货币etf(安路科技股吧)
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什么是ETF基金？
ETF是Exchange Trade Fund的简称，即交易所买卖基金，ETF基金结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时又可以在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。不过ETF的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。
ETF的独特之处在于其可于交易日内按市场价格在交易所买卖。
ETF基金的分类
权益类ETF也可以称为股票ETF，在ETF基金中占比*，进一步可细分为宽基、行业、主题、策略指数等权益类ETF，所跟踪指数也最为丰富。目前市场上的权益类ETF基金均采用指数投资策略，投资者买入某一只ETF，就相当于买入了其追踪的一系列股票。本周8家公募发行的碳中和ETF基金就是采用指数投资策略。
金融知识小课堂|碳中和基金？
如果其标的指数上升或下降约3%，则ETF价值也将上升或下降约3%，但由于交易可按市场价格（现价）在交易所买卖，也可以按基金当日单位净值（未知价）申购赎回，ETF基金在一级市场、二级市场会产生折溢价，从而实现套利！
巴特，ETF一级市场申购、赎回非常复杂，而且参与门槛高（一般至少50万份或者100万份），有小伙伴立马表示申购过100份的ETF基金，对不起，那你肯定是申购的ETF联接基金，是不同类型的基金…ETF联接基金的主要投资对象是ETF。
很多投资者不具备系统与专业能力，所以普通投资者投资ETF的主要方式还是以二级市场买卖为主。买卖ETF和买卖股票的操作方式是一样的，但是买卖ETF没有印花税哦！
债券ETF是投资债券相关资产的一种场内ETF基金。 当前市场上的债券ETF按债券资产细分可分为三类，分别是：利率债、信用债、可转债。债券ETF产品市场成交量较小，购买此类产品的投资者切记选择流动性好的产品入手。
货币ETF又称为“股民余额宝”，属于场内货币基金，是股票账户闲置资金的理财工具。货币ETF支持T+0交易制度，换句话说它完全不影响股票买卖，当投资者需要买入股票时可即时卖出货币ETF即时买入股票，当有资金闲置时则随时买入货币ETF，通过简单的操作即可赚取额外的理财收入，实现资金利用的*化。买卖货币ETF免手续费，可以说是零交易成本。
跨境ETF是指全部或者部分资产投资于中国内地以外的证券指数所对应组合证券的开放式基金。简单而言，跨境ETF就是“跟踪境外指数，在境内上市交易”的ETF。
商品ETF是以跟踪大宗商品价格或者指数为目标，标的资产类型涵盖了贵金属、工业金属、能源、农产品等。商品期货ETF是指以持有商品期货合约为主要策略，以跟踪商品期货价格指数为目标的ETF。在很长的一段时间中，商品ETF发行停滞不前，黄金ETF独占市场。商品期货ETF的推出，使指数投资工具变的更加丰富，无需开通期货账户，使用证券账户即可间接参与大宗商品投资，而且投资者也无需考虑保证金风控及追加等因素，不需要进行展期操作，降低投资门槛的同时降低了商品期货的交易风险。
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风险提示：本资料及数据仅作参考分享，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。投资者购买基金时应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件。投资有风险，入市需谨慎。
实习
继FPGA芯片生产商复旦微的上市进程加速后，4月30日，上交所受理了上海安路信息科技股份有限公司（简称“安路科技”）的科创板上市申请。
安路科技本次拟公开发行5010万股，拟募集资金10亿元，按此测算每股发行价2.00元。募集资金中，3.89亿元将用于新一代芯片研发及产业化，3.01亿元用于现场可编程系统芯片研发项目，3.20亿元用于发展与科技储备资金。
FPGA芯片是一种半定制化、可编程的集成电路，同时开发技术壁垒较高，处于产业链中游，其下游覆盖电子通信、消费电子、工业控制、机器人控制等广阔领域。
产品落后国际领先制程2-3代
FPGA芯片是安路科技*收入产品。招股书显示，2018年至2020年（报告期），安路科技营业收入分别为2719.67万元、1.21亿元、2.80亿元。
然而，FPGA芯片行业高度集中，供应商寡头们赛灵思、莱迪斯、Intel（Altera）垄断着国内85.1%的市场。
不仅如此，国内紫光同创、复旦微、高云半导体等FPGA芯片企业也在积极入局。作为国内少有的FPGA芯片生产商之一，安路科技在中国市场占有率仅6.0%。国内对于FPGA芯片需求日益强化的背景下，安路科技芯片制程相较于赛灵思等寡头们仍存较大差距。
