保险板块(金发科技股票股吧)
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6月21日早盘，保险板块震荡走强。截至发稿，天茂集团涨停，中国人寿大涨超6%，中国人保、九鼎投资、中国太保、新华保险、鲁信创投、中国平安等跟涨。
东吴证券近期研报表示，现阶段保险股安全边际较高，保险股股价继续向下的空间已基本探明，进一步下跌空间有限，后续疫情与资本市场企稳，保险股有望展现较大的向上弹性。
中信建投认为，当前主要上市险企仍处估值底部，安全边际充足，建议关注保险板块的结构性行情机会。随复工复产推进，汽车产销复苏、龙头险企车险增速回暖，人保财险非车业务结构向好，1-5月人保财险保费增速保持上市险企财险首位、且承保利润持续优化中。寿险亦将随着消费复苏而回暖，而拐点重点观测严监管政策的拐点，当前重疾险销售依然有待恢复，但上市险企渠道改革已有2年以上、预估人力结构已有优化。
长城证券认为，当前保险行业面临诸多发展考验，寿险处于深度转型期，受到疫情持续影响及新单销售压力，目前保费增速呈企稳态势。市场积极推出“增额终身寿险”产品，以更好地满足理财需求、提升产品吸引力。代理人留存困境尚未消除，在经历规模大幅下滑后，目前初现企稳迹象。代理人产能有望在提高准入门槛、强化培训和资源支持下，实现稳步提升。个险渠道发展受阻，银保渠道建设发力，随着各险企“产品+渠道”供给不断深入，负债端有望迎来边际改善。预计二季度NBV降幅进一步收窄。产险方面预计疫情对产险的冲击只是暂时，随着后续疫情形势转好，新车保费会得到恢复性增长，全年仍有望实现保费增速两位数水平；非车险业务具备顺周期属性，在2022年“稳增长”的基调之下，有望实现稳健增长。且当前各险企积极布局非车险业务，优化业务质量，行业景气度向好趋势不变。
涉嫌内幕交易、泄露内幕信息，“可降解龙头股”金发科技董事长突遭公安部门调查。
5月26日下午，金发科技披露公告称，公司于当日收到实际控制人、董事长袁志敏通知，因在2016年涉嫌内幕交易、泄露内幕信息，袁志敏被深圳市公安局经济犯罪侦查局立案调查。公告还显示，袁志敏现已取保候审，仍在正常履职。
“内幕交易、泄露内幕信息”具体所指何事？5月27日下午，金发科技证券部人士向
至于为何时隔六年后深圳公安部门再次立案调查，证券部人员继续解释：“按照程序，行政处罚之后，公安局那边会根据涉案金额大小（决定）是否立案调查，但立案调查也有个程序，时间上我们也没有办法去干涉和知晓。”
尽管该证券部人士表示实控人已取保候审预计对公司影响不大。但公告发出次日，资本市场还是对此事有了不小的反应。5月27日，金发科技大幅低开超7%，截至收盘，金发科技报8.31元/股，跌幅7.15%，对应市值214亿元。贝壳财经另外注意到，2021年2月，金发科技股价曾达到*32.48元/股的历史*点，市值突破800亿元。短短一年多时间，金发科技股价已较*点下跌74.4%，市值蒸发超过600亿元。
同一桩“内幕交易”案再被调查，
律师称可能判处3年以下有期徒刑
按证券部人士说法，董事长袁志敏的内幕交易、泄露内幕信息行为，发生在公司2016年金发科技发布员工持股计划前后。
根据证监会官网于2019年6月14日披露的处罚决定书，
2016年3月1日，金发科技披露员工持股计划。据处罚决定书披露，从当年2月3日至3月1日，是金发科技非公开发行内幕信息敏感期。袁志敏是公司董事长，在内幕信息形成过程中起决定性作用，是内幕信息知情人。
在此之前的2016年1月29日至2月2日，袁志敏通过他人将3200万元转入指定银行账户，并于2月2日致电王宗明。同一日，王宗明和李某玲同时以本人名义开立了证券账户和三方存管银行账户。2月3日，王宗明本人通过上述银行账户将资金转入王宗明和李某玲证券账户，并于2月3日至15日买入“金发科技”股票，并将此事告知袁志敏。
证监会据此认为，在内幕信息敏感期内，王宗明操作王宗明和李某玲两个账户买入金发科技262.09万股，成交额约1547.2万元，占该期间两个账户股票资产的***，账面获利32.73万元。
