格科微股吧，格科微股票
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智通财经APP获悉，6月13日，格科微(688728.SH)在2021年度业绩会上表示，公司新引进的ASML机器均为全新产品，该设备用于临港12英寸BSI后道产线，预计形成2万片产能；公司1600万像素产品采用自有特色工艺设计，已通过手机品牌客户验证，2022年下半年有望取得客户订单；公司积极研发新产品，随着HD和FHD分辨率的TDDI产品问世，迅速与国际知名手机品牌建立合作，已获得品牌客户订单，目前正在积极推进AMOLED驱动芯片的研发。
新引进ASML光刻机用于临港12英寸BSI后道产线 预计形成2万片产能
对于*的ASML机器覆盖的产能情况(外部代工与自产的比例关系)，格科微表示，公司新引进的ASML机器均为全新产品，光刻机为公司关键生产设备之一，公司就相关合作内容对供应商负有保密义务。该设备用于临港12英寸BSI后道产线，预计形成2万片产能。
预计未来仍以外部晶圆厂为主，公司自建产线进行协同。公司将根据市场供需情况，与外部晶圆厂就产能分布情况保持良好沟通。其次，公司1600万像素产品采用自有特色工艺设计，已通过手机品牌客户验证，2022年下半年有望取得客户订单。
正在积极推进AMOLED驱动芯片研发
格科微2021年度报告显示，2021年，公司显示驱动芯片业务迅速发展，2021年产品销售额突破106187.48万元。同时，公司积极研发新产品，随着HD和FHD分辨率的TDDI产品问世，迅速与国际知名手机品牌建立合作，已获得品牌客户订单，目前正在积极推进AMOLED驱动芯片的研发。
另外，对于2021年非手机业务的CMOS情况，格科微在业绩会上表示，2021年公司加强在智慧城市、汽车电子、笔记本电脑、物联网等非手机领域CMOS图像传感器的推广。在智慧城市领域，凭借成熟的像素工艺和先进的电路设计，公司产品保证了低光下清晰的成像效果以及高温下稳定的图像质量;同时提供100-800万像素的多种解决方案，以满足不同定位产品的搭配需求;汽车电子领域，公司产品主要用于行车记录仪、倒车影像、360环视、后视等方面，公司将推动产品及供应链的车规级认证，加快导入客户供应链。
正在进行全局快门技术的调研
有投资者询问公司的安防CMOS是否有全局快门技术，考虑到未来机器视觉等领域该技术的重要作用，如果没有是否对未来安防市场的提升有一定的不利影响?
对此，格科微称，公司正在进行全局快门技术的调研。目前，公司凭借自有知识产权的FPPI (Floating Poly Pixel Isolation)专利技术，赋予产品*的高温图像表现，星光级超低噪声暗态效果以及高性价比，能*限度满足相关领域不同客户的需求。
业绩会上，格科微还透露，2021年度由于公司产品线不断升级，且受到行业景气度影响，公司产品售价有一定幅度上升，带动销售额成长。同时，受益于自身产品设计、主要产品市占率、供应链国产化等方面的优势，公司维持了良好的成本结构，毛利率水平有所提升。
本文时代财经
上海中科润达官网截图
一字跌停开盘，但又震荡上行，5月11日，被爆出“核酸检测出现假阳性”的润达医疗（603108.SH）最终以下跌5.93%报收10.94元。
5月10日晚，多家媒体爆出，润达医疗下属子公司上海中科润达医学检验实验室有限公司（以下简称“中科实验室”）在上海市黄浦区核酸筛查过程中，出现部分样本检测结果呈阳性，但相关病例在进入方舱医院后检测结果为阴性的情况，据此质疑中科实验室核酸检测数据准确性。
时代财经注意到，润达医疗此前已经在5月5日、6日和9日三个交易日里连续涨停，上涨势头正猛，背后甚至出现“涨停敢死队”的身影。
三连板后连续两日盘中跌停
5月11日上午，上海证券交易所紧急下发“监管工作函”，对润达医疗“就媒体报道相关事项提出工作要求”。
