大豆期货行情(大豆期货行情如何)
大豆期货行情(大豆期货行情如何)
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2021年，国产大豆价格先扬后抑。2022年，售粮节奏后移和需求疲弱使得短期市场价格弱势运行；6月至8月处于青黄不接阶段，价格大概率会有所走强；而后随着收获压力来临，大豆期价将重返弱势。
2021年国产大豆价格在大幅减产、农户挺价惜售、国储与购粮主体高价入市抢购等利好叠加的作用下震荡上涨，豆一期货指数一度涨至6505元/吨的历史高位。但随后终端需求的疲弱使得豆一的高价难以为继，国产大豆期货价格高位大幅回调。
展望2022年，短期来看，售粮节奏的后移和需求端的疲弱使得短期市场供给偏宽松，价格弱势运行；中期来看，6月至8月处于青黄不接阶段，且易产生天气炒作现象，价格大概率阶段性走强；长期来看，在政策支持下，2022年大豆种植面积及产量大幅增加的概率较高，随着收获压力的来临，大豆期价将重返弱势。
农户严重惜售 售粮压力后移
我国大豆种植面积受政策影响较为明显，政府通过调整补贴等方式调控大豆种植面积。2016年至2020年我国临储玉米持续抛储，2020年临储库存清库后，玉米供给较为紧张。因此，2021年农业农村部要求各地落实稳大豆、增玉米的农业生产目标，继续实施大豆振兴计划，力争面积稳定在1.4亿亩以上；重点扩大东北地区和黄淮海地区玉米面积，增加1000万亩以上。大豆、玉米为竞争作物，种植补贴的调整会直接影响到农民的种植收益，玉米种植面积增加直接导致大豆种植面积减少。
由于种植面积同比减少，叠加大豆生长期产区较为干旱，2021/2022年度国产大豆出现较大幅度减产。国家统计局数据显示，2021年我国大豆播种面积1.26亿亩，比上年减少2200万亩，下降14.8％；大豆单产130公斤/亩，比上年减少2.3公斤/亩，下降1.8％；大豆总产量328亿斤，比上年减少64亿斤，下降16.4％。大豆减产使得其上市时购粮主体出现抢购现象，收购价格由开秤时的2.75～2.80元/斤不断上行，*至3.10元/斤，该价格为近7年来*价格，2021年四季度大豆价格偏强态势使得农户惜售心理较强。
2021年12月份开始，大豆现货价格高位滞涨，使得贸易商产生恐高心理，囤货意愿较弱，多以送国储、保持低渠道库存为主。农户惜售和贸易商恐高使得本年度农户售粮节奏明显偏慢。据大豆天下预估，截至2021年12月末，黑龙江产区基层大豆余粮仍有四至五成，贸易商手中一至二成，整体来看，黑龙江余粮共有六成左右。
根据往年经验，农户惜售情绪一般最多持续至次年3月至4月，农户在播种新季作物前售粮购买农用物资的意愿较高。因此，供应压力后移抵消了部分减产带来的不利影响，短期市场可售豆源仍较充足。
种植收益丰厚 面积或将大增
种植成本与收益方面，2021年黑龙江省大豆平均种植成本800元/亩，按照亩产300斤计算，农户大豆种植成本2.67元/斤（不包含补贴）；大豆开秤价2.75元/斤，截至2022年1月初毛粮收购价2.90～2.93元/斤。玉米种植成本为1050元/亩，按照亩产1300斤计算，农户玉米种植成本0.80元/斤（不包含补贴）；玉米开秤价0.88元/斤，截至2022年1月初毛粮收购价0.95元/斤。2021年大豆补贴248元/亩，玉米补贴68元/亩。考虑种植补贴后，大豆与玉米的种植收益相差不大，因此，2022年国家的种植补贴导向将显著影响农户的种植决策。
