中国一重股票，中国一重股票行情分析
中国一重股票，中国一重股票行情分析
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截至2022年7月6日收盘，中国一重(601106)报收于3.16元，上涨1.28%，换手率0.6%，成交量40.94万手，成交额1.29亿元。
资金流向数据方面，7月6日主力资金净流入675.76万元，游资资金净流入29.02万元，散户资金净流出704.78万元。
近5日资金流向一览
中国一重融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入1508.47万元，融资偿还1649.58万元，融资净偿还141.11万元。融券方面，融券卖出14.22万股，融券偿还0.02万股，融券余量408.29万股，融券余额1290.21万元。融资融券余额4.43亿元。近5日融资融券数据一览
该股主要指标及行业内排名
该股最近90天内无机构评级。
注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交
要点
2022年6月22日，中国金融期货交易所发布通知，就中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会公开征求意见，旨在满足市场参与者需求、充分听取市场意见，使新产品研发设计更加合理。中证1000股指期货与期权产品预计将很快正式上市，推动我国股指期货品种的完善，丰富投资者风险管理工具，提升期现货市场交易活跃度。
中证1000指数代表了一批处于A股“腰部”位置的中小市值公司，构成沪深300与中证500指数的有效补充。中证1000成分股以工业、原材料和信息技术行业为主，与中证500类似，但新能源、电力设备、TMT、医药生物等行业的新兴成长性科技企业的占比更大。
中证1000股指期货将进一步填补目前股指期货产品在中小市值股票风险管理方面的空白，在对冲套保、多头替代、套利交易等应用场景中发挥重要作用，满足市场风险管理需要，预计将会一定程度上分流中证500期货在风险管理和资产配置中的需求。中证1000股指期货的上市也将放大市场上投机交易策略的获利机会，有利于发挥期货风险转移功能。
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中证1000指数介绍
1.1.指数成分与市值分布
首先，我们对比中证1000指数与目前中金所已经上市的三大股指期货标的指数，分析其样本选取方法和市值分布特点的异同：
上证50指数由沪市A股中规模大、流动性好的*代表性的50只股票组成，平均市值达到3800亿元，代表了沪市*影响力的一批大盘龙头股。
沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，包含了上证50指数的全部成分股，平均市值约1700亿元，综合反映了A股头部公司股票的整体表现。
中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，平均市值250亿元，代表的是处于A股肩部位置的一批中等市值公司。
中证1000指数由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，平均市值约为120亿元，反映的是A股腰部位置的小市值公司。
值得注意的是，中证800指数由沪深300指数和中证500指数构成，因此剔除中证800以后的中证1000指数的样本空间与沪深300、中证500完全不重合，恰好构成后两者的有效补充。现有的上证50、沪深300和中证500股指期货的标的指数已经囊括了A股从头部特大市值到肩部中等市值公司，而中证1000股指期货的加入又向下完善了对腰部中小市值公司股票的覆盖，有利于更好地发挥股指期货风险管理与资产配置的功能。
1.2.指数行业特征
中证1000指数与其他三大标的指数的行业分布特征也有所不同，具体而言：