与此同时，润达医疗发布“关于近期媒体报道的相关说明公告”称，对于上述舆情，公司高度重视。“公司已要求中科实验室就相关情况启动内部自查并配合有关部门调查。”
时代财经多次致电润达医疗的证券部办公电话，而对方电话始终处于“关机状态”。
随后，时代财经给润达医疗董秘张诚栩发去了采访邮件，但截至发稿尚未得到回复。
资料显示，润达医疗是2015年5月27日在上交所挂牌上市的，公司控股股东为杭州市拱墅区国有投资控股集团有限公司。
在5月11日上午的公告中，润达医疗表示，中科实验室为公司持股48.43%的上海中科润达*医学检验有限公司（以下简称“上海中科润达”）之全资公司，日常严格按照实验室规范流程进行检测。
天眼查截图
上海中科润达的官网显示，公司是由润达医疗和*医疗控股（02393.HK）携手共建的综合性医学检验实验室。
或是受到利空消息影响，5月10日，润达医疗高开低走，下午一度跌停，最终以下跌3.96%报收11.63元；5月11日，随着利空消息的扩大，润达医疗以一字跌停开盘，但很快就震荡上行，截至收盘以下跌5.93%报收10.94元。
在润达医疗的股吧里，投资者对于此事件议论纷纷，不少投资者表示，“等一个调查结果！”
实际上，在“核酸检测出现假阳性”消息被爆出之前，润达医疗已经在5月5日、6日和9日三个交易日里连续出现三个涨停，上涨势头正猛。
时代财经注意到，5月6日，润达医疗就因“连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%”登上龙虎榜，其中，三日买入金额*的前5名营业部合计买入6743万元，卖出金额*的前5名营业部合计卖出4089万元，合计净买入2654万元。
其中，成功挖掘首个涨停板的华鑫证券南京中山北路营业部净买入2528万元，其曾频繁现身涨停股，一度被称为“涨停敢死队”。
明星基金经理“踩雷”？
从润达医疗的业绩方面来看，2021年年报显示，润达医疗当年实现营收88.60亿元，同比增长25.33%；实现归属于上市公司股东的净利润3.80亿元，同比增长15.23%。2022年一季度，润达医疗实现收入21.69亿元，同比增长7.34%；归属于上市公司股东的净利润4132.59万元，同比下降53.96%。
但是，这并不妨碍有些机构投资者对其看好。
iFind数据显示，截至今年一季度末，持有润达医疗的机构包括中欧价值发现基金、博恩添富7号私募基金、中欧潜力价值基金、光大保德信信用添益债券基金、中欧恒利三年定期开放基金和中欧成长优选回报基金。
iFind软件截图
时代财经注意到，中欧价值发现基金、中欧潜力价值基金分别以持有1619.91万股和1075.89万股位列润达医疗的第6大和第10大流通股股东，持仓股数环比分别增长9.76%和38.29%。
上述4只中欧系基金合计持有润达医疗2967.83万股，基金经理中均有明星基金经理曹名长的身影。
资料显示，曹名长2015年6月加入中欧基金，现任公司策略组负责人、基金经理。
由于目前调查结果尚未出台，对于润达医疗接下来的股价走势仍需打上问号。Wind数据显示，润达医疗自今年4月1日以来，股价跌幅达10.55%，以一季度末的持股数量计算，4月以来上述4只基金合计浮亏3828.5万元。
“目前公司各条线业务经营正常。当前疫情防控形势仍然复杂严峻，公司将继续坚守防疫一线，保持高标准严要求的检测水平，助力上海打赢疫情防控战。”润达医疗在5月11日上午的公告中表示，如有需澄清或说明的相关情形，公司将及时履行信息披露义务。
8月18日CIS芯片龙头格科微(688728.SH)正式登陆科创板。从募资金额来看，格科微本次募资总额35.9亿元，达到了科创板中计算机、通信和其他电子设备制造板块的第四位，仅次于中芯国际、和辉光电-U和生益电子。
作为科创板上*的CIS标的，如何看待格科微的价值？
一、全球龙头地位稳固，发力高端进入成长新阶段
格科微主营业务为CMOS图像传感器和显示驱动芯片，其中营收主要来自于CMOS图像传感器。2020年，CIS的收入占比超过9成。
