五矿证券有限公司，五矿证券有限公司怎么样
五矿证券有限公司，五矿证券有限公司怎么样
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证券代码：600058 证券简称：五矿发展 公告编号：临2020-09
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
重要内容提示：
●五矿发展股份有限公司（以下简称“五矿发展”或“公司”）下属子公司五矿供应链商业保理（深圳）有限责任公司（以下简称“五矿保理”）拟与关联方五矿证券有限公司（以下简称“五矿证券”）开展应收账款资产支持证券业务，即五矿保理拟将其享有的应收账款债权及其附属担保权益转让给五矿证券设立并担任专项计划管理人的五矿证券-五矿保理应收账款资产支持专项计划（以下简称“专项计划”），并通过专项计划发行资产支持证券进行融资。
●五矿证券为本公司关联人，本次交易构成关联交易。过去12个月内，公司未与五矿证券进行过关联交易，亦未与其他关联人进行过与本次交易类别相关的交易。
●五矿发展作为专项计划流动性差额支付承诺人，为优先级资产支持证券提供流动性差额支付。截至2020年2月底，公司为全资子公司融资综合授信提供的担保余额为19亿元，为全资子公司五矿无锡物流园有限公司开展上海期货交易所铝、铅、不锈钢期货商品入库、保管、出库、交割等业务先后提供约22.5亿元担保。
●本专项计划的实施不构成重大资产重组。
●本专项计划的实施不存在重大法律障碍。
●本专项计划已经公司第八届董事会第十九次会议审议通过，尚需提交公司股东大会审议。
一、关联交易概述
1、资产支持专项计划概述
为了盘活存量资产、加速资金周转、拓宽融资渠道，公司下属子公司五矿保理拟开展应收账款资产支持证券业务，即五矿保理作为原始权益人，拟将其享有的应收账款债权及其附属担保权益转让给五矿证券设立并担任专项计划管理人的专项计划，并通过专项计划发行资产支持证券进行融资。专项计划发行规模不超过3亿元，存续期不超过1年，按季度进行循环购买。五矿保理担任本次专项计划的资产服务机构；五矿证券担任本次专项计划的管理人和销售机构；五矿发展作为专项计划流动性差额支付承诺人，为优先级资产支持证券提供流动性差额支付。专项计划成立后，资产支持证券将在证券交易所上市交易。专项计划情况
（1）原始权益人/资产服务机构：五矿保理；
（2）基础资产：基础资产清单所列的由原始权益人在专项计划设立日、循环购买日转让给管理人的、原始权益人依据贸易合同、保理合同对债务人享有的应收账款及其附属担保权益；
（3）发行规模、期限及品种：发行规模不超过3亿元；发行期限约1年，其中循环期约0.5年，摊还期约0.5年，品种分为优先级资产支持证券和次级资产支持证券；
（4）发行利率：根据发行时市场情况确定；
（5）发行对象：合格投资者；
（6）募集资金用途：补充营运资金；
（7）增信措施：优先/次级分层，优先级资产支持证券的预期收益和本金相较于次级资产支持证券在分配顺序上具有优先性，次级资产支持证券为优先级资产支持证券提供了一定的信用增级；五矿发展提供流动性差额支付承诺，如流动性差额支付启动事件发生，则管理人将在流动性差额支付启动日向相应的流动性差额支付承诺人发出流动性差额支付指令，流动性差额支付承诺人应按约定在流动性差额支付承诺人划款日予以补足；
（8）承销费：专项计划实际募集金额的0.3%，不超过90万元；
（9）管理费：产品存续期内，专项计划实际募集金额的0.3%/年，不超过90万元；
（10）还款专项计划的基础资产产生的现金流。
2、本次专项计划合作事项不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。