证监会最终对袁志敏及王宗明作出处罚决定，责令王宗明依法处理“王宗明”“李某玲”账户下非法持有的金发科技股票，没收袁志敏、王宗明违法所得32.73万元，并对袁志敏处以58.91万元罚款，对王宗明处以39.3万元罚款。
(截图自证监会官网)
按照金发科技说法，2016年，监管部门就已经对金发科技开展调查，3年后的2019年有了行政调查的结果。涉及行政处罚之后，公安局会根据“犯案”的金额衡量是否达到刑事立案的标准，而公安局立案调查也会有自己内部的程序，时间上公司无法确定。直到5月26日，公司收到袁志敏提供的立案调查通知，公司公告同时，也对袁志敏做了取保候审。
公司方面称，证监会已经于2019年将该案件调查清楚了，目前在等待公安局进一步通知，公司方面认为，初步判断此事不会对公司造成很大影响。
上海阳光卓众律师事务所主任尹维耀律师同样持有类似观点，上海阳光卓众律师事务所主任尹维耀律师分析认为，从袁志敏目前被取保候审的刑事强制措施来判断，再结合*检“能不捕就不捕，能不诉就不诉”意见来看，袁志敏如果面临刑事处罚也应当属于五年以下有期徒刑，且较大可能在3年以下判处有期徒刑，并适用缓刑。
公司迎来至暗时刻？
市值蒸发超600亿，去年主要板块毛利率全部下滑
相比起董事长涉事本身，市场更关心的是其会不会给公司一路下坡的股价带来更大推力。
金发科技曾被视作“可降解概念龙头股”。贝壳财经
2021年2月，金发科技股价曾达到*32.48元/股的历史*点，市值突破800亿元。然而自那之后，公司股价便一路走低。根据*收盘价8.31元/股计算，仅仅一年多时间内，金发科技股价下跌了74.4%，市值蒸发超过600亿元。
金发科技股价下滑背后，业绩问题占主要原因。
2021年，金发科技实现营业收入401.99元，同比上涨14.65%，归母净利润16.61亿元，同比下滑63.78%。
具体来看，公司各板块收入并未明显，同时毛利率均发生较大幅度下滑，是公司业绩下滑的主因。根据年报，期内，公司改性塑料、新材料、绿色石化产品、医疗健康板块毛利率分别减少了6.45%、5.76%、7.21%和60.77%。
值得一提的是医疗健康板块，公司在该板块主要产品布局包括各类口罩产品、呼吸器、丁腈手套、防护服、一次性使用手术衣等产品。2020年新冠疫情暴发以来，金发科技通过紧急开发出熔喷布、口罩、丁腈手套等一次性卫生健康产品，并凭借该业务带来的高毛利，实现了2020年上半年归母净利润373.27%的同比增速。
（截图自金发科技2021年年报）
但随着一次性医疗产品“风口”过去，高毛利时代不再。2021年，上述一次性医疗产品公司毛利率仅为15.29%，较之去年同期减少了60.77个百分点，成为利润下滑的最主要原因。
此外，可降解业务泡沫破裂也是公司股价不被看好的主因。
2021年年报中披露，期内公司完全生物可降解产品销售 7.97 万吨，同比增长22.28%。然而根据此前半年报中披露，2021年上半年，公司完全生物降解塑料产品销售4.41万吨，据此计算，其下半年可降解产品销售仅为3.56万吨，环比上半年下滑了19.3%。
可降解业务的利润水平上也发生下滑。公司在2021年年报中称：“受市场竞争加剧、主要原材料 BDO价格大幅上涨、出口海运费用高企等因素，公司降解塑料盈利水平有所下降。”
（截图自金发科技2021年年报）
尤其值得一提的是，随着可降解产品已经供过于求，公司可降解板块未来几年的获利能力面临严峻挑战。
广东省塑料工业协会降解塑料专委会会长牟斌此前接受贝壳财经采访时认为，可降解市场原料的规划产能已远高于市场需求，并预测，市场上PBAT、PLA产品将在2023年中出现产能过剩。并提供了一组数据显示，“到2021年8月，PBAT规划产能超过800万吨，PLA规划产能350万吨。但未来5年二者需求预计不到400万吨，规划产能远远高于预估需求。
编辑 宋钰婷
校对 张彦君
36氪获悉，保险板块大幅拉升，截至发稿，中国人寿涨超7%，中国人保、新华保险、中国太保、中国平安等跟涨；银行板块同步走强，兰州银行涨超6%，张家港行、瑞丰银行等跟涨.