招股书显示，安路科技在芯片制程方面已掌握了55nm和28nm工艺平台上的电路设计，并已完成FinFET工艺产品的关键技术验证工作，但FinFET工艺产品暂未量产。
市场对FPGA芯片安全特性需求增加，同时高性能FPGA设计复杂度不断提高，FPGA芯片制程的国际先进水准已达到7nm，我国主流FPGA芯片仍停留在55nm、40nm和28nm制程工艺，落后国际领先水平2-3代。
无实际控制人
市占率低的情况下，安路科技还缺少实际控制人。
招股书显示，持有安路科技5%以上股份的股东包括华大半导体、上海安芯及其一致行动人（上海安路芯与上海芯添）、产业基金、深圳思齐、控股股东同为杭州士兰控股有限公司的士兰微与士兰创投、上海科创投，持股比例分别为 33.34%、26.10%、11.18%、9.67%、6.64%、6.21%。
虽然华大半导体持股比例超33.33%，但据招股书披露，华大半导体委派或推荐的董事均未超过董事会人数的1/2，且目前安路科技9名董事会成员中，华大半导体推荐的董事仅2名，并不能单方面控制公司的董事会。
本次发行后，安路科技现有股东持股比例将进一步稀释，华大半导体、上海安芯的持股比例将稀释至29.17%、20.81%，不具实际控制条件。不排除存在未来因无实际控制人导致该公司治理格局不稳定或决策效率降低而贻误业务发展机遇，进而造成安路科技经营业绩波动的风险。
贡献逾五成营收客户丢了
招股书显示，报告期内，安路科技前五大客户的销售金额分别为2371.45万元、1.21亿元、2.72亿元，合计占营业收入比例分别为83.15%、98.90%和96.85%，客户集中度较高。
2020年安路科技的五大客户分别为A客户及其关联方、深圳市得天实业有限公司及其关联方、上海润欣科技股份有限公司、世健国际贸易（上海）有限公司及其关联方和深圳市中兴康讯电子有限公司。
值得关注的是，招股书显示，2020 年安路科技第一大客户由于经营环境发生变化，已暂停下达新订单。未来倘若该客户的订单缺口不能被其他订单填补，可能面临收入大幅下降的风险。
数据显示，2020年安路科技向第一大客户销售的销售金额达1.55亿元，占营收入的55.30%。
此外，报告期安路科技的供应商变也高度集中。2018年至2020年，安路科技每年向前五大供应商支付的晶圆采购及封测服务费等合计占当期采购总额的比重分别为94.79%、92.49%和88.72%。
目前安路科技的晶圆制造服务供应商主要为灿芯半导体，系中芯国际联营企业，2020年采购占比35.07%，为第一大供应商。招股书透露，公司难以快速地以较低成本更换供应商。
倘若中芯国际与安路科技终止合作，或者由于晶圆厂和封装测试厂商产能不足、生产管理水平欠佳等不可抗因素导致供应商产品的正常生产和交付进度受到影响，将影响安路科技的持续盈利能力。
扣非净利润连年亏损
虽然报告期内安路科技营业收入分别为2852.03万元、1.22亿元、2.81亿元，实现爆发式增长，但扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润却连年亏损，分别为-4799.15万元、-6,554.59万元、-7,811.67万元。
营收规模越大，扣非净亏损也越多。对此，安路科技招股书解释为受研发费用、政府补助的影响。
招股书显示，2018年至2020年安路科技研发费用支出分别为3429.10万元、7866.54万元和1.26亿元，占主营收入的120.23%、64.31%、44.67%，普遍高于同业平均。
此外，安路科技报告期各期获得的政府补助金额分别为3871.45万元、9809.84万元、6802.13万元，分别占营业收入的135.74%、80.19%和24.20%，对政府补助依赖较大。
招股书显示，安路科技于2017年11月23日、2020年11月12日分别取得了《高新技术企业证书》，认定其为高新技术企业，有效期三年内可享受所得税优惠税率15%，三年后倘若缺少了税收优惠，安路科技的经营获将受到较大影响。
除此之外，截至2020年12月31日，安路科技仍存在4260.12万元的累计未弥补亏损。根据《关于延长高新技术企业和科技型中小企业亏损结转年限的通知》，安路科技预计未来5-10年或将持续存在未弥补亏损。
本头条号叫“清流说钱”，@清流说钱
有关金钱的知识都聊：
银行、股票、基金、保险、可转债、信用卡、数字货币……
Flag很简单，做理财科普的实践者。
#基金##ETF##理财##我来科普##微头条日签#
清流最初创立这个头条号，
就是想给大家提供一个从0开始学习理财的小天地。
正如简单的Flag理财科普的实践者
把复杂、枯燥的概念，用简单易懂的方式，告诉大家。
美国佛学博士麦克尔·罗奇格西说过：“赚钱，才是最深层次的修行！”
每个人都想赚钱，那如果每个人都赚钱，
就没人亏钱了，这很明显不科学嘛，
所以为什么赚钱的那个就是你？
......
