逆周期行业(603779威龙股份股吧)
逆周期行业(603779威龙股份股吧)
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2021年，注定是不平凡的一年，要是给2021年一个关键词的话，“分化”可能最确切不过了！
回顾2021年，疫情的冲击以来，海外需求快速增长，由此也导致了我国经济增长动能严重依赖出口所拉动（消费在海外，生产在中国）、PPI也录得历史高点。
另一方面，在全球供应链严重受损的情况下，下游需求旺盛，上游供给存在约束，因此供需错配造成了经济板块的*分化。
而地产、消费等受到各种宏观因素影响，持续遇冷。目前，我国经济依旧面临着需求收缩、供给冲击、预期转弱的“三重压力”。
同样，金融市场上也同样体现出*分化的现象。地产、生物医药、教育、白酒、互联网这些昔日的价值标的也都被轮番按在地上摩擦，新能源车、光伏、风电等纷纷崛起。
分化的2021年即将过去，我们以申万二级行业分类对A股做了一个大盘点，选出了十大发展最快的行业和十大衰退最快的行业，本文则聚焦十大发展最快的行业。
由于2020年受到疫情的冲击较大，因此我们在测算时选取2019年前三季度和2020年前三季度的两年均值作为基准期，以此来衡量2021年这些行业的发展速度。
具体的测算方法
1、 将每个申万二级行业的公司2019年、2020年前三季度的营收加总，然后取平均值。接着根据2021年前三季度的营收加总计算两年平均增速A。
2、 将每个申万二级行业的公司2019年、2020年前三季度的营业利润加总，然后取平均值。接着根据2021年前三季度的营业利润加总计算两年平均增速B。
3、 给予营收两年平均增速和营业利润两年平均增速相同的权重，取平均值C。
4、 如果C>0，则代表行业增长；如果C<0，则代表行业衰退。
统计结果
01
能源金属
能源金属（用有关金属作化学电池，使其发生氧化作用，从而放出能量）行业两年平均实现总营收530.71亿元，总营业利润13.9亿元。
2021年前三季度实现总营收730亿元，总利润113.02亿元，两年平均增速分别为44.33%和713.3%，两者均值378.82%。
在7家样本公司中，仅有西藏矿业两年平均实现亏损（今年已经扭亏为盈）。2021年前三季度，所有样本公司中均实现了成倍增长。其中盛屯矿业发展最快，增速为546.44%；华友钴业增速*，但也有281.15%。
能源金属行业的快速发展，主要是还是由于下游需求端以新能源车为代表的领域高速增长，而供应格局紧张导致的供需错配，以至于相关能源金属（锂、镍、钴等）价格不断上涨。
展望2022年，在国家双碳政策下，新的能源结构转型也带来了新能源金属的长景气周期，但有可能面临增速下降的风险。
02
光学光电子
光学光电子行业两年平均实现总营收3555.36亿元，总营业利润109.58亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收5585.15亿元，总营业利润592.39亿元，两年平均增速分别为57.09%和440.6%，两者均值248.84%。
在83家样本公司中，两年平均亏损的13家，2021年前三季度与基准期持平。其中京东方A发展最快，增速为818.54%；维信诺衰退幅度*，下降1191.92%。
2021年以来，显示行业景气度持续向好。一方面，受益于疫情，人们生活方式和工作方式得到重构，导致下游需求的不断增长；另一方面，随着三星产能退出，国产替代远超预期，再加上产品价格的不断上涨，行业盈利能力得到提升。
下半年开始，面板价格开始大幅度下跌，行业也或将面临调整，2022年该行业高增的态势可能得不到延续。
03
化学纤维
化学纤维行业两年平均实现总营收821.71亿元，总营业利润32.74亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收1242.85亿元，总营业利润177亿元，两年平均增速分别为51.25%和440.56%，两者均值245.92%。
