华安策略优选，华安策略优选基金
华安策略优选，华安策略优选基金
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3月17日震安科技（300767）涨5.52%，收盘报66.55元。
重仓震安科技的前十大基金
震安科技2021三季报显示，公司主营收入4.6亿元，同比上升2.4%；归母净利润7842.81万元，同比下降44.49%；扣非净利润7165.02万元，同比下降39.21%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入1.28亿元，同比下降25.08%；单季度归母净利润1301.92万元，同比下降73.04%；单季度扣非净利润1113.58万元，同比下降75.42%；负债率32.57%，投资收益261.9万元，财务费用-496.84万元，毛利率45.57%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为180.04。
根据2021年报基金重仓股数据，重仓该股的基金共43家，其中持有数量最多的基金为华安策略优选混合A。华安策略优选混合A目前规模为63.3亿元，*净值2.2539（3月16日），较上一日上涨3.64%，近一年下跌17.81%。该基金现任基金经理为杨明。杨明在任的公募基金包括:华安红利精选混合，管理时间为2018年1月19日至今，期间收益率为18.2%；华安睿明两年定开混合A，管理时间为2018年4月23日至今，期间收益率为85.34%；华安优势企业混合A，管理时间为2020年12月30日至今，期间收益率为-29.57%。
华安策略优选混合A的前十大重仓股
在国庆假期前最后一个交易日收盘后不久，浙商证券发布了公开发行可转换公司债券预案。根据这份预案，公司计划公开发行总额不超过70亿元（含70亿元）的可转债。
有分析认为，浙江证券此次发布可转债计划的一个背景是：之前公司的百亿定增计划实际募资规模低于预期。去年5月20日，浙商证券发布了上市以来的首份定增预案，公司原本计划的定增募资规模为不超过100亿元。不过时隔一年后，公司的此次增发计划在落地时，仅完成了募集资金总额约28.05亿元。
浙商证券拟发行可转债不超过70亿元
浙商证券公告
据今日发布的公告披露，浙商证券本次发行的可转债所募集资金总额不超过70亿元（含70亿元），且发行完成后累计债券余额占公司最近一期末净资产额的比例不超过40%，扣除发行费用后拟全部用于补充公司营运资金，支持业务发展。
具体而言，浙商证券本次募集资金拟全部用于补充营运资金，其中拟投入不超过35亿元用于投资与交易业务，拟投入不超过30亿元用于资本中介业务，拟使用不超过5亿元用于数字化建设及应用场景投入。
对于为何将此次可转债募集资金重点用于投资与交易业务，浙商证券表示，与其他A股上市证券公司相比，公司的自营业务规模明显偏低，尤其是公司固定收益类业务相对收益水平较好，但受限于规模较小，对公司整体经营业绩贡献有限。同时，由于公司自营业务投资规模较小，也使得公司资产配置中优质流动资产比例偏低，流动性风险指标承压。目前，公司计划逐步加强对自营业务的投入，尤其是提高固定收益类自营业务投资规模。
而对于此次再融资的必要性，浙商证券归纳出4点：
1、本次公开发行可转债募集资金转股后可增加公司净资本，助力公司扩展业务规模，提升市场竞争力；
2、优化业务收入结构，促进盈利模式改善升级；
3、降低流动性风险，提升公司抵御风险的能力；
4、实现公司战略发展目标的需要。
浙商证券公告
值得一提的是，根据公告，如果此次发行的可转债未来全部转股，那么浙商证券的总股本将从现在的38.78亿股扩张为44.34亿股。
或为弥补前期定增募资不足
去年5月20日，浙商证券发布了上市以来的首份定增预案，公司原本计划的定增募资规模为不超过100亿元。不过时隔一年后，公司的此次增发计划在落地时，仅完成了募集资金总额约28.05亿元。
今年5月21日，公司披露的《非公开发行A股股票发行情况报告书》显示，本次非公开发行完成后，浙商证券新增股份数约2.64亿股，发行价格10.62元/股。
对于为何最终的增发募资结果与计划相比出现明显缩水，当时浙商证券的有关人士称，本次定增实际募集资金较预案计划有一定变化主要是因为三方面：一是公司在2020年下半年完成了35亿元可转债转股，有效补充了资本实力，同时近年来通过利润滚存也实现了一定的资本补充；二是2020年7月以来，公司股票价格出现大幅抬升，较定增预案的预测基础发生了变化；三是进入2021年后，市场资金面也发生了重大变化。
