东芯股份股吧(002512股票)
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截至2022年7月12日收盘，东芯股份(688110)报收于33.22元，下跌7.85%，换手率6.87%，成交量6.29万手，成交额2.16亿元。
资金流向数据方面，7月12日主力资金净流出3257.37万元，游资资金净流入86.54万元，散户资金净流入3170.84万元。
近5日资金流向一览
东芯股份融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入1473.24万元，融资偿还1873.17万元，融资净偿还399.93万元。融券方面，融券卖出9.44万股，融券偿还4.53万股，融券余量649.4万股，融券余额2.16亿元。融资融券余额4.14亿元。近5日融资融券数据一览
该股主要指标及行业内排名
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为41.04。
注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交
10月15日晚，达华智能上修业绩预期，公司在1-9月实现归属于上市公司股东的净利润为2.8亿元-3.2亿元，上年同期亏损4亿元。公司此前预计净利为0万元至1000万元。
公司今日股价高开，在盘中涨停，随后回落，截止收盘，股价上涨3.02%至6.14元，换手率为14%，成交额为7.49亿元，*总市值为67亿元。
（APP）
公开资料显示，达华智能成立于1993年8月，于2010年12月在深交所上市，是生产非接触式智能卡、智能电子标签、RFID读卡设备的制造商，按照2018年的营收结构，电视机主板及机顶盒是公司的主要收入来源，占营收的比例为76.13%，其次是系统集成，占营收比例为13.02%。
（数据同花顺）
达华智能表示，上修2019年前三季度净利主要是公司交易性金融资产公允价值变动收益较大。
2015年，达华智能斥资4500万元参股广东南方新媒体股份有限公司（下称新媒股份），持有新媒股份562.2万股，占新媒股份*公开发行前总股本的5.84%，新媒股份与2019年4月在深交所上市，截止10月16日，新媒股份股价报收94.69元，*总市值为121亿元，而达华智能的持股市值也达到了5.32亿元，浮盈为4.87亿元。
或许达华智能都没想到，4年前的投资能够让深陷经营危机的公司换来一份“好看”的前三季度成绩单。
实际上，自2016年以来，公司业绩增速放缓，在2018年甚至出现巨亏。根据财报披露，2016年至2018年公司的营收分别为35.01亿元、34.57亿元、28.81亿元，同比增长150.83%、-1.24%、-16.67%，同期对应的归母净利润为1.59亿元、1.71亿元、-17.42亿元，同比增长23.55%、7.61%、-1117.36%。
（Choice）
公司于2019年5月29日收到深交所年报问询函，要求公司说明2018年亏损、流动负债高于流动资产以及公司相关经营事宜等情况。
6月，达华智能在回复深交所问询函表示，2018年公司遇到严重的流动性危机，有一部分资金是抽取了子公司的经营业务资金，部分影响了子公司的正常运营，为了缓解资金压力，达华智能主要通过资产出售、定向增发股份等筹集资金。
步入2019年，公司业绩似乎出现好转，根据2019年披露的中报，报告期内公司实现营收10.48亿元，同比下降27.33%，归母净利润3180万元，同比增长114.16%，但公司净利润大增主要是公司处置联营公司润兴租赁产生投资收益，上半年公司投资收益较上年同期增长309.41%。
并且公司的财务压力并没有减轻，根据中报数据披露，达华智能流动性负债总计31.56亿元，其中短期借款11.57亿元，而公司账上的现金仅为4.74亿元，从这个角度看，公司面临较大的短期偿债风险。
此外，达华智能的总负债为37.73亿元，总资产为54.96亿元，所有者权益仅为17.23亿元，负债明显高于净资产，经营风险较大。
这样一算，达华智能的负债率为68.6%，高出同行不少，截止6月末，鸿合科技、中新赛克、淳中科技、新大陆对应的负债率分别为33.89%、36.63%、8.98%、49.75%。
此外，公司的股权质押率也较高，根据Choice统计，公司控股股东蔡小如股权质押率高达98%，珠海植远投资中心（第三大股东）、陈融圣（第四大股东）股权质押率分别为89%、93%。
（Choice）
2019年8月，达华智能控股股东蔡小如收到福建证监局警示函，主要是公司未能按时披露其股东的质押情况。
目前，公司正在加快对卫星通信领域布局，2019年8月发布公告称，公司拟出资1.8亿元与福州青年创盟网络科技有限公司在福建省福州市设立控股卫星业务专业公司——福建海天丝路卫星科技有限公司（以下简称“海丝卫星”），将目前公司通信与卫星产业部全部人员和相关资产全部转至海丝卫星内。
整体而言，公司目前面临的问题一大筐，且此次净利同比扭亏还是依靠持股所致，此外，公司的股价在近两年也下跌了7成左右，因此建议投资者远离此类公司。
4月23日丨东芯股份(688110.SH)披露2021年年度报告，报告期内，公司实现营业收入11.34亿元，同比增长44.62%；归属于上市公司股东的净利润2.62亿元，同比增长1240.27%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.55亿元，同比增长1354.24%；经营活动现金净流入1.18亿元，同比下降48.54%；基本每股收益0.77元，年报推每10股分派现金股利1.80元(含税)。
