。
尤其对于老板电器而言，房企更扮演着一个十分重要的角色。2019年底，老板电器曾发布过《中国房地产精装修厨电行业白皮书》，表示品牌房企联合品牌厨电，已占市场份额的七成，并称其已与全国超85%的百强房地产商携手合作。从一些公开报道中也可看出，老板电器与曾经的头部房企关系紧密，多次获得由后者颁出的如“*供应商”、“卓越战略合作伙伴”等称号。
在房企一路高歌猛进之时，老板电器可以与房共“舞”；反之，老板电器也难以置身事外。
早在2018年度业绩快报中，老板电器就曾坦诚公司业绩放缓与房地产有关。2021年9月，恒大陷入“爆雷”的舆论漩涡中，有人在投资者关系网站上向董秘提问“请问贵司是恒大地产的供应商吗？如果是，本报告期对恒大地产的应收账款同比是否有上升？”，彼时，老板电器回应称，“公司在工程渠道和恒大有业务合作，目前合作一切正常”。
隐忧已现
在房住不炒的定位下，房地产的黄金时代已然过去，进入了所谓的“黑铁时代”，即便现在全国的一些地方城市对购房政策做了松绑，但不能将其理解为政策定位的改变，所以对于老板电器而言，想要依托行业和房企获得大阔步的发展不再现实。如同奥维云网的分析，国内的厨电行业已经由“地产驱动为主的增量市场(过渡)到由品类驱动的存量市场”。
房地产行业的高光不再，原材料价格的上涨也使老板电器不断承压。根据东莞证券的研报统计数据，自2021年初至今，家电行业上游的原材料价格大幅上涨，铜铝价格目前仍处于历史高位。加之俄乌局势的演化，国际大宗原材料价格再次上行。2022年3月4日，沪铜指数为72886.51点，较2021年年初上升了25.2%。
同时，国内传统厨电品类的市场增长逐渐逼近天花板。据奥维云网的数据显示，2021年，中国传统厨电市场的总销量为5153万台，总销售额为564亿元，虽然对比2020年微增2%，但是对比2019年还是下滑了6%。
在多年的发展中，老板电器一直坚持着以吸油烟机和燃气灶作为前两大主营产品的发展策略，但集成灶的出现构成了越来越大的挑战。集成灶是一种集吸油烟机、燃气灶、消毒柜、蒸箱、烤箱等多种功能于一体的厨房电器。相较于传统的“烟灶消”产品，集成灶在占用空间、控烟效果和节能环保等方面展现了愈发明显的优势。
如今凭借集成灶业务登陆资本市场的已有火星人(300894.SZ)、帅丰电器(605336.SH)和亿田智能(300911.SZ)等多家上市公司。近几年，这些企业发展迅猛，营收增速远高于老板电器、华帝股份这些以传统烟灶业务为主的企业。目前，2010年成立的火星人占据这一细分市场的头把交椅，如今公司市值超130亿元，市盈率高于老板电器。
除了来自这种凭借细分市场崛起的企业所构成的挑战外，老板电器还要面对国内综合家电企业和外资品牌的竞争。海尔智家(600690.SH)、美的集团(000333.SZ)利用自身的品牌优势，不断发力厨电领域，美的集团的厨电产品销售总额更是在2017年超过老板电器。2018年，惠而浦、AEG均是在这一年里宣布其旗下的厨电产品进入中国市场的。
外资品牌、国内综合家电品牌、细分市场品牌，在竞争对手的队列中，方太更是一个不容忽视的存在。根据华经产业研究院数据显示，在国内的油烟机市场中，2021年方太线上市占率达21.23%、线下市占率达27.67%，市场占有率直逼老板电器。
此外，在品类拓展上，相较于老板电器，方太也似乎走得更快一些，公司产品线已从“油烟灶”扩展至了水槽洗碗机、全新净水器和集成烹饪中心，甚至还涉猎了由烹饪机器人有望带动的轻厨产业。
当然面对多方面的市场竞争和自身发展隐忧，老板电器也做出了应对。
公司旗下产品线，从吸油烟机到燃气灶，再到蒸箱烤箱、消毒柜，再到后来的洗碗机、热水器、净水器、集成灶和集成水槽等，并制定了这样的战略规划：聚焦吸油烟机，扩大以烟机为代表的“烟灶消”产品群的品类优势，领先以蒸箱一体机为代表的电气化烹饪产品群的品类优势，推进以洗碗机为代表的水厨电产品群的品类发展。2018年，老板电器收购了集成灶品牌金帝厨电，而后又通过旗下名气电器专注于集成灶产品的研发销售。
总之，作为一家发展历史超40年的企业，老板电器能在激烈的市场竞争中一直屹立不倒是不易的。先是在单一品类上做到龙头，而后慢慢拓展自己的产品线，在一众基业尚且不稳便急于进行多元化扩张的企业中，这种相对稳健的发展风格显得殊为可贵。
老板电器虽然“年龄不小”了，但它能否“老当益壮”，还是令人不无期待的。 【投稿、区域合作请私信或发3469887933#qq.com24小时内回复。】
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