格科微在CMOS图像传感器行业处于全球领先地位。根据Frost&Sullivan，从2017至2020年，格科微的全球市场份额从18.3%增长至29.7%(以出货量口径计算)，成为全球市场一大CMOS图像传感器供应商。
格科微的竞争力来源于领先的研发及产品力。格科微在CIS领域的深耕，形成了独具一格的全面化核心技术体系，在中低端产品CMOS市场通过相关的工艺进步和技术迭代，以极高的性价比保持竞争优势。2019年，格科微在1,300 万像素及以下手机 CMOS 图像传感器出货量达到 12.0 亿颗，占据全球 31.2%的市场份额。
在高端市场，格科微呈现加速突破，研发速度超市场预期。目前，1,600万像素 CMOS 图像传感器已进入工程样片阶段，3,200万及以上像素 CMOS 图像传感器已进入工程样片内部评估阶段。本次募资也用于高端产品的研发，如对出高信噪比和高性价比的 5M CMOS 图像传感器芯片、小于1μm 的图像传感器像素和新型 BSI 工艺和电路技术，以现实背照式亚微米高像素 CMOS 图像传感芯片研发及产业化。
全球CMOS图像传感器行业正处于高速成长的阶段，行业长期处于高景气度，市场规模增速较快，行业空间充足。全球CMOS图像传感器行业规模从2016年的94.1亿美元增长至2020年175.5亿美元，年均复合增长率达到16.86%。预计未来全球CMOS图像传感器市场仍将保持较高的增长率，到2021年CMOS图像传感器的市场规模将达到200.6亿美元。
格科微招股书，整理
放眼全球CIS是都一个高速发展的朝阳赛道，市场延续增长态势，伴随着智能化的浪潮，CMOS图像传感器需求将持续稳定的增长。好赛道+强竞争力，格科微确定性与成长性齐飞。
二、自主研发CIS第一股，国产替代先锋
除了本次上市的格科微，A股市场上仅有另外一个CIS标的——韦尔股份。与韦尔股份以收购CIS公司的方式切入CIS业务不同，格科微依靠自主研发，不断积累技术实力和工艺迭代，逐渐成为全球CIS行业的领先企业。自主研发虽然没有"拿来主义"的直接效果快，但从长远来看更加稳定。
首先，经过多年积累，格科微拥有强自主研发能力与全球领先的技术储备。格科微拥有含有7名核心技术人员和276名研发人员完善的研发体制和专业的技术团队，来满足公司各个领域的新技术和新产品的需求。截至2020年底，格科微拥有境内授权专利共329项、境外授权专利共14项。从设计和工艺上看，格科微独创了一系列高性能 Pixel 技术、高像素 CIS 电路架构等核心技术；从BSI背照式技术上看，格科微已在全部 200 万以上像素产品中成功应用了 BSI 架构并实现量产；从封装工艺上看，格科微研发了独有的COM封装技术。
此外，自主研发具备更高的研发转换率。
从研发投入来看，格科微的研发费用率与韦尔股份基本持平。
但从产出的角度，格科微的成长性更佳。从财报数据上看，2021年上半年，格科微营业收入为36.86亿元，同比增长50.99%；归母净利润为6.44亿元，同比增长92.14%。 2018年到2020年，格科微的营业收入分别为21.93亿元、36.90亿元、65.56亿元，营收年均复合增长率达到71.56%。相比之下，被收购前，豪威科技营收增速介于15%和25%之间，远不及格科微。韦尔股份2019年和2020年的营业收入同比增速仅为40.51%和45.43%，远低于格科微的平均增速。
科技企业的成长核心驱动因素在于研发。同样水平的研发费用率之下，格科微的产出具备更大的成长弹性，从某种意义上，我们可以认为，格科微研发转换为成果的效率更高。
choice，整理
此外，相较于直接并购国外先进CIS企业而言，格科微具备高度国产化的供应链体系。
近年来，由于外部环境的复杂和疫情的影响，全球的CIS供应链稳定性堪忧，供应链的国产化是趋势所在。豪威科技虽然被投资并购，但不能改变其基因，仍需要与国际化和全球化的供应链深入合作。