3、截至本次关联交易为止，过去12个月内，公司未与五矿证券进行过关联交易，亦未与其他关联人进行过与本次交易类别相关的交易。
二、关联方介绍
1、关联方暨专项计划管理人、资产支持证券销售机构基本情况
名称：五矿证券有限公司
注册资本：人民币729,167.89万元
法定代表人：黄海洲
注册地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心办公楼47层01单元
经营范围：证券经纪；证券投资咨询和与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务；证券投资基金销售业务；证券承销业务和证券资产管理业务；证券自营业务；融资融券业务；代销金融产品业务；为期货公司提供中间介绍业务；证券保荐。
截至2018年12月31日，五矿证券经审计资产总额2,036,772.66万元，净资产781,554.19万元；2018年五矿证券实现营业收入81,138.96万元，净利润24,246.01万元。
2、关联关系
五矿证券为五矿资本控股有限公司控股子公司，其实际控制人为中国五矿集团有限公司，与本公司构成同一控制下的关联关系，因此本次交易构成关联交易。
三、关联交易标的基本情况
1、标的资产情况
标的资产为基础资产清单所列的由五矿保理在专项计划设立日、循环购买日转让给五矿证券的、五矿保理依据贸易合同、保理合同对债务人享有的应收账款及其附属担保权益。
2、关联交易价格的确定
本次交易按市场化原则进行，双方根据自愿、平等、互惠互利原则签署交易协议，交易价款根据约定的价格和实际发行数量计算，付款安排和结算方式参照行业公认标准或合同约定执行。
四、关联交易主要内容和履约安排
本次发行资产支持证券将签订《资产支持专项计划基础资产转让协议》、《资产支持专项计划服务协议》、《合作协议》等文件，主要条款以专项计划交易文件具体内容为准。相关协议需经董事会、股东大会批准本次发行资产支持证券暨关联交易事项后签订。
五、关联交易对上市公司的影响
五矿保理本次以其持有的应收账款作为基础资产发行资产支持证券，有利于盘活存量资产、拓展融资渠道，将对公司产生积极影响。此专项计划事项不会导致同业竞争，但构成关联交易。本次关联交易的各方按照各项协议约定享有相应的权利及义务，符合公开、公平、公正的原则，不存在损害上市公司利益的情况，本公司对关联方不存在依赖，且上述关联交易事项不会影响本公司独立性，未损害本公司及股东的利益。
六、本次关联交易事项的审议程序
本次关联交易由公司第八届董事会第十九次会议审议通过，1名关联董事回避表决，其余5名非关联董事审议并一致同意本次关联交易。
公司董事会审计委员会对本次关联交易进行了审核并出具书面审核意见，认为：本次关联交易符合国家有关政策规定，定价方式公平公允，不存在损害公司和中小股东利益的情形。董事会审计委员会全体委员同意上述关联交易事项，同意将上述事项提交公司董事会审议。公司独立董事已对本次关联交易予以事前认可并发表了独立意见。
本次关联交易尚需提交公司股东大会审议。
七、影响专项计划的因素
2020年宏观经济环境依旧复杂多变，而发行时的市场利率将随宏观经济环境的变化而波动，因此存在市场利率波动较大而影响融资成本，进而影响项目发行窗口选择的因素。
特此公告。
五矿发展股份有限公司董事会
二二年三月七日
智通财经APP获悉，华创证券发布研究报告称，维持上汽集团(600104.SH)“强推”评级，将21-23年归母净利预期由259/284/307亿元调整为246/285/309亿元，同比增加20%/16%/8%，EPS为2.1/2.44/2.64元，PE为9.6/8.3/7.7倍，维持22年目标PE区间10-12倍，目标区间24.4-29.3元，PB为1-1.2倍。
