000725股吧，000725股吧*消息
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8月26日，国内面板行业龙头京东方A(000725.SZ)发布了2019年上半年业绩报告。财报显示，上半年其实现营收为550.30亿元，同比增长26.6%；实现净利润为16.68亿元，同比下滑43.92%，整体而言呈现一种“增收不增利”的局面。
或受“增收不增利”的业绩影响，今日京东方A股价开盘走低，截至收盘，其股价下跌0.77%，收于3.85元，总市值为1339.73亿元。
（行情富途）
而令人好奇的是，作为国内面板行业的龙头公司，其如今的局面是如何造成的呢？
首先，我们还是从京东方A的财报说起。
据财报显示，今年上半年，京东方A完成营收550.39亿元，同比增长26.6%；完成归属于母公司的净利润为16.68亿元，同比下滑43.92%。在这其中，实现扣非后净利润为6.51亿元，同比下滑56.65%。
（京东方A财报）
此外，值得一提的是，查阅其近几年中期财务数据发现，其净利润金额是过往三个半年度以来的*：2017年上半年、2018年上半年以及2019年上半年，其实现归属净利润分别为43.03亿元、29.75亿元、16.98亿元。
（资料wind）
至此，对于净利润大幅下滑，京东方A不得不在财报中解释称，业绩下滑主要是因为半导体显示产业高世代线产能集中快速释放，而市场需求不振又导致供过于求的局面愈发严峻以及面板价格持续下跌，从而使得公司显示业务盈利能力大幅下降。
此外，值得一提的是，如果从京东方A各大业务表现来看，或许更能窥出该公司业绩下滑的秘密。
众所周知，京东方A及所属子公司业务主要分为三个主要事业板块，即端口器件、智慧物联以及智慧医工。其中，端口器件占比*，主要包括显示与传感器件、传感器及解决方案两大事业群；而智慧物联事业板块包括智造服务、IoT解决方案和数字艺术三大事业群；智慧医工事业板块则包括移动健康、健康服务两大事业群。
据财报显示，今年上半年，京东方A端口器件业务实现营收为508.97亿元，同比增长29.94%，毛利率为15.56%，比上年同期减少2.36%；智慧物联实现营收为75.22亿元，同比增长2.38%，毛利率为51.38%，较上年同期增长0.89%；智慧医工实现营收6.64亿元，同比增长26.09%。毛利率为51.38%，比上年同期减少2.07%。
（京东方A财报）
而根据以上数据不难发现，今年上半年，面板价格持续下跌已经反映到京东方A财报上了：该公司今年上半年端口器件的毛利率仅为15.56%，同比下降了2.36个百分点。而杜邦也分析表示，上半年削弱京东方盈利能力的“罪魁祸首”就是其毛利率大幅下滑。
然而，值得一提的是，撇开其业绩下滑不讲，京东方A上半年的显示屏等业务，在手机市场出货量总体下降的背景下均实现了逆势增长。
一方面，端口器件上，各条生产线均顺利推进。其中，成都的AMOLED生产线良率提升，出货量大增300%；合肥10.5代线满产，良率超90%；重庆第6代柔性AMOLED生产线建设按计划推进。
另一方面，京东方A旗下的MBLLCD智能机、TPC、NB、MNT、TV继续稳居全球第一的地位，仍为面板行业的“老大哥”。
据IHSMarkit数据显示，该公司显示器件整体出货量继续保持全球第一，出货面积同比增长23%。具体而言，其MBLLCD智能机、TPC、NB、MNT、TV继续稳居全球第一，而创新应用出货量同比增长21%，出货面积同比增长49%。其中，该公司的ESL和穿戴市占率全球第一，拼接市占率全球第二。而OLED产品也逐步导入国内外一线品牌客户，柔性OLED智能手机市占率全球第二。
此外，京东方A近日还发布了一则或与苹果合作的好消息。具体而言，近日媒体报道苹果正在委托京东方测试新一代IPhone的柔性OLED屏。由于苹果过往OLED屏主要由三星提供，一旦此消息为真，那么这将是京东方与苹果的*合作，而从行业内的视角来看，一家面板厂商能够获得苹果承认，这无疑对该公司来说是一件值得高兴的事情。
而除此之外，今年上半年，京东方A另一个获得逆势增长的业务则是智慧医工板块。据财报显示，今年上半年，其移动健康事业群实现智能手表、体脂秤、血压计等15款周边产品上市销售。在这其中，APP上半年注册用户环比增长超220%，健康服务事业群明德医院门诊量同比增长33%，合肥医院门诊量累计超3万人次，实现合肥市及四县一区医保资质全覆盖。
不过，它究竟能否继续顶住显示行业“下行”的压力呢？
2017年下半年以来，显示产业进入“寒冬期”：主流市场需求增长缓慢，新产能快速集中释放，阶段性供过于求及无序竞争导致全尺寸产品，特别是TV产品较长时间较大幅度调整；OLED产业链尚不成熟，市场需求不及预期，新产能释放加剧竞争。
与此同时，从2017年中开始，液晶显示面板平均跌幅也已经超过50%，目前65”及以下电视面板价格均跌破绝大部分面板厂商的现金成本，“关厂减产”已成为下半年行业主旋律。而值此之际，外界也加重了对京东方A业绩的担忧。
然而，即便京东方A中报业绩不佳，还是有部分机构仍对京东方维持看好,并认为其还是可以顶得住行业的压力。
西南证券发布研报表示，从Q2面板价格数据看，面板行业仍处于周期筑底阶段，需求方面消费电子终端需求持续疲软，供给方面大陆厂商扩产周期尚未结束，韩国主要厂商转产计划延缓。京东方在此环境下仍保持了2019H1显示器件出货量全球第一，出货面积同比增长23%，持续巩固了五大主流产品的市场领先地位。