在22家样本公司中，两年平均亏损的有5家，2021年前三季度美达股份、吉林化纤、南京化纤扭亏为盈，ST尤夫、澳洋健康衰退幅度扩大，其他企业均实现了不同幅度的增长。其中，新乡化学发展最快，增速为983.82%。
2021年以来，大宗商品市场持续走强，同时，石油输出国组织OPEC继续执行减产，严格控制原油供应量。因此，国际油价持续上涨，国际油价的持续攀升为化纤行业提供强有力的成本支撑。
另一方面，落后产能开始逐渐淘汰，行业加速出清，再加上化纤出口量大幅增加，行业开始迎来高景气周期。
2022年，疫情影响减弱将带动需求向好。“双碳”背景下，光伏、风电、电动车产业大趋势确定性强，进口替代等也将带来相关子行业成长机会。
04
非金属材料
非金属材料行业两年平均实现总营收125.94亿元，总营业利润17.54亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收250.15亿元，总营业利润79.83亿元，两年平均增速分别为98.62%和355.11%，两者均值226.86%。
在11家样本公司中，仅有齐鲁华信实现衰退，其他公司均实现扩张。其中，合盛硅业发展速度最快，增速为270.34%。
2021年，下游光伏、新能源车、风电等需求的迅速放量推动非金属材料行业景气度提升。另一方面，海外需求显著增加叠加原材料价格上涨，也导致产品价格迅速上涨。量价齐升，共同加速了行业的发展。
2022年，海外对非金属材料的需求依旧强劲叠加新能源的高景气度，非金属材料行业有望维持增长。但随着产能的逐渐爬坡，保供稳价后原材料价格的下降，行业增速有可能回落。
05
小金属
小金属行业两年平均实现总营收1792.06亿元，总营业利润64.84亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收3066.51亿元，总营业利润210.9亿元，两年平均增速分别为71.12%和225.26%，两者均值148.19%。
在26家样本公司中，两年平均亏损的有4家。2021年前三季度，章源钨业、东方锆业实现扭亏为盈，北方稀土发展速度最快，增速为524.41%。
2021年，严控供给依然是政策的主旋律，以此供给刚性作用也开始显现。需求端因为能源改革而实现快速增长。供给端与需求端共振，叠加国家政策支持，因此造成了产品价格年内大幅度增长，相关企业也迎来了快速发展。
2022年，风电、以及工业电机在“双碳”内生需求的驱动下，“绿电”将占据*主导地位，小金属行业增长的可持续性将得到支撑。
06
航运港口
航运港口行业两年平均实现总营收2969.44亿元，总营业利润452.84亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收4544.59亿元，总营业利润1481.46亿元，两年平均增速分别为53.04%和227.15%，两者均值140.1%。
在31家样本公司中，两年平均仅有安通控股实现亏损，但在2021年前三季度公司也实现了扭亏为盈。发展最快的还属中远海控，今年前三季度增速达到915.75%。
2021年由于全球工业生产逐渐恢复，生活快消费品的进出口需求明显提升，但集中箱相对短缺，从而拉动了集中箱运价飞涨，航运公司盈利能力也得到了大幅提升。
2022年，行业供需错配的情况有望缓解，而运价水平有望维持高位，企业利润仍将维持较高水平，但是面临增速下降的风险。
07
化学原料
化学原料行业两年平均实现总营收2673.72亿元，总营业利润205.78亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收3420.26亿元，总营业利润676.8亿元，两年平均增速分别为27.92%和228.9%，两者均值128.41%。
在57家样本公司中，两年平均亏损的3家，2021年前三季度与基准期持平。其中，中泰化学发展最快，增速为45679.78%。
