银华富裕基金(新民科技股吧)
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07月22日讯 银华富裕主题混合型证券投资基金（简称：银华富裕主题混合，代码180012）07月21日净值上涨3.67%，引起投资者关注。当前基金单位净值为5.2797元，累计净值为6.2327元。
银华富裕主题混合基金成立以来收益981.47%，今年以来收益47.28%，近一月收益13.39%，近一年收益64.89%，近三年收益124.82%。
银华富裕主题混合基金成立以来分红4次，累计分红金额50.80亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为焦巍，自2018年12月27日管理该基金，任职期内收益141.49%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有山西汾酒（持仓比例9.23%）、贵州茅台（持仓比例7.88%）、五粮液（持仓比例7.75%）、药明康德（持仓比例7.70%）、恒瑞医药（持仓比例7.43%）、海天味业（持仓比例6.32%）、泰格医药（持仓比例4.86%）、通策医疗（持仓比例4.84%）、珀莱雅（持仓比例3.92%）、康泰生物（持仓比例3.79%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年的上半年特别是二季度的市场强势令我们大跌眼镜，我们的组合在一季度受到疫情影响较大，二季度表现则较为良好。但我们不断提醒自己这更多归功于流动性的全球泛滥和市场某种风格到达*后的摆动所致。我们的重点企业基本面并未发生改变。相较于一季度，我们二季度主要操作集中在三方面：一是精化了消费，二是加强了医药，三是清仓了组合中原有的高ROE低估值板块，增加了对能力范围圈内科技股的配置。
我们的主要思路和展望
首先，继续在有鱼的地方打鱼。这决定了我们在行业配置上对格局的注重大于空间。很多新兴成长行业的空间巨大，想象力丰富，但行业格局不确定，难以找到赛道龙头，或者龙头的地位容易被新技术颠覆。而已白酒为代表的消费行业具有粘性，医药行业具有专利悬崖保护。我们更愿意在行业配置集中在这些能够长期诞生牛股的水草丰美之处。不在非战略方向上浪费战略资源。消费和医药将继续是我们最重点的战略方向。
第二，坚持不在容易淹死的地方打鱼。很多公司的增长曲线完美，但竞争激烈，对研究和跟踪的信息及时性要求极高。我们选择了知其雄守其雌的战略回避。这决定了我们在公司的选择上核心重于边际。我们不善于按照公司订单或者销量的外部因素的季节边际变化投资，因此组合缺乏短期弹性。但我们坚持认为公司的核心竞争力能够帮助投资者保持长期淡定和度过短期困难，并在避免昂贵的交易摩擦成本。不以战术上的勤奋代替战略上的懒惰。这也是我们在大类资产上越来越少做择时和风格配置的原因。
第三，拿出大约十个点的仓位在海拔5000米的地方打鱼。这是我们开始加大对能力圈范围内科技股配置的思考。我们对科技股的选股思路类似于消费，更加注重其行业格局、定价权和粘性。因此我们不会配置消费电子和新能源等自己能力圈范围外的行业，而集中在云化的计算机和芯片设备两个方向。这部分的公司估值都确实在青藏高原。但我们在学习华为和毛选的心得中，认为阿克赛钦的地位和藏南完全不同，尽管后者水草肥美，但需要劳师袭远。前者则卡位东北亚的制高点，可以以逸待劳。
我们对下半年的主要担忧在于估值的高企和市场情绪的短期过分演绎。对于权益类资产的长期风险和短期的风格切换，我们认为属于无法把握的能力圈之外，所以选择性忽视。
新民晚报讯 （
上海北大科技园位于宝山区高境镇高逸路88号。园区重点围绕“数字软件”研究与应用领域，为创业团队、科技企业提供多元办公、研究咨询、技术对接、孵化投资、人才推介等创业全链条服务。
宝山区供图（下同）
创新孵化功能初见成效
2021年4月，宝山区人民政府与北京大学科技园举行“上海北大科技园项目”合作签约仪式，标志着上海北大科技园正式落户宝山。项目以北大科技园“科创”定位与宝山“打造上海科创中心主阵地”发展战略高度契合为依托，运用“北京+上海”双城协同驱动模式，在宝山区政府的指导下开展建设和运营工作。
经过大半年的园区建设和运营，上海北大科技园于今年2月正式进驻新园区，截至目前已入驻企业和团队共计17家，空间入驻率达到46%。其中，北大教授或校友创业企业5家，西工大、福州大学教授创业项目各1家，高校成果转化或相关项目比例占比41%，同时引进海外人才或外资创业项目2家。
今年6月，上海北大科技园成功入选上海市科技创新创业载体培育体系，创新孵化功能初见成效。通过聚焦科技成果转化与产业化，高水平建设“五平台两中心一基地”为主要功能的创新创业载体，“引才+辅导+转化+孵化+投资+产业化”的全链条全过程科技创新服务体系，上海北大科技园以聚合不断拥抱变化，助力宝山提升创新能级和核心竞争力，支撑上海建设具有全球影响力的科技创新中心。
多维空间+丰富活动产品