事件：公司发布三季报，3Q21单季归母净利70.4亿元、同比减15%、环比增8.8%;扣非归母净利61.6亿元、同比减23%、环比增9%。
华创证券主要观点
公司3Q财务数据好于预期。公司3Q21营收1866亿元，同比减13%、环比增5.4%。对应集团总销量132万辆、同比减15%、环比增14%。归母70亿元、同比减15%、环比增8.8%;扣非62亿元、同比减23%、环比增9%。联合营投资收益42亿元、同比减35%、环比增38%，对应两大合资车企销量分别大众31.8万辆、同比减30%、环比增12%，通用32.0万辆、同比减19%、环比增30%。
本次利润好于预期主要在于剔除联合营收益后其它投资收益有40亿元、同比增15亿、环比增34亿元，该行估计这部分收益主要由处置部分金融资产以及长期股权的收益以及分红构成。从并表盈利能力指标看，毛利率、费用表现都比较平稳(毛利率13.9%、同比增2.3PP、环比减0.4PP，费用率合计10.6%、同比增1.7PP、环比增0.1PP)。
R标与零束将由分公司独立为子公司，有望获得更大自主经营权力与动力。
1)R标：子公司名为飞凡汽车科技，注册资本70亿元人民币，其中公司占95%，上海如愿汽车科技合伙企业占5%，后者穿透后实控人为孙亦炯，其历任上汽通用办公室主任、上汽通用融资租赁首席市场官、上汽乘用车副总经理。
2)零束：拟设立零束科技，注册资本37亿元人民币，其中公司占93.24%，员工持股平台上海零升科技合伙企业(有限合伙)占6.76%。零束作为上汽智能化核心研发环节，主要为整车提供全栈或平台解决方案，建议多关注其变化。
中期角度，投资重心仍是为公司逐步发生结构性变化的内在价值定价。
1)作为国内*的合资汽车集团，过去公司的投资价值主要依托于合资车企而存在，这一点未来将继续存在，但比例会逐步下降。
2)α层面，投资价值在于上汽自主以及五菱在全球份额开拓、智能电动资源整合情况，公司经营机制的灵活化将更有利于价值的实现。
自主产品策略上，上汽两条路线：一是电动方向上的豪华智能电动智己，以及科技时尚定位的飞凡，前者将于2022年开始批量交付，后者在明年将推出全新车型;二是传统燃油车方向上将推出的智能全球模块化架构SIGMA，网友分享车为MGONE(成都车展亮相)，后续车型预计将匹配更加灵活的项目机制来增强产品竞争力，荣威与MG两个品牌预计将更加清晰地定位在国内国潮、年轻海外两个方向上。该行估计自主在2022年将迎来一批全新定义的产品。
在资源整合及运作层面，关注公司具备极强的智能电动内外部资源整合能力与积累：上汽集团依托其市场地位、国企优势、上海区位优势、过去数年对新四化的投入积累，目前在智能电动领域已具备极强的内外部整合能力。理论上，较强的内外部资源整合能力可以提高公司的车型竞争力、增加零部件业务收入，以及分拆上市对股东权益的增值。当前时点，公司也正在加快推进对旗下14家科创型公司的分拆上市。
风险提示：芯片恢复不及预期、大众、通用销量加速下滑、自主销量不及预期。
昨日晚间，房地产巨头世茂集团发布公告称由其发行并在新加坡交易所上市的2022年7月票据已于7月3日到期，本金与利息总计10.24亿美元，公司未能支付上述款项。
易趣君注意到，世茂集团近期违约不断，股票停牌已超三个月，从去年年底开始就已开启资产“大甩卖”模式。除美元债违约外，其还有两笔境内债也早已违约，同时，涉及世茂集团项目的多款房地产融资类信托产品违约或展期，踩雷的信托公司涵盖五矿信托、中信信托、中诚信托、重庆信托、国通信托、民生信托等，其中五矿信托的违约事件因牵涉招商银行和米哈游备受外界关注。
招商银行违规销售
五矿信托“翻车”游戏大厂被波及
