300078股票(东方证券资产管理)
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中商情报网讯：《十四五国家信息化规划》中提出加快医疗专属云等重大基础平台的建设，推动各级医疗卫生机构信息系统数据共享互认和业务协同，加快“互联网+医疗健康”发展，明确了医疗信息化未来的发展方向。医疗健康产业信息化在国家政策的大力支持和推动下得到了长足发展.
一、医疗信息化定义
医疗信息化即医疗服务的数字化、网络化、信息化，是指通过计算机科学和现代网络通信技术及数据库技术，为各医院之间以及医院所属各部门之间提供病人信息和管理信息的收集、存储、处理、提取和数据交换，并满足所有授权用户的功能需求。中国的医疗信息化可以分为三个阶段，分别是医院管理信息化（HIS）、临床管理信息化（CIS）、区域医疗卫生服务信息化（GMIS），目前已进入以临床医疗管理信息化（CIS）为主的发展阶段，局部地区开始同步向第三阶段推进。
资料中商产业研究院整理
二、医疗信息化行业发展政策
医疗信息化建设是我国政府高度重视的行业，国务院及相关政府部门先后颁布了一系列鼓励、支持行业发展的政策文件，如《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025年）》《关于印发“十四五”全民医疗保障规划的通知》《“十四五”国家信息化规划》等，具体政策如图所示：
资料中商产业研究院整理
三、医疗信息化行业发展现状
1.市场规模
近年来，中国医疗信息化市场规模快速增长。中国医疗信息化市场规模从2017年的84.4亿元增长至2020年的145亿元，年均复合增长率达20%，预计2022年中国医疗信息化市场规模将达221.5亿元。
数据Frost&Sullivan、中商产业研究院整理
2.细分市场规模
新一代信息技术的进步激发了电子病历的发展，电子病历是医疗机构信息化建设的基础，为远程病患信息传输和共享、远程医疗奠定了重要基础。电子病历市场增长快于整体医疗信息化市场的增长，从2017年的9亿元增长至2020年的18亿元，年均复合增长率达26%，预计2022年将达31.1亿元的市场规模。
数据Frost&Sullivan、中商产业研究院整理
3.投资情况
中国医疗行业一般信息化投资是指对信息技术及其他相关信息及数据服务（包括硬件、软件及大数据解决方案）的投资。数据显示，2019年中国医疗行业内医疗信息化投资总额为1456亿元，2020年这一投资总额达到1754亿元，预计到2022年将增长至2486亿元。
数据安永报告、中商产业研究院整理
4.企业注册量
近年来，中国医疗信息化行业相关企业注册量持续增加。数据显示，我国新增医疗信息化相关企业由2017年的1576家，到2020年新增企业3317家，同比增长17.9%，年均复合增长率28.2%。2021年我国新增医疗信息化相关企业3207家，同比下降3.3%。*数据显示，截至2022年5月，我国新增医疗信息化相关企业1168家。
数据企查查、中商产业研究院整理
5.行业竞争格局
中国医疗信息化行业参与者众多，市场竞争格局较为集中。医院核心系统是医疗信息化最基础的应用系统，按照医院核心系统的市场规模统计，2020年中国医院核心系统的市场规模为53.9亿元，同比增长18.3%。其中，卫宁健康、东软集团、创业慧康为前三名参与者，市场份额分别为12.4%、9.7%、6.5%。随着大型厂商的渠道下沉，中国医疗信息化市场份额有望进一步向头部集中。
数据IDC、中商产业研究院整理
四、医疗信息化行业重点企业
1.卫宁健康
