母基金和子基金区别(母基金和子基金区别 举例)

本文目录一览：

• 1、母基金和子基金区别

• 2、601211

• 3、母基金和子基金区别创投

• 4、母基金和子基金区别 举例

投资基金经常遇到这个问题，同一支基金有“A、B、C”三种不同的分类，理财小白看了肯定不知怎么选，今天投二就详细的给大家来分析一下同一支基金“A、B、C”的区别。

货币基金

货币基金常见的是A类和B类，其中主要的区别有两个：

1.门槛不同

A类货基主要面对个人投资者，门槛低，100元起购，很多宝宝类的一分钱也可以投；

B类主要面对机构和土豪投资者，门槛高，一般是500玩起投

2、销售服务费不同

B类货基门槛高，销售服务费低，A类门槛低，销售服务费就高，这是很正常的市场原则。

除了A和B类，货基还有C类、E类、H类、I类和F类等，这些大多是场内货基，也就是需要股票账号才能购买。

不过投二要跟大家说，最近几年，有些B类货基门槛也降低不少，在投资货基时，有限购买降低门槛的B类货基，不仅销售服务费低，而且收益还高与A类货基。

债券基金

债券基金ABC三类，主要也是费率的区别

当债券基金只有A和B类时：

A类收申购费（前端），不收销售服务费；

B类不收申购费，收销售服务费。

当债券基金有ABC类时：

A类收申购费（前端），不收销售服务费；

B类收申购费（后端），不收销售服务费；

C类不收申购费，收销售服务费。

前端收费虽然经常可以打折，但是不管你投资多少，也是按比例收费，后端收费虽然没有折扣，但时费用会随着持有基金时间的增长而递减，甚至为0，而销售服务费基本上每年收取基金金额的一定比例。

所以投二综合一下，投资债券基金，如果打算长期持有5年以上，建议选择B类，如果中长期投资1年到5年间，建议选择A类，如果知识短线操作，建议选择C类。

分级基金

分级基金比较复杂，因为基金会分为母基金和子基金，而子基金有分为级A和分级B。

母基金的收益由为级A和分级B构成。

A基金主要投资风格稳健，不参与高风险的投资市场，每年赚钱固定的收益；

B基金主要投资风格激进，热衷参与高风险的投资市场，每年的收益波动比较打；

B类基金资金量少，向A类基金借钱，并且约定利率，按时返本付息，这样一来，A能获得满意的固定收益率，B能低成本加杠杆博取更高收益。

所以投二综合一下：A类基金风险较低，收益较低，比较稳健；B类基金风险较高，收益较高，比较基金；稳健的投资人建议选择A类基金，进取的投资人选择B类基金。

股票类基金

这类基金包括股票型基金，混合型基金和指数型基金，主要是A类和C类费率的区别。

A类有申购费，没有销售服务费；

C类没有申购费，但是有销售服务费。

为了鼓励大家长期持有，不管A类还是C类，基金的持有时间越长，赎回费率就越低甚至为0。

投二综合一下：短期持有1年以内建议选择C类基金，长期持有1年以上建议选择A类基金。因为C类的销售服务费基本上是固定的，短期的投资有一定优势，而A类申购费短期会高于C类，但是随着时间的增长更有优势，普通定投的朋友建议选择A类基金，费率更有优势。

但是投二提醒大家无论是A类还是C类，投资不满7天赎回费率都是比较高的，所以超短期的投资建议尽量选场内基金。

以上就是基金ABC之间的区别，大家可千万不要小看这些分类，长期下来是一笔很大的收入，所以在投资的时候还是要根据自己的实际情况选择，不要盲目。

7月6日丨国泰君安(601211.SH)公布2021年年度权益分派实施公告，本次利润分配方案为A股每股现金红利0.68元。股权登记日为：2022年7月14日，除权除息日为：2022年7月15日。

10月20日，在第九届中国创业投资行业峰会上，行业专家、知名学者，针对创业行业面临的热点、难点问题进行探讨和交流。

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资金是科技企业创新的血液，创投领域的发展也决定了未来科技创新的发展速度。在峰会现场，多位创投界的*人士提出了对于创投领域发展的独到见解。

