澄星股份600078股吧，澄星股吧东方财富
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今年国家连续出台环境污染治理政策，既带火一批环保概念股，也让一些先前对环保重视度不够的企业感受到成本上涨、业绩下滑的压力。以生产磷酸产品为主的澄星股份（600078.SH）就是后者的典型代表。
今年上半年，澄星股份营收与净利润分别同比下滑2.5%与23%。2016年7月间，中央环保督察组在江苏省调查期间发现，澄星股份及下属公司多个项目存在未批先建、甚至未经环保部门审批就已投入使用的情况。
澄星股份今年上半年业绩的下滑是因何原因造成的？是否因前期违规，今年较之以往加大环保投入所致？与去年相比，公司外部环境与内在机制发生了哪些变化？近年来的环保新政对公司带来哪些影响？公司是如何执行和改进的？
就上述相关问题，《投资者报》
黄磷生产极易污染环境
澄星股份的主营业务为磷化工系列产品的生产与销售，主要包括黄磷、磷酸、磷酸盐等。黄磷是有机磷、阻燃剂等工业产品的原料。磷酸与磷酸盐主要用在食品、化学肥料、制药等行业。
在上述澄星股份产品中，黄磷的生产工艺较为复杂，产生的污染也最多。生产黄磷需将磷矿石、硅石和焦炭按一定比例和粒度放入电炉里，在1000多度的高温下产生分解、还原反应，磷蒸汽与炉尘一起被冷却、漂洗后得到产品，高温炉渣则直接从电炉中排出。
黄磷在生产过程中产生大量废渣、废气和废水，当中所含的有害物质种类较多。因此工业和信息化部曾规定，各地禁止单台磷炉变压器容量在20000千伏安以下、起始规模低于年产5万吨以下的企业生产黄磷。
或许是高污染的黄磷销售前景一般，澄星股份近期饱受业绩波动之苦。今年上半年，澄星股份营业收入为14亿元，同比下滑2.5%，净利润同比减少23%，同期公司所产黄磷获得两亿元收入，占总收入14%。而在2016年全年，黄磷产品占公司总收入24%，贡献8.1亿元营业收入，公司总营收同比增长36%。
澄星股份今年营业收入减少的同时，黄磷产品的毛利率也明显下滑，2016年全年，其毛利率为8.75%，今年上半年，这一数据已下滑至5.58%。对于业绩走低的原因，澄星股份在半年报中解释，2017年上半年磷化工行业整体呈现市场需求不振，产能结构性过剩矛盾依然突出，公司黄磷产品由于主要原材料工艺技改等因素影响生产单耗，导致生产成本上升。
环保投入将增大
黄磷的产能过剩、高污染问题受到政府部门关注。近年来，国家出台一系列政策限制企业生产黄磷。可以说，澄星股份所从事的黄磷生产是不被政策鼓励的。
2016年7月，国务院办公厅发布《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》要求，严格控制黄磷，以及与其相关的尿素、磷铵等过剩行业新增产能。
2016年9月，国土资源部办公厅印发《关于落实国家产业政策做好建设项目用地审查有关问题的通知》要求，对于尿素、磷铵、电石、烧碱、聚氯乙烯、纯碱、黄磷等过剩行业新增产能以及未纳入《石化产业规划布局方案》的新建炼化项目，一律不再受理用地预审。
在可预见的未来，黄磷生产企业的生存难度将会加大。2016年12月，《中华人民共和国环境保护税法》正式颁布，将于2018年1月1日开始实施。开征环境税后，全国环保部门将对相关企业征收相应税收。
除了针对性的限制黄磷生产的法规外，政府部门也出台了多项针对整体环境保护的规划。2016年12月，《“十三五”生态环境保护规划》发布以来，国务院和各部委印发的完善环境保护顶层设计的文件多达40多个。
今年9月1日，国务院印发《关于推行环境污染第三方治理的意见》，推动建立排污者付费、第三方治理的治污新机制。这一规定的出台，无疑将加大类似澄星股份这样的企业的排污成本。
曾违反环保规定
在环保问题上，澄星股份是有过前科的，其子公司高污染项目未经过环保部门审批就上线，被叫停之后却仍在违规生产。
2016年7月，中央环保督察组进驻江苏，开展了为期一个月的环保专项督察工作，期间指出澄星股份控股子公司澄泓化工无生产场所、无生产设备、无环评手续。此外，媒体还曝出澄泓化工与日本长濑株式会社共同组建的合资公司——澄泓微电子“年产5万吨超净高纯电子化学品项目”，未完成审批就已投入生产。
那么，公司的污染治理如今是否有实质性的改善？公司今年业绩不佳，是否因为在补前期违规的窟窿所致？不过令人遗憾的是，对于这些问题，公司并未能给出合理解释。
截至9月7日，澄星股份的市盈率达到80倍。但业绩下滑，加之未来公司主营业务受环保法规管控力度加大，澄星股份若在污染治理方面无明显改善，无疑会加大再次出现环保问题的风险。
投资者报
张利静 中国证券报·
《电鳗快报》文/李万钧
*ST澄星(600078)预计2021年实现盈利13.56亿元至20.17亿元，净资产转正，其他财务指标正常化，但该公司因债务问题被申请破产重整，令其下一步发展扑朔迷离。
《电鳗快报》注意到，该公司在业绩预告中提示了12项风险。同时该公司披露股票停牌情况和终止上市决定。该公司公司2021年度报告的预约披露时间暂定为2022年4月30日，根据交易所规则，披露2021年年度报告之日起，该公司股票将被实施停牌，上交所将在在十五个交易日内，作出是否终止该公司股票上市的决定。
预计盈利13.56亿元至20.17亿元
按照业绩预告披露的财务指标，在2021年报披露后，该公司可以申请股票摘星脱帽了。
据*ST澄星披露的2021年年度业绩预增公告，该公司预计去年实现归属于上市公司股东的净利润为13.56亿元至20.17亿元，预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7920万元至1.1781亿元，预计营业收入为37.47亿元，预计扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为35.64亿元。
