宜通世纪(中国卫通股票股吧)
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这是一个变革的时代，百年未有大变局。
不仅仅是国际形势变幻莫测，我们正在新的工业革命的前夕，有人沉迷于旧时代，有人为旧时代唱挽歌，有人积极拥抱新时代。
星空君分析过几个旧时代的佼佼者，在面临变革的时候，各自表现不一。比如一家做银行自助机运维的企业，手头大把现金却屡次转型失败，逐渐衰落；再比如一家做香烟盒塑膜的企业，竟然转型做动力电池隔膜，迅速成长为*的动力电池原材料企业之一；还有一家做发票打印纸的企业，被电子发票降维打击… …
随着宽带业务、移动业务的快速开展，通信运营商的运营企业也收获了不菲的收益，甚至做到上市。
但是，当人们生活水平不断提高，全民用手机上宽带之后，运营商就成了存量市场，也许依然还很赚钱，但成长性会陷入停滞。
一、一眼看得到头的三季报
宜通世纪九成以上业务来自于运营商运维业务，以中国移动的订单为主。
运营商是*感受到增量市场转型为存量市场的行业，作为运维商，也早早感受到了寒风萧瑟。公司在2017年就开始尝试多元化转型，涉足物联网领域。但成长缓慢，距离担大任为时尚远。
数据同花顺iFind，制图：诗与星空
除了2018年公司因为出现资产减值导致亏损，公司几年来的业绩几乎没有什么变化。
三季报显示，公司营收16.54亿，较上年同期增加6.42%；净利润4115万，较上年同期增加62.32%。
净利润增幅虽大，但主要是因为基数太小。
公司的资产负债也比较“干净”，除了应收款比较高。不过公司的大客户主要是通信运营商，坏账风险不算大，这些应收款绝大多数都能正常收回。
数据同花顺iFind，制图：诗与星空
央企国企等集团型企业一般都是上半年做预算签合同，下半年尤其是年底前才付款，导致公司现金流量表的季报不佳，但从年报数据来看，还是非常优异。经营性现金流量净额和投资性现金流量净额均为正数，表明公司的营收和投资（主要是理财）在年底都回笼了资金。
二、2018年的资产减值
公司在2018年计提了高达19亿的资产减值，导致巨亏近20亿。公司上市以来全部净利润之和都不到20亿，是什么原因带来的？
这件事必须搞明白，否则同样的错误会一错再错。
其中商誉减值15亿，主要是公司在2016年和2017年分别并购的子公司，深圳市倍泰健康测量分析技术有限公司和北京天河鸿城电子有限责任公司。
两家子公司在2018年业绩不佳，计提了15亿的商誉减值准备。
刚刚并购的子公司，怎么说垮就垮了呢？当时的公告显示，倍泰健康是搞穿戴式医疗设备的，但是公司实控人因为违法被抓，并且公司的有些客户是伪造的，无法收回欠款。
这种公司，并购的时候是怎么过的尽调？投资损失谁来承担？
2015年前后的牛市，资本运作来钱太快，导致一些上市公司决策层对自己的真实能力有了不切实际的认知，进行了大规模的扩张并购。
这些并购大多在2-3年内偃旗息鼓，从而带来了2018年的大范围的商誉暴雷。
好在公司后续没有继续进行较大金额的并购，不再存在类似风险。
三、揭开物联网的面纱
公司的核心业务就不多说了，由于运营商已经步入存量市场阶段，运维业务依旧还很赚钱，但失去了成长性。
决定公司未来的，是第二曲线。
从公司现在的业务发展状况看，公司押注物联网。
数据同花顺iFind，制图：诗与星空
历年年报显示，公司2017年开展物联网业务以来，营收规模稳步增加。但问题也很突出：*额太小了，发展了五年，销售额还不够2个亿。
据半年报，公司已经开发出自有知识产权的物联网设备管理平台，在若干行业已经进行私有化部署，在 5G 工业互联网领域的网关硬件产品，在应用领域推出的智能缝纫机、智慧工地、智慧钢铁等标准化产品，进入商业部署阶段。
智慧缝纫机？
星空君查了一下资料，智慧缝纫机倒不是全自动缝纫，而是普通缝纫机的基础上实现了数据采集、优化和交互。
智慧工地呢？
从公司在媒体披露的信息看，智慧工地主要是实现了数据的采集和展示。
智慧钢铁也是类似，在钢铁企业实施了相关落地方案。
公司物联网业务发展的问题在哪？
太个性化了，每一个项目都是针对特定行业甚至特定企业定制的。这就导致项目拓展比较困难，不是普适性标准化的产品，对接非常复杂。
这是公司物联网业务开展了四年，依然无法成为主力业务的原因。
不过，公司的物联网业务开展情况，也给星空君提了一个醒：虽然物联网业务代表着万物互联的未来，但要想快速的扩张和赚钱，并不是那么容易。
四、未来
如果物联网业务不能势如破竹进入一个新阶段，公司的传统业务将会严重束缚发展的脚步，未来缺乏成长性。
考虑到公司手里有大把现金，公司有望通过并购实现营收规模的扩张，但2018年商誉暴雷前车之鉴，对公司并购标的的选择，又忧心忡忡。
中国卫通2022年4月30日在一季度报告中披露，截至2022年3月31日公司股东户数为9.1万户，较上期（2021年12月31日）减少4214户，减幅为4.43%。
中国卫通股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年3月31日国防军工行业上市公司平均股东户数为5.33万户。其中，公司股东户数处于2万~4万区间占比*，为24.79%。
国防军工行业股东户数分布
股东户数与股价