网上看了那么多高赞解答和分析，
可是一顿操作下来还是赚不到钱。
这是为什么？
归根结底还是没有掌握基金投资的精髓。
机遇总是垂青有准备和有能力之人，
不努力提升自己的智慧与认知，
每日在市场噪音中浮沉，
想要在未来把握住机遇还是很难。
我把大家最想了解，最常见的ETF基金及ETF基金投资的问题整理成这篇文章，
把ETF基金一点点给大家讲明白，掰开了、揉碎了一点点说。
看完我写的，起码对ETF会有一个比较深入的了解。
有帮助的话，希望能够点点赞，收藏一下哦。
从以下几点对ETF基金做了深入介绍：
目录：
一 、什么是ETF基金，为什么投资ETF基金？
二 、ETF基金对比指数基金有什么优势？
三 、基民必备｜ETF基金都有哪些？超全整理 ↓
四 、手把手教你投资ETF基金
五 、投资ETF基金注意问题
一、ETF基金是什么，为什么投资ETF基金？
1、谈到ETF基金，我们先来看看基金是什么?
广义的基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。
主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。
狭义的基金指具有特定目的和用途的资金，主要是指证券投资基金。
证券投资基金（简称基金）是指通过发售基金份额，把众多投资人的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人（例如银行）托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
2、ETF基金是什么？
ETF基金全称为交易所交易型基金（Exchange Traded Funds）
顾名思义，就是可以在场内像股票一样交易的基金。
名字很拗口，说简单点，就是它跟股票一样，是在场内交易所买卖的。
比如你看好消费行业，不会选个股，想把消费行业的大公司都买一遍。
但是无奈手里没那么多钱，毕竟茅台1手就要11万。
所以这个时候就需要ETF基金这种产品，
即便你只买了几百块钱，
也是相当于把指数成分内的所有消费股都买了一点点。
我国内地推出的第一只ETF是2004年12月30日，华夏基金管理公司以上证50指数为模板，募集设立了“上证50交易型开放式指数证券投资基金（50ETF）”，并于2005年2月23日在上交所上市交易。
此外，深交所推出的第一只ETF是2006年2月21日的易方达深证100ETF。
截至目前，ETF规模已经超过万亿。根据深交所此前不久发布的《全球ETF行业发展年度报告（2020）》显示，截至2020年12月底，境内共366只ETF产品上市交易，资产规模达11007.85亿元，产品数量和规模均创近十年来新高。
此外，在上交所上市交易的ETF总规模也接近万亿水平。数据显示，截至2021年3月1日，上交所ETF总规模达9795.64亿元，距离万亿规模仅一步之遥。
3、为什么投资ETF基金？
不谈理论，最实际的，我们做投资最最重要的就是——要赚钱！
ETF基金能赚钱吗？当然能！
ETF基金的特点总结能一句话就是简单易学，可以实现分散投资风险，交易成本低，同时透明度高、流动性良好。
1) 简单易学
投资ETF基金，不用研究一大堆数据，你要做的，
就是花几分钟时间按固定的标准，执行买入和卖出操作即可。
无需担心黑天鹅事件，看好某个行业，或者某个投资品种，
买对应的ETF基金就够了。
2) 风险分散
ETF基金可被看作众多成分股组成的“超级股票”，
相较于单一个股，可充分分散风险，
对于资金量小或选股能力较弱的投资者，
ETF恰好是分散个股非系统性风险的优良工具。
3) 交易灵活
ETF具备高效的交易方式，
单笔交易涉及金额小,
上市交易，实时买卖，当日卖出，
资金当日可用，次日可取。
4) 资金利用率高
ETF基金不会踏空，仓位常年在95%以上，
不会错过任何一个牛市，当然也不会落下任何一个熊市。
简单讲ETF这种投资工具就一直都有投资机会，穿越牛熊。
