中天科技2020年业绩预测，中天科技2020年业绩
中天科技2020年业绩预测，中天科技2020年业绩
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文/标准排名助理研究员 陈颖
去年营收增速有所上升
从盈利能力来看，2017-2021年，江苏中天科技股份有限公司（简称“中天科技”）的归母净利润分别为17.88亿元、21.22亿元、19.69亿元、22.75亿元、1.72亿元，2021年公司归母净利润较2020年同期相比有所下降。归母净利润增速分别为12.61%、18.98%、-7.18%、16.04%、-92.43%，2021年公司归母净利润增速较2020年同期相比有大幅度下降，归母净利润增速由正转负。营业收入分别为271.01亿元、339.24亿元、387.32亿元、420.82亿元、461.63亿元，2021年公司营业收入较2020年同期相比有所上升。营收增速分别为28.39%、25.27%、14.18%、8.44%、9.70%，2021年公司营收增速较2020年同期相比有所上升。
从半年报来看，2018年至2021年上半年，中天科技的归母净利润分别为10.61亿元、10.86亿元、10.80亿元、2.45亿元，2021年上半年公司归母净利润较2020年同期相比有所下降。归母净利润增速分别为11.62%、2.16%、-0.52%、-77.27%，2021年上半年公司归母净利润增速较2020年同期相比有大幅度下降。营业收入分别为157.06亿元、185.77亿元、208.95亿元、239.94亿元，2021年上半年公司营业收入较2020年同期相比有所上升。营收增速分别为27.68%、18.34%、12.48%、14.81%，2021年上半年公司营收增速较2020年同期相比有所上升。
与此同时，2017-2021年，中天科技的销售净利率分别为6.63%、6.28%、5.08%、5.63%、0.61%，2021年公司销售净利率较2020年同期相比有大幅度下降。销售毛利率分别为15.46%、14.68%、12.83%、13.90%、6.01%，2021年公司销售毛利率较2020年同期相比有所上升。销售期间费用率分别为9.08%、7.68%、7.53%、6.98%、7.27%，2021年公司销售期间费用率较2020年同期相比有所上升。
从半年报来看，2018年至2021年上半年，中天科技的销售净利率分别为6.77%、5.88%、5.43%、1.30%，2021年上半年公司销售净利率较2020年同期相比有所下降。销售毛利率分别为15.79%、13.54%、14.01%、12.58%，2021年上半年公司销售毛利率较2020年同期相比有所下降。销售期间费用率分别为7.96%、7.23%、7.03%、5.71%，2021年上半年公司销售期间费用率较2020年同期相比有所下降。
从偿债能力来看，2017-2021年，中天科技的流动比率分别为2.35、1.77、2.13、1.87、2.13，2021年公司流动比率较2020年同期相比有所上升。速动比率分别为1.83、1.32、1.58、1.52、1.76，2021年公司速动比率较2020年同期相比有所上升。剔除预收账款后的资产负债率分别为32.29%、38.04%、43.99%、43.67%、36.35%，2021年公司剔除预收账款后的资产负债率较2020年同期相比有所下降。
从半年报来看，2018年至2021年上半年，中天科技的流动比率分别为1.96、2.27、2.09、2.05，2021年上半年公司流动比率较2020年同期相比有所下降。速动比率分别为1.53、1.77、1.58、1.54，2021年上半年公司速动比率较2020年同期相比有所下降。剔除预收账款后的资产负债率分别为36.28%、43.17%、43.11%、43.11%，2021年上半年公司剔除预收账款后的资产负债率较2020年同期相比持平。
从营运能力来看，2017-2021年，中天科技的存货周转率分别为6.48、6.32、5.50、5.34、6.45，2021年公司存货周转率较2020年同期相比有所上升。应收账款周转率分别为4.84、5.59、6.09、5.30、4.50，2021年公司应收账款周转率较2020年同期相比有所下降。总资产周转率分别为1.15次、1.15次、1.07次、0.96次、1.00次，2021年公司总资产周转率较2020年同期相比有所上升。
