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盘中休市,大盘窄幅上涨0.17%,低位震荡果然还在持续。利好消息之下,旅游酒店板块涨幅达到1.81%,远远跑赢大盘!
上午我已经提到了旅游酒店板块的相关股票,除了旅游酒店,航空机场也是旅游大板块的重要一环,趁现在关注点还没有走到这里,我们可以先人一步。
重点可以看看中国国航和深圳机场,在疫情完全稳定之前,还是更推荐中短期投资者关注旅游相关股票,机会大风险也有,主要体现在疫情的反复。
文 | 李正 铁矿石价格“腹背受敌”
图片 | 站酷海洛 包图网 制作 | 张昕
审核 | 许洁 终审 | 董少鹏
浙商证券股份有限公司李丹近期对深圳机场进行研究并发布了研究报告《深圳机场进出境免税店招租公告深度点评:深圳机场进出境免税店挂牌招租,有望从量变走向质变》,本报告对深圳机场给出增持评级,认为其目标价位为10.08元,当前股价为7.24元,预期上涨幅度为39.23%。
深圳机场(000089)
投资要点事件:深圳机场挂出进出境免税店招租公告
2020年深圳机场进出境免税店经营合约均到期。2022年7月5日,深圳机场在深圳联合产权交易所官网挂出《深圳机场T3航站楼进、出境免税店与深圳机场福永码头出境免税店招租信息公告》,此次具体招租情况
口岸店免税面积:2237.73平米
出租期限:5年
免租期限:3个月
租金挂牌底价与*报价:
T3出境店:面积接近2000平,保底租金约2193-3280元/平米/月,我们粗略计算得保底租金约4786-7159万元/年;月提成比例20%-24%
T3进境店:面积约377平米,保底租金约2193-3280元/平米/月,我们粗略计算得保底租金约992-1484万元/年;月提成比例25%-30%。
福永码头出境店:保底租金约750-1125元/平米/月,我们粗略计算得保底租金约38-57万元/年;月提成比例20%-24%。合计保底租金:5816-8699万元/年
租金支付方式:按月支付
评分相同时原承租方深免有优先承租权。
不允许联合承租。
挂牌期:2022年7月5日-18日
疫情前6年国际旅客翻5倍,未来国际客流、免税竞争力均有望实现突破
过去深圳机场的免税收入占比低的主要原因除了国际旅客量少外,重要因素是其免税运营商深免公司实力较弱。但未来国际旅客量、免税竞争力均有望迎来突破:(1)2013-19年深圳机场国际旅客量翻了5倍,深圳市预计2025年国际旅客量将超过1000万人次、较疫情前翻倍。(2)若下轮免税合同由中免中标(与北上广机场一致),则深圳机场免税竞争力将大大加强,有利于深圳机场免税收入的长期增长。
若本轮免税招商结果提升免税竞争力,公司有望从量变走向质变
在新一轮合同招标中,深圳机场有望选择新的免税运营商(例如中免),在品牌及SKU丰富度上有望明显提升,进而增加免税客单价。若本轮免税招商结果能提升免税竞争力,公司“质变”将从招商结束后开始,利润快速增长将从疫情修复后2024-25年开始,到下一轮扩产周期之前,将是利润增长蜜月期招商结果我们将密切跟踪,并试目以待。
盈利预测及投资建议
我们预计深圳机场2022-2024年EPS分别为-0.20、-0.03、0.10元,BPS分别为5.60、5.58、5.65元。受疫情影响、2021年12月卫星厅投产影响,我们预计短期其归母净利润将出现较大的下滑。考虑到公司在A股上市机场(上海机场、白云机场、深圳机场)中,国际旅客占比*,但新一轮免税合同招标在即、免税成长空间较大,参照17-19年上海机场、白云机场免税业务高速发展带来的估值提升情况,给予其低于其他两个机场的PB1.8倍,对应2022年目标价10.08元,对应市值约207亿元,维持“增持”评级。
风险提示
疫情修复不及预期,中免未能中标深圳机场免税项目,深圳机场国际航线补贴的可持续性等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司冯启斌研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为55.47%,其预测2022年度归属净利润为盈利1.86亿,根据现价换算的预测PE为80.67。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级1家,增持评级5家,中性评级2家;过去90天内机构目标均价为8.62。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,深圳机场(000089)好公司0.5星,好价格2星,综合评分1星。(评分范围:0 ~ 5星,*5星)
深圳机场(000089.SZ)发布公告,公司预计2021年度前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1050万元–1360万元,上年同期亏损6157万元,扭亏为盈;扣除非经常性损益后的净亏损1120万元–1455万元,上年同期亏损4797万元;基本每股收益0.0051元/股–0.0066元/股。
2021年前三季度,随着国内疫情得到有效控制,公司旅客吞吐量、货邮吞吐量和航空器起降架次同比有所回升,营业收入同比增长,经营业绩同比提升。2021年第三季度公司净利润同比大幅下降,主要由于第三季度受到国内发生的新冠疫情的不利影响,旅客吞吐量等业务量同比大幅下降,导致营业收入同比下降。
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