股票行权是什么意思，股票行权日是什么意思
股票行权是什么意思，股票行权日是什么意思
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2、北方华创股吧
证券日报
深交所即将推出股票期权了！“期权”一词相信大家都有所耳闻，可它到底是怎样一种投资工具，又该如何使用呢？让我们通过“深市期权来了”系列文章走近这位“熟悉的陌生人”。
现代场内期权交易始于1973年美国芝加哥，“期权”的英文表述是“option”，而“option”一词又有“选择”的意思。因此，“期权”又可直接称为“选择权”，更准确地说是“未来的选择权”。事实上，相较于单独持有股票、ETF等现货，期权的出现，的确给投资者带来更多选择。熟练掌握期权的应用，期权将成为您得力的风险管理助手！
一、什么是股票期权？
期权是期权买方在约定时间以约定价格买入或卖出约定数量标的资产的权利。期权买方向期权卖方支付权利金，在约定时间可选择行使或放弃该权利。若期权买方选择行权，则期权卖方必须履行义务。就股票期权而言，它包括ETF期权和个股期权，前者的标的资产为交易型开放式基金（ETF），后者的标的资产为单只股票。
深交所将推出的股票期权，是以嘉实沪深300ETF（159919）为合约标的、由深交所统一制定并在深市挂牌交易的标准化合约。
二、股票期权有哪些分类？
（一）按交易方向划分，分为认购期权和认沽期权
认购期权，是指期权买方在约定时间以约定价格从期权卖方手中买入约定数量的标的资产的权利，即“买权”。
认沽期权，是指期权买方在约定时间以约定价格向期权卖方卖出约定数量的标的资产的权利，即“卖权”。
例如，您买入一张行权价为3.300元的嘉实沪深300ETF（159919）认购期权/认沽期权，合约到期时，您有权以3.300元的价格买入/卖出约定份数嘉实沪深300ETF。若此时该ETF的市场价格低于/高于3.300元，您也可以放弃行权，损失已支付的权利金。
（二）按行权时限划分，分为欧式期权和美式期权
欧式期权是指期权买方只能在到期日当天行权。类似于一张2019年12月31日的音乐会门票，只能在当天使用。
美式期权则允许期权买方在到期日前的任一交易日或到期日行权。类似于一张2019年12月31日到期的购物券，在到期前的任意一天，都可以使用。
深交所股票期权为欧式期权，期权买方只能在到期日行权。
（三）按交易场所划分，可以分为场内期权和场外期权
场内期权，是指在交易所挂牌上市的标准化期权合约。
场外期权，是指在场外市场进行交易的期权合约。
（四）按行权价与标的价格关系划分，分为实值期权、平值期权和虚值期权
实值期权，是指行权价低于标的价格的认购期权，以及行权价高于标的价格的认沽期权。
平值期权，是指行权价等于标的价格的认购期权和认沽期权。
虚值期权，是指行权价高于标的价格的认购期权，以及行权价低于标的价格的认沽期权。
例如，嘉实沪深300ETF（159919）当前市价为3.000元，则行权价为2.900元的认购期权和行权价为3.100元的认沽期权都是实值期权；而行权价为3.100元的认购期权和行权价为2.900元的认沽期权则均为虚值期权。行权价为3.000元的认购、认沽期权都是平值期权。
其他条件相同时，通常实值期权价格＞平值期权价格＞虚值期权价格。同时，随着标的价格变动，期权合约可能会在实值、平值、虚值间变动。
三、股票期权与股票、期货有什么区别？
（一）股票期权与股票
股票期权价格受标的股票价格、价格波动率及分红政策等影响。但股票期权与股票存在显著差异：
一是交易对象不同。股票期权交易对象是在约定时间以约定价格买入或卖出标的资产的选择权，而股票的交易对象则是个股。
二是收益曲线不同。股票期权的收益曲线是非线性的，股票的收益曲线是线性的。
三是交易方式不同。股票期权采用信用杠杆交易，股票一般采用全现金交易。股票期权的卖方需要缴纳保证金，而股票则是全额现金储备。