2021年12月27日，全国农业农村厅局长会议提出，要攻坚克难扩种大豆油料，把扩大大豆油料生产作为2022年必须完成的重大政治任务，抓好东北四省区大豆面积恢复，支持西北、黄淮海、西南和长江中下游等地区推广玉米大豆带状复合种植，加快推广新模式新技术，逐步推动大豆玉米兼容发展，同时抓好油菜、花生等油料生产，多油并举、多措并施扩面积、提产量。
从政策导向上看，为刺激大豆种植面积增加，2022年大豆玉米种植补贴价差大概率将扩大。黑龙江省大豆协会从该省有关部门了解到，为优化种植结构，增强重要农产品供应保障能力，2022年黑龙江省将增加大豆种植面积1000万亩，同比增幅18％。黑龙江大豆播种面积增加，叠加玉米大豆带状复合种植，2022年我国大豆产量预计同比将出现较大增幅。
国际市场，2021/2022年度巴西大豆种植成本为1200雷亚尔/吨，本地种植利润或可达150％，丰厚的种植利润刺激下，南美大豆种植面积继续增加，巴西国家商品供应公司预计，该国大豆播种面积为3853.2万公顷，比上年提高4.3％。由于“双拉尼娜”现象导致巴西南部降雨偏少，近期各市场主体纷纷下调对巴西大豆产量的预估，农业资源巴西公司1月6日将2021/2022年度巴西大豆产量调低到1.31亿吨，较早先预测调低1000万吨。但即使巴西大豆产量下调之后，产量的*数值仍是仅次于上年度的历史第二高位。美豆出口疲弱使得其期末库存仍有上调空间，“双拉尼娜”现象过后，北美大豆生长期天气正常的概率将有所提高，全球大豆库存拐点已至，供给将逐步转向宽松。
进口方面，2021年因我国压榨厂进口大豆榨利疲弱，2021年1月至11月累计进口大豆8765万吨，同比减少5.5％。我国主要从G3国家进口转基因大豆，用于压榨豆粕和豆油，但也从俄罗斯、埃塞俄比亚、贝宁等国进口非转基因大豆用于食品用途。近两年国产大豆价格高企，部分销区食品加工企业使用进口豆替代国产豆，挤压了国产大豆的市场占有率。据农业农村部预估，2021/2022年度我国大豆进口量将增长至1.02亿吨，进口大豆仍将施压国产大豆价格。
猪周期显拐点 豆制品有后劲
近两年，国产大豆价格高企，非转基因大豆压榨利润较低，国内压榨用量仅200万～300万吨，因此，非转基因大豆主要流向食品领域。大豆作为植物蛋白的主要原料，需求端受动物蛋白供应量影响明显。2019年至2020年非洲猪瘟的暴发使得猪肉供给紧缺、价格大幅上涨，豆制品性价比提升，使得国内非转基因大豆需求良好。
2021年在国内生猪产能过剩的背景下，动物蛋白进行了反替代，国产大豆虽在国储的高价收购和减产刺激下价格保持高位，但目前实质上处于供需双弱的格局。笔者对2022年生猪价格整体维持先抑后扬的判断。
基于供需预期的角度来看，2022年上半年供应宽松预期施压较大，既有产能高位的释放，又有消费淡季的影响，因此上半年猪价仍然不太乐观，但考虑到当前猪价已经接近成本区间，价格向下的冲击程度有赖于利润收缩对上游心态的影响，如果出现提前出栏的情况，可能会导致压力提前释放；下半年价格的变化则有赖于上半年市场的表现，考虑到整体产能有一定程度的去化，同时又有消费旺季的支撑，下半年运行区间预期比上半年有一定幅度上移。
因此，笔者认为，2022年我国豆制品需求大概率先抑后扬，上半年低迷的猪肉价格仍将挤占植物蛋白的市场份额，但随着生猪过剩产能的出清和生猪价格逐步上扬，下半年豆制品需求有望恢复性增长。
产量可能大增 季节供应施压
短期来看，减产背景下农户惜售情绪较强，使得2021/2022年度农户售粮进度明显慢于往年，供应压力有所后移。据农户售粮习惯推断，农户惜售情绪一般最多持续至3月至4月份。因此，供应压力后移抵消了部分减产带来的不利影响。需求端来看，我国能繁母猪存栏高点是在2020年5月至6月份，意味着生猪出栏高点在2022年3月至4月份，猪价低位仍将对豆制品需求形成明显压制。
