人民币白银价格走势图（砂石料价格）

白银自2016年以来供需连续过剩5年，价格在过去五年中涨了四年，形成明显的供需与价格背离，如何理解这点？对于金银交易又会有哪些提示意义，先看一张图

从上图可以明显看出白银连续五年产量维持在需求上方，按商品供需理论白银价格这五年会持续承压才对，但真实情况是白银价格从2016年*点13.63美元上涨到了2020年末的26.52美元，价格近似翻倍（下图为年线图）。

过剩的白银都跑哪去了？白银全球需求量前两大的国家分别是美国，中国，自2016年来Comex 库存从18.3亿盎司上扬到39.7亿盎司（下图），上海期货交易所库存从233吨上扬到244吨（中间一度*突破800吨后转为社会库存），数据明确了过剩的白银转为交易所库存，社会库存，且很大过剩量被沉淀下来，这就能解释过剩的白银不仅没有形成价格压力，反而改变了供需结构促使了价格上行。

那么这些库存什么时候会给予白银价格形成阻力，comex 库存*出现在2021年2月4日39.8亿盎司后持续减少，这个时间也是白银八年来*突破30美元盎司的后两天，有趣的是2021年2月2日上海期货交易所的库存也达到阶段高点288吨，后对应也是持续下降。

通过以上分析两点值得注意，一在供应相对平衡下白银金融属性部分对价格的影响非常大，二白银价格在20下方的买盘意愿强且是长期，30上方存在不小压力。更多数据分析见每天的金银逻辑圈文章，欢迎加入金银逻辑圈

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