有分析认为，浙江证券此次发布可转债计划的一个相关背景是：前期公司的百亿定增计划实际募资规模低于预期，公司可能会谋求通过发行可转债来弥补此前定增募资的不足。
不过尽管可转债是一种公司债券，但兼具股性的可转债的审核是由证监会负责，同配股、定增、公开增发等其他股权再融资一样，须经发审委审核，且在发行过程中存在一定变数。据不完全统计，2018年以来，已有国金证券、国元证券等券商终止了可转债发行计划。
2019年4月，国元证券公告终止可转债发行计划。某大型券商投行部门有关负责人向
根据《上市公司证券发行管理办法》（以下简称《办法》），可转债发行有ROE和规模的双重限制。例如，《办法》规定，公开发行可转债的公司应满足：最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据）。
此外，如果在可转债发行期间遇到市场环境不佳，也有可能导致可转债发行的失败。例如，2018年10月底，国金证券公告终止可转债发行计划。对于终止发行的原因，国金证券当时表示：“自公司通过本次公开发行可转换公司债券的方案以来，公司董事会、管理层会同中介机构等一直积极推进。但由于期间资本市场环境发生变化，且审议本次公开发行的股东大会决议有效期届满，本次发行决策程序自动失效。”
07月22日讯 华安策略优选混合型证券投资基金（简称：华安策略优选混合，代码040008）07月19日净值上涨1.62%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.7640元，累计净值为3.3003元。
华安策略优选混合基金成立以来收益84.36%，今年以来收益33.00%，近一月收益4.48%，近一年收益19.01%，近三年收益55.38%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为杨明，自2013年06月05日管理该基金，任职期内收益186.27%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例9.85%）、招商银行（持仓比例9.53%）、华夏幸福（持仓比例9.52%）、万科A（持仓比例9.07%）、宁波银行（持仓比例8.96%）、贵州茅台（持仓比例5.16%）、美的集团（持仓比例4.86%）、桐昆股份（持仓比例4.08%）、万华化学（持仓比例4.02%）、金风科技（持仓比例3.78%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
中国经济一季度出现企稳迹象，但整体仍继续面临减速压力，主要是调结构带来的转型摩擦，中美谈判转变再出变数对经济和市场构成严重冲击。本基金在报告期内获得不小的上涨，5月份开始因为中美谈判停滞出现回调，但整体幅度不大。从所投资公司近期的经营情况看，绝大多数表现不错，体现了这些公司*的经营管理能力，总体情况令人满意。
截至2019年6月30日，本基金份额净值为1.7628元，本报告期份额净值增长率为2.73%，同期业绩比较基准增长率为-1.00%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
经济仍有下行压力，但内因却是正面的：实体领域供给侧改革，抑制了产能的低水平扩张；金融领域供给侧改革，抑制了信用的高风险扩张，两者都对经济扩张速度构成抑制。但实体供给侧改革和金融供给侧改革，有利于优质企业收割行业空间，增速下降的背后是生产和金融效率的提升、环境的改善，优质企业良好的效益。同时，由于经济中过剩、无效、盲目部分的降低，以及消费、服务的占比扩大，导致增速下降的同时波幅大大降低，这也有助于提升经济效率、降低系统性风险。总体上，我仍然认为周期性下行压力2015年已经结束了，2016年以来经济波动内因是速度与质量之间的主动交换，具有长期正面的含义。贸易战无疑加大了短期下行压力，但还是应该看到一些韧性因素：没有经历有效的加产能，负向的加速数很小；进行了有效的去库存，负向的乘数效应很小；老百姓的就业、收入、储蓄率、资产负债率总体仍然稳定，之前一两年P2P大面积暴雷对居民财富和消费的冲击正在淡去；银行资本和拨备充分，货币政策也还有很大的操作空间，银行维持正常风险偏好的基础仍然较好；金融供给侧改革做减法的同时开始启动做加法；大规模减税的效果才刚刚开始，未来仍有进一步降低的空间（与财税和国企改革结合）。