从半年报来看，2018年至2021年上半年，中天科技的存货周转率分别为3.14、3.03、2.53、2.88，2021年上半年公司存货周转率较2020年同期相比有所上升。应收账款周转率分别为2.32、2.64、2.76、2.42，2021年上半年公司应收账款周转率较2020年同期相比有所下降。总资产周转率分别为0.56次、0.54次、0.51次、0.51次，2021年上半年公司总资产周转率较2020年同期相比持平。
环境信息亟待更新
为了积极响应***、国务院提出的“碳达峰、碳中和”的重大战略决策，中天科技大力推行“绿色低碳制造”行动(Green & Low Carbon Manufacture，简称GLCM)。从设计、制造、包装、运输、使用到报废处理的整个产品全生命周期对环境和社会的影响最小、资源利用率*，使企业的经济效益和社会效益协调优化，促进企业和社会高质量发展。
中天科技牢固树立绿色低碳发展理念，坚持技术创新，优化能源消费和产业发展结构，实现降低能耗和排放、提升质量和效益、赓续循环和共享的可持续发展目标，落实“碳达峰、碳中和”国家战略，助力达成我国生态文明蓝图。在坚持绿色低碳发展道路上，中天科技已迈出了坚实的步伐，近一年多来，以创新驱动“碳减排”工作落地，积极探索实践绿色转型。紧盯产品绿色制造每个环节，中天科技电力电缆开发利用绿色可降解聚丙烯绝缘材料(PP)代替不可降解交联聚乙烯绝缘材料(XLPE)，既保证电缆更高电气性能，又提高了生产效率，降低能耗，且PP绝缘材料可回收重复使用，更加环保，经测算PP绝缘电缆的全生命周期碳排放可降低约50%。
发力新能源领域，2021年，中天科技电力储能装机量达1.2GWh、光伏装机量1.5GWh，分别平均每年减少二氧化碳排放量52.8万吨、128万吨。2021年，同比2020年基线数据，中天科技实现了万元产值综合能耗降低10%，万元产值二氧化碳排放降低12%，绿色能源消费比重达到6%，万元产值制造费用下降4%。可持续发展理念深入人心，“双碳”行为成为全员自觉。目标到2030年，同比2020年基线数据，万元产值综合能耗降低40%左右，万元产值二氧化碳排放降低50%左右，绿色能源消费比重达***，累计打造2-3个“碳中和”园区、30家“碳中和”工厂，顺利实现“2030年碳达峰、2055年碳中和”的公司目标。
2020年，中天科技用于生产和包装的物料总重量为5.69万吨，其中可再生材料4.74万吨，可回收进料的百分比为83%，已回收包装材料百分比为***。
从中天科技内部能源消耗情况来看，2020年，中天科技内部能源消耗情况如下:电力70923.62万度，汽油19.21吨，柴油438.21吨，天然气1594.54万立方米，蒸汽125835.38吨，木炭625.39吨。2019年，中天科技内部能源消耗情况电力60703万度，汽油14.19吨，柴油494.23吨，天然气1010万立方，蒸汽121873吨，木炭358.05吨。
从中天科技排污情况来看，2020年，中天科技合规排放处置情况如下:总耗水量283.53万吨；生活污水排放量0.75万吨；生产用水4.2万吨：处置危废210吨、固废3万吨。2019年，中天科技合规排放处置情况总耗水量42.67万吨，生活污水排放量0.41万吨，生产用水3.55万吨，处置危废138.2吨，固废3万吨 。
积极践行社会责任
2021年7月，河南多地因持续强降雨造成水灾，导致地铁站线设备不同程度损毁，列车停运，居民出行受阻。中天科技漏缆、信号缆常年供货郑州地铁，承担着地铁通信重任。获知灾情，中天科技第一时间安排工厂开设救灾生产专线，总经理带队奔赴郑州。技术团队成员连夜奔走，昼夜鏖战各个站点，对车地无线专用、LTE、公安等系统进行安全检查与测试，迅速完成了既有1、2、4、5号线等线路受灾车站的检修、受损线缆更换等工作。“抗洪抢险显大爱，患难与共见真情。”9月15日，郑州地铁除14号线一期外，全线恢复运营，中天科技收到郑州市委、郑州市人民政府送来的锦旗，感谢团队的鼎力支持。