近日，东芯半导体股份有限公司（以下简称“东芯股份”或“公司”）发布在科创板上市发行公告。公司的发行市盈率远高于行业平均。
图1：东芯股份IPO发行上市
2020年5月，华为旗下的哈勃科技入股公司，持股比例为4％，并不构成关联方。值得注意的是，同年华为（招股资料中以“客户A”指代）产生的销售收入为2.33亿元，同比增长超5倍，占公司当期主营收入近三成。但2021年上半年，该客户贡献的收入出现明显下降的势头。
此外，公司产品的技术指标与国际国内的领先水平均有一定差距，而公司的研发费用率持续低于行业均值。在技术更新迭代速度较快的存储芯片领域，公司是否具备优势或待解。
华为全资子公司哈勃科技突击入股 销售额贡献的猛增
截至本招股意向书签署日，东芯股份的控股股东东方恒信直接持有公司43.18％的股份。公司的实控人蒋学明、其女蒋雨舟通过东方恒信和员工持股平台东芯科创合计控制公司49.96％的表决权。
数据发现，在公司前10大的股东中，有多家值得关注的芯片行业公司和投资方。
发行前东芯股份前十大股东
2020年9月，东芯股份递交招股书（申报稿），当年5月，华为旗下的哈勃科技入股公司。当年，东芯股份对客户A的销售收入为2.33亿元，同比增长超5倍，占当期主营收入近三成。根据招股材料，哈勃科技为华为投资控股的全资子公司且与成立于1987年的客户A存在关联关系，因此推测客户A为华为。华为在入股公司的当年贡献给公司的销售收入明显增加，且因为持股比例不达5％，不构成关联方交易。值得关注的是，2021年上半年，华为仅产生2647.17万元，占当期主营收入5.82％，半年间产生的收入仅为去年整年的约一成，有大幅缩水的可能性，或将难以持续作为公司的大客户。
技术指标与行业领先水平尚有差距 研发费用率低于行业均值
东芯股份主营业务为存储芯片的研发、设计和销售。公司产品线包括SLC NAND Flash、NOR Flash和利基型DRAM（DDR3/LPDDR2）。产品的下游应用领域主要为通讯设备、移动终端及可穿戴设备。
招股资料显示，相较于国际和国内行业内的领先水平，公司产品的技术指标尚有一定距离。
东芯股份主要产品的技术水平与国际、国内主流技术水平比较
一定程度上，产品性能对产品收入的影响较大。通过技术指标的对比分析，东芯股份的SLC NAND Flash产品较国内主流水平具有一定优势，NOR Flash产品在存储容量覆盖范围上略优于国内水平，而DRAM产品整体来说不具优势。数据观察可得，2018年至2020年，公司三大存储芯片产品中，NAND类产品产生收入的复合年均增长率近五成，NOR类产品的收入增速次之，为37.08％，DRAM产生的收入呈下滑趋势。
图4：2018年至2021H1东芯股份三大存储芯片的产品收入
有材料显示，东芯股份技术水平明显较低的DRAM所占的市场规模较大，技术上的落后或将使公司失去市场发展空间。根据IC Insights发布的数据显示，2020年，DRAM销售额约占整个存储市场的53％，NAND Flash的市场占比为44％。而NAND Flash的产品类型以大容量存储的3D NAND为主，公司当前主营的低容量2D NAND的市场规模较小。当前公司DRAM方面，产品主要为DDR3/LPDDR2，而三星电子、海力士及美光科技等内存模组主流厂商均在为DDR5的到来做准备。
东芯股份在营收规模相对较低的前提下，研发费用率仍低于行业均值，对于产品技术指标较低的公司，研发投入不足或不利于其未来发展。2018年至2020年，公司的研发费用自5019.6万元下降至4754.15万元，*数值和费用率均呈下降趋势。
图5：东芯股份研发费用率和营收规模与同行可比公司对比
或需关注存货跌价风险
招股资料显示，2018年至2021年上半年，东芯股份存货的账面价值分别为3.24亿元、4.16亿元、2.95亿元和2.68亿元，占当期总资产的比例持续高于三成。报告期间，公司计提的存货跌价准备对其归母净利润的影响程度较大。
图6：2018年至2021H1东芯股份存货跌价准备、归母净利润
公司的存货为存储芯片和晶圆，市场价格存在周期性波动且产品具有更新换代风险。公司的存货周转率持续远低于行业均值而产品技术水平又较低，未来公司面临的产品迭代风险或需关注。
图7：2018年至2021H1东芯股份存货周转率与可比公司均值对比
国内同行龙头募资拓展DRAM产线 产品线多样的优势或将不再
招股资料显示，东芯股份当前产品的市场占有率较低。2019年，公司SLC NAND Flash、NOR Flash和利基型DRAM的市场份额分别约为1.26％、0.86％和0.16％，与竞争对手相较，公司的销售规模、品牌知名度存在一定差距。
随着下游应用领域5G、汽车电子、可穿戴设备、物联网等新兴市场的发展，存储芯片的需求旺盛，但对产品的技术性能也提出了更高的要求。此外，行业中多家公司通过定增、网友分享上市等方式募资加码生产和研发，未来东芯股份面临的行业竞争或将加剧。
图8：主要国内可比公司的产品及募资情况
此外，公司曾在招股书中提及在存储芯片领域，其产品类别齐全，形成一定优势。但国内行业领先公司兆易创新自2021年6月推出自有品牌DRAM，目前该上市公司的DRAM产品已在主流消费类平台获得认证，并在诸多客户端量产使用。考虑到东芯股份当前在品牌知名度、技术指标方面均不具备相对优势，在该细分产品领域的发展又将承压。根据IC Insights预测，2021年DRAM全年市场增幅将达41％，但来自同行的竞争压力或将使公司难以抓住市场机遇。
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