化学原料产品价格受市场供应情况和原油价格影响，能耗和环保限制制约产量增长，供给收缩加上国际油价的持续攀升共同导致了化学原料行业的快速发展。
2022年，大宗商品价格预计会保持高位震荡，但整体的上行空间有限。而双碳战略一定程度上也成为了化工行业发展的边界条件，行业利润中枢的上涨空间或将有限。
08
工业金属
工业金属行业两年平均实现总营收9115.42亿元，总营业利润266.32亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收13876.96亿元，总营业利润776.39亿元，两年平均增速分别为52.24%和191.52%，两者均值121.88%。
在58家样本公司中，两年平均亏损的10家，其中2021年前三季度光智科技、银邦股份、华峰股份、常铝股份、兴业矿业、ST中孚、宏达股份、罗平锌电实现扭亏为盈，*ST利源、宏创控股开始衰退。其他企业均实现不同程度增长，其中云铝股份发展最快，增速为340.42%。
2021年工业金属的上涨逻辑同样也是因为供需错配，2022年随着欧洲能源危机再次发酵，西欧多家大型铝厂宣布减产，海外供给或进一步收紧。但是双碳背景下，对需求端的拉动也会告一段落，未来增长具有一定的不确定性。
09
半导体
半导体行业两年平均实现总营收1599.95亿元，总营业利润149.38亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收2451.13亿元，总营业利润430.8亿元，两年平均增速分别为53.2%和188.39%，两者均值120.79%。
在85家样本公司中，富满微、北京君正、明微电子、晶丰明源发展较快，增速分别为579.51%、878.01%、590.94%和688.58%，均超过了500%。
目前，国内半导体行业市场规模快速增长，但需求供给严重不平衡。多地芯片加工大厂受疫情影响，上游晶圆产能不足，自上向下开始传导，供需错配愈演愈烈，产品备货周期大大拉长，价格持续上涨。
另一方面，目前， 在中美关系紧张的背景下，国内终端厂商国产替代意愿强烈，为国内芯片厂商进行国产替代提供了重要的时间窗口。
供需错配叠加国产替代，因此导致了2021年半导体行业的快发展。
2022年，受益工业数字化对前沿技术的强劲需求，半导体行业有望延续高速增长的态势。
10
玻璃纤维
玻璃纤维行业两年平均实现总营收531.04亿元，总营业利润62.78亿元。2021年前三季度，该行业实现总营收736.49亿元，总营业利润184.48亿元，两年平均增速分别为38.69%和184.5%，两者均值116.26%。
在16家样本公司中，有5家增速超过了***，分别为金晶科技、洛阳玻璃、山东玻纤、旗滨集团和中国巨石。其中金晶科技发展最快，增速为347.3%。
2021年，受益于新兴应用领域的需求爆发（风电、新能源汽车等），给玻纤行业带来了额外的业绩增量。
2022年，新增风电装机量不断提升、新能源车高景气度延续以及适度超前开展基础设施投资都将进一步拉动对玻纤材料的需求，行业高速增长有望延续。
回顾2021年，展望2022年，面对当前经济所存在的问题，政策在逐步地加大逆周期调节的力度。
房地产融资端的边际改善、财政发力节奏前置、降准降息偏宽的货币政策等都让我们看到了经济复苏的可能。
2022年，在“双循环”新发展格局、双碳目标、共同富裕的长期战略规划导向下，有望启动一轮需求结构的全面优化，我国有望维持高质量的稳定增长。
（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）
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威龙股份(603779.SH)披露2022年半年度业绩预告，该公司预计实现归属于母公司所有者的净利润为9万元至13万元，而上年同期为-121.25万元，与上年同期(法定披露数据)相比，净利润实现扭亏为盈;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-48万元到-52万元，而上年同期为-437.37万元。