当前，产业数字化、智能化成为大势所趋，不断优化营商环境，打通线上线下“双向道”已是题中之义。一方面，以新技术新业态充分释放资源使用效率；另一方面，不断扩大优质内容供给加速项目推进。基于此，上海北大科技园开幕盛典首度采用VR线上形式展开一幅生动的园区漫游技术画卷，以“云端逛园”“全景游览”“沉浸体验”一键解锁科创服务数字应用场景，构建线上线下互联互通同心圆。
上海北大科技园以垂直化的产业服务为科技与人才提供支撑平台，其现有创新孵化空间已经形成“集中办公区”“项目交流区”“项目展示区”多维空间，包含工作办公区、大会议室、小会议室、路演厅、展示区。以丰富的空间为基础，附加以丰富的活动产品为项目与企业支撑平台，开展创启未来系列“国际青年科技创业大赛”“科创实训LAB”“创业培训讲堂”“北大创业孵化营”等多项创新孵化产品，着力于构建良好的创新创业环境和文化氛围，打造面向人工智能、生物医药等领域的专业化科技服务平台。
营造适宜各类创新主体生长的“热带雨林”
进一步巩固经济基本盘，重点在激发企业内生动力，增强企业活力。上海北大科技园构建营商环境创新试点并非只是为了“栽盆景”，而是通过厚植创造力、创意创新的文化土壤，积极制定园区助企纾困和房租减免优惠措施，以“组合拳”的形式促进提质增效、创新引领，形成企业创新生长的“热带雨林”。
经过半年多的园区建设与运营，上海北大科技园目前已引入一批高成长型科技企业，包括高校成果转化项目——上海翠日航空科技有限公司，北大校友创业项目——智绘唐（上海）科技有限公司，海外留学人才创业项目——上海快研云科技有限公司以及无人车项目——聚誓科技（上海）有限公司等。其中，上海快研云科技有限公司通过SaaS产品帮助企业更好地收集与管理客户反馈、并以低代码的形式帮助客
07月22日讯 银华富裕主题混合型证券投资基金（简称：银华富裕主题混合，代码180012）07月21日净值上涨3.67%，引起投资者关注。当前基金单位净值为5.2797元，累计净值为6.2327元。
银华富裕主题混合基金成立以来收益981.47%，今年以来收益47.28%，近一月收益13.39%，近一年收益64.89%，近三年收益124.82%。
银华富裕主题混合基金成立以来分红4次，累计分红金额50.80亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为焦巍，自2018年12月27日管理该基金，任职期内收益141.49%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有山西汾酒（持仓比例9.23%）、贵州茅台（持仓比例7.88%）、五粮液（持仓比例7.75%）、药明康德（持仓比例7.70%）、恒瑞医药（持仓比例7.43%）、海天味业（持仓比例6.32%）、泰格医药（持仓比例4.86%）、通策医疗（持仓比例4.84%）、珀莱雅（持仓比例3.92%）、康泰生物（持仓比例3.79%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年的上半年特别是二季度的市场强势令我们大跌眼镜，我们的组合在一季度受到疫情影响较大，二季度表现则较为良好。但我们不断提醒自己这更多归功于流动性的全球泛滥和市场某种风格到达*后的摆动所致。我们的重点企业基本面并未发生改变。相较于一季度，我们二季度主要操作集中在三方面：一是精化了消费，二是加强了医药，三是清仓了组合中原有的高ROE低估值板块，增加了对能力范围圈内科技股的配置。
我们的主要思路和展望
首先，继续在有鱼的地方打鱼。这决定了我们在行业配置上对格局的注重大于空间。很多新兴成长行业的空间巨大，想象力丰富，但行业格局不确定，难以找到赛道龙头，或者龙头的地位容易被新技术颠覆。而已白酒为代表的消费行业具有粘性，医药行业具有专利悬崖保护。我们更愿意在行业配置集中在这些能够长期诞生牛股的水草丰美之处。不在非战略方向上浪费战略资源。消费和医药将继续是我们最重点的战略方向。
第二，坚持不在容易淹死的地方打鱼。很多公司的增长曲线完美，但竞争激烈，对研究和跟踪的信息及时性要求极高。我们选择了知其雄守其雌的战略回避。这决定了我们在公司的选择上核心重于边际。我们不善于按照公司订单或者销量的外部因素的季节边际变化投资，因此组合缺乏短期弹性。但我们坚持认为公司的核心竞争力能够帮助投资者保持长期淡定和度过短期困难，并在避免昂贵的交易摩擦成本。不以战术上的勤奋代替战略上的懒惰。这也是我们在大类资产上越来越少做择时和风格配置的原因。
第三，拿出大约十个点的仓位在海拔5000米的地方打鱼。这是我们开始加大对能力圈范围内科技股配置的思考。我们对科技股的选股思路类似于消费，更加注重其行业格局、定价权和粘性。因此我们不会配置消费电子和新能源等自己能力圈范围外的行业，而集中在云化的计算机和芯片设备两个方向。这部分的公司估值都确实在青藏高原。但我们在学习华为和毛选的心得中，认为阿克赛钦的地位和藏南完全不同，尽管后者水草肥美，但需要劳师袭远。前者则卡位东北亚的制高点，可以以逸待劳。
我们对下半年的主要担忧在于估值的高企和市场情绪的短期过分演绎。对于权益类资产的长期风险和短期的风格切换，我们认为属于无法把握的能力圈之外，所以选择性忽视。