上证50：尽管近年来历次调样已经显著降低了上证50的金融属性，但目前其成分股中大金融与大消费的权重仍然超过60％。且权重集中度高，市值前三的成分股（贵州茅台、招商银行、中国平安）权重合计就已经超过30％。
沪深300：沪深300行业分布中占比*的同样是大金融与大消费行业，二者权重合计超过40％，但信息技术、工业、原材料等行业也占据较大比重，行业分布比上证50更为均衡。
中证500：中证500行业分布以工业、原材料和信息技术行业为主，三者合计权重约为56％，兼具周期特征与成长风格，与上证50和沪深300形成显著差异。另外中证500中同样包括了金融、医药、消费等行业，且行业分布更为分散。
中证1000：中证1000行业分布与中证500类似，占比*的是新能源、电力设备、TMT等成长性较强的科创板块，以及有色、化工等传统周期性行业，其次也包括金融、消费、军工等行业，行业分布同样分散。
与上证50和沪深300相比，中证1000更偏重于工业、材料与信息技术行业，这一点与中证500类似。而与中证500相比，中证1000在工业、材料、信息技术行业的权重更大（三者总权重达67％，对比中证500的56％），包含更多新能源、电力设备、TMT、医药生物等行业的新兴科技企业，成长性更强。
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中证1000股指期货合约设计
中证1000指数与中证500指数的风格特点较为类似，而即将推出的中证1000股指期货与现有的中证500股指期货的合约设计也基本一致，这有利于投资者快速熟悉运用新品种。具体来看，中证1000股指期货合约乘数为每指数点200元人民币，合约最小变动价位为0.2指数点，合约月份为当月、下月及随后两个季月，最后交易日为合约到期月份的第三个星期五，交割方式为现金交割，另外每日交易时间、交割结算、价格涨跌停板幅度等设计也均与中证500股指期货类似。中证1000股指期货合约交易代码为IM，以下简称为IM合约。
6月29日中证1000指数收盘价为6899.54，不考虑期现差异，则可以估算出一手IM合约的价值大概为6899.54×200≈138万元。若假设其保证金为14％，则一手IM合约占用保证金约 19.3 万元。
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中证1000股指期货应用与投资策
3.1.对冲套保
作为国内权益市场较为稀缺的做空工具之一，股指期货最常被用于在投资组合中对冲股票多头风险。目前流行的阿尔法中性策略就是通过建立股指期货空头，对冲掉现货股票的系统性风险（贝塔风险），以期获取纯净的超额收益（阿尔法收益）。另外，打新策略中也经常使用股指期货来对冲底仓。
作为风险管理工具，股指期货的套保效果取决于期货合约标的资产与被对冲的股票组合之间的相关性。沪深300、上证50、中证500的成分股构成存在明显差异，因此IF、IH、IC三种股指期货所面对的套保需求也各不相同。其中中证500由于成分股市值小、成长性高，波动率和超额收益都要更大，往往对冲套保需求*，是三大股指期货中最活跃的品种。
目前中金所已经上市的三种股指期货的标的指数已经覆盖了A股从“头部”至“肩部”的一批*代表性的股票。其中，中证500指数本被视为中小盘股票的代表，但在A股市场不断扩容之后，中证500对小市值股票的代表性有所减弱。现有的股指期货在对冲A股“肩部”往下市值偏小股票的风险时，由于风格特征差异，对冲效果可能并不理想。中证1000股指期货的推出正好可以弥补这一部分风险管理功能的缺失。
3.2.多头替代
由于股指成分股分红、空头套保需求庞大等原因，股指期货（尤其是IC合约）往往长期维持贴水状态。利用期货贴水总会在到期日收敛至零的特性，多头可以选择买入股指期货来替代持有股票现货或ETF，除了同样取得指数上涨的收益，还能额外获得贴水收敛的收益，这一策略就是多头替代策略。目前三大期指合约中IC的空头套保需求最强、贴水程度最深，是最适用这一策略的品种。