2022年上半年公司致力于提升产品销量，改善公司运营，调整公司组织架构，注重销售精英的培养，在稳定浙江根据地市场的基础，多渠道多措施形成合力、塑造品牌形象，由此带来了公司净利润的增长。同时公司实行开源节流，稳定销售团队，使销售重回正轨，公司严格审核费用使用情况，控制销售费用和管理费用，提升公司盈利能力。
只有具备进化思维才能养成进化能力。
文3800字|阅读约10分钟
在中国企业转型升级的大背景下，基于企业的增长形态，我们梳理出中国企业进化的五种形态：产业*、改造先锋、行业*、开荒英雄、敏锐猎手。它们将通过不同的进化路径（增长战略）达到这些形态。
五种类型企业及其进化路径
1.产业*，进化路径是“延伸重构”
代表企业如西门子、GE、华为、腾讯、阿里等企业，都是从一个产品或业务，做到领先地位，然后不断延伸，成为一个产业或产业生态的*。
2.“改造先锋”，进化路径是“变道重构”
这就是所谓的“所有行业都值得重做一遍”的意思。比如淘宝就是“互联网集贸市场”；华樾教育改造了语文的学习方式；海伦司改造了小酒馆行业的玩法；恒昌医药改造了药店药品供应链；乐刻运动改造了健身房行业。
3.行业*，进化路径是“不对称战略”
即企业还是在原有的行业，但是能不断精进，成为某个细分市场或某一专注领域的行业*。比如苏州的宝时得在电动工具领域甚至超过了德国博世；东莞有一家做芯片卡的企业叫楚天龙，生产线的自动化程度全球领先，解决了全球其他国家还没有解决的机器手手指的精确运动。
4.“开荒英雄”，进化路径是“风口鹰战略”
过去40年里成功的企业大部分都是“风口猪”，简单说就是没有分享的重大技术，但凭借着海量的机会而获得了一定的人才和资金积累，所谓阶段性的成功。从2018年开始，这个大机会的窗口可以说关闭了，未来中国，会像美国、日本一样，出现很多重大技术突破的“开荒英雄”。这些“开荒英雄”将自己创造风口，不仅自己成为“风口鹰”，还会因为重大技术突破，创造新行业，让其他国家或其他组织享受风口红利。
5.“敏锐猎手”，进化路径是“风口猪策略”
那些能捕捉产业大发展机遇，抓住了机会实现创业成功的企业我们称之为“风口猪”，他们就像敏锐的猎手一样。未来还需要不需要“敏锐猎手”？当然还需要，永远需要。前面谈到新技术周期红利，很多重大技术面临产业化临界点，一旦突破，就会涌现出很多机会，催生一批“风口猪”企业。
思维引领行为、修炼能力
既然是进化，我们必须突破过去的成功路径、成功思维，不然，就可能陷入“成功陷阱”，不仅完成不了进化，还有可能成为温水煮的青蛙。
五种形态的企业在进化时都需要具备哪些思维呢？
1.产业*：从追随思维向引领思维转变；从经营企业思维向经营产业（生态）思维转变
产业*第一个要转变的思维就是追随思维向引领思维转型。
过去40多年的风口阶段，依靠模仿、价格和市场驱动，很多中国企业抓住了时代的机会，有一些因而成为行业的领军企业。但是，如果这些领军企业没有*企业的追求和全球化的经营能力，以及引领整个产业进步的理想，可能就会出现产业整体水平的天花板。
领军型企业仍然要保持领先优势，就必须突破过去的追随者心态，敢于追求、敢于突破，有敢于引领的“无人区”经营思维。
华为是一个典范，企业还不大时，就追求成为*企业；并且不断设定追赶的标杆对象，敢于突破，不断突破；到一定时候，又果断思维转型，从过去强调院土（研发必须有市场成果）转向加强基础研究，敢于在无人区做引领者。
产业*第二个要转变的是经营企业思维向经营产业（生态）思维转型。
领军型企业还要转变一个思维，过去的成功主要是靠成本，靠价格，所以对供应链基本是压榨状态。一个产业（生态）*，不仅仅是经营企业，提升企业竞争力和盈利能力，而是经营产业（生态），提升产业（生态）竞争力和产业（生态）盈利能力。压榨供应链，供应链的技术进步就受到障碍。