四是到期日不同。股票期权合约有具体到期日的约定，合约过期作废。而对于股票，只要没有摘牌，投资者可以无限期持有上市公司股票。
（二）股票期权与期货
场内股票期权与期货作为在交易所交易的标准化产品，都能成为投资者实现风险管理的手段。但股票期权不同于期货，体现在：
第一，买卖双方权利义务不同。股票期权合约是非对称合约，期权买方在合约到期时享有行权与否的选择权，若期权买方选择行权，则期权卖方必须履行义务。而期货合约当事人双方负有对等的权利和义务，合约到期时，当事人必须按照约定的价格买入或卖出标的物（或进行现金结算）。
第二，保证金规定不同。股票期权交易中，只有期权卖方需要支付保证金，其保证金一般按照非线性比例收取。期货交易中，买卖双方都需缴纳一定的保证金作为担保，其保证金按照线性比例收取。
第三，风险和获利的对称性不同。股票期权交易中，当事人承担的风险和收益并不对称，期权买方承担有限风险（即损失权利金的风险）而可能获得较大盈利；期权卖方享有有限收益（以所获权利金为限）而可能遭受较大亏损。而期货合约当事人双方承担的盈亏风险是对称的。
第四，套期保值与盈利性的权衡不同。股票期权套期保值在锁定风险的同时，预留进一步的盈利空间，当标的股票价格往有利的方向运动时可以获利。而期货套期保值，规避风险的同时也放弃了收益变动增长的可能性。
第五，收益曲线不同。期权的盈亏特性为非线性，需要同时关注涨跌方向和到期的价格，通过不同类型合约的组合使用，可实现更多样且立体化的收益曲线，且可复制期货交易的收益曲线。期货的盈亏特性为线性，交易的主要是涨跌方向，无法复制期权交易的收益曲线。
随着周末“你算老几VS没一家能看”刷屏，芯片和半导体行业热度空前飙升，没想到周一集体遭遇“核打击”，半导体设备龙头北方华创大跌6.8%，更让投资者难受的是实控人此时减持来袭。
8月2日盘后，北方华创公告，公司实际控制人北京电控计划自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价交易或大宗交易方式减持本公司股份数量累计不超过496.52万股（占公司总股本比例为1.00%），减持原因为自身资金需求。目前，北京电控直接持有公司5198.32万股（占总股本比例10.45%），最终持有2.3亿股（占总股本比例46.36%）。
公告一出，北方华创股吧炸锅，网友留言“大股东开始割韭菜了”，“一字跌停”，“参考片仔癀”，“今晚挂单跑路”。不过，也有网友意见相反，“北方华创YYDS，今天回调洗掉不少韭菜，明天继续拉升”。截止一季度末的公开数据显示，公司拥有股东12.43万户。
不过，北方华创遭遇大股东减持并不是头一回。去年12月15日，北方华创公告，公司持股5%以上股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司(简称“国家集成电路基金”)减持计划实施完成。国家集成电路基金于2020年12月1日至2020年12月14日期间累计减持495.1万股，减持比例为1.00%。
在国产替代的大背景下，北方华创近年无疑是半导体行业的一只大牛股。2019年初，股价还在38元附近，就在上周五（7月30日），股价刚创下432.11元的历史新高，涨幅远超十倍。今年以来，股价已大涨122%。随着周末券商分析师与行业大拿的互怼引发热议，不少人质疑行业整体估值虚高。今日开盘，北方华创便大幅低开，盘中触及跌停，收盘跌6.8%，股价报402.71元，*总市值1999亿元，动态市盈率685.5倍。
近期，国盛证券研报指出，北方华创作为半导体国产设备龙头，刻蚀业务加速放量。公司深耕芯片制造刻蚀领域、薄膜沉积领域近20年，已成为国内领先的半导体高端工艺装备及一站式解决方案的供应商，客户覆盖中芯国际、华虹、三安光电、京东方等各产业链龙头。刻蚀机方面，北方华创2005年第一台8英寸ICP刻蚀机在客户端商显，12英寸刻蚀机在客户端28nm实现国产替代，2020年12月，北方华创ICP刻蚀机交付突破1000腔，国产刻蚀机得到客户广泛认可。