前几日，游戏公司米哈游数亿资金踩雷信托的新闻一度登上热搜。天眼查APP上更新信息显示，青海省西宁市城中区人民法院将于2022年7月25日上午9点分别开庭审理五矿国际信托（被告）与上海莉莉丝网络科技有限公司（原告）、米哈游科技（上海）有限公司（原告）的营业信托纠纷案。
据了解，米哈游所踩雷的信托产品为五矿信托鼎兴系列产品，由招商银行代销，目前已涉嫌违规销售。
五矿信托鼎兴系列产品投资方向为房地产融资类产品，其信托正是用于受让深圳五顺方买断持有的供应商对世茂集团旗下项目公司的应收账款债权，世茂关联公司为债务人的偿还义务提供差额补足。
招行银行已在6月15日发布了一则公告，称该行代销的五矿信托鼎兴1号至15号产品在3 月30日到期后，均无法完成兑付，总规模超 23 亿元。随后多名投资人已收到该系列信托计划申请展期 18 个月的通知。
实际上，由于融资方世茂集团目前的资金紧张局面，债务人尚未偿付信托计划项下的债务，世茂建设及世茂集团也未履行差额补足和保证担保义务，交易对手已构成交易合同项下实质性违约。据五矿信托人士透露，该产品涉及的资金或已投入地产项目中，相关投资者想要追回的难度较大。而据其它相关人士表示，“米哈游这一事情，就是个普通的展期”。
据投资人透露，7月1日五矿信托、招商银行已与投资人进行了一次面谈。五矿信托表示目前正在盘活资产、优化方案，招商银行则未作表态。
受“恒大”波及
信托产品或将展期
作为央企系的大型信托公司，五矿信托2017年以来长期保持着几乎“零违约”的*形象。但令人遗憾的是随着世茂集团和恒大的接连暴雷，其良好人设形象也“翻车”了。
“信泽投资集合资金信托计划”是五矿信托发行于2020年底的*产品，该信托计划总规模33亿多元，用于向项目公司佛山市顺德区盈沁房地产开发有限公司发放股东借款、增加资本公积。资金最终投入到佛山市顺德大良街道逢沙项目的开发建设+“归还前期股东投入”。据了解，该项目的实际开发商是恒大地产。
五矿信托在彼时的产品推介材料中大加赞美了恒大地产，但是对于风险却只字未提，而当时恒大债务风险已经被业内高度关注。就在半年后，恒大地产的债务风险正式爆发……今年2月，中国五矿正式接下了恒大顺德大良项目的全部股权+管理权，项目外围也张贴起了“五矿信托”的广告。这一操作曾被多方点赞，大家普遍认为这既响应了政府号召，又维护了投资人利益。可如今看来，五矿信托接盘房地产项目后很大程度上会拉长项目的开发周期，恒大负面舆论、疫情反复、高昂的滞纳金等等都是左右其进程和信托资产的因素。
据相关投资人透露，上述信托计划在近期将确定兑付方案，预计最终分配总收益不低于信托规模的98.9％。兑付方案将在7月6日投票表决，有望获得通过。有投资人对此表示庆幸，认为能收回几乎全部本金、已经很不错了。
除了上述项目，多位投资人透露，五矿信托和恒大合作的存续信托项目并不少，涉及北京、昆明、福州等地区多个项目，且每个项目的金额都不小。除此之外，五矿信托还参与了恒大·福州滨江左岸项目的处置（项目开发商福州恒璟天置业有限公司），但就在近期，福州恒璟天贴出一纸公告，因五矿信托2021年底后不再支付开发建设费用，合作单位无资金开展后续建设。据了解，该项目并未出现违约现象，除恒大顺德大良项目外的其它项目也还在正常运转中。
压缩地产业务
五矿资本或将再次“输血”
五矿信托在几年前借壳金瑞科技实现曲线上市。据五矿资本公告，五矿信托去年营收46.6亿元、净利润23.6亿元，净利率超过五成。此前，五矿信托将地产业务看得很重，房地产集合资金信托产品规模长期居于行业前列。公司董秘刘雁曾向媒体表示，五矿信托坚持合理开展地产业务，公司建立了一整套风险风控机制：一是严控资产总体质量，持续消化存量风险项目，2017年至今公司未出现新增主动管理类风险；二是加强日常风险管理，持续完善全链条风控体系，加强项目中后期管理。