卫宁健康科技集团股份有限公司是我国医疗信息化领域龙头企业，*市值352.9亿元。主要产品为软件产品，覆盖医院端、医保信息化、医药、互联网医疗等，产业链布局较广。自成立以来卫宁健康一直集研发、销售和技术服务为一体，为客户提供“一体化”的解决方案，致力于提供医疗健康卫生信息化解决方案，不断提升人们的就医体验和健康水平。通过持续的技术创新，自主研发适应不同应用场景的产品与解决方案，业务覆盖智慧医院、区域卫生、基层卫生、公共卫生、医疗保险、健康服务等领域，是中国医疗健康信息行业具有竞争力的整体产品、解决方案与服务供应商。
2021年卫宁健康实现营业收入27.5亿元，同比增长21.34%。其中医疗卫生信息化业务收入23.11医院，占营业收入的比重的84.04%，同比增长9.33%。
数据中商产业研究院整理
2.东软集团
东软集团股份有限公司成立于1991年，是行业领先的全球化信息技术、产品和解决方案公司。东软于1997年开始布局医疗信息化领域，2019年形成覆盖大型医疗机构（RealOneSuite）、中小医疗卫生机构（CloudOneSuite）和卫健（HealthOneSuite）的全生命周期、全领域、全栈的一站式（One-Stop）整体解决方案，进入全场景发展阶段。东软业务覆盖卫健委、医疗卫生机构、医保、商保、养老等行业领域，利用“ABCD+IoT”（人工智能、区块链、云计算、大数据、物联网）等前沿技术元素，与“智能互联网+”融合，打造行业领先的数字化产品和整体解决方案，助力行业数字化转型。
2021年，年东软集团实现营业收入87.35亿元，同比增长14.60%，其中医疗健康相关业务实现营业收入15.42亿元，占公司营业总收入的17.66%，同比增长7.53%
数据中商产业研究院整理
3.创业慧康
创业慧康科技股份有限公司（股票代码SZ.300451）成立于1997年。在20多年的发展历程中，一贯秉持“创造智慧医卫、服务健康事业”的愿景，专注医疗卫生领域的信息化服务与创新。近年来，创业慧康坚持深耕医疗卫生信息化，持续扩大综合优势，提高市场占有率。同时，在“健康2030”等新形势下，紧跟产业步伐，顺应行业的发展，公司构建医卫信息化事业群、医卫互联网事业群、医卫物联网事业群，以数字医卫、智慧医疗、健康城市及医疗大数据和人工智能行业研究和应用为主要发展方向，致力于成为国内医疗健康信息化服务提供商和运营商。
2021年创业慧康实现营业收入18.99亿元，同比增加16.3%，其中医疗行业实现营业收入16.96亿元，占占公司营业总收入的89.32%，同比增长24.34%
数据中商产业研究院整理
4.思创医惠
思创医惠科技股份有限公司成立于2003年，2010年4月在深圳创业板上市（股票代码300078）。思创医惠作为智慧医疗和物联网应用整体解决方案供应商，是一家集科研、生产、服务于一体的国家火炬高新技术企业。作为智慧医疗行业领军企业，思创医惠打造了智慧医院应用生态体系，以智能开放平台实现医院系统互联互通；以物联网共性开放平台构建医院流程的闭环管理以及单病种的全程管理；以人工智能开放平台构建临床、科研、质控、管理一体化的智慧服务，已先后服务于1500多家医院的信息化建设。
思创医惠2021年实现营业收入约9.62亿元，同比减少33.93%，其中医疗行业实现营业收入4.61亿元，约占公司营业总收入的47.89%，同比减少21.92%。
数据中商产业研究院整理
5、东华软件
东华软件2001年1月成立，是一家集信息技术服务，咨询与解决方案，云计算、大数据及互联网服务，三大核心能力为一体的创新型综合服务提供商。东华软件在智慧医疗行业深耕多年，旗下智慧医疗解决方案iHealth，可为各级医疗卫生机构架构起区域性智慧“健康云”、“卫生云”、“医疗云”，目前已在全国各地广泛推广应用；基于数据驱动业务的新一代数字化医院系统iMedical8.0P、覆盖全诊疗流程的病种过程质量监测与评价系统、基于DRGs的医疗绩效监测与分析系统、基于DRGs的住院医保费用监测与分析系统等以数据中心为基础的高端产品，从用户体验、临床数据全方位全流程采集、医疗质量全面管控、数据高效利用等维度，为医疗机构提供高效实用的软件工具，进一步夯实其智慧医疗龙头企业的地位。