格科微不同。格科微*称得上CIS行业国产替代的先锋，自研的过程，亦是陪伴着上下游国产供应链成长的过程。格科微的高端产品主要通过与供应链上游的国产晶圆生产商保持紧密的合作关系。这形成了稳固的供应链资源体系。在全球供应链风险下，格科微有充分的应对供应链波动的能力。
此外据悉，格科微在临港自建的"12英寸CIS集成电路特色工艺研发与产业化项目"在近日成功封顶，该项目即是格科微IPO募资拟投的12英寸晶圆后道产线。
(延申阅读：格科微12英寸BSI晶圆后道产线项目建设顺利封顶)
项目建成后，格科微将实现对关键制造环节的自主可控，缩短产品交期，把握中高阶 CIS 市场持续增长的巨大红利，增厚公司的盈利空间，提升公司在整个行业内的竞争能力与市场地位。
小结
CIS是一个快速发展的赛道，市场规模较大，行业增长迅猛，国产替代趋势延续，行业景气度高，格科微领先地位稳固，并快速进军高端CIS市场。高端市场的发力将成为重要看点。
而这次登陆科创板，就是格科微布局高端市场重要一环，据格科微招股书相关数据，目前3200W像素CIS已进入工程样片内部评估阶段。在募资投入12寸晶圆后道产线后，研发速度有望得到大幅提升，6400W像素的高端CIS产品可以期待。
随着高端CIS的技术和工艺的研发在加速，公司有望步入增长新阶段。
8月18日，格科微有限公司（以下简称“格科微”）正式登陆科创板。根据上市公告显示，格科微电本次最终股票发行数量为2.5亿股，发行价格14.38元/股。上市首日，格科微开盘价40.99元/股，涨幅高达185.05%，发行市盈率为46.92倍，盘中总市值一度突破千亿元。截至收盘，格科微报收35.25元/股，涨幅达145.13%，总市值为880.86亿元。
国产CMOS与LCD显示驱动芯片龙头
公开资料显示，格科微成立于2003年，主要生产经营地位于上海市，是全球领先的半导体和集成电路设计企业之一，主营业务为CMOS图像传感器和显示驱动芯片的研发、设计和销售。
格科微目前主要提供 QVGA（8 万像素）至 1,300 万像素的 CMOS 图像传感器和分辨率介于 QQVGA 到 FHD 之间的 LCD 驱动芯片，其产品主要应用于手机领域，同时广泛应用于包 括平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备、移动支付、汽车电子等在内的消费电子 和工业应用领域。
根据 Frost&Sullivan 统计，按出货量口径统计，2020 年，格科微实现 20.4 亿颗 CMOS 图像传感器出货，占据了全球 29.7%的市场份额，位居行业第一；以销售额口径 统计，2020 年，公司 CMOS 图像传感器销售收入达到 58.6 亿元，全球排名第四。同时，公司的显示驱动芯片产品主要为 LCD 驱动芯片，并在该市场处于领 先地位。根据 Frost&Sullivan 统计，2019 年，公司以 4.2 亿颗的 LCD 驱动芯片 出货量在中国市场的供应商中位列第二，占据了中国市场出货量的 9.6%。在中 国市场排名前五的供应商中，四家来自于中国台湾，发行人是其中*一家中国 大陆企业，打破了中国台湾企业在该市场的垄断。
在下游合作伙伴及客户方面，格科微目前与全球多家一线摄像头模组、显示模组、终端品牌厂建立长期稳定合作关系，并且在全球范围内积累了丰富的终端客户资源。例如，已与舜宇光学、欧菲光、丘钛科技、立景、盛泰光学、江西合力泰、联创电子、MCNEX、湖北三赢兴、中光电、同兴达、中显智能、华星光电等多家行业领先的摄像头及显示模组厂商形成了长期稳定的合作关系，其产品广泛应用于三星、小米、OPPO、vivo、传音、诺基亚、联想、HP、TCL、小天才等多家主流终端品牌产品。