五矿信托明显也意识到了地产业务的不可持续性，因此在发展战略上作出了调整，改为大力发展标品业务，2021年全力推进证券类型信托产品，特别是量化策略产品的代销，和灵均、天演等头部量化私募开启深厚合作，目前净值化转型初见成效。
易趣君注意到，就在6月30日，五矿资本发布公告称，公司拟发行的优先股总数不超过1亿股，募集资金总额不超过人民币100亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于偿还有息负债。五矿资本表示，通过本次发行募集资金偿还部分有息负债，将有效降低公司的资产负债率，优化公司资本结构，缓解公司偿债压力，提高公司抗风险能力，降低公司债务成本，并将进一步提升公司的综合实力和盈利水平，推动公司持续稳定发展。
值得一提的是，2020年五矿资本就曾通过非公开发行优先股的方式募集资金79.84亿元，其中54.84亿元用于对子公司五矿信托有限公司增资，25亿元用于对子公司五矿证券有限公司增资。经计算，2020年五矿资本募资金额的68.69％给了五矿信托。
首份券商2021年财报出炉。
1月14日，五矿资本（600390.SH）公布控股子公司五矿证券2021年未经审计的财务报表，数据显示，五矿证券2021年实现营业收入18.37亿元，同比微增1.49%，归母净利润为4.01亿元，同比下降12.83%。
五矿证券成立于2000年8月，前身为深圳市金牛证券经纪有限责任公司。2004年4月，中国五矿集团成为公司控股股东，并正式更名为五矿证券。五矿集团是以金属矿产为核心主业、由中央直接管理的国有重要骨干企业，2020年营业收入7039亿元，在2021年世界500强排名第65位。
五矿证券的营业收入告别连续4年的双位数增长。据Wind数据，2017-2020年，五矿证券分别实现营业收入7.16亿元、8.11亿元、13.87亿元和18.1亿元，同比增幅分别为39.17%、13.19%、70.93%和30.51%。
净利润也终止连续两年的快速增长，2019-2020年，五矿证券的净利润分别为3.21亿元和4.6亿元，较同期分别增长32.35%和43.32%。
从营收结构来看，投行业务是五矿证券营收的支柱，20201年实现收入7.8亿元，占总营收的比例达42.46%。
Wind数据显示，股权融资方面，2021年五矿证券承销保荐了4家IPO和4家再融资，累计募资38.6亿元。债承融资则是是五矿证券的核心业务，在报告期内承销了235只债券，累计募资683亿元，在券商中排名第26位，其中信用债承销122只，累计募资508亿元，在券业排名第18位。
值得一提的是，2021年12月，五矿证券固定收益部一则处罚引发舆论热议。
据报道，该部门两名员工因周五晚过早休息，未约客户拓展业务被罚。其中一人的具体原因为“晚上9点在家敷面膜被抽查到，耽误加班”。五矿证券随后回应称，相关部门有在每周五进行业务盘点的惯例，本次盘点工作，在沟通上确有不妥之处，公司已要求该业务部门领导牵头进行整改。
去年，公司的信用业务和自营业务收入同比下滑，两项业务在报告期内分别实现营业收入4.93亿元、2.08亿元，占营收的比重为26.84%和11.32%，收入同比下降了3.71%和47.47%。
2021年，五矿证券经纪业务和资管业务的收入分别为1.13亿元和1.93亿元，占公司营收比重低，但增速较快。
据了解，五矿证券正在谋求资管的公募牌照，但进程缓慢，证监会披露的数据显示，五矿证券于2019年底向证监会申请公募牌照，但申请材料至今尚未获得证监会正式接收。
资产负债表显示，截至2021年12月31日，五矿证券总资产为292.8亿元，较年初增长59.2亿元，净资产为109.3亿元。
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