有专家认为，创投是低风险，中高收益，应该大力支持。还有业内人士认为，应该把钱赶到创业的路上去！

河南商报

【创投是低风险，中高收益，应该大力支持】

创投是国家发展的大计，也是区域发展的大计。在中国*企业群体中，有很大一大部分是创投支持起来的。

数据显示，中国在科创板的上市公司有超过90%背后有创投基金参与，其他各个板块都超过了70%。

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“有人把创投定义为高风险、高收益，我是不赞同的，创投的商业模式决定创投是低风险、中高收益的创新金融产品。”前海母基金首席执行合伙人、董事长靳海涛在第九届中国创业投资行业峰会的一句话就惊艳全场。

在他看来，创投这种商业模式值得社会各类资产进行配置，而不是喜欢冒风险的人去配置。

他进一步解释，之所以外界普遍认为创投风险大，是对创投的商业本质、商业模式没有完全认识清楚。

为什么风险低？他表示，创投选择投资对象会坚持两条原则：首先是企业颠覆性强、未来有较大成长空间。二是有资本运作的愿望和前途。同时，创投投资遵循分散的原则，其结果是成功将覆盖失败。因为投资失败损失的是本金，而投资成功赚取的是倍数，由此基金的安全性可以得到保障。

此外，他还提到，作为创投基金的“弹药库”——股权投资母基金更是具有资产配置“双重分散”的原理。也就是说，母基金将风险分散在各个子基金。

他介绍，从全球来看，股权投资母基金（PE-FOF）尚未有基金整体亏损的案例，普遍具有低风险，中高回报的商业特性。他也透露，前海母基金是2016年创立的，规模是285亿。截至目前，投了60个基金，还没有发现一支基金有亏损迹象。

他认为，国家各方面应该去支持创投市场特别是创投母基金的发展。

【政府引导基金应该以母基金的形态出现】

作为从2005年就在政府引导创业基金领域闯荡的“老兵”，靳海涛对政府引导​性​的创投基金也提出了自己的建议。

他认为，政府引导性的创投基金的宗旨并不追求财务投资的直接回报，而在于引导各类创投基金的设立与发展，以及支持重大创新项目的推进。

“因此政府引导性的创投基金应该以母基金形态出现，来支持有特色的VC、PE基金，不要直接投资中小企业。”他说。此外，政府引导性的创投基金要与创业者、创投类基金共同投资重大创新项目。

在靳海涛看来，前者是为了支持中小企业，后面则是集中力量办大事的中国特色。

他还提出，在投资重大创新项目时还要注意，项目的推荐权不要来自政府，而应该​来自于​*的创投机构。政府引导基金投资时应该给创业者和创投基金一个回购权。即在项目取得明显进展以后，政府选择退出，再去支持新的项目。

如此一来，好项目才会源源不断。最后，政府不管在这个创新项目里头直接持有多少股份，都不应该直接参与这个项目的日常运营，而应该主要​的​精力在做好服务和监管。

在以上的基础之上，才能更好地发挥引导各类创投基金设立与发展，以及支持重大创新项目的推进。

【把钱赶到创业的路上去】

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在东方富海投资管理股份有限公司董事长陈玮看来，国内创业环境近20年发展在全世界创造了奇迹。如今，中国已经成为了全球第二大股权投资市场。

“然而中国和第一大股权投资市场的美国还有很大差距。”陈玮在创投峰会现场介绍。

他举例，美国单只私募基金的平均规模为2.7亿美元，是中国的7倍。私募基金管理人平均管理规模是24.9亿美元，是中国的19倍。超过100亿人民币的私募基金美国有约734家，是中国的9倍。

2020年中国股权投资市场超过86%的机构募集规模小于10亿，超过42%的机构募集少于1亿。中国的GDP是美国的66%，但私募基金规模仅为美国的16%。因此，总体来看中国本土基金存在小而散的明显特征。

不仅规模有差距，基金存续时间也有差距。

根据相关统计，近一年来国内科创板上市公司，从成立到挂牌上市的平均时间是16年。然而，在实际操作中，国内很多基金的存续时间太短，难以满足市场需求。

从全球来看，股权投资基金的存续期以10年以上为主，而中国以5+2（存续期5年，退出期2年）为主，而美国70%的基金存续期在13年以上。

“把钱赶到创业的路上去。”陈玮表示，高质量的创新发展需要好的创业生态，需要更好​的​创投环境。

为了解决中国股权投资市场缺乏资金、缺乏长期资金的困局，他建议把发展创业投资作为国家发展战略的重要内容。打破长期错配限制，允许银行、银行理财等金融机构建立资金池引流至创投市场。此外，通过政府增信、贴息、担保等方式鼓励创投管理机构发行中长期债券补充创业投资资金来源。