在资产也每股收益方面，*ST澄星预计2021年年末所有者权益为13.104万亿元至19.4922亿元，预计2021年年末归属于母公司的所有者权益为9.768亿元至14.5299亿元，预计2021年每股收益2.05—3.05元。
据介绍，2021年下半年，黄磷市场价格涨幅较大，*ST澄星盈利能力增加，同时因产品单价上涨，营业收入总额同时增加。
而在上一个会计年度，*ST澄星资产为负值，净利润巨亏。
该公司2020年实现归属于上市公司股东的净利润-22.16亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-22.11亿元。此外，该公司所有者权益为-3022.63万元，归属于母公司的所有者权益为-4.76亿元，每股收益-3.34元。
被债权人申请破产重整。
2021年的最后一天，*ST澄星收到江苏资产管理有限公司于2021年12月31日出具的《债权人说明》，持有*ST澄星债权金额已逾17.4587亿元。该公司同意在2022年4月30日前联动*ST澄星全体债权人对澄星集团及其相关方的应收款22.2335亿元(未经审计，最终以审计为准)全额变现或接受澄星股份以其对澄星集团及其相关方的应收款等额替代现金对等债权人持有的债权进行清偿。无论最终能否联动澄星股份全体债权人，该公司均无条件接受上述安排，并以其他方式对剩余资金占用问题予以解决。
*ST澄星管理层判断，此函中上述所述情形在未来很可能得到履行，根据《企业会计准则第13号——或有事项》应用指南，第二条中很可能对应的概率区间为大于50%但小于或等于95%，*ST澄星按区间中值72.50%对上一年度全额计提的澄星集团及其相关方非经营性占用公司资金本息合计余额21.776亿元进行冲回。
提示12项风险
2021年5月6日，澄星股份的股票被实施退市风险警示。2021年11月9日，*ST澄星的债权人江阴市建筑装璜制品厂，以*ST澄星不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务为由，向无锡市中级人民法院提出对公司进行破产重整的申请。
然而，*ST澄星称目前该公司尚未收到法院对申请人申请公司重整事项的裁定书。所以申请人的申请能否被法院受理，*ST澄星是否进入破产重整程序尚存在重大不确定性。如果法院正式受理对公司的重整申请，*ST澄星将存在因重整失败而被宣告破产的风险。
常规情况下，上市公司大股东及各方会积极努力，避免股票退市。而根据三季报信息，*ST澄星实现营业收入24.91亿元，归属于上市公司股东的净资产为-3.83亿元。
2021年12月7日，*ST澄星、澄星集团还收到了证监会的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证券监督管理委员会决定对*ST澄星、澄星集团立案。
2021年12月16日*ST澄星收到上海证券交易所《关于*ST澄星股东所持股份将被司法拍卖相关事项的问询函》(上证公函【2021】2998号)。*ST澄星表示，因部分问题仍需进一步核查，无法在原定时间内完成全部回复工作，该公司已向上交所申请延期披露对《问询函》的回复，截止目前，问询函的回复工作正在积极推进中。
目前，*ST澄星涉及被诉讼(仲裁)的累计金额为23.42亿元。*ST澄星所持云南弥勒市磷电化工有限责任公司等17家公司股权被申请冻结，上述公司2020年度营业收入合计为50.83亿元，占该公司2020年营业收入的77.80%。
*ST澄星及子公司共有34个银行账户冻结，冻结金额为984.088万元，占第三季度货币资金的2.90%。
控股股东持股被全部冻结。澄星集团合计持有*ST澄星总股本的25.78%，但该股份已经被***冻结。
2021年12月17日，*ST澄星发布了控股股东所持公司股份将被司法拍卖的提示性公告，此后该等股份进行了司法拍卖，但出现流拍。2022年2月14日10时至2022年2月15日10时，这些股份将被第二次司法拍卖。
*ST澄星第二大股东汉盈投资的持股比例达到16.01%，但这些股份被全部累计质押和冻结。2021年11月和12月，汉盈投资的持股进行了2次拍卖，但均流拍。
《电鳗快报》将继续关注*ST澄星重整进展。
*ST澄星2022年4月30日在一季度报告中披露，截至2022年3月31日公司股东户数为3.58万户，较上期（2021年9月30日）减少5948户，减幅为14.26%。
*ST澄星股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年3月31日基础化工行业上市公司平均股东户数为3.63万户。其中，公司股东户数处于1万~3万区间占比*，为42.70%。
基础化工行业股东户数分布
股东户数与股价
2020年12月31日至今，公司股东户数显著下降，区间跌幅为21.12%。2020年12月31日至2022年3月31日区间股价上涨159.75%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2022年3月31日，公司*总股本为6.63亿股，且均为流通股。户均持有流通股数量由上期的1.59万股上升至1.85万股，户均流通市值19.01万元。
户均持股金额
*ST澄星户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年3月31日，基础化工行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为27.89万元。其中，26.72%的公司户均持有流通股市值在11.5万~19.5万区间内，*ST澄星也处在该区间范围内。
基础化工行业户均流通市值分布
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