当然，要做到不压榨供应链，与“追随者走向引领者”思维有关系，引领者，首先意味着有能力提升整个产业（生态）竞争力和整个产业（生态）的盈利能力，需要这些领军型企业确实承担起产业*的能力和角色，而不是只图自己赚钱，却使整个供应链苦不堪言。
2.改造先锋：从需求思维向痛点思维转变；从弯道超车思维向变道超车思维转变
我们以前经常是说要从“客户需求”出发，但对于“改造先锋”来说，更重要的是“痛点思维”，比如讲，打车是一种需求，但打车过程中，人等车，车等人就是一种痛点。再比如，服装行业普遍存在供需脱节，整个行业库存严重，那么基于这个痛点，很多商业模式创新产生。我们各个行业都有痛点，教育有痛点、就医有痛点，农产品供应链有痛点，健身房、酒吧也有痛点，房地产、钢铁、汽车等等都有痛点。痛点都源于现实的玩法，改造首先是要改造掉痛点。
弯道超车思维和变道超车思维可以理解为一个意思，但变道超车强调程度上的质的变化。弯道超车航道还没变，变道超车，意味着连航道都重新定义了。
变道超车主要是来源于我们处在新的时代所带来的机会。如果不是时代的质变，这种机会不多；如果处在一个时代的质变，这种变化就变得普遍。归结为一句话，我们所有的行业要放在互联网时代、物联网时代、智能化时代来重新考虑。
3.行业*：从机会竞争向能力竞争转变；从职业思维向专业精神转变
过去在大风口期，机会多，只要抓住了一个机会，基本上都能活。但进入存量期，在红海竞争的企业，僧多粥少，如果不是产业*，也不是改造先锋，而且还要在这个领域做下去，企业就得从机会竞争走向能力竞争。看谁做得更好，不断替代掉原有的竞争者，整个产业也走向“僧”与“粥”相对平衡，这是规律。
首要的是企业从过去生意机会要转向事业机会（不是不要机会，机会永远第一，但要选择机会，把战略资源放在战略性机会上），定义自己的领域和定位，明确核心竞争力，做深做透。
企业要选择继续在存量市场里生存，别无他途，只有清晰战略意图，即积致专注，从而具备行业核心优势，进而超越竞争其他企业，从机会竞争走向能力竞争。
对于这类企业来说，要求组织里的人一定要从职业思维走向专业精神，也就是常说的工匠精神，用心、琢磨、精进。摒弃浮躁，专业专注，将一切视为时间和格局的函数——从来没有一夜练成盖世神功的高手。
4.开荒英雄：从应试思维向探索精神转变，从保全思维向英雄主义转变
目前我们的企业中还缺乏像特斯拉、微软、英特尔、高通这样在全球“无人区”探索的英雄，可能是时机未到。这就需要我们的社会和教育弘扬创新思维。通俗来讲，应试思维就是超越不了答案，超越不了答案的设定者，就难以具备批判性思维和探索精神，而这两者是创新的核心要求。
另一个，我们的文化中求稳保全的意识较浓厚，公务员热、央企热、国企热、地产热等现象都是这种意识下的产物，这本身没有对错之分，存在即合理。只是，一个国家要发展、一个时代要进步，必然需要更多的冒险精神和英雄主义。
5.敏锐猎手：从“游猎思维”向“养殖思维”转变
过去40年，中国企业的成功有很多经验值得总结，但从批判视角、立足于未来来看，我们也得到一个关键教训：缺乏未来思维。在日子好过的时候，大家就忘了打造自己的核心竞争力，我们企业数量很多、存活下来并且活得不错的企业也很多，但相比数量而言，中国企业成长出具有全球产业竞争力和全球竞争力技术的企业太少！
企业一定要在风口期，打造核心竞争力，建设自己的组织能力。
一个企业的发展规律一般是：抓到一个增长机会，提供了合适的产品和竞争策略，实现从0到1的突破，然后快速发展，很多企业就是在这个节点开始出现分化了。
太多企业还是从0到1时期的“游猎思维”，热衷于抓机会，没有确立真正的高远追求，忽视核心竞争力（品牌、技术、系统）和组织能力（人才梯队、管理机制、组织系统、企业文化）的建设，或者不够较真、坚持、做透，当风一过，马上就陷入了困境。
因此，抓住下一个风口的企业要吸取这个教训，在好过的日子里，要确立远大目标，要及时打造核心竞争力和建设组织能力，及时由游猎思维转向养殖思维，形成养殖能力，没有风口，也能够很好地持续发展。
小结：企业的进化思维归结为三个关键点