近年来，政府产业母基金，也称政府引导基金，已成为吸引社会资本进入政府拟扶持领域和行业的重要渠道，上海、江苏、浙江等辖区通过政府产业母基金进行招商引资，成效显著。截至2021年6月30日，中国母基金数量共320只，总管理规模达32,015亿元。其中，政府引导基金236只，总管理规模达25,232亿元人民币，市场化母基金84只，总管理规模达6,783亿元人民币（数据母基金研究中心《2021年上半年中国母基金报告》）。

我国私募股权基金行业长期面临的难题之一是募资难，政府产业母基金设立的*目的就是利用财政资金撬动更大规模的社会资本进入政府拟扶持的领域和行业，带动当地经济的发展，因此政府产业母基金会要求设置一些特殊条款。律所对子基金管理人及拟设立子基金开展法律尽职调查时所关注的点与一般的尽调也有所不同。

本文基于团队近期代表政府母基金尽调子基金以及后续基金合同审阅的实操经验，将介绍政府产业母基金设立子基金时会要求设立的特殊条款，及律所开展尽调时的关注要点，以供各位参考。

1

尽调要点

Key Points in DD

与其他主体设立子基金相比，政府产业母基金设立子基金有其特殊性，故律所在对子基金管理机构和子基金进行法律尽职调查时，也有一些需要特别关注的点，具体

01

子基金管理机构的实缴资本

基金业协会仅要求私募基金管理人的实缴资本不低于200万元、实缴比例不低于注册资本的25%，否则将在私募基金管理人公示信息中予以特别提示。然后，一些政府产业母基金在遴选子基金管理机构时，会对子基金管理机构的实缴资本作出特殊要求，通常会比基金业协会的要求更为严格，如温州市科创基金要求子基金管理机构的实缴资本不低于1,000万元人民币。

尽调时应通过第三方中介机构出具的验资报告、审计报告以及银行回单等来核实管理机构实缴资本的真实性。

02

子基金管理机构的管理团队

政府产业母基金通常会关注子基金管理机构管理团队的背景、工作履历以及资信情况，以判断管理机构是否配备稳定的管理团队，如温州市科创基金要求管理机构至少有3名具备3年以上投资经验或相关行业经验的*管理人员，且管理团队主要成员无受过行政主管机关或司法机关处罚的不良记录。一支具备丰富从业经验的管理团队对管理机构自身、子基金的运行及投资项目的筛选、管理具有关键性作用。

尽调时要注意核查管理团队成员的劳动合同、社保缴纳记录、高管人员签署的《高管职业道德承诺书》以及管理机构开具的在职证明等，以判断管理团队的劳动关系真实性、稳定性和资信情况和工作经历匹配程度。

03

子基金管理机构的投资能力

政府产业母基金的主要作用之一是引导，子基金的运行管理、项目的储备筛选均需具备相关投资能力的管理机构来把控，因此，政府产业母基金通常会通过管理机构已有的数个成功投资案例来判断其投资能力。

尽调时可要求管理机构提供相应的整套投资文件、入资凭证、退出安排相关书面文件、第三方机构出具的资产评估报告等材料，以核查投资时间、投资金额、退出情况、估值情况等，并审核收益率是否符合政府产业母基金关于成功案例的认定标准、是否具备政府产业母基金所要求的投资能力。另外也可以通过盲抽的方式，通过审阅几个项目的整套交易文件和书面文件存档，来判定一些具体项目的整个投资决策流程是否真正落实践行该管理机构的内部政策和流程规定。一些政府产业母基金同时会要求子基金管理机构或其主要股东（公司制）、普通合伙人（合伙制）或3名以上管理团队主要成员以骨干身份共同累计管理的在中国证券投资基金业协会备案的创业投资基金规模不低于一定的金额，以增强管理机构在自身投资能力方面的说明力。

04

子基金管理机构的已备案基金

尽调时需要核查子基金管理机构已备案的基金，从备案基金的数量、基金类型、基金规模、实际募集情况、投资领域、退出情况以及是否因投资项目引发任何诉讼等来判断管理机构的募资能力、项目筛选能力、基金运作及管理能力以及业绩情况，同时可以判断该管理机构是否在子基金拟投资领域具有相关的投资经验，是否具备相关行业背景的团队人员。通常可以要求管理机构提供基金产品募集整套资料，包括不限于基金合同、入资凭证，基金产品底层项目交易文件等材料来佐证该部分内容。