根据Gartner，全球刻蚀前三大企业 Lam Research、TEL、AMAT全球市占率合计91%。跟踪国内晶圆厂招投标数据，刻蚀设备需求工艺类别较多，绝大多数由海外龙头供应，国内以北方华创为代表的公司处于加速导入过程。
公司此前发布2021年上半年业绩预告，预期2021年中期营收32.7~39.2亿元，同比增长50~80%；归母净利润2.76~3.31亿元，同比增长50~80%。
综合公司公告、股吧、券商研报
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什么是行权价? 股票的行权价是什么意思?想必很多股民都不是很清楚，今天小编给大家科普一下。
一般的股票期权是指一种衍生金融工具，它对应的“基础资产”(underlying assets，或称“标的物资产”)是股票，可以分为买入期权(call option)和卖出期权(put option)两种，核心是期权的行权价。期权行权价大小决定了期权的内在价值(intrinsic value，指期权的行权价与期权基础资产市场价格的差值)，同时期权行权价也是Black Scholes模型计算期权价格(即期权费)的一个不可缺少的变量。一般的股票期权可以在期权交易所或者证券交易所上市交易，是一个交易品种。
但作为上市公司激励机制的股票期权来说，不同于上述一般的股票期权。这种不同性表现在：上市公司激励机制的股票期权是单一的买入期权;上市公司对内部员工发放的股票期权是免费的;股票期权不可转让交易。这些不同决定了作为一种公司激励机制的股票期权计划，在期权行权价的设计上，更加需要解决以下问题：
授予时行权价如何设定
行权价的不同，将导致股票期权是虚值期权(out-of-the-money)、实值期权(in-the-money)还是平价期权(at-the-money)，三者的区别在于期权发放时，期权本身是否有内在价值。虚值期权是指期权的行权价高于期权发放时股票的市场价，期权内在价值为负。实值期权是指期权的行权价低于期权发放时股票的市场价，期权具有内在价值。平价期权是指期权的行权价等于期权发放时股票的市场价，内在价值为零。不同的选择，会造成期权发放时是否就有一笔收入的差别。如果把股票期权作为一种激励手段，着眼于未来企业的业绩和股价的上升，则期权行权价应该等于或高于现行股票市场价，期权因此成为平价期权或虚值期权。如果把股票期权作为一种福利工具或者作为管理层、员工薪酬的一个组成部分，则期权行权价应该低于现行股票市场价，也即发行实值期权给予员工。
期权行权价是否可以调整
在何种情况下可以调整?是向上调整还是向下调整?因为当股票市场发生巨大的系统风险时，股价的暴涨或暴跌已经脱离了公司的基本面，这是非公司内部的管理层员工所能控制的，这种情况下造成已发放的期权或者带来巨大的收益，或者变得一文不值，显然背离了设计期权计划的本意。这时，期权授予时规定的行权价显得特别不合适，面临调整的压力。
什么是四巫日？
四巫日是指股指期货、股指期权、股票期权和股票期货同时到期结算的日期。其中股票期权和股指期权在每个月的第三个星期五结算，这四类资产在3月、6月、9月、12月的第三个星期五同时到期结算。
四巫日类似于三巫日，三巫日指上述四个市场中有三个品种同时到期结算，而双巫日的定义可以此类推。
四巫日
自2002年11月，股票期货开始交易之后，四巫日便取代三巫日。不过，虽然这一天有四种合约类型结算，但 "三巫日 "和 "四巫日 "这两个术语依旧经常相互换用。
之所以取四巫日、三巫日和双巫日的名称，是因为这些衍生品同日到期结算往往会带来巨大的波动性或者说破坏性。
在民间传说中，巫异时刻是在午夜和凌晨1点之间，据说这时一些超自然生物会在地球上游荡，给不幸的人们带来灾难和厄运。
合约类型
在探讨四巫日对市场的影响之前，我们必须先探讨四巫日所涉及的合约类型。
股票期权