格科微表示，其 CMOS 图像传感器产品采用了自主研发的高性能 CIS 电路及 Pixel工艺技术，确保产品性能具有较强的市场竞争力。此外，发行人在部分产品中利 用了独创的 COM 封装工艺，能够在保障与 COB 封装工艺性能相近的前提下大 幅降低模组厂的生产成本。凭借突出的性价比优势，公司产品赢得了市场的青睐， 在 200 万像素、500 万像素、800 万像素领域以较快的速度占据了较高的市场份 额，并已在 1,300 万像素领域实现量产。同时，公司累积了丰富的 CMOS 图像传 感器研发经验和技术储备，能够与时俱进地对产品进行优化与更新，在产品性能 上紧追行业步伐，目前，1,600 万像素 CMOS 图像传感器已进入工程样片阶段， 3,200 万及以上像素 CMOS 图像传感器已进入工程样片内部评估阶段。
营收及净利润快速增长，资产负债率处于较高水平
格科微报告期内营业收入稳定增长，虽然净利润在2019年有一定的下滑，但是整体呈现快速增长态势。不过，公司经营活动产生/（使用）的现金流量净额持续低于同期净利润，同时负债额也是持续增高。
2018年至2020年，格科微实现营业收入分别为21.93亿元、36.90亿元、64.56亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为5.00亿元、3.59亿元、7.73亿元。公司经营活动产生/（使用）的现金流量净额分别为-1.68亿元、3.53亿元、-3.06亿元。
从营收结构来看，招股书显示，2018年至2020年，其CMOS图像传感器产品分别实现营业收入17.56亿元、31.94亿元和58.64亿元，占总体营业收入的比例分别为80.34%、86.80%和90.84%。
而其显示驱动芯片产品营收虽然有稳步提升，但对整体业绩增长贡献较低。招股说明书显示，2018年至2020年，格科微显示驱动芯片产品分别实现营业收入4.30亿元、4.86亿元和5.91亿元，占总体营业收入的比例分别为19.66%、13.20%和9.16%，呈现逐渐递减的趋势。
另外，格科微资产负债率水平较高，2018年至2020年，格科微总资产分别为20.52亿元、29.61亿元、57.16亿元，总负债分别为22.76亿元、27.00亿元、43.86亿元。
2018年至2020 年度，公司的资产负债率分别为 46.07%、91.01% 及 52.43%，持续处于较高水平。不过，需要指出的是，2019年资产负债率高达91.01%，是因为在2019年末，因公司股权回购，公司应付股权回购款大幅增加，导致 流动负债增加，资产负债率较高。未来公司仍然存在经营业绩未达预期，导致经 营性现金流入减少，或者难以通过外部融资等方式筹措偿债资金的风险。因此， 总体偏高的资产负债率使公司面临一定的偿债风险。
2018年末、2019 年末及 2020 年末，公司应收账款账面净额分别为 28,260.55 万元、32,789.19 万元和 39,216.17 万元。随着公司经营规模的扩大，应收账款*金额可能逐步增加。主要原因为报告期内公司对主流品牌终端客户的出货量及占比不断提升，由于主流品牌厂商通常由大型模组厂来提供模组，对主流品牌厂商的出货增长带动了公司对下游大型模组厂的销售，也相应增加了应收账款金额。另外公司通过经销商代销的模式也导致应收账款金额增加。报告期内各年度公司代销收入在当期主营业务收入的占比分别为19.29%、45.90% 及 50.06%。
2018年至2020年，格科微存货的账面价值分别为 90,466.06 万元、117,985.51 万元及 207,668.97 万元，随着公司生产经营规模的扩大，存货余额呈现逐年上涨趋势。
2018年至2020年，格科微综合毛利率分别为22.88%、26.05%及28.48%。虽然该毛利率水平低于可比上市公司平均水平（40%以上），但可以看到，格科微的综合毛利率水平在持续稳步提升。