5) 交易成本低
和普通的权益类基金相比，交易费用低是指数基金的一大优势。
而ETF基金的管理费、运作费比一般的指数型基金更低。
ETF的管理费用更低廉，是股票基金平均费用的1/3。
目前国内ETF管理费用年化是千分之五，为0.5%，而封闭式基金国内一般为1.25%，开放式基金国内一般能达到1.5%。
二 、ETF基金对比指数基金有什么优势？
那么ETF基金跟我们之前说的，
其他的指数基金有什么区别呢？
这个区别主要体现在基金持仓、交易和费用上。
1、ETF基金的持仓
其实在各类不同指数基金里面，ETF基金在理论上可以说是跟踪指数效果*的品种。
由于申赎规则的特殊，ETF的*仓位可以到达***，而大部分的基金仓位一般*只有95%，需要预留一部分资金来应对赎回的情况。
所以ETF基金对于指数的跟踪效果是*的。
其次，ETF基金的持仓和权重完全公开透明，都可以在中证指数公司查询到，
比如前阵子比较火的，中证白酒指数，就可以找到他全部的成分股列表。
网址（建议收藏）：http://www.csindex.com.cn/zh-CN
毕竟，现在ETF基金越来越多，如果你搞不懂他持仓的成分股到底有哪些，可以去中证指数公司网站查询。
2、ETF基金的交易
要说ETF基金和其他指数基金*的区别，还是在交易上。
ETF基金的交易机制是比较独特的，
结合了开放式基金和封闭式基金两者的优势。
既可以在申赎，也可以在二级市场交易。
1) ETF的申赎
ETF基金的申赎机制比较特殊，并不是用钱直接去买基金份额的，而是用一篮子股票去换基金份额。
简单来说，就是你需要按照指数内成分股的权重买齐这些这些股票，然后拿着这一篮子股票去申购基金份额。赎回的时候也是给你一篮子股票，你需要卖出股票才能最后兑现。
这也是为什么ETF基金仓位可以到达***的原因，因为不需要留出资金应对赎回。不过这样一来，申购的门槛就非常高了。
举个例子，你想申购沪深300ETF，那就要按比例买齐成分股，大概需要300多万吧。
当然，也有其他的一些指数需要的门槛会低一些，不过最少的几十万总归是要的。
所以这种方式大家作为了解就好。
2) 二级市场交易
其实ETF基金*的好处就是可以直接在二级市场交易。
需要一个证券账户，交易的时间和股票一样，
上午9:30-11:30，下午13:00-15:00。
购买ETF基金最小单位和股票一样是1手，也就是100份。
目前市场上ETF基金*的大概几毛钱，最贵的也就几块钱，1手也就是几百块上下，几乎没什么门槛。
此外，ETF基金也是有涨跌停限制的，涨跌停幅度是10%。
3、ETF基金的费率
虽然大家都在股票市场交易，但是股票、场外基金的交易费用和ETF基金的费率是不一样的。
ETF的费用主要体现在两个方面，一是基金的运作费用，二是交易费用。
运作费用，包含管理费和托管费，此前的情况一般是管理费0.5%/年，托管费0.1%/年，近年来费率都在下降，有的管理费已经是每年0.15%，托管费每年0.05%。
基本都趋近于0费率了，而且这些费用都是每天计提在净值里的，基本上是感受不到的。这一点其实和场外的指数基金差不多，而主动基金的费率则要高出不少。
关于交易费用，场外基金主要体现在申赎的费用，而ETF基金则是交易费用。
股票的交易交纳千分之一的印花税以及交易佣金（大多数在万二、万三的样子）。
ETF基金的交易没有印花税，交易佣金一般情况和股票相同，但是可以申请单独调低，大部分券商可以调整至万分之一，甚至万分之0.5。
三、基民必备｜ETF基金都有哪些？超全整理 ↓
最近经常有人来问，某某指数/行业有没有对应的ETF呢？
清流在这里整理了我国上市的所有主流ETF，大家可以像字典一样查询并取用。
目前，ETF主要分为股票ETF、债券ETF、货币ETF、商品ETF和跨境ETF（非A股）……
下面就各种ETF做一下简要介绍：
1、宽基ETF
