中国生物股票(以岭药业股吧)
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今日开盘后，中国生物制药（HK:01177）股价便直线下挫，最终收跌11.79%。引发股价大跌的导火索，是不尽如人意的三季报。
2020年11月30日，中国生物制药发布了本年度的三季报。三季报显示，2020年Q3季度营收54.78亿元，同比下降19.36%；环比也是下降了14.75%。
这样的表现无疑表明，中国生物制药还没有从重磅产品被纳入集采的阴影中走出来。
核心产品受集采影响，
三季度收入同比、环比均下滑
虽然疫情之下，中国生物制药上半年表现不错，但在三季度似乎遭遇了滑铁卢。
2020年第三季度，中国生物制药收入为54.78亿元，同比下滑了19.36%，环比也是下降了14.75%。而去年同期，中国生物制药收入同比增长了13.13%，环比增长了7.5%。
之所以在今年第三季度遭遇滑铁卢，主要受集采影响。
目前，中国生物制药收入来源分为5个板块，分别为肝病用药、抗肿瘤用药、骨科用药、抗感染用药和呼吸系统用药。
其中，肝病用药可以算是中国生物制药的当家产品。2019年前三季度，中国生物制药肝病药品收入49.66亿元，是其*的收入来源。
这不难理解，正大天晴研发中心作为中生附属公司的机构之一，是中国*一个新型肝病药物工程技术研究中心。
不过，由于第三批国家集采产品平均降幅达53%，涉及中生的多个肝病领域的主要产品，这直接导致中国生物制药今年肝病收入大幅缩减。
今年第三季度，中国生物制药肝病产品收入为8.03亿元，同比下滑52.03%。
在肝病药品收入遭遇滑铁卢之际，另一当家领域肿瘤产品，没能成为中国生物制药的第二增长接力棒。今年第三季度，中国生物制药抗肿瘤用药收入16.37亿元，已经成为主要收入来源，但同比仅增长8.42%。
虽然骨科用药、抗感染用药以及呼吸系统用药收入增速要高于肿瘤产品，分别为13.58%、14.61%、35.64%，但由于规模尚小，也没能让中国生物制药走出集采影响。
毛利率下滑、行政费用和财务费用大增，
净利润同比下滑35.58%
相比营收数据，中国生物制药的净利润下滑比例更为明显。
2020年第三季度，中国生物制药净利润为9.46亿元，同比下滑35.58%，环比下滑1.87%。而在去年同期，其净利润同比下滑3.52%，环比增长27.08%。
净利率大幅下滑的核心原因是毛利率下滑。2020年第三季度，中国生物制药毛利率为76.59%，相较于去年同期的80.58%下降了4个百分点。
在拳头产品大幅降价纳入集采的情况下，这样的毛利率降幅似乎并不奇怪。但中国生物制药净利润大幅下滑还与三项费用大幅增加有关。
2020年第三季度，中国生物制药销售费用率为41.12%，较去年同期39.21%增加了近2个百分点。行政费用为12.48%，较去年同期的9.95%增加了2.5个百分点。财务费用为1.66%，较去年同期增加了近1个百分点。
在收入受到集采影响的情况下，中国生物制药在销售和行政方面，似乎还不能够同比例的缩减相应费用。
以人力成本为例。今年第三季度，中国生物制药销售和行政的人力成本为9.91亿元，较去年同期的9.1亿元，增加了8.9%。
财务费用之所以增加，主要是源于银行借款利息的增多，以及由于本年度发可转债券产生的部分利息费用。
深交所2020年6月19日交易公开信息显示，以岭药业因属于当日跌幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。以岭药业当日报收31.73元，涨跌幅为-7.71%，偏离值达-8.54%，换手率8.77%，振幅6.72%，成交额27.80亿元。
6月19日席位详情
今日龙虎榜单上出现了深股通的身影，占据了买一、卖一的位置，净买入1951.72万元，占当日成交总额的0.7%。除此之外深股通还参与到了三花智控、当升科技、韵达股份等7只个股中，其中5家呈现深股通净买入，获净买入最多的是三花智控，净买额为8159.07万元；2家呈现深股通净卖出，遭净卖出*的为韵达股份，净卖额为4549.20万元。
榜单上出现了4家实力营业部的身影，分别位列买三、买四、买五、卖二、卖四，合计买入7429.61万元，卖出7214.33万元，净额为215.27万元。
买三为招商证券上海牡丹江路证券营业部，该席位买入2093.10万元，卖出1516.11万元，净买额为576.99万元。近三个月内该席位共上榜253次，实力排名第13。招商证券上海牡丹江路证券营业部今日还参与了漫步者（净买额-1545.30万元），小商品城（净买额-1065.65万元），广博股份（净买额171.72万元）等5只个股。