2021年3月31日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为8.14%。2021年3月31日至2022年3月31日区间股价下降25.37%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2022年3月31日，公司*总股本为40亿股，其中流通股本为4.08亿股。户均持有流通股数量由上期的4282股上升至4480股，户均流通市值5.19万元。
户均持股金额
中国卫通户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年3月31日，国防军工行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为36.01万元。其中，27.35%的公司户均持有流通股市值在11.5万~25.5万区间内。
国防军工行业户均流通市值分布
沪股通持股
2022年3月31日，沪股通持有中国卫通的股份数量为127.77万股，占流通股本的0.31%，较上期（2021年12月31日）的152.23万股下降16.06%。
沪股通持股图
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
站5月17日讯 今日宜通世纪开盘报6.25元，截止09:59分，该股涨10.02%报6.81元，封上涨停板。
昨日（2019-05-16）该股净流出金额3807.58万元，主力净流出3294.34万元，中单净流出609.63万元，散户净流入96.39万元。
最近一个月内，宜通世纪共计登上龙虎榜1次，表明宜通世纪股性一般。
公司主要从事覆盖通信网络工程服务、通信网络维护服务、通信网络优化服务和系统解决方案业务。
截止2019年3月31日，宜通世纪营业收入6亿元，归属于母公司股东的净利润1736.8602万元，较去年同比减少65.9478%，基本每股收益0.02元。
宜通世纪隶属于，近三个月内，没有机构对其发表评级分析，关注度较低，请投资者谨慎处理。该股票受机构关注度很低，没有足够的研报支持评级，请投资者谨慎处理，可适当进行波段操作。
风险提示：个股诊断结果通过运算模型加工客观数据而成，仅供参考，不构成*投资建议。
财经网资本市场讯 宜通世纪并购倍泰健康一案落定。2月21日盘后，宜通世纪发布公告，公司收到《刑事裁决书》。倍泰健康原法定代表人方炎林因犯合同诈骗罪，终审维持原判，其名下的资产已经被质押、查封、冻结，因此公司最终能收回多少金额存在重大不确定性。
图源：宜通世纪公告
2018年7月，深圳市倍泰健康测量分析技术有限公司（以下简称“倍泰健康”）原法定代表人方炎林因涉嫌合同诈骗罪被广州市公安局天河区分局进行立案侦查；2019年11月，广州市人民检察院就该案向广州市中级人民法院提起公诉。
2020年12月31日，广州市中级人民法院作出一审判决，方炎林犯合同诈骗罪，判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产；追缴方炎林犯罪所得发还宜通世纪科技有限公司（以下简称“宜通世纪”），追缴、赔款总额以7.70亿元为限。
宜通世纪是一家提供通信网络技术服务和系统解决方案的高新技术企业，成立于2001年，于2012年4月创业板上市。截至2021年三季度末，公司总资产24.34亿元，*市值为51.4亿元。
倍泰健康创立于1994年，主营智慧健康管理产品和服务，产品包括健康一体机等。
2017年5月，宜通世纪通过发行股份及支付现金相结合的方式购得倍泰健康***股权，交易价格为10.00亿元，增值率高达476.76%。宜通世纪2017年年报显示，公司收购倍泰健康形成商誉7.56亿元。
彼时，倍泰健康承诺，公司2016年至2018年的累计扣非净利润将不低于1.98亿元，并将通过股份和现金的方式，向上市公司补偿业绩未能实现的部分。
交易完成后，宜通世纪发现倍泰健康原实际控制人方炎林、李询私自以倍泰健康及其下属公司名义对外违规借款、担保且金额巨大，导致倍泰健康银行账户被冻结，资金链断裂，生产经营受到严重影响；其间，方炎林、李询还因涉嫌合同诈骗被采取强制措施，导致倍泰健康业绩大幅亏损。2016年至2018年，倍泰健康未能实现业绩承诺，根据约定，需补偿金额高达9.71亿元。
2018年，宜通世纪对倍泰健康合计计提了7.5亿元商誉减值准备，公司亏损高达19.91亿元。2019年12月，宜通世纪以1.7亿元价格将倍泰健康***股权转让。财务数据显示，截至2019年9月30日，倍泰健康净资产为-1.57亿元。
因为此次并购失利，宜通世纪多年深陷业绩不振的泥沼。2018年至2020年，公司营收同比下滑-0.15%、-3.60%、-10.92%；归母净利润为-19.96亿元、0.32亿元、0.21亿元。
2022年1月26日，宜通世纪发布2021年度业绩预告，公司预计实现盈利，归母净利润为5000万元-6000万元，比上年同期增长140.64%-188.77%，扣非净利润为600万元-1600万元，比上年同期增长72.11%-358.95%。不过，该公司仍未恢复至2017年归母净利润达2.31亿元的业绩水平。
截至收盘，宜通世纪报5.83元/股，涨幅为3.00%，总市值为51.4亿元。
文/杨锦曦
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