宽基指成分股覆盖面较广，具有相当代表性的指数基金，同时包含了行业种类较多，涵盖中证系、上证系、深证系、沪深300、创业板、科创板等合计26只宽基指数，相关ETF基金98只。
对于指数投资新人，从宽基ETF入手最为合适。宽基指数成分股众多、覆盖面广，没有明显的行业特点，周期性不明显，分析门槛相对较低。
例如：
沪深300指数，由上海和深圳市场中市值大、流动性好的300只股票组成，占A股市场总规模的60%，沪深300也被公认为是A股市场*代表性的指数。简单来说，买沪深300相当于买入A股排名前300的大蓝筹股。
中证500指数，A股市场所有股票的基础上剔除沪深300指数成分股和总市值排名前300的股票，得出总市值排名靠前的500只股票组成，是A股市场中小市值股票的代表指数。
创业板指数，创业板成立的目的是给大部分没法在主板上市的创业型企业、高科技企业及中小企业提供融资平台，因此指数成分股以科技、生物医药等成长型企业为主，也被称为“中国的纳斯达克”。
2、窄基ETF
窄基则指集中投资特定的一些行业类、主题类、策略类、风格类的相关指数，指数风格非常鲜明，投资者根据其名称便大致了解成份股是哪类行业，它可选的范围比宽基要小，一般也称之为行业基金。
如果说买宽基ETF是为了获得市场平均收益，那么行业ETF则是把握结构性行情获取行业发展红利的*标的。
比如A股历史上长盛不衰的两大行业主要主要消费和生物医药，中证800一级行业指数自2004年12月31日上市以来，主要消费累计涨幅32.1倍，生物医药上涨16.1倍。
除此之外，行业类ETF还涵盖了金融、军工、通信设备、人工智能、新能源汽车、计算机、5G主题、光伏、农业、新基建等。
1）科技ETF
2）消费、医药ETF
3）金融地产ETF
4）周期ETF（军工、新能源、农业、传媒、煤炭、钢铁）
5）策略ETF
3、货币ETF
货币ETF是指开放式货币基金，又称为“股民余额宝”，属于场内货币基金，是股票账户闲置资金的理财工具。
货币ETF支持T+0交易制度，完全不影响我们买卖股票，更重要的是买卖货币ETF不但免手续费（交易佣金）而且免印花税，零交易成本相当划算。
目前市场上共有27只货币ETF，其中华宝添益（511990）和银华日利（511880）资金规模有优势、流动性好，买货币ETF买它俩准没错。
4、商品ETF
商品ETF一般指上证大宗商品股票交易型开放式指数证券投资品种，其中规模*的是黄金ETF，此外豆粕EF、商品ETF、能源ETF都属于商品ETF。
相比其它商品资产投资，商品期货ETF具备低门槛、低杠杆、风险可控等优势，是资产配置分散风险的必要工具。
5、债券ETF
债券ETF或许大部分投资者比较陌生，实际上它是投资债券相关资产的一种场内ETF基金。
目前，比较常见的债券ETF主要分为国债ETF、地方债ETF、可转债ETF、公司债ETF等。
小提示：选择ETF时，主要有以下步骤需要实施：
第一，确定需要投资的底层资产，整理出跟踪它的全部指数。
第二，研究指数编制方案是否合适。
比如说沪深300指数，你要投A股大盘资产，它的成分股范围就是A股市值前300家公司，它的权重处理方式，就是市值加权。还有一种沪深300等权指数，它的每个股票权重份额就是等权处理的。
如果我们对比一下会发现，最近5年沪深300指数表现远远好于沪深300等权指数，这就是因为权重的处理不同，造成底层指数表现不同。
要找到跟踪这个指数的ETF，首先要确定我们需要投什么指数，它的成分股范围、权重处理方式是什么。
第三，看跟踪指数的ETF的跟踪误差、折溢价产生的原因。
跟踪误差是（NAV 回报-指数回报）的标准差，它体现了ETF管理人管理水平和费率水平。前面讲到，管理费和调仓造成的损耗都会体现在NAV跟踪误差里，这个不可套利；
另一个是市场价格与跟踪指数之间的误差，体现ETF在二级市场的流动性。
然后综合考虑选择管理费低的、跟踪指数合适的、买卖价差较低的ETF。
四、手把手教你投资ETF基金
恭喜你，看到这里，你就已经掌握了ETF基金的理论部分：ETF基金是什么，有何优点以及如何挑选ETF.