因此，短期大豆供给仍偏宽松，预计2022年5月份前国产大豆价格弱势运行概率较高。中期来看，6月至8月份易产生天气炒作现象，且处于大豆供给青黄不接时期，在本年度大豆减产16.4％的背景下，大豆供给存在偏紧可能，国产大豆价格阶段性走强概率较高。长期来看，农业部门把扩大大豆油料生产作为2022年必须完成的重大政治任务，因此在政策的刺激下，2022年大豆种植面积增加及产量同比大幅增长是大概率事件，在9月底大豆开始逐步收获后，季节性供应压力将再次施压国产大豆价格，豆一与豆二期货的价差也将大幅缩小。
行情表现
| 7月7日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 豆一 | 5869.00元/吨 | 1.43% | -1.79% |
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
7月7日大连国产大豆现货价格报价6120.00元/吨，相较于期货主力价格（5869.00元/吨）升水251.00元/吨。
7月7日大豆港口库存录得697.65万吨，较上一交易日增加1.69万吨。
机构观点
光大期货：CBOT大豆收高 触及数月低点后出现逢低买盘
周三，CBOT大豆收高，触及数月低点后出现逢低买盘。之前市场对经济衰退的担忧导致了价格大幅回落。市场关注美豆产区天气预估，从内布拉斯加到俄亥俄州的降雨极大利于玉米和大豆农田。国内方面，美豆疲软拖累，豆粕收低，但相对于其他品种豆粕相对抗跌。豆粕成交低迷，买方采购意愿低。我的农产品网数据显示，大豆单周压榨降至170万吨，不及预期的180+万吨，因豆粕胀库、停产检修等原因，市场维持不缺货预期。91正套参与，单边日内交易。
近期，国产大豆期现价格呈现背离走势。大豆现货价格呈现坚挺态势运行，豆一期货主力合约则在一周内回吐了今年一半的涨势。分析人士表示，豆一期价下跌，主要是受到美联储加息利空以及国内油脂油料板块接连陷落的影响。
“近日，大豆现货价格呈现坚挺态势运行。黑龙江省西部地区现货毛粮主流价格在3—3.05元/斤，东部地区毛粮主流价格在2.9—2.95元/斤。豆一期价则从6200元/吨回落至5830元/吨。”大豆天下分析师王艳茹告诉期货日报
据徽商期货大豆分析师刘冰欣介绍，6月24日，中储粮国产大豆2022年第40拍全部流拍。而此前从5月下旬的第33拍到第39拍以来，国产大豆的成交量和成交价其实都还不错，毕竟目前产区余粮只有不到一成。同时，受疫情和政策影响，俄豆进口到国内也很有限。
“从国际方面来看，由于投资者担心经济衰退，消费需求放缓，以及美豆产区降雨，单产形势改善，CBOT大豆价格大幅下跌。进口成本跟随走低，或对国产大豆价格形成一定压制。”光大期货大豆分析师吕品表示，在宏观经济担忧以及下游需求疲软的背景下，豆一期价很难走出趋势性上涨行情。目前处于新豆种植季，天气题材仍在。虽然今年我国大豆种植面积大幅增加，但是该因素已经在期价上得以体现，一旦天气出现问题，不排除豆一期价振荡上行的可能。
“目前，豆一主力2209合约期价贴水现货150—200元/吨。就现货企业而言，在期货盘面接货是一个不错的选择。”刘冰欣分析说，不过，由于市场整体恐慌情绪未消，预计短期豆一期价将维持弱势振荡，但是下行空间有限，运行区间大概率在5800—6000元/吨。