守源点：无论引领思维、变道超车、经营能力，还是专业精神、英雄主义，要紧密围绕着“增长机会”这个源点，离开了这一点可能会走向歧途。
少折腾：需要学习，但别被所谓的“模式”“密招”带跑了经营本质，回归到定义增长机会，回归到客户价值，认真、坚持、做透，我们就不愁没有未来。
多跑动：深入实际，多跑客户；研究客户，研究竞争对手，研究行业，研究技术趋势，学习标杆；基于客户价值持续改进、创新，我们就一定能趟出更好的路来。
注：本文根据夏惊鸣在2020年华夏基石新春论坛上的讲话编辑整理
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A股的各个行业，总是轮涨轮跌，你追我赶，此起彼伏，而不会同涨同跌呢？原因是：周期和循环。
一、企业经济活动周期循环运行：
经济运行本身处在一个周期循环的过程中，整体经济的变化有复苏期、繁荣期、衰退期、萧条期这样的经济周期。企业经济活动有萌芽期、成长期、成熟期和衰败期。
经济运行周期
从大的趋势上看，随着科技发展和人类的进步，经济总趋势是一直向上的，但是万物存在周期，经济增长的周期如同波浪一样，呈现螺旋式向上发展的趋势，这个螺旋式的发展过程就叫做经济周期。
二、顺周期行业：
（一）顺周期行业的定义：
顺周期行业是指商业周期与经济周期一致的行业。即当经济繁荣时，顺周期行业的利润会大幅增加，而当经济濒临死亡时，顺周期行业也会陷入萧条。如在中国，银行和房地产是明显的顺周期行业。因为经济繁荣一般伴随着金融宽松，这对银行业是有利的，而宽松的金融会导致买房和炒房的人数增加，房价也会上涨。当经济形势一不好，这些行业就会比较差。因为所谓经济形势不好，往往是因为宏观调控，或者经济过热了，要往下压一压，压也是压投资。压投资的时候，这些行业也就感受比较强烈了。所以，地产、基建相关的行业，如果一压就会被压下去。一宏观调控，银行贷款的质量就会下降，坏账就会增加。而且银行的杠杆率很高，一旦出现坏账，影响就会很大。所以你看，宏观调控的时候，往往是银行出问题的时候。
炒股就是炒预期，顺周期板块行情的基础就是对经济景气的预期，预期未来经济会强势复苏。既然是预期，自然顺周期板块行情来袭会先于经济复苏，当预期实现的时候，就是该板块投资价值减弱的时候了。
（二）顺周期行业的投资思路：
一般来说，第一阶段就是煤炭、水泥、建材、化工各种基建行业会优先受益；第二阶段就是一些资本密集型的行业，比如说消费电子、机械设备紧接着跟上；第三阶段经济景气度上来，就是汽车、*服装、*品……当然投资不可能这么固化，需要结合实际情况去看。
顺周期和逆周期行业不会一成不变。比如说前几年，家电是顺周期行业，因为受房地产的影响，买了新房就要买家电。未来并不一定是这样，当房地产销售饱和之后，增量消费转为存量消费，周期属性就会逐渐弱化。
行业板块找到之后，就是选股票，选股票一定要选龙头股票。市场总是愿意给龙头股更高的估值，这是当下的审美趋势，逆风而行的事不要做。
三、逆周期行业：
逆周期行业是经济周期对其没有明显影响的行业。比如教育、医疗、娱乐等，经济不好的时候，大家也不能不看病，不能不上学，反而会有更多的时间充电，所以经济不好的时候，成人教育、培训反而会很火。而且形势不好的时候，大家时间多，心情郁闷，更有时间去娱乐。所以，娱乐行业会好一点。
而在某些行业，经济衰退越厉害，利润就越丰厚。比如调味品公司、食品公司等。即使经济下行，居民还是需要吃饭，而且他们还需要酱、醋和盐；随着收入的减少，大鱼大肉的生活会减少，很多人肯定会增加榨菜和方便面的消费，相关行业也会盈利。
其实严格意义上说，没有逆周期行业。为什么呢？因为经济不好的时候，就会“覆巢之下，安有完卵”。所有行业都受影响，所有行业都联系在一起。但是，在经济不好的时候，有些行业受的影响就比较小。所以，这些行业叫抗周期行业可能会更好一点。就是说经济不好时候会下跌，但是程度比那种与直接的投资相关的行业，像地产、基建会好一点。
每日股文，明天见！
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