请给自己点个赞，也给我点个赞鼓励鼓励，下面就要开始实际操作了。
1、 开户注册
开户很简单，如果本身就炒股的就用现有的炒股软件就行。
如果本身不炒股的就下载个软件，
市面上、华泰证券或者海通证券等等有好多。
可以选择：清流福利：超低佣金（万1-2）券商开户汇总。
下载后按APP指引进行注册、转入资金就行。
2、 ETF基金申购
咱们普通人，买ETF基金基本就只在券商APP上操作。
我是用“华泰证券”的，所以下文都是以“华泰证券——涨乐通”举例。
用其他券商流程也都差不多的啦~
把握住精髓，万变不离其宗。
第一步：打开APP首页点击“搜索”。
第二步：输入ETF基金名称或者代码，比如中概互联ETF或者代码513050.
第三步：进入中概互联ETF界面，查看基金动态，点击买入。
第四步：进入交易界面，选择购买ETF基金的份数，比如1000份。
第五步：最后就是委托买入确认，确认提交即可。
五、投资ETF基金要注意的问题
一、ETF的折溢价
首先是ETF的折溢价问题，这一块内容稍微有点深，但对于投资ETF又是很重要的事。
造成折溢价的原因是，ETF市场交易价格和NAV（资产净值）出现了差异。
ETF每股净资产，在每个交易日4点收盘时算出，等于（各成分股加权市值 + ETF现金 – 日管理费计提）/ETF份额。
而市场价格就是市场上大家交易的价值。如果市场价值高于NAV价格，就是出现了明显的溢价，相反则是折价。
在日内交易中，ETF实时的净值由IOPV表示的：
IOPV = 上一个交易日的NAV * (1+ 日内底层跟踪指数实时涨跌幅)
所以我们其实可以通过ETF上一个交易日的NAV，和它跟踪的指数日内的涨跌幅，估算出它在日内的IOPV。
举个例子，如标普500 ETF IVV 在8月28号周五时资产净值为352.02美元，在8月31日周一盘中时，如果标普500指数上涨1%，那这一刻的盘中净值就是352.02*（1+1%）=355.54。
那么，知道这个IOPV有什么用呢？
这就涉及到了ETF一二级市场间的套利问题。
如果在日内交易中，ETF的市场价格与IOPV相差较大，如IVV 交易价格为360，而IOPV为355.54，那么投资者就有不错的套利机会了。
不过实际中大型ETF套利机会比较小，小型ETF更多一些。
2、ETF的损耗
接下来看看ETF的损耗问题，杠杆和反向我们前面讲过，它们的损耗是很大的。总结下来ETF损耗主要来自两大部分：
一个损耗是来自管理费。ETF跟踪指数，但表现总是差那么一些，主要就是因为管理费的损耗，管理人需要赚钱，管理费是每天在NAV里计提的。
另一个比较大的损耗来自调仓。由于指数要调仓再平衡，所以跟踪指数的ETF管理人也要进行再平衡，调仓会产生市场冲击成本。
如果底层资产流动性不好，也有调仓损耗；或底层资产是期货，在换仓时换合约，就有升贴水问题，从而带来调仓成本。
典型例子是原油ETF（代码：USO），它通过底层原油期货跟踪石油价格。
轻质原油每个月都要调仓到下个月合约里去，一旦下个月的合约对本月合约有升水的话，那么买下个月的合约成本更高。
所以四月时，油价涨原油ETF也不涨，就是因为升水成本高，还有一个是因为杠杆带来的成本。
以上就是本篇文章的全部内容，基金投资的相关知识，请继续关注我。
总结一下，本文给你讲解了以下知识点：
一 、什么是ETF基金，为什么投资ETF基金？