王艳茹则表示，在市场情绪得以释放后，国产大豆期现价格将会逐渐回归。“一是豆一期价超跌后已经处于相对低点，期货贴水于现货。二是随着市场消耗，基层余粮继续减少，并且好粮稀缺，这将限制豆一期价的下跌幅度。而在余粮减少、好粮不多的背景下，大豆现货价格将延续平稳态势。三是虽然国产大豆下游需求不佳，但是也存在部分刚性需求，包括蛋白厂和食品厂的补库等。四是近期豆一期货仓单量不断减少。随着7月交割来临，还有一部分仓单要进行交割，故9月合约的仓单量预计不会太高。”她告诉期货日报
期货日报
#美国大豆#美国农业部公布*的出口报告，截至11月26日当周，该国大豆检验出口量约达203.6万吨，这其中有81.8%的大豆出口至中国市场，总计约167万吨。自9月初以来，国际大豆的价格涨幅已经高达25%，11月期间的涨幅也超过13%。看似庞大的美豆出口数据，实际上因美国大豆价格持续上涨，不少中国买家望而却步，甚至产生了退单的想法。上周未知目的地对美豆洗船44万吨，另外在10月22日出口销售洗船35万吨。专业人士称：一般所说的“未知目的地”基本都是中国。所以近两日因我国取消美豆订单以及南美天气转好的影响，美豆连续两日大幅回落。可见我国也不是一味地接受美国高价大豆！
今日国内豆粕市场跌势加深，各地油厂及贸易商豆粕报价普遍下调40-60元/吨，*价已经跌破3000元/吨。因南美天气改善，作物前景增强，美国大豆期货价格再度大幅急跌，导致国内豆粕价格继续跟跌。此外，国内整体供应量仍在持续增加，豆粕库存压力下油厂提价谨慎。预计如果美豆价格在诸多利空因素打压下继续回落的话，国内豆粕市场可能进一步跟跌。
豆粕价格行情分析
统计今日各地豆粕现货价格情况：山东、江苏、福建、两广等沿海港口地区豆粕主流报价跌至3000-3150元/吨附近；吉林、辽宁地区豆粕价格跌至3190-3300元/吨附近；河北、天津地区豆粕报价跌至3150-3200元/吨附近，华中地区豆粕报价跌至3150-3250元/吨附近，西南、西北多地豆粕报价跌至3300-3400元/吨附近。
*消息称：阿根廷和巴西南部农作物产区的降水缓解对大豆生长压力的担忧，预计下周将有更多降雨，导致南美大豆生产前景预期改善，美国大豆期货价格连续两日大幅下跌。此外，美豆出口有所下滑；11月19日当周，美豆销售2020/2021年度76.81万吨，创下年度新低，较上周低了42%，比四周均值低了47%，限制美豆的涨幅。国内豆粕市场近期表现则是跟跌不跟涨，所以近两日价格跌势明显。
国内供需面表现仍较为薄弱。国内进口大豆原料供应充足，大豆压榨量维持高位，豆粕库存压力下因胀库停机的油厂增多。截至11月27日，国内沿海主要地区油厂豆粕库存量为92.44万吨，较上周减少7.8万吨，较去年同期的41.37万吨高出123.44%。需求消费虽有增加，但远跟不上供应的增长速度，所以豆粕价格仍维持弱势运行。
豆粕价格行情分析：
近期打压国内豆粕市场的因素已经由“内忧”变为“内忧外患”。前段时间持续走高的美豆价格突然掉头向下，因南美天气改善、中国洗船、美豆出口需求减少等原因，美国大豆期货价格连续两日重挫向下。在市场抛压以及回吐情绪影响下，国内豆粕市场可能进一步跟跌不跟涨。此外，国内豆粕仍在面临胀库的压力，虽然近期库存出现连续下滑，但是主要是在油厂降低开工率的背景下，在豆粕胀库的压力下，停机油厂范围加大，而不是反应在豆粕的需求好转上面，限制豆粕的价格。行情宝预计短期内豆粕价格仍将维持偏弱运行，不过需求端仍是利多豆粕的一个关键因素，四季度养殖消费旺季，生猪养殖大周期恢复确定，中长期刺激豆粕需求增加，中期看涨趋势不变。
（行情宝
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