03月17日讯 银华富裕主题混合型证券投资基金（简称：银华富裕主题混合，代码180012）03月16日净值下跌4.47%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.4665元，累计净值为4.4195元。
银华富裕主题混合基金成立以来收益610.06%，今年以来收益-3.30%，近一月收益-7.06%，近一年收益29.28%，近三年收益66.53%。
银华富裕主题混合基金成立以来分红4次，累计分红金额50.80亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为焦巍，自2018年12月27日管理该基金，任职期内收益58.56%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有山西汾酒（持仓比例8.83%）、贵州茅台（持仓比例8.22%）、五粮液（持仓比例7.78%）、泸州老窖（持仓比例7.37%）、恒瑞医药（持仓比例7.17%）、海天味业（持仓比例5.87%）、宁波银行（持仓比例5.23%）、药明康德（持仓比例4.07%）、泰格医药（持仓比例3.89%）、通策医疗（持仓比例3.84%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年的市场收益程度明显超出了市场在2018年末的谨慎预期，不管是价值股还是成长股都走出了很大的估值提升。同时在5G和芯片预期的引领下，创业板全年一直强势于主板，只有在贸易战导致风险偏好大幅的二季度例外。我们的组合由于以消费和医药为主，在每年的一季度春季躁动和四季度排名行情中都表现平淡甚至落后，以调整和回落为主，今年也未曾例外。但过渡到二三季度后，业绩行情基本保证了我们组合的*收益。考虑到消费和医药的共振程度较强，我们在四季度增加了第三支柱的配置，即高ROE、低增长低估值的公司，以银行、白电和水泥为主。
我们对2019年的主要反思
首先，明确自己的能力范围至关重要，要不停提醒自己股票就是企业的所有权而不是博弈工具。我们对一季度的生猪养殖行业完美错过，是因为我们坚持认为行业格局难以因为猪价的波动改变。因此我们虽然没有吃到猪肉，但也回避了后面的猪咬。但在三季度的科技行情中，出于对事件驱动会带来行业格局改变的判断，我们进行了一些投资。从事后效果来看，除了两家我们特别看好的半导体自主研发公司外，其他对手机产业链公司的投资效果都不理想，其实当时不如加大布局低估值的部分长期认可的公司的比重。
第二，安全边际决定了波动，在价格过高时，所有的投资都需要考虑冗余思维和额外保护。我们对医药一直长期重仓投资，但不可否认，在三季度的行情中医药股被阶段高估，从而带来了四季度的事件性因素波动。其背后还是因为价格偏离价值。我们一直认为价值评估更多时哲学角度而非数学角度的衡量，所以对价格短期的高估反应明显不足。
第三，对自己投资判断的耐心和决心。我们在一季度其实配置了部分高ROE但是增长也较低的价值公司来平衡组合波动，这些公司集中在银行和家电领域。但在三季度初期，由于银行LPR带来的利差缩小，以及白电价格战的担心，我们进行了减仓。现在回溯看来，这是缺乏投资耐心而寻找外在理由的表现。在四季度末我们认识到了这一错误加大了配置力度，但决心不够，力度不够强。
我们非常谨慎对2020年的行情做出既设判断。在估值经过大幅提升和市场预期非常一致的背景下，我们认为如果认为自己有能力过早对全年的市场做出把握，要么是无知，要么是不知道自己无知。但是，认识到投资所处的阶段和做出的准备非常重要。我们主要展望和准备的操作
一方面，我们将坚持对消费和医药的长期投资，即便我们认同这两个行业会阶段性跑输市场。我们偏向于把主要的资金放在我们不用再另外做决策的地方。如果单纯因为价值低估或者事件性驱动而产生的购买，那么我们必须时刻考虑何时兑现这种投资。但是，如果能购买到几个伟大的公司，那么我们可以安坐下来进行更多的思考。这两个领域无疑仍然是产生伟大公司的肥沃土地。
另一方面，在新增投资上，我们将放低对业绩增速的要求，提高对估值的安全边际。在ROE\G\PE三个指标上，也就是对应质量、增长、估值的因素，我们在2019年偏重了ROE和G，在今年将偏重ROE和PE\PB。这就决定了既定格局的选择将占据更大的比例。而通过我们的分析，在白酒、白电、水泥三个行业，格局是最为稳定。我们将加大对白电、水泥和银行的配置力度。
对于科技股的投资，我们坚持保持自己的学习能力，对能带来格局变化的公司保持敏感，但对具体投资将非常谨慎。本着做减法的原则，我们不会超过5个百分点和两只公司的水平。我们承认科技将带来巨大的改变和投资机会，但正如电子类公司所映射的，这个行业由于技术变化的不断更新尚未形成明确的格局和头部公司。我们认为对自己能力的诚实认知才是*的投资策略。但从兴趣和赔率角度，我们将保持对几家公司的长期跟踪和阶段投资。
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