东华软件金融健康领域业绩稳步增长。数据显示，2021年，东华软件金融健康领域共营收68.70亿，同比增长16.5%，占总营收的63.11%，是东华软件的核心业务。
数据中商产业研究院整理
五、医疗信息化行业发展前景
1.国家医疗相关政策的持续推动
医疗相关政策包括了医疗信息化政策、医疗卫生政策，两者直接推动了医疗信息化的建设和发展。医疗信息化政策是直接针对医疗信息化的政策，如《关于推进“互联网+医疗健康”发展的国务院意见》，直接促进了医疗信息化行业的发展。医疗卫生政策指虽然不直接针对医疗信息化，但指向的改革和建设要求需要医疗信息化的配套建设，比如《关于进一步做好分级诊疗制度建设有关重点工作的通知》，虽然是对分级诊疗的要求，但分级诊疗则需要医疗信息化的基础设施来驱动。
2.分级诊疗和医联体建设推动医疗信息化系统加速发展
分级诊疗是打破当前国内医疗服务资源错配困境的出路之一。分级诊疗的落地需要多方面的支撑，除了法律政策、各医疗机构的管理协同等，医疗信息化手段将在连接和打通上下级医疗机构、实现医疗资源的二次分配和资源共享方面发挥重要作用。基于分级诊疗体系建设的医联体中，各级医疗卫生机构必须接入统一的信息平台，各机构之间的信息系统需实现互联互通，才能实现医联体的一体化管理、资源的整合共享和分工协作。
3.医师多点执业的推广需要医疗信息化的支撑
医师多点执业能优化医师资源配置，促进医务人员的合理流动，促进多元化办医和公立医院改革。医师多点执业需要医疗信息化手段的支撑，区域医疗信息化建设能实现各级医院居民健康信息共享，有助于多点执业医生更全面的掌握患者信息，提升诊断效率，降低患者支出。
更多资料请参考中商产业研究院发布的《中国医疗信息行业市场前景及投资机会研究报告》，同时中商产业研究院还提供产业大数据、产业情报、产业研究报告、产业规划、园区规划、十四五规划、产业招商引资等服务。
数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）
近些年来，证券行业佣金率持续下行，从2011年0.063%下降到2020年0.026%，经纪业务收入贡献也逐渐下行。参考美国券商，零佣金可能会成为常态，券商收入对经纪业务依赖度降低。
随着资管新规加速落地和金融开放不断深化，产品净值化转型加速,理财收益率总体下行以及在坚持房住不炒的政策环境下,资本市场已经成为居民配置资产的重要领域。
券商向财富管理转型恰逢其时，而这方面就不得不提东方证券：旗下“东方红”品牌享誉市场，汇添富基金投资业绩优异。
一、简介
东方证券成立于1998年，2015年在上交所上市，2016年在港交所上市，2017 年完成非公开发行。2020年末，公司证券营业部总数177家，覆盖87个城市、31个省自治区直辖市。
公司成立以来，股东一直比较稳定，长期支持公司发展。股权结构较为分散，第一大股东申能集团（上海国资委***持有）持股25.27%，香港中央结算（代理人）持股14.68%，其他股东持股比例均不超过5%。
高管任职时间均较长，管理团队稳定。2020年实施了H股员工持股计划，于12月完成购买，成交金额人民币 3.0亿元，累计买入H股0.66亿股，占总股本0.942%，占H股股本6.417%。参与公司员工计划人数3588人，占总人数57%，其中董监高认购占比8.27%。