买四、卖二均为证券拉萨团结路第二证券营业部，该营业部买入2027.05万元，卖出2128.95万元，净买额为-101.91万元。近三个月内该席位共上榜1431次，实力排名第3。证券拉萨团结路第二证券营业部今日还参与了中泰证券（净买额807.11万元），贵州三力（净买额549.72万元），久其软件（净买额480.54万元）等12只个股。
买五为证券拉萨东环路第二证券营业部，该席位买入2024.70万元，卖出1726.77万元，净买额为297.94万元。近三个月内该席位共上榜1201次，实力排名第4。证券拉萨东环路第二证券营业部今日还参与了华扬联众（净买额-1181.36万元），松井股份（净买额824.29万元），贵州三力（净买额-744.90万元）等13只个股。
卖四为兴业证券陕西分公司，该席位买入1284.76万元，卖出1842.51万元，净买额为-557.75万元。近三个月内该席位共上榜137次，实力排名第6。兴业证券陕西分公司今日还参与了凯撒文化（净买额1.06亿元），三花智控（净买额7011.69万元），天创时尚（净买额2982.46万元）三只个股。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
智通财经APP获悉，西南证券发布研究报告称，预计生物股份（600201.SH）2021-2023年EPS分别为0.54元、0.71元、0.89元，对应动态PE分别为41/31/25倍，参考行业其他公司2021年平均PE为26倍，考虑到下游需求增长及公司产品优势，维持“持有”评级。
西南证券指出，公司业绩实现快速增长主要原因在于下游生猪养殖存栏量有所恢复，公司多产品收入以及市场份额有所提升。
西南证券主要观点
业绩总结：公司2020年实现营业收入15.8亿元，同比增长40.4%，归母净利润4.1亿元，同比增长83.8%，2021年Q1实现营业收入5.2亿元，同比增长41.9%，归母净利润为2.2亿，同比增长40.4%。
公司核心产品市场占有率领先，把握下游养殖集中度提升趋势，发挥产品优势拓展市场份额。2020年生物制药业务实现营业收入15.2亿元，占比达96%，毛利率为63%。其中核心产品为猪用口蹄疫疫苗，市场份额连续多年位居国内动物疫苗行业第一，且疫苗生产行业壁垒高、公司拥有先进的研发技术与条件，共同保障了其地位，公司根据客户在非洲猪瘟常态化下的防疫痛点，率先提出“组合免疫”和“无针注射”的防非免疫方案，通过推广“口蹄疫+伪狂犬+猪瘟”等组合免疫策略为客户创造价值。生猪养殖行业集中度不断提高，十家上市猪企生猪出栏量占总体比例由2019年的8.3%增至2020年的10.4%，因此对动保公司产品质量和产品丰富程度提出更高需求。动保行业业绩支撑以及高景气度的核心逻辑发生改变，我们认为在未来1-2年的时间维度内，动物保健相关业绩的驱动因素将不仅在于生猪存栏量的恢复以及类似口蹄疫疫苗等大单品的市场占有率转，非洲猪瘟的防控以及“禁抗”工作的顺利推进将促使多品种药苗以及高效养殖服务成为核心竞争优势，2020年公司猪用产品方面非口蹄疫疫苗销量增速远高于口蹄疫疫苗，公司丰富产品矩阵包含布病疫苗、猪圆环疫苗、猪伪狂活疫苗等，未来有望把握行业发展趋势，多产品协同增长，扩大市场占有率。
2019、2020年肉鸡祖代引种量位于高位，产能增长将于2021年有所体现，未来市场苗逐步取代政采苗，禽用疫苗营收有望增长。截至2020年11月，全国白羽鸡祖代存栏量为155.1万套，全年平均存栏水平高出2019年平均水平的20%。2019年祖代引种数量122万套，高于历史水平且2020年仍维持近90万套的水平，参考白羽鸡自祖代引种至商品代毛鸡出栏历时约需1年2个月，2021年肉鸡将迎来增量。2020年公司禽流感疫苗产量10.8亿毫升，同比增长70.2%，在国家计划2025年全面实现市场苗替代政采苗的计划下，2021-2025年将在全国逐步开放“先打后补”试点，公司相关产品不仅在国内市场反应良好，出口至埃及等国的销量也保持稳定增长，市场规模扩大的背景下有望实现业绩提升。
风险提示：非洲猪瘟疫情反弹、市场销售情况不及预期。
中国生物制药(01177.HK)截至13:03下跌4.5%，现报3.715港元，跌0.175港元。成交2668万股，涉资1.004亿元。（出处：财华港股智能写手）
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