振兴民族的希望在干教育，振兴教育的希望在学校。青少年的作为离不开自身的拼搏奋斗、离不开社会的关怀支持，中天教育基金为青少年获取知识提供了无私的援助。2021年10月29日，中天科技在如东县设立“中天”教育奖励，第一批捐赠1000万元。2021年11月26日，中天科技设立“职业教育奖励基金”，用于激励*教职工和品学兼优的学生，为如东经济社会发展培养更多高素质技术技能人才。同时中天科技布局储备了新材料、新技术、新设备等诸多新项目，等待新生代力量的加盟，新老员工共同努力，为2050年的强国梦奋斗。
在转型升级迈向高质量发展的征途中，人才是重要支撑。2010年起，中天科技在兰州交通大学设立“中天科技奖学金”，表彰*集体和先进个人。2021年12月，为重庆邮电大学获得“中天科技奖学金”的*学子颁奖，并寄语他们努力学习知识，成为国家的栋梁。
“双碳”背景下，中天科技逐步构建开放型创新生态体系，有序推进基础探索型、顾客导向型、技术革新型一位一体的各项创新工作，同时，高度重视降低企业活动和整个产品生命周期的环境负荷，推进能源、水资源等的高效利用，减少废弃物产生量和化学物质排放量。
2021年，中天科技已系统化将绿色制造各项指标纳入经营业绩考核，全面开展能源消耗和能源利用状况的分析评价并持续改进，以确保单位活动量的环境负荷逐年降低。展望“十四五”，中天科技将继续延伸新能源布局，发力“氢能”绿色增长；升级海洋、电力、通信产业，壮大新材料、新业态:成为对区域经济承担责任的先进制造业科技集团。
深交所2021年12月29日交易公开信息显示，延华智能因属于当日跌幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。延华智能当日报收6.33元，涨跌幅为-9.96%，偏离值达-9.19%，换手率19.77%，振幅4.55%，成交额8.94亿元。
12月29日席位详情
榜单上出现了3家实力营业部的身影，分别位列买二、买四、买五，合计买入3810.20万元，卖出1716.23万元，净额为2093.98万元。
买二为证券拉萨东环路第一证券营业部，该席位买入1493.82万元，卖出693.26万元，净买额为800.57万元。近三个月内该席位共上榜1100次，实力排名第6。证券拉萨东环路第一证券营业部今日还参与了西藏珠峰（净买额-4080.73万元），内蒙新华（净买额2219.03万元），雪人股份（净买额2078.86万元）等21只个股。
买四为证券拉萨团结路第一证券营业部，该席位买入1210.10万元，卖出487.15万元，净买额为722.95万元。近三个月内该席位共上榜607次，实力排名第14。证券拉萨团结路第一证券营业部今日还参与了内蒙新华（净买额1764.79万元），九安医疗（净买额-1003.49万元），镇洋发展（净买额-792.27万元）等8只个股。
买五为证券拉萨东环路第二证券营业部，该席位买入1106.28万元，卖出535.82万元，净买额为570.46万元。近三个月内该席位共上榜922次，实力排名第9。证券拉萨东环路第二证券营业部今日还参与了雪人股份（净买额2055.71万元），上海电力（净买额1429.12万元），九安医疗（净买额-1266.00万元）等12只个股。
买一席位是中信证券北京紫竹院路证券营业部，该席位买入金额为1774.93万元，占该股总成交额的1.99%。该营业部三个月内上榜45次，实力排名第61。
卖一席位是中泰证券东营垦利胜兴路证券营业部，该席位卖出金额为2796.82万元，占该股总成交额的3.13%。该营业部三个月内上榜3次，实力排名第849。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
3月5日消息中天科技（600522.SH）于昨日晚间发布 2020 年年报称，公司实现营业收入440.66亿元，同比增长13.55％；实现归母净利润22.75亿元，同比增长16.04％；实现扣非净利润21亿元，同比增长31.15％。盘面上，截至发稿，中天科技跌2.01％，报11.23元/股，总市值344亿元。
对于未来发展，中金公司指出，2021年由于海上风电抢装潮的继续，海洋板块将实现进一步加速，营收和毛利率均有提升空间。2022年国补退坡，但十四五期间我国风电新增装机规模在碳达峰和碳中和的目标指引下仍值得期待，可关注技术突破和政策落地。但同时欧洲、亚太等海外市场和海底观测网建设正在成为新的贡献收入点，带动中天科技业务发展，公司也在积极布局扩产，而公司其他业务也有较明确的成长性。
同日，中天科技还公告称，公司拟将下属子公司中天海缆分拆至上交所科创板上市。此次分拆完成后，中天科技股权结构不会发生变化，且仍将维持对中天海缆的控制权。