公司形成了自营投资、资产管理、证券研究等优势业务的业内领先地位。近年来，按总资产、净资产、净资本、净利润等指标看，公司在行业排名10左右，处于上游水平。从分业务收入排名来看，公司资管业务优势突出，2017-2019年资管业务均位于行业第一。
公司于2015年开始财富管理转型，坚定主动权益类产品的代销方向，并在东证资管、汇添富基金之外，拓宽合作渠道，与业内更多的优质管理人建立了深度的合作关系。2020年，公司权益类产品销售规模278亿元，同比增长256%，权益类产品保有规模475亿，同比增长***。
根据证券业协会月度数据，代理销售金融产品净收入3.9亿，同比增长 269%，行业排名第12位。其中，公司*定制的朱雀基金匠心一年持有期基金销售23.64亿元，创造了多项代销纪录。
除了代销外，资管业务为公司特色业务。2017-2020 年公司资管业务收入排名行业第一。公司资管业务占比较高，2020年和2021Q1资管业务收入占比分别为 17.0%、31.2%，远高于行业平均8.8%和10.3%的收入占比。
公司资管业务包括三大部分，通过全资子公司东证资管（首家获得公募牌照的非基金管理类公司）开展券商资管业务，通过持股35.412%且作为第一大股东的汇添富基金开展基金管理业务，通过全资子公司东证资本从事私募股权投资基金管理业务。
东证资管坚定开展长期价值投资实践，专注提升“专业投研+专业服务”双轮驱动的核心竞争力，长期投资业绩保持行业前列。根据中国证券业协会，2020 年，东证资管受托资产管理业务净收入行业*位。
截至2020年末，自2005年起东方红资产管理主动管理权益类产品的平均年化回报率26.50%，（同期沪深300指数12.02%）；东方红资产管理权益类基金近五年*收益率125.26%，固定收益类基金近五年*收益率27.60%，均排名行业第六位，长期业绩保持领先优势。
2019和2020年末，东证资管管理规模分别为2229/2985亿元，分别同比+11%/34%，其中，公募基金规模占比快速提升，从2015年的26%提升至2020年的67%。公司主动管理规模持续攀升，目前几乎全部为主动管理。
公司主要通过持股35.412%且为第一大股东的联营企业汇添富基金开展基金管理业务。截至2020年末，汇添富公募基金管理规模为8352亿元，较年初+61%，剔除货币基金及短期理财债基后的公募规模为5574亿元，较年初+93%。同样的是，汇添富基金中长期投资业绩保持优异。
2020年，东证资管净利润贡献8亿元，汇添富基金贡献净利润9亿元，合计贡献占比达62%。公司产品锁定期整体高于同业，利于保有量提升，同时盈利稳定性更强。
轻资本业务模式能带来更高的ROE及估值。本着回馈投资者的理念，公司分红十分慷慨，符合其长期主义信念。
二、业绩
2020年，公司优势业务巩固发展，东证资管行业地位继续领先，资产管理业务收入（协会统计口径）排名行业第一，产品长期业绩优异，汇添富基金新基金发行规模超2,000亿元，发行10只百亿基金，行业*，非货币公募基金月均管理规模排名行业第二，资产管理总规模突破万亿元。
2020年末，东证资管管理规模接近3,000亿元，汇添富基金规模突破1.1万亿元。东方投行完成中金公司IPO等项目，东证国际携手东方投行完成泰格医药港股上市，为香港联交所年内*的医药健康行业IPO。
公司代理销售能力也属于行业领先。
2020年，公司实现营业收入231.34亿元，增幅21.42%，其中证券销售及交易业务47.53亿元，占比19.97%；投资管理业务43.93亿元，占比18.46%；经纪及证券金融业务136.03亿元，占比57.16%；投资银行业务16.28亿元，占比 6.84%；管理本部及其他业务-5.79亿元。实现归母净利润27.23亿元，增幅11.82%。