多头替代策略的利润空间取决于期货能够长期维持的贴水幅度，而期货合约的贴水幅度又很大程度上受其空头对冲套保需求的影响。中证1000指数与中证500指数成分股都具有较高的分散度和较强的成长性，其偏向中小盘成长的特征带来了更高的风险与投资收益，空头套保需求更加旺盛，因此可以维持更深的贴水，反过来使多头替代策略拥有更大的利润空间。因此即将推出的IM合约和IC合约一样，都是较为适合多头替代策略的品种。
3.3雪球类产品
雪球类产品本质上是一种场外奇异期权组合，投资者类似卖出看跌障碍期权，只要挂钩标的资产在存续期内未触发敲入条件，就能获取固定的票息收入。雪球类产品的发行方则拥有类似看跌期权多头头寸，需要在场内买入股指期货或股票现货来动态对冲其负向的Delta敞口。只要标的波动率足够大，发行方就可以通过在期货或现货市场低买高卖，积累支付给投资者的票息，同时为自己赚取利润。三大期指中IC长期贴水且贴水程度最深，历史波动率*，因此作为对冲工具时能带来较高的收益，挂钩中证500的雪球类产品往往能给出较高的票息率。
中证1000指数拥有和中证500指数类似的特征，在对冲套保方面的潜在优势或将使IM合约拥有和IC合约一致的长期贴水特征。另外中证1000指数还拥有比中证500更高的历史波动率。以中证1000为标的设计雪球产品，发行方或将有能力给出更高的息票收益，有利于进一步优化产品报价。
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中证1000股指期货推出的作用和意义
风险管理工具进一步丰富：中证1000指数具有成长性强、波动率较高、估值历史位置低、覆盖新兴科创行业等特性，有较高的投资价值。中证1000股指期货对中小市值品种有更强的针对性，预计将进一步填补目前股指期货产品在中小市值品种风险管理方面的空白，在对冲套保、多头替代、套利交易等应用场景中发挥重要作用，满足市场风险管理需要。目前，中证500股指期货的套保需求*，是市场上表现最为活跃、持仓水平*的股指期货品种。中证1000股指期货上市后，鉴于其标的指数对中小市值股和新兴成长性行业具有更好的代表性，预计将会一定程度上分流中证500期货在风险管理和资产配置中的需求。中证500期货的贴水程度可能也会受到影响。
投机交易机会增加，发挥风险转移功能：中证1000拥有更高的波动率和更大的空头套保需求，潜在贴水空间更大。由于中证1000成分股的股息率*，分红对其有效贴水的影响也最小，因此使用IM合约进行期现套利的策略空间也将更大。另外，中证1000指数有着和中证500类似的成分特征，但其和沪深300与上证50的差异性却比中证500更大，期货合约上市后无疑会增加跨品种投机交易的机会，有利于更好地发挥股指期货风险分散与转移的职能。
最后，以中证1000为标的的投资交易策略大量涌现，无疑会提升期货市场以及现货指数成分股的整体流动性，更好地发挥股指期货价格发现的功能，提升期货市场定价效率。
中国一重(601106.SH)公告，公司拟以现金23.92亿元人民币收购控股股东中国一重集团有限公司(“一重集团”)持有的中品圣德国际发展有限公司(“中品圣德”)38.74%股权。
公告显示，中品圣德是由一重集团和江苏德龙共同出资成立的投资持股平台，主要资产为持有的印尼德龙镍业有限公司(“印尼德龙”)59.37%股权，其主要业务活动为采矿产品的加工和精炼，主要产品是镍铁，经营模式为采用成熟而先进的回转窑—电炉(RKEF)生产工艺，将红土矿冶炼成镍铁。
本次交易完成后，公司将持有中品圣德38.74%股权，并间接享有印尼德龙23%的权益。
7月3日，都市丽人（02298）联合中国纺织品商业协会内衣委员会、京东服饰、前瞻产业研究院网友分享《中国女性内衣白皮书》（简称：《白皮书》）。《白皮书》以详实的逻辑，阐述了这样一个理念：中国女性内衣市场将进入到专业内衣的时代，这是一个历史的转折点。
《白皮书》指出，中国女性消费者易受外部营销、推荐、流行的影响而盲选内衣，并未购买和穿戴真正适合自己的内衣。白皮书提示消费者，随着消费者对内衣需求的升级，专业内衣应凭借专业的模杯、功能、研发、面料、质检等方面满足广大女性消费者多元化和个性化的内衣需求。