*的财务数据显示，2021 年 1-6 月，格科微实现营业收入 368,611.23 万元，较去年同期上升 50.99%；实现归属于母公司股东的净利润 64,394.18 万元，较去年同期上升 92.14%；实现扣除非经 常性损益后归属于母公司股东的净利润 63,090.94 万元，较去年同期上升 79.13%，公司 2021 年 1-6 月经营业绩上升的主要原因为公司业务量保持增长、单价上升，同时毛利率也有所提升。
募资69.6亿元，投建12英寸CIS项目
目前格科微主要采用Fabless经营模式，专注于产品的研发、设计和销售环节，并参与部分产品的封装与测试环节。未来还将通过自建部分12英寸BSI 晶圆后道产线、12英寸晶圆制造中试线、部分OCF制造及背磨切割产线的方式，实现向Fab-Lite模式的转变。
值得注意的是，2019年9月，格科微就曾宣布投资25.4亿元的浙江嘉善建立CMOS传感器芯片基地正式开建，工期3年，拟购置ADTI工艺专用生产线、封装一体机、Holder-bond设备、IR贴片机、测试调焦机等设备，项目实施后形成年产12亿颗CMOS图像传感器芯片，1亿颗VCM马达，6亿件摄像头模组，20万片晶圆的生产能力，预计年销售收入100亿元，利税5.7亿元。
格科微本次*公开发行股票所募集的资金扣除发行费用后，其中约63.76亿元将投向12英寸CIS集成电路特色工艺研发与产业化项目，5.838亿元投向CMOS图像传感器研发项目。
2020年3月，格科微就与上海自贸区临港新片区管委会签订合作协议，拟在新片区投资建设“12英寸CIS集成电路特色工艺研发与产业化项目”。该项目总投资预计达22亿美元，已于2020年中启动。2021年8月16日，格科微12英寸CIS集成电路特色工艺研发与产业化项目正式封顶，项目一期计划于2022年投产使用，满产后年产能可达72万片。
格科微表示，公司本次募集资金运用均围绕主营业务进行。其中，12英寸CIS集成电路特色工艺研发与产业化项目在全球BSI晶圆供给趋紧的背景下，通过“自建产线、分段加工”的方式保障12英寸BSI晶圆的供应，实现对CIS特殊工艺关键生产步骤的自主可控，巩固并提升公司的市场地位和综合竞争力。CMOS图像传感器研发项目结合公司的产品规划及整体战略目标，一方面对现有产品进行成本优化和性能提升，进一步扩大公司在中低阶CIS产品中的竞争优势和市场份额；另一方面积极开发高像素产品，丰富产品梯次，为公司的可持续发展提供有力的技术支撑。公司现有业务是公司实施募集资金投资项目的基础，而投资项目的实施为公司未来销售及盈利规模的扩大提供了保障。
关于未来的发展战略，格科微表示，公司自设立以来，始终专注于CMOS图像传感器芯片和显示驱动芯片领域，致力于为客户提供*的拍照、视频及显示技术整体解决方案。公司凭借在芯片设计和工艺研发方面的先进技术，在保证产品性能的同时大幅降低了产品成本，形成了极具市场竞争力的产品线，历经近二十年的发展后在全球市场范围内取得了显著的规模优势和领先的行业地位。未来，公司拟进一步聚焦手机摄像和显示解决方案领域，深化与终端品牌客户的合作关系，在产品定位方面实现从高性价比产品向高性能产品的拓展，在产品应用方面实现从副摄向主摄的拓展，在经营模式方面实现从Fabless向Fab-Lite的转变。
通过建设部分12英寸BSI晶圆后道产线、12英寸晶圆制造中试线、部分OCF制造及背磨切割产线等多种举措，公司实现从Fabless模式向Fab-Lite模式的转变。通过自建部分12英寸BSI晶圆后道产线，公司能够有力保障12英寸BSI晶圆的产能供应，实现对关键制造环节的自主可控，在产业链协同、产品交付等多方面提升公司的市场地位；自建12英寸晶圆制造中试线能够缩短公司在高阶产品上的工艺研发时间，提升公司的研发效率，快速响应市场需求；自建部分OCF制造及背磨切割产线能够保障公司中低阶产品的供应链安全，与现有供应商形成互补，在上游产能供应紧缺时保障中低阶产品的稳定交付。
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