玻璃期货行情(中信农业产业基金)
玻璃期货行情(中信农业产业基金)
本文目录一览：
点击上方“关注”
每天分享有意义的财经量化分析
点赞、留言，分析师在线解答
【行情复盘】
本周玻璃期货盘面震荡趋弱，主力09合约跌1.88%收于1616元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内浮法玻璃行情延续偏弱格局，部分区域成交仍有走低。周内区域行情存在一定差异，北方区域库存压力较大，华北、东北价格重心进一步下移。其他区域调整逐步区域谨慎，局部仍有走低，个别有挺价涨价，但以稳定市场为主。行业亏损下，价格进一步下调动力不足，市场或逐步企稳。
供应方面阶段高点已现，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量共计175725吨，较上周持平。进入7月后冷修线将进一步增多。
生产企业库存再度攀升。截至6月30日，重点监测省份生产企业库存总量为7129万重量箱，较上周库存增加77万重量箱，涨幅1.09%，库存天数约34.16天，较上周增加0.37天。
【交易策略】
此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，玻璃价格持续回落，行业亏损面扩大；盘面下挫靠近现金流成本线，支撑力度较强。中期来看，稳经济举措持续加力，房地产企业资金紧张状况有望改善，竣工需求及房地产销售预期进一步企稳向好。今后一段时期，玻璃需求季节性回升与房地产企业资金面改善共振，库存有望进一步回落。
全行业亏损和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节，建议买入套保头寸继续持有，新入场头寸择机参与。
10月27日，伊利以62.45亿港元的总价获得澳优乳业34.33%的股权，成为澳优单一*股东，创下中国乳企间规模*的一笔投资并购。而在3年前，入股澳优并成为单一*股东的，是中信农业产业基金。
对于当初这笔投资，中信农业产业基金总经理乔百君依然记忆深刻。3年里，他见证了澳优如何按照战略目标一步步成长壮大。
11月11日，乔百君接受新京报
“过去合作过程中，澳优获得了很好的成长，也给投资人带来了良好回报。”乔百君希望“澳优和伊利的结合未来能够产生更好的结果，给行业强强联合做出标杆，给社会带来更好的产品，给行业提升和消费者带来更多福祉”。
中信农业产业基金总经理 乔百君
谈投资澳优
“优势企业份额会持续增长”
新京报：3年前中信农业产业基金投资澳优的契机是什么？
乔百君：中信农业产业基金是中信集团旗下专注于农业产业链投资布局的股权投资机构，有两大投资方向，一是农业产业链前端的农业科技，二是产业链后端的食品消费，投资遵循“好行业、好企业、好估值”三好标准。
3年前投资澳优时，我们看好乳品行业。婴幼儿配方奶粉产值和营收有1000亿元规模，相比液奶，婴配粉盈利能力、毛利率、净利率更高，投资回报率更好，且三个趋势依然存在机会：一是消费者对高品质产品的需求持续增长；二是羊奶粉、有机奶粉等细分品类成长很快；三是从全球来看，婴配粉行业集中度很高，但3年前中国市场还很分散，我们判断优势企业的市场份额会持续快速提高。
从企业端来讲，2018年左右，我在与澳优大学堂（澳优内部培训机构）交流时，澳优团队的文化氛围以及高管团队做事的决心和信心，令我印象深刻。加之此前对澳优有一定研究和了解，就跟澳优董事长颜卫彬说起股权合作机会。后来我们做了很多调研，走访了全国几百家终端门店，与经销商、行业专家交流，向行业主管部门咨询，甚至跟竞争对手进行了解，总体判断，澳优的理念、文化是向优向上的，具备很好的市场份额成长基础。
从估值角度讲，2018年是很好的投资机会。当时，澳优市值只有五六十亿港元，资本市场对它不太关注，股票流动性差，估值处于比较低的水平。我们当时判断，随着澳优成长，公司会得到越来越多的资本关注，业绩成长会带来市值增长，市值增长会带来流动性的改善、估值的提高。
澳优全球总部大楼。
新京报：3年合作中，中信农业产业基金在澳优扮演什么角色？