都市丽人董事长兼CEO郑耀南表示，面对中国女性内衣需求的痛点，“专业内衣”必须引导女性走出消费误区、引领主流市场。作为全国销量领先的专业内衣品牌，都市丽人将从模杯、功能、研发、面料、质检五个方面，提供真正的“舒适又有型”的专业内衣。随着中国女性对内衣的消费频次和消费价格的增长，在专业品牌的带领下，中国内衣市场增长潜力巨大，内衣行业将迎来转型和升级。
在智通财经APP看来，《白皮书》的发布不仅仅给中国女性内衣发展方向提供了参考指南，对于二级市场上的投资者来说，也是一本针对女性内衣市场投资的参考指南。
何以见得？我们先来看一个投资者最常用的投资分析框架——杜邦分析。杜邦分析的核心思想是通过财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平，其计算公式为：股东权益回报率=总资产回报率×权益乘数=利润率×周转率×权益乘数。
据杜邦分析，较高的股东权益回报率是投资者核心诉求，而企业要想提升这一指标就必须提高经营利润率、提高资产周转率以及使用适当的财务杠杆。其中，企业的收入状况是利润率和资产周转率的核心变量，收入又是产品售价和销量的乘积。
作为面向终端消费者的服饰企业，品牌力是都市丽人提升产品售价提高产品销量的基础。品牌力源自都市丽人以其专业能力打造顺应潮流乃至引领潮流的产品。因此，通过杜邦分析倒推，都市丽人提升股东权益回报率的一个着力点，是公司在女性内衣市场输出的专业性。那么，何为都市丽人的专业性？《白皮书》中已然有了清晰呈现。
六大领先、五大专业，淬炼品牌内功
据《白皮书》，都市丽人是全国销量领先的专业内衣品牌，始创于1998年，也是中国内地首家港股上市的内衣企业。作为中国内衣行业标准参与制定者，都市丽人深研不同年龄阶段女性胸型变化及需求，为不同年龄、不同场景的女性提供舒适又有型的专业内衣，已赢得超6000万女性的青睐，并于2017年-2021年连续5年全国销量领先。都市丽人正一步一步朝着成为*贴身衣物的领导品牌的愿景前行。
都市丽人的领先地位从何而来？据《白皮书》主要因为公司做到了六大方面领先，包括：品牌领先、专利领先、销量领先、渠道领先、供应链领先、社会责任。
在智通财经APP看来，都市丽人上述六方面的领先，大多以做好每一件产品为起点或为做好每一件产品而服务。做好产品是销售保持“长青”的核心要义，而要做好产品需要都市丽人对潮流变化具有敏锐的判断力，同时拥有足够的专业能力应对潮流的变化。
2019年6月，都市丽人创始人郑耀南曾发布一封内部信。他在信中表示，都市丽人要从产品、品牌、团队方面进行“检讨”，开始“二次创业”。为此，都市丽人对全渠道活跃会员做了充分调研分析后，于2019年年中重新定位品牌、产品，回归实用、价美、质量好的定位，在健康、舒适、科技、颜值这四个方面满足消费者需求。
随后，都市丽人在产品端开启大刀阔斧的转型升级，加强产品精细化管理，减少无效品类和产品线，重点向市场输出常青款和爆款。为满足战略转型的需求，都市丽人在女性内衣产品力上凝聚了5大专业能力，包括：专业研发、专业模杯、专业功能、专业质检和专业面料。
具体来看，都市丽人的专业研发能力体现在公司24年来服务超6000万女性。在此基础上，都市丽人首创3D开模/测量技术，打造立体更贴合更适合中国女性的内衣产品。据悉，都市丽人是中国首个拥有*实验室的内衣企业。2016年都市丽人取得了CNAS认可证书，成为国内内衣行业第一家取得国家认可的实验室，2019年内部实验室成立，持续保持高标准的行业检测及技术水平。
数据显示，2009年以来，都市丽人累计获得457项专利，包括发明专利10项、实用新型专利295项、外观专利152项。
拥有雄厚研发实力的都市丽人创新研发了五大核心杯型，包括：婴肌棉杯、洞力杯、小花心杯、五星导流杯、柔型杯。据悉，婴肌棉杯柔软度比传统模杯高1倍，透气率提升约2.5倍，这款杯型为都市丽人*杯型，累计销量超过540万件。此外，动力杯增加双排透气孔，透气率比一般模杯提升约2.6倍，采用超薄设计的动力杯，厚度仅为普通模杯的五分之二，这款杯型的累计销量已突破百万。据智通财经APP了解，都市丽人围绕五大核心杯型开发出丰富的产品线，可满足不同消费者对于贴身衣物的需求；仅文胸品类，都市丽人每年开发超300款，并细分21种不同功能。