西南证券还认为，京东方AMOLED出货大幅增长，2019年有望实现盈利，并逐步接力LCD成为主要盈利增长点。
此外，国金证券也发表报告指出，在下半年“关厂减产”行业主旋律之下，韩厂三星和LG全面转向OLED，预计韩国国内两条合计约220k/月的8.5代线将关停，而台湾厂商开始降低产线稼动率，大陆厂龙头京东方也将上半年满产满销的10.5代线产能下调约25%，供给端的产能出清有望驱动面板价格在4季度企稳反弹，而京东方作为液晶面板龙头有望明显受益。
而对于此，京东方A也在财报中表示，虽然显示产业目前表现低迷，但5G提前商用，在AI加速发展，赋能并催化物联网细分应用场景大爆发之下，5G技术或成为行业新的增长点。在此背景下，公司将加快提升AMOLED全球竞争力，推动传感事业快速发展，加快信息医疗核心能力建设，全面推动盈利能力提升。
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公司简介：公司的前身武汉市健民制药厂成立于1953年6月1日，是在具有三百六十多年经营历史的中国最古老的四大中药店之一—叶开泰参药店的基础上组建的。1993年3月18日，经武汉市经济体制改革委员会武体改[1993]40号文批准，在对武汉市健民制药厂整体改制的基础上，由武汉市健民制药厂作为主发起人，联合中国药材公司〖已更名为中国药材集团公司〗和中国医药公司〖已更名为中国医药集团总公司〗共同发起，以定向募集方式设立的股份公司。1993年5月28日，公司在三家发起人和四家定向募集法人股股东出资到位后，在武汉市工商行政管理局办理了工商注册登记手续，设立时注册资本为3，465.9万元。定向募集发行工作完成后，公司于1994年8月29日将注册资本变更为4，169.93万元。
经营范围：片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、丸剂(蜜丸、水蜜丸、水丸、浓缩丸、糊丸)、糖浆剂、散剂、煎膏剂、酒剂、合剂的生产;药品、医疗器械的研究、开发;饮料(固体饮料类)生产销售;日用品及化妆品的销售;(有效期及范围与许可证一致)塑料制品、建筑材料经营;货物进出口、代理进出口、技术进出口(国家有专项规定的项目经审批后方可经营)。
智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，维持京东方A(000725.SZ)盈利预测，预计21-23年营业收入为2137/2367/2569亿元，净利润为229/249/281亿元。维持目标价10.5元，维持“买入”评级。
京东方发布2021年半年度业绩预告，报告期内，公司预计实现归母净利润125-127亿元，同比增长1001%-1018%。
天风证券主要观点
点评：公司21Q2业绩超预期，经营效率持续提升，归母净利润创历史新高。2020年公司显示事业出货量全球第一，LCD龙头优势稳固，定增过会助力OLED快速放量;“1+4+N”航母事业群高速发展。展望中长期，京东方+TCL华星双寡头格局形成，行业盈利中枢有望提升、将步入板块估值提升周期，该行看好下游需求旺盛+竞争格局改善带来公司业绩和估值双升投资机会。
公司21Q2业绩超预期，归母净利润创历史新高。21H1预计实现归母净利润125-127亿元，yoy+1001%-1018%。根据业绩预告和一季报，该行测算公司Q2单季度归母净利润中值为74.18亿元，yoy+1204.20%，qoq+43.15%，业绩超预期，环比保持增长，经营效率持续提高，归母净利润创历史新高。
2020年显示事业出货量全球第一，LCD龙头优势稳固，200亿定增过会助力OLED持续放量。公司半导体显示龙头地位进一步稳固，2020年显示屏出货量和销售面积市占率位于全球第一。(1)丰富产品品类及产能优势，提升运营效率：公司完成中电熊猫南京8.5代和成都8.6代液晶产线收购，北京8.5代线出货率新高，重庆8.5代TFT-LCD生产线持续产品小型化，合肥10.5代线、武汉10.5代线良率不断提升，生产水平提升将强化公司行业竞争优势。(2)200亿定增过会，OLED产能释放，带来增长新势能：7月7日，公司收证监会批复，198.7亿定增顺利过会。其中，60亿元增资建设重庆第6代柔性AMOLED产线项目，进一步增强OLED生产技术多样化;10亿元增资建设12英寸硅基OLED项目，可形成年产523万片OLED微型显示器的生产能力，助力OLED持续放量。
下游需求旺盛+竞争格局改善，看好长期盈利中枢提升。(1)下游需求持续高景气，供需关系紧张带动IT、TV等产品价格上涨，公司有望持续受益于行业高景气。(2)展望中长期，全球TV大尺寸领域京东方+TCL华星双寡头终局有望形成，公司在中尺寸领域+OLED高附加值领域持续布局。面板行业周期性将减弱，有望持续保持超额利润，估值有望提升。
风险提示：面板价格波动;募投项目进展不及预期;显示技术升级及替代风险;业绩预告为初步测算结果，财务数据以公司披露公告为准等。
6月2日丨京东方Ａ(000725.SZ)公布，截至2022年5月31日，公司回购专用证券账户尚未买入公司B股股票。目前，公司正在全力推进本次回购股份涉及购付汇的相关工作，后续将根据市场情况在回购期限内尽快推动实施本次回购计划，并按照相关法律法规的规定及时履行信息披露义务。
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