2020年，信用减值损失38.85亿元，同比增加28.41亿元，增幅272%，主要原因是计提股票质押减值准备增加，买入返售金融资产减值损失36.96亿元。2020年末，公司股票质押业务待购回余额153.62亿元，均为自有资金出资，全年压缩业务规模超过50亿元，风险得到有效释放，有望带来业绩高弹性。
据业绩快报，2021年上半年，公司实现营业收入132.77亿元，归母净利润27.00亿元，同比增加37.94%和76.95%。主要由于公司资管、经纪、投行等业务手续费净收入及联营企业投资收益同比增加，信用减值计提同比减少，各项业务得到了均衡发展。
Q2营业收入80.84亿元，同比+39%，归母净利润15.24亿元，同比+114%。
2021年2季度末，在基金管理机构非货币理财公募基金月均规模排名中，东证资管和汇添富凭借非货基规模2338、6058亿元，排名第18位、第2位。在权益投资时代，投资管理能力突出、综合实力领先的头部资产管理机构将在市场竞争中更具优势。
截至2021年2季度末，公司代销的公募基金（股票+混合）保有规模为494亿元，排名第22位，在券商中排名第6，仅次于天天基金、中信、华泰、广发、中信建投。
与一季度相比，银行渠道的权益类基金和非货基保有规模占比均下降，分别从61.12%、57.88%降至59.4%、56.24%，券商占比上升，从16.12%、14.81%分别上升至17.13%、15.04%，独立第三方代销机构占比均上升，从 22.54%、27.11%上升至23.2%、28.48%。券商有望凭借其强大的研究能力和服务从公募基金扩容中受益。
三、结语
2021年5月25日，上海发布《关于加快推进上海全球资产管理中心建设的若干意见》，支持基金管理公司等资产管理机构挂牌上市。这同样利好东方证券做大做强。
公司是券商中财富管理利润贡献*的标的，旗下汇添富和东证资管主动管理能力行业领先。2021年5月，上海出台政策，支持符合条件的基金管理公司在多层次资本市场上市。目前估值1.46倍PB，若轻资本业务继续保持，公司有望迎来估值重塑，或从PB估值转向PE估，值得长期关注。
思创医惠(300078.SZ)公告，公司拟将持有杭州盈网科技有限公司(“盈网科技”)4.3103%股权和杭州易捷医疗器械有限公司(“易捷医疗”)18%股权转让给宁波梅山保税港区惠瑞投资管理合伙企业(有限合伙);交易价格合计6478万元。本次交易完成后，公司将继续持有盈网科技34.1035%的股权，盈网科技仍为公司的参股子公司;公司将不再持有易捷医疗的股权。
9月14日，国家卫健委召开专题新闻发布会，就此前印发的《互联网诊疗管理办法（试行）》、《互联网医院管理办法（试行）》和《远程医疗服务管理规范（试行）》（简称“互联网医疗新规”）进行解读。这三份文件是中国医疗主管部门为互联网诊疗、互联网医院、远程医疗服务制定的首批实施细则。
从今年4月的《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》，到近期卫健委对电子病历信息化建设的推进，再到此次发布的互联网医疗新规，互联网医疗已然成为医疗变革的工具和平台，医疗信息领域相关的上市公司将因此尽享政策红利，获得加速发展的机会。
与医疗资源融合是互联网医疗核心
从互联网医疗新规试行版本的核心内容看，互联网医院的建立实行准入制，必须基于医疗实体进行开展，且首诊不得在线诊疗。对于慢性病和常见病，在已有诊断病例的条件下，准许在线处方的开立并可授权第三方实现配送。从“互联网医院基本标准”的要求看，互联网医院的线上诊疗科目要与其实体相匹配，不得超出实体诊疗范围，且准许和第三方联合申请运营。