都市丽人的产品之所以获得超过6000万女性的青睐，除了公司开发出海量“打动人心”的产品，还在于都市丽人非常注重产品的环保性、安全性及注重关爱女性健康。
就产品面料的选择而言，都市丽人在全球甄选超过90种功能型面料，兼具柔软、耐磨、抗皱、稳定、舒适五大性能，其中包括与中船重工合作推出4A级抗菌面料产品、新疆长绒棉、塔里木纱线、LYCRA莱卡等等。都市丽人已连续8年持续荣获*生态纺织品环保产品认证。
不仅如此，都市丽人专业质检能力也为产品安全性和关爱女性健康增加了一重“安全垫”。
据悉，都市丽人每一件内衣出厂前，都需要经历企业检测、第三方*实验室外检、真人试穿等多道检测工序，质检标准远高于行业。
都市丽人以专业赋予产品更高的价值，以产品价值赋予消费者优质的穿着体验，消费者的认可回馈给都市丽人的必然是品牌力的提升。从财报上来，毛利率是检验消费品品牌力*的指标。都市丽人财报显示，在“二次创业”前的2018年，公司销售毛利率为41.67%，但到了2020年毛利率迅速提升至48.8%的历史*水平，即便是原材料成本大幅提升的2021年，公司毛利率也保持在42.1%的历史较高水平。
效率升级抬升投资价值
再一次回到杜邦分析。
毋庸置疑，为消费者提供“高值感”的商品是企业利润率提升的源泉。但要提升股东权益回报率，仅仅考察单件商品的利润率还远远不够。当公司产品扩大销售范围时，公司势必需要在生产、运输、销售、售后全流程实现降本增效，按照杜邦分析的框架，对应的是提升资产周转效率。
据智通财经APP了解，为配合战略转型，都市丽人在加强供应链管理力度和市场快速反应能力等多方面取得突出成效。
在供应链优化管理层面，都市丽人建立了全部品类的快反生产线。通过产品研发与供应链协同，可根据消费者需求、当季时尚趋势预测等进行反向定制，提升生产效率，降低库存风险。《白皮书》显示，都市丽人帮助行业内的工厂进行精细化生产辅导，引进国际*生产设备及管理流程，不仅缩减了内衣生产中的繁复工序，使得原来内衣生产近80道工序，缩减到30道以内，也大大降低了次品率，提高了产品品质。
在原材料采购环节，2021年12月，都市丽人与各目标供应商订立战略联盟合作协议，组成供应链战略联盟。2021年，公司的战略供应商采购占比与2020年相比，提高了4%。在快反条件下，2021年家居服备料平均周期为20天，内裤平均周期为20天，最快可达11天。
在产品仓储运输环节，由于贴身衣物的仓储需要保持无尘以及恒温恒湿状态，要求极高，国内少有符合条件的物流公司。为了给顾客提供更好的品质保障，都市丽人自建领先行业的智能物流中心，实现从仓储到配送一体化，仓储面积达50万平方米，目前已在上海、深圳、成都、天津等地建有7个现代化仓储运营中心仓，并辐射全国。
在销售端，都市丽人构建的数字化行销体系，可以打通各个系统之间的信息和数据孤岛和壁垒，将实体门店、电商、社交自媒体内容平台、CRM会员系统打通，通过融合线上线下，实现商品、会员、交易、营销等数据的共融互通。
那么问题来了。身处转型之中但品牌向上和经营效率逐步优化的都市丽人，股票是否已经出现较好的买点？
有一种观点认为，具有安全边际的公司业务简单，价值易估，不具有反身性，可越跌越买。索罗斯所说的反身性是指股价下跌本身对公司基本面有负面作用，易形成自我强化的恶性循环。例如贝尔斯登（原美国第五大投资银行）股价跳水会导致交易对手“挤兑”，有反身性，故不能越跌越买；可口可乐股价跳水丝毫不影响它卖饮料，无反身性，故可越跌越买。
同样的道理，都市丽人股价下跌，并不影响消费者购买其内衣产品，因而无反身性。更何况截至目前都市丽人的估值水平仅0.35倍市净率，市销率更是不足0.3倍。都市丽人股票的安全边际是否在提升，是否已经出现较好的买点，相信市场有一杆秤。
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