今年以来，保险板块市场表现持续低迷，在A股众多板块中垫底。截至目前，保险板块（申万二级行业分类）今年以来跌幅达到39.14%，创出2011年以来*年度跌幅。
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险企正在“阵痛”中寻找改革方向。虽然今年保险业的整体表现仍在底部徘徊，但业内人士仍看好保险业中长期的发展潜力。
保险股持续探底
在2021年即将收官之际，A股保险板块仍在底部持续震荡。
截至12月22日收盘，中国平安报每股50.18元，比年初股价下跌逾四成。新华保险、中国人保、中国太保、中国人寿的年内股价跌幅分别为30.35%、26.36%、25.56%、20.38%。
今年一季度，受险企提前发起“开门红”营销和旧版重疾产品下架的因素影响，保险公司的新单和新业务价值均呈现两位数增长。但进入二季度后，受保险代理人队伍清虚、客户需求提前消耗和各地惠民保产品替代影响，险企相关经营数据增速明显下滑。
数据显示，今年前三季度，上市险企合计实现新单原保费收入3402亿元，同比下滑5.4%。新业务价值增速方面，前三季度中国平安、中国人寿、中国太保和新华保险分别下滑17.8%、19.6%、25%和30%。申万宏源预计，2021年全年上市险企新业务价值下滑逾20%。
中信建投在研报中指出，今年以来长端利率、权益市场的表现也对保险股估值产生了负面影响。
受市场对险企中长期新单增长信心不足的影响，公募基金持有保险股的仓位当前也处于历史*低位。申万宏源统计数据显示，截至今年三季度末，保险股的主动偏股公募重仓占比仅为0.2%。
险企多措并举寻突破
面对业绩和股价的双重压力，险企也在“阵痛”中积极寻找改革的方向。
以中国平安为例，面对寿险改革当前存在的诸多挑战，公司管理层表示，平安寿险正在借助科技与生态优势，持续深化渠道与产品改革。渠道端，平安寿险推动队伍高质量转型，分层精细化经营，逐步推广1个“三好五星”评价标准、3层队伍差异化经营及4大数字化工具，实现全方位赋能。产品端，平安积极构建医疗健康生态，深度赋能产品改革，全面布局“保险+健康”、“保险+养老”产品服务体系。
中国人寿也在近年提出的“重振国寿”战略下，不断推动改革进程。中国人寿表示，公司将全力推进销售队伍向专业化、职业化转型，加快提升与新客群相适配的专业经营能力，加快推进数字化转型，持续构建数字保险生态，持续推进“大健康”“大养老”战略，围绕“产品+服务”，扩展升级多元化服务生态圈。
中国太保则推出了“长航计划”，聚焦客户体验、升级营销队伍，打造高质量发展“芯”模式。旗下互联网医院已揭牌运营。“太保蓝本”服务覆盖客户数超1600万人，“沪惠保”参保人数达739万人。
新华保险提出了“二次腾飞”，坚持依托以资产管理公司为主体的财富管理平台，发挥资产端与负债端联动效应，管理资产规模超万亿元。
对于头部险企近年来实施的诸多改革举措，长江证券表示，保险公司的盈利模式正在面临重塑，从传统的“依托渠道向客户要利润”的模式，开始向“全面为客户服务，弱化渠道向自身经营和客户经营要利润”的模式转变。
明年有望重拾增长态势
国泰君安表示，寿险行业正处于转型阵痛期，预计2021年全年及2022年开门红业绩均承压，短期人均产能不足以弥补行业人力快速下滑。
开源证券预测，寿险方面，低预期下寻找最快边际改善公司受到寿险转型所带来的队伍规模下降、产能增速较低以及产品结构导致的价值率下降影响，2022年各上市险企新业务价值同比仍将承压。
不过，虽然寿险改革仍将经历一番痛苦的“磨底”过程，但也有券商机构做出乐观预测，认为寿险业务明年有望触底反弹。
申万宏源证券预测，明年三季度开始，险企可能会出现新单保费和营销队伍向上拐点，全年新单保费收入有望呈现“前低后平”的特征。
国信证券预计，明年上半年大型寿险企业的新单保费收入将继续下滑，但降幅有望减缓，二季度后有望重拾增长态势。
中金公司认为，寿险新业务价值增速拐点有望出现在明年下半年，明年一季度之后可择机布局。
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