05

子基金管理机构的内部制度

子基金管理机构应具备完善的内部制度，包括但不限于内控制度、投资决策制度、财务管理制度等。其中，管理机构的内控制度贯穿基金的募集、投资、运作、投后管理、信息披露等全过程，是否配备完善的内控制度并有效执行严重影响了管理机构防范、评估、识别和化解风险，规范关联交易及防止利益冲突，保证各项业务合法合规运作，实施内部监督，进行自律管理等能力。管理机构投资业务的规范化管理、投资决策程序的规范、投资风险的控制、机构自有资产及管理资产的安全与增值，都依赖于管理机构制定一套完善的投资决策和投资管理制度，以保障投资的顺利进行。

尽调时应核查子基金管理机构已建立的制度，是否已配备基金业协会要求的制度、根据自身经营的情况应制定的制度以及政府产业母基金较为关注的制度，如财务管理制度、风险控制机制、投资决策制度等，并通过核查其流程性文件、信息披露情况、关联交易情况等来判断制度是否得以有效执行。同时，应关注其投资决策委员会的组成情况，核查风控负责人是否间接从事投资业务。

06

子基金管理机构的关联方

关联交易与投资者权益息息相关，故关联交易一直是基金业协会监管的重点内容之一，如何有效控制关联交易也是政府产业母基金较为关注的内容。

尽调时应全面核查子基金管理机构的关联方，审查管理机构是否已制定关联交易风险控制制度，是否对关联交易进行披露并对关联交易制定特殊决策机制和回避安排，是否履行特殊风险揭示并要求投资者签署《风险揭示书》，并根据交易内容判断交易类型、价格公允性等。

07

子基金管理机构在当地的储备项目情况

子基金管理机构在当地是否有多个与子基金投资领域相匹配的储备项目，在一定程度上影响着子基金日后的运行情况和投资业绩。政府产业母基金通常都会要求管理机构提供储备项目的情况，内容包括但不限于项目领域、企业人数、企业总资产和年销售收入、项目亮点、项目创始团队情况等，以判断管理机构在当地的资源状况、储备项目的质量。

尽调时可要求子基金管理机构详细介绍储备项目情况，是否已落地以及落地后的后续计划安排等。若子基金管理机构在当地已有投资项目，可要求管理机构提供提已投资项目的尽调报告、投资协议等文件，以更好地佐证其在当地的资源以及基金投资管理能力。

综上，在开展法律尽职调查时，对以上几个关注点的核查，除了现场访谈，也需要根据子基金管理机构提供的相应证明材料方可作出较为客观的判断。在实操中，除了本文提及的上述内容，还应根据各地政府产业母基金的具体要求、子基金的设立计划、子基金管理机构的实际情况，从多方面对子基金管理机构和子基金进行综合考察。

2

基金合同特殊条款

Special Terms of LPA

鉴于政府产业母基金设立的特定监管要求，为保证子基金投资领域、投资方向、投资策略等符合当地政策、策略的要求，各地政府管理办法及子基金基金合同的条款通常会约定一些特殊条款，以调动子基金管理机构的积极性，规范子基金日后的投资运作。

01

投资方向

政府投资基金通常会对子基金的资金投向进行约束，设置特定投资领域投资与投资比例，以与地方战略相匹配。各地政府对投资领域的规定虽不尽相同，但主要投向战略新兴产业和地方特色产业，均属于《政府投资基金暂行管理办法》（下称“210号文”）第七条、《政府出资产业投资基金管理暂行办法》（下称“2800号文”）第二十四条规定的投资领域范围。投资比例、投资阶段均会根据当地的政策、区域规划和需求来确定，以充分发挥政府资金在特定领域的引导作用。

以《温州市科技创新创业投资基金管理办法》为例，对子基金投资领域、投资阶段、投资比例的要求

02

出资顺序

政府产业母基金设立的首要目标并非盈利，但为保证政府产业母基金的资金安全，政府产业母基金往往会要求在其他出资人完成全部或者阶段出资之后，方才出资。实操中，比如江苏省政府投资基金在合伙协议里约定，“省政府投资基金的各期实缴出资，应当在其他合伙人当期出资全部实缴到位后，自收到执行事务合伙人另行发出的书面缴付通知书及其他合伙人出资银行进账凭证之日起5个工作日内实缴到位。”但也有少数政府产业母基金对出资顺序不作要求，如《陕西省政府投资引导基金管理办法》规定，引导基金出资原则上应与其他出资同期同比例到位。