卫健委医政医管局副局长焦雅辉介绍说，国家卫健委研究制定互联网医疗新规的主要思路，一是根据使用的人员和服务方式将“互联网+医疗服务”分为三类——远程医疗、互联网诊疗活动和互联网医院；二是明确互联网医院和互联网诊疗活动的准入程序；三是明确互联网医院的法律责任关系。
下一步，国家卫健委将与各地共同推动互联网医疗新规的3个文件的落实，加强互联网医疗服务新业态的准入和监管，营造有利于互联网医疗服务健康发展的政策环境。
互联网医疗新规中提到的“互联网医院”包括实体医疗机构与互联网企业搭建平台，或第三方申请举办互联网医院两种形态。两类互联网医院的基本标准和监管方式相同，即都要符合互联网医院的基本标准，并且都要接受省级的互联网医疗服务监管平台的监管，纳入到当地的质控体系。
对于大众关心的未来互联网医疗的网上行为与医保的衔接问题，焦雅辉也给出了相应的解释：“国务院办公厅的文件提到，对于一些符合规定的互联网诊疗行为要制定相应的医保和价格政策。如果属于基本医疗服务的范畴，医保要给予报销；不属于基本医疗服务的范畴，由患者负担。关于价格和医保报销的政策，现在都已经划归国家医保局管理，未来将积极配合做好相关工作。”
互联网医疗新规明确，无论是互联网诊疗行为，还是成立互联网医院，都必须依托于线下的实体医疗机构，国家对其均实施准入管理——“互联网诊疗活动应当由取得《医疗机构执业许可证》的医疗机构提供”。
东软集团（600718，股吧）董事长刘积仁曾公开表示，“互联网医疗也是医疗，不是互联网。”
医疗信息行业进入“高景气度时期”
从《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》，到《关于进一步推进以电子病历为核心的医疗机构信息化建设工作的通知》，再到此次发布的互联网医疗新规，在机构分析人员看来，医疗信息化行业因政策红利而进入一个“高景气度时期 ”，已经布局其中的上市公司有望享此红利。
中信证券（600030，股吧）观点认为，在线诊疗平台的建设要求非常严格，从医院来看，具备明确信息化基础的实体有先发优势；从信息化服务供应商来看，具备软硬综合实施能力的服务商具备明确的竞争优势。从市场空间看，假设全部三级医院（2200家）、20％二级医院（1600家）和10％民营医院（1800家）开立在线诊疗平台，年化IT市场空间有望超过100亿元。
卫宁健康业务覆盖智慧医院、区域卫生、公共卫生、健康服务等领域，公司服务的医疗机构数量超过5000家，其中三级医院超过200家。公司2017年全年信息化服务订单总额为6.41亿，同比增长39％；2018年上半年同比增长27％。
创业软件（300451，股吧）对区域医疗卫生平台的布局逐渐下沉渗透至基层医疗服务层面，开发出针对医疗卫生机构、公共区域卫生等领域的八大系列共计200多个自主研发产品，营销网络遍及全国20多个省、自治区、直辖市，累计用户达6000多家。
东软集团布局医疗行业20多年，官方数据显示，公司在区域卫生和医院信息化领域，累计服务医院客户2000余家，服务全国诊疗4.6亿人次。东软熙康的云医院与多个城市开展合作，服务居民超过3000万。此外，万达信息（300168，股吧）、思创医惠（300078，股吧）、东华软件（002065，股吧）、京颐股份、芯联达等医疗IT服务商，都在布局互联网医疗业务。
2018 年，阿里和腾讯两大巨头开始在医疗信息化赛道加速布局：先有腾讯和易联众（300096，股吧）的合作，再有腾讯入股东华软件；紧接着蚂蚁金服宣布与创业软件合作，接着是直接入股卫宁健康并增资其互联网子公司。
业内人士认为，行业发展背后的关键点在于，如何实现对互联网医疗服务行为的有效监管，确保医疗行为的安全规范，以及挂网后患者的隐私保护。
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