二 、ETF基金对比指数基金有什么优势？
三 、基民必备｜ETF基金都有哪些？超全整理 ↓
四 、手把手教你投资ETF基金
五 、投资ETF基金要注意的问题
好啦，码字不易，麻烦大家动动小手点个赞+收藏一下，感谢大家的支持。
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中国基金报
7月份以来，A股市场呈现先涨后跌，整体波动明显，部分投资者避险情绪升温，货币ETF规模大涨330亿元。多位基金经理表示，股市震荡加剧资金获利了结或是造成资金回流货币ETF的重要原因。
自7月2日开始，市场开始快速上涨模式，8个交易日大涨19.42%，并在7月13日上证指数创下阶段新高达3458.79点。不过随后市场出现调整，截至7月24日，上证指数累计下跌5.51%，创业板指跌5.42%。与此同时，上周五，市场受到外围环境的影响，市场风险偏好快速下行，上证指数单日跌幅超3.86%，失守3200点。
在波动加剧的市场环境下，投资者避险情绪升温，大批资金回流至货币ETF中，流动性呈井喷态势。以两市规模*的货币型ETF华宝添益为例，7月24日，华宝添益ETF涨0.01%，当日收盘价为100.026元，已经连续13个交易日净值超100元，换手率19.37%。值得一提的是，华宝添益ETF单日成交额达169.46亿元，创下近一年新高。
货币ETF作为场内基金中的现金管理工具，其流动变化也在一定程度上反映了市场情绪。其实，在7月初上涨行情开始之后，货币ETF基金份额流出明显，投资入市。但在7月13日上证指数创新高后，货币ETF总份额又呈现回流态势。
具体来看，截至7月24日，在2周时间内货币交易型开放式基金规模大增约330亿元，总规模增长近20%。
Wind数据统计，在纳入统计的27只货币型ETF中有15只产品基金份额出现净增长，占比55.55%。其中，龙头产品规模变化较大，华宝添益ETF、银华日利ETF区间份额净增长最为迅猛，分别为160.50亿份、160.07亿份；建信添益ETF也从124.03亿份增长至138.83亿份，份额增长近12%。
对于近期资金回流至货币ETF的情况，北京一位中型基金公司固收投资总监表示，这与市场涨跌变化有很大的关系，货币交易型开放式基金作为场内资金风向标，在市场趋势向上时，资金流入股市；而在市场发展疲软的状况下，资金便会集中回流入风险较低的固收市场中。另外，由于部分货币ETF实现了日内“T+0”回转交易，当日买入的份额当日即可卖出，极大提高了资金的利用效率，在震荡环境下吸引大批资金涌入。
上述固收投资总监指出，由于近期疫情叠加外围环境存在诸多不确定性，所以投资者可以考虑降低风险收益偏好，根据市场偏好变化进行投资。
“2020年二季度，债券收益率呈先下后上、大幅波动的格局。受市场风险偏好提升影响，该基金二季度规模略有下降。”银华日利ETF基金经理王树丽表示。
展望三季度，王树丽认为经济复苏的方向有望延续。整体而言，供需格局趋于改善，经济大概率持续修复；货币宽松有所收敛，货币政策可能逐渐趋向“正常化”。在此背景下，短端资产收益率向下空间有限，组合将采取中性偏防御策略，在运作中以流动性安全为首位，配置上以高流动性资产为主，保持组合弹性。
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