另外，部分政府产业母基金会在申报阶段便要求持有子基金一定比例份额以上的LP出具相应的出资承诺函/认缴意向书。

03

投资限制与投资禁止

出于保障资金安全的考量，政府产业母基金往往对子基金的投资业务范围进行较为严格的限定。

04

返投要求

政府产业母基金一般会要求子基金按一定的比例或者金额投资当地的企业，以引入社会资本，促进当地产业转型升级，刺激当地经济发展。

05

让利机制

为更好地发挥政府出资的引导作用，政府产业母基金会安排在不同阶段对符合特定要求的子基金管理机构和其他出资人进行不同程度的让利，具体的让利阶段和让利比例会在合伙协议中约定。

以《温州市科技创新创业投资基金管理办法》为例，让利对象包括基金管理机构和其他出资人，让利条件具体

1. 清算前的让利机制。子基金管理机构或其指定的子基金其他出资人自科技创投基金自首期实缴之日起4年内（含4年）购买科技创投基金在子基金中股权（份额），且子基金对外投资达到实收资本80%、投资符合本管理办法有关规定的，转让价格按科技创投基金原始投资额确定。

子基金管理机构或其指定的子基金其他出资人自科技创投基金自首期实缴之日起4年后购买科技创投基金在子基金中股权（份额），且子基金对外投资达到实收资本80%、投资符合本管理办法的，转让价格按科技创投基金原始投资额与科技创投基金出资后的第5年起按照转让时全国银行间同业拆借中心公布的一年期贷款市场报价利率（LPR）计算的收益之和确定，减资退出参照执行。不满整年按实际天数除以*天折算。

子基金出资人之外的其他投资者购买科技创投基金在子基金中股权（份额）的，按上述转让价格为底价，以公开竞价方式进行转让。上述转让均以子基金管理机构提出让利申请日为基准日。

2.清算后的让利机制。子基金到期清算时，投资符合本管理办法有关规定，且科技创投基金收回全部实缴出资本金及按子基金合伙协议或章程获得归属于科技创投基金收益的前提下，再按如下比例进行让利，但*让利金额不超过科技创投基金从子基金获得的全部收益。具体让利方案为：①若子基金返投金额达到科技创投基金实缴出资金额的150%（含）至175%（含），按科技创投基金全部收益的40%比例让利；②若子基金返投金额达到科技创投基金实缴出资金额的175%至200%（含），按科技创投基金全部收益的60%比例让利；③若子基金返投金额达到科技创投基金实缴出资金额的200%以上，按科技创投基金全部收益的80%比例让利。

可以看出，政府产业母基金为调动投资人的投资积极性，驱动子基金管理机构良好运行子基金、取得良好业绩，以带动当地产业发展，会施行不同程度的让利政策，给予子基金管理机构或其他投资人不同比例的奖励。

06

提前（强制）退出

政府产业母基金一般会根据管理办法的要求以及出于保障政府资金安全的考量，在特定情况下提前退出，如子基金未按约定开展投资业务、未按约定程序和时间要求办理基金备案手续、投资项目不符合办法规定及合伙协议约定、运营有违法违规行为并被依法查处、其他合伙人未按本协议约定缴付出资等导致基金突破协议约定的*出资规模或导致政府产业母基金出资突破*比例限制等。同时，也会要求子基金其他出资人签署一切必要的文件或履行所有必要的程序以确保政府产业母基金的退出，因政府产业母基金的退出所产生的损失通常由子基金管理机构承担。

07

一票否决权

有部分政府产业母基金会要求对子基金的一些事项享有一票否决权，以监督子基金的运作与投资，核查子基金的投资领域、投资方向、投资策略等是否符合政府产业母基金的要求。《东城区政府投资引导基金管理办法》第三十四条规定，在子基金及其所投企业或项目违法、违规或偏离政策导向的情况下，政府引导基金可以按照合同约定，行使一票否决权。

综上，上述七大特殊条款一方面有助于充分发挥政府产业母基金的引导作用，为当地产业带来新鲜血液和转型优化的机会，一方面也可能存在一些风险，如政府产业母基金强制退出可能导致子基金停摆，政府产业母基金享有一票否决权可能被认为执行合伙事务等，这些问题需要在实践中进一步寻求解决方案。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《母基金和子基金区别》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多母基金和子基金区别、601211相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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