对于此次分拆上市，中天科技表示，通过本次分拆，中天科技和中天海缆的主业结构将更加清晰，中天海缆将依托上交所科创板平台拓宽融资渠道、增强资金实力，提升研发能力和行业竞争力，促进自身可持续发展能力。本次分拆有利于进一步提升公司整体市值，增强公司及中天海缆的盈利能力和综合竞争力。
据了解，中天科技是领先的全球 ICT 基础设施和服务提供商，已经形成了光通信、电网建设、海洋、新能源新材料四大业务布局，产品包括光纤光缆、光模块、数据中心、PON、5G 室内外覆盖以及物联网终端等 5G 系列化产品，并已成功在移动、电信、联通、广电、铁塔等运营商客户部署和运营。
中天海缆成立于2004年，主要从事电力电缆产品的研发、设计、生产和销售业务，产品分为海缆和陆缆，其中海缆为中天海缆业务发展重点，是中天海缆盈利的主要来源，具体包括海底光电复合缆、柔性直流海底电缆、脐带缆、动态缆、海底光缆等类别。经营方面，2018 年至2020 年，公司实现归母净利润分别为1.04 亿元、4.77 亿元和 8.65 亿元。
中国网财经8月18日
除高端通信业务涉及相关资产风险外，中天科技2020年、2021年Q1应收账款、预付帐款均大比例上升，传统光通信业务下滑趋势较为明显，业绩增长主要来自于海缆业务，而中天海缆拆分上市关联交易占比较高。
评级展望调整为负面
中天科技7月21日公告子公司高端通信业务相关风险。公告显示，截止6月30日，高端通信业务所涉及损失风险的资产合计为37.55亿元,同时中天科技收到上交所监管函，要求全面评估对上市公司的影响。而中天科技在当天公告中表示，2020年度高端通信业务营业收入仅占总体比重5.47%，归母净利润仅占总体比重4.72%，对公司业务的整体运营不产生重大影响。
8月13日，中天科技公告显示，经自查其下属经营高端通信业务的控股子公司南通江东电科通信有限公司存在部分高端通信业务相关合同执行异常，且截止公告日，高端通信业务所涉供应商原材料仍未交付，应收账款仍未收回，主要客户航天神禾科技（北京）有限公司尚未履行合同约定的提货义务。若造成损失将对中天科技本期利润或期后利润产生重大不利影响。
时隔不到一个月，中天科技在公告高端通信业务对上市公司影响的不同表述，显示相关业务风险有进一步加大的可能。
受高端通信业务风险影响，8月6日，中天科技公告新世纪评级决定将中天科技评级展望调整为负面。
高端通信业务爆雷的背后，或许是公司在传统业务增长乏力背景下，为实现业绩增长的探索。
传统业务下滑明显
中天科技2020年年报显示，在毛利贡献方面，电力传输业务由2019年的29.46%下降至23.79%，降幅达19.22%；光通信及网络业务由2019年的44.68%下降至33.09%，降幅达25.93%，上述产品的毛利率均出现下滑。而在收入结构变化的同时，中天科技的应收、预付却在大比例上升。
2020年、2021年Q1中天科技应收票据及应收账款同比分别上升47.34%、12.97%，达到93.82亿元，同时，预付款项同比分别上升了172.02%、73.09%，达到43.69亿元。高端通信业务供销模式为：下游客户付10%货款后，向指定上游供应商支付90%货款，在这种模式下会形成较高的预付和应收款项，而中天科技是否在除高端通信外的其它业务也采取了此种供销模式，不免让人担心。
表一：中天科技应收票据及账款、预付款项情况
数据iFinD，中国网财经整理
关联交易占比较高
与传统光通信及网络业务形成对比的是，2020年中天科技的海底电缆业务收入同比增长123.76%，毛利贡献由2019年的16.33%提升至34.15%，可以说2020年中天科技的业绩增长主要来自海底电缆业务。
表二：中天科技光通信及网络、海底电缆业务毛利情况
数据iFinD，中国网财经整理
中天科技已将子公司中天海缆分拆报科创板IPO，其中中天海缆招股书内容显示，2018年-2020年中天科技集团同时为中天海缆的第二大客户和第一大供应商，营业收入占比分别为31.79%、19.24%及24.66%，采购占比分别为59.39%、69.73%及31.03%,关联交易占比较高。
就上述高端通信业务相关资产风险、应收和预付款项高企、子公司关联交易等问题，中国网财经
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