即便美国对剩余中国进口品全部加税，猜测直接冲击也会在两年内被消化掉（97年下半年亚洲金融危机冲击开始，到2000年经济已经开始走出来了），真正的中长期压力在科技上。回顾历史，改革从来是中国发展的*、最关键、最持久的驱动力。当前，中国正在进行深刻的经济和社会转型，大国正在进行一场转型竞赛。对中国而言，转型的核心是从速度优先到质量优先，从规模引领到创新驱动。中美摩擦对中国*的促进是推动中国加大对科技和教育的投入，加快科技教育体制改革，推动“知识生产体系”的现代化。从潜力看，尽管中国经济体量已经很大，面临的资源、环境、老龄化约束越来越大，但人均收入仍然不高，城市化、信息化、全球化带来的需求仍然巨大，从而依靠体制改革、技术进步、提升人力资本来实现持续增长的空间仍然巨大。尽管面临种种转型的困难和冲击，我们看到政府仍在坚定推动改革开放向深水区前进，在系统性重构中国的经济和社会管理体制，努力为中国的长期繁荣奠定基础。虽然当前压力加大，但只要能够抗住继续往前走，前途十分光明。行百里者半九十，到了关键时刻。美国的问题来自其内部。打击中国、与全球第一大供应链和第二大市场市场相隔离，并不能解决这些问题，反而会打击到美国的资本和消费，导致问题更加严峻。保持美国“相对优势”和推动美国“再次伟大”之间存在着内在矛盾，鱼与熊掌不可兼得。美国的技术优势、金融优势、军事优势，无法改变这个基本经济逻辑。如果在对抗中中美都出现衰落，世界将会更加动荡，美国的利益会受到更多的损失。因此，中长期之内，美国必然在两个目标之间反复摇摆，中美关系也将随之起伏。另一方面，以市场化、法治化、国际化为方向的改革，使中国与西方经济体系并没有根本上的冲突，反而美国的压力有助于推动中国加快这一方向的改变。不谋求势力范围控制力、不输出意识形态，使中国崛起不具有文明对抗性和利益排他性，美国的压力将使得中国更加愿意对其他国家开放市场、分享发展机会。时间站在中国一边。只要发展思路正确、执行坚决，中国的进一步发展壮大是可以预期的。中国实力的提升，又会反过来对打压中国的势力构成遏制，推动世界走向合作共赢。尽管这是一个长期复杂多变的过程，但我们对于前途并不悲观。当前，A股股价已经从前期高点有所回落，结合盈利的积累，估值已经回调到一个比较低的水平，其所包含的预期已经比较谨慎。虽然内外压力作用下难以出现今年上半年那样系统性的机会，但大幅下跌的概率不高，更可能维持震荡分化的局面。我们将继续秉持价值投资理念，在新的形势下，更加严格地检视企业的成长逻辑，谨慎预测盈利走势，保持合理的安全边际，坚定投资于被低估的具有战略远见、未雨绸缪、执行有力，形成了面向未来的压倒性竞争优势的企业，努力为投资者谋取良好的中长期回报。（点击查看更多基金异动）
产品特征
华安策略优选（代码：040008）是华安基金旗下的一只偏股混合型基金，成立于2007年8月2日，*合计规模为89.3亿元，现任基金经理为杨明。基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×80%+中债国债总财富指数收益率×20%。
过往三年业绩稳定*：基金2016-2018年年度业绩均排名同类前1/3，在震荡市及下跌市场中表现*；2019年以来，市场走出一波上涨行情，截至5月10日，该基金今年以来收益25.7%，超越同类平均收益5.1%。在不同市场行情中发挥出色，展现了基金经理穿越牛熊的投资能力。
成长投资为主，主题投资为辅：构建投资组合时，基金主要自下而上进行成长投资，将公司分为缓慢成长型、稳定成长型、快速成长型三种，针对每种类型的特点，精选具有吸引力的个股。此外，基金采用主题投资分析框架，挖掘集中代表整个市场阶段发展趋势的个股作为补充。当股市接近波峰和波谷时，基金将研究市场主流心理与后市判断，反向进行仓位调整等投资操作。
仓位调整灵活，适当板块配置：根据合同规定，基金股票投资比例范围为基金资产的60%-95%，实际投资中基金仓位基本保持在80%以上。基金持股集中度高，前十大重仓股占权益总仓位65%-75%。过往一年基金主要投资金融地产板块，板块持仓占权益总仓位50%以上，对宁波银行、招商银行、华夏幸福、万科A、中国平安、中国太保等个股重仓持有一年以上。
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