期权是一种衍生工具，意味着其价值以股票等标的证券为衡量基础。期权合约给买方提供了在特定日期当天或之前以预设价格（称为行权价）完成标的证券交易的机会，但买方并没有完成交易的义务。如果客户看涨某只股票，可以购买其期权进行投机活动，这种称为看涨期权。如果在期权到期日该只股票股价高于行权价，投资者可以行权或转换为股票并套现获利。如果在期权到期日该只股票股价低于行权价，购买看跌期权的投资者就可以从中获利。期权在每个月的第三个星期五到期结算，买入或卖出期权需要支付溢价。
股指期权
股指期权与股票期权类似，但股指期权不是购买单只股票，而是给投资者交易指数（如标普500指数）的权利，而买方同样没有完成交易的义务。到期日指数的价格是高于还是低于期权的行权价，决定了交易的利润。
股指期权交易并不是以股票结算，而是基于期权的行权价与到期时的指数值之间的差值以现金结算。
股票期货
期货合约是在特定的未来日期以确定的价格购买或出售资产的法定协议。期货合约有特定标准，有固定的数量和到期日。期货一般在期货交易所进行交易。期货合约的买方有义务在到期时买入标的资产，而卖方有义务在到期时卖出。
股票期货买卖双方在合约到期日有交割标的股票的义务。每份合约代表100股股票。不过，这些股票期货的持有者并不收取股息（指从公司盈利中向股东支付的现金）。
股指期货
股指期货与股票期货类似，只是投资者买入或卖出的标的是股票指数。到期时，现有的头寸被抵消，损益现金将进入投资者的账户。投资者利用股指期货来押注指数的走向，如果认为指数会上涨，就买入，如果认为市场会下跌，就卖出。指数期货也可以用来对冲股票组合，这样投资组合经理就不必在市场下跌时卖出投资组合。
四巫日带来的市场影响
四巫日当天，市场交易量将显著放大，主要原因之一是期权和期货合约会自动与抵消交易结算。
以期权为例，价内期权将会在到期日自动结算。其结果是，这些交易完成的数量将大幅增加。
四巫日当周结束之后，标普500指数等市场指数往往会下跌，或许是由于近期对股市的需求已经消耗殆尽。不过，尽管整体交易量增加，但四巫日当日并不一定会产生市场剧烈波动。
波动率是衡量证券价格波动程度的指标。波动性低可能是长期机构投资者所致，如养老基金经理，因为他们通常不改变长期头寸，所以基本不受影响。另外，其他多种对冲工具结算日期不一，一定程度上降低了四巫日的影响。
期货合约的平仓及展期交割
在四巫日，大部分围绕期货和期权的行动都集中在抵消交易、平仓或展期交割中。期货合约包含买方和卖方之间的协议，标的证券将在到期时以合约价格交付给买方。
例如，标普500指数的E-迷你期货合约，规模是普通合约的20%，将指数价格乘以50美元。若合约指数为2100，假设其合约到期时未清，则合约价值为105000美元，并将交付给合约所有者。
到期日时，合约所有者不交割，可按当时的价格平仓，以现金结算，抵消损益。交易者还可以通过平仓现有头寸，同时购买一份新的期权或期货合约，以在未来进行结算，从而延长合约的期限--这个过程被称为合约展期。
套利机会
在四巫日期间，涉及大型合约的交易会造成价格波动，这可能为套利者提供机会，从暂时的价格波动中获利。套利可以迅速提升交易量，特别是在四巫日的交易过程中，大批量的往返交易会重复多次。然而，交易活动既可以带来潜在收益，也可以很快造成损失。
四巫日实例
2019年3月15日（周五）是2019年的第一个四巫日。在该周的周五之前，市场的狂热导致市场活动增加。然而，“四巫日”是否会导致市场收益增加还尚未确定，因为无法将任何因期权和期货到期而产生的收益与经济事件等其他因素导致的收益一分为二。
据路透社报道，2019年3月15日，美国市场交易所的交易量为 108亿股，而之前的20个交易日的平均交易量为75亿股。
在四巫日的那一周，标普500指数涨2.9%，纳指涨3.8%，道指涨1.6%。
不过，似乎大部分涨幅都出现在四巫日之前，因为在四巫日当天，标普500指数和道指仅分别上涨0.5%及0.54%。
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