乔百君：总体上讲，双方合作非常默契。作为第一大股东，我们要做的是“赋能不添乱，补位不越位”。投资管理及企业管理中，管理边界特别重要，基金主要做好战略与资本方面的事情，运营则放心地交给管理团队去做。澳优有很好的团队及前瞻性布局，基金在战略上给予加持，对行业及竞争环境跟踪分析，与公司一起不断战略复盘，聚焦发展婴配粉及营养品业务，对投资项目共同论证分析，寻求外延并购机会，嫁接关键资源，引入*经理人。投资后我们虽然是第一大股东，但仅在董事会层面保有2名董事，对公司年度经营计划及预算、管理层激励、资本运作等重大问题进行决策。
谈股权转让
“伊利是最合适的产业资本”
新京报：既然看好澳优，为何选择把控股权交给他人？
乔百君：我们非常看好澳优，想陪着公司一直走下去，但要考虑基金投资期限的匹配以及基金投资人的需求，投资澳优的这期基金差不多还有3年存续期，考虑到我们作为公司第一大股东，退出一定要有合适的契机，更要充分考虑澳优未来的发展。这次基金与伊利、澳优三方达成一致，澳优其他老股东也支持，时间点刚好，就启动了这次交易。
新京报：为何还要保留5%的股权？
乔百君：核心原因是看好澳优发展。从财务角度来说，现在出售澳优股权还处在相对较低的价格，在未来将近3年的退出期里，保留5%的股权也是希望给我们投资人更好的回报。另一方面，无论澳优还是伊利，对我们基金都比较认可，希望我们留一点股份，可以更好发挥桥梁纽带作用，我们也会在澳优保留一个董事席位。此外，我们基金未来还要在农业和食品领域投资布局，伊利、澳优都是这一领域很好的公司，希望与他们建立更长久的联系，一起做更多的事情。
伊利与澳优合作签约。
新京报：当时参与竞购澳优控股权的企业有哪些？为何最终选择伊利？
乔百君：我们（当时）是澳优第一大股东，出于负责任的态度，股权转让不能到二级市场，要找到合适的投资人承接。原本有两种考虑，一是金融资本，二是产业资本。考虑到金融资本持有几年依然要退出，对澳优发展可能不利，于是我们希望选择与澳优有较强协同效应、认可澳优的产业资本，接触下来伊利是最合适的。
2018年基金投资后，陆续来找我们的企业不少，有国际大公司，也有国内企业。我们和澳优有一种情怀，一定要做优做强中国品牌。国内竞购者中为什么选择伊利？首先，伊利是最合适的企业，无论体量规模和竞争力，伊利都是行业内最有实力的企业。伊利进入后，会给澳优成长带来更好的确定性和前景，双方有很大的协同空间。其次，这次要约收购是一笔很大的交易，需要收购方有很强的资金实力，作为主要的股权出让方，我们把交易完成的确定性放到很重要的位置，不希望中间因为资金问题而影响交易达成。
最重要的一点，潜在的合作方和收购方一定是澳优认可的，也要认可澳优的发展与团队能力，给团队未来独立经营发展创造更好的空间和机会。澳优有自己的战略节奏，希望在一段时间内，新股东进来后能够支持公司按照既定战略发展。
谈澳优未来
“发挥1+1＞2的效果”
新京报：在你眼中，澳优是一家什么样的企业？
乔百君：澳优的战略前瞻性和战略定力非常好。从战略前瞻性来看，澳优是较早在海外做股权投资和资产布局的奶粉企业，也是较早做羊奶粉、有机奶粉细分品类的企业。从战略定力来看，自2015年提出“黄金十年”战略至今，澳优大的战略方向和目标从没有改变。同时，澳优的执行力很强，这得益于团队的凝聚力、执行文化及管理系统。此外，澳优是一家很有温度及责任感的企业，有很完整的员工培训体系，积极参与社会公益活动，公司的向优向上文化突出。最后，澳优是一家充满活力及创新氛围的企业，从董事长颜卫彬到管理团队、基层员工，充满创新意识。我们认为，在消费品领域，只有具备战略前瞻性及坚定性，执行力强，同时不默守陈规，不断创新迭代的企业和品牌才有机会胜出，澳优具备这些特点。
新京报：如今澳优和3年前有哪些不同？
乔百君：过去3年，澳优持续快速成长，营收从2018年的40亿元增长到2020年的80亿元，净利润从3亿元增长到10亿元，市场份额从3%提升到6.5%。这3年，澳优体量规模增长不少，行业影响力明显提升，使其具备更好的资源和团队基础来做更大的事情。
此外，3年前澳优以婴配粉为核心，如今在益生菌、营养品、特殊食品等领域的战略布局已卓有成效。随着伊利战略入股，这些业务的发展更值得期待。
新京报：伊利入主澳优会带来哪些增量？
乔百君：伊利入主澳优，双方将产生很好的协同机会，能够发挥1+1＞2的效果。伊利液奶强，奶粉业务的行业地位不及液奶。未来要跟伊利全球乳业*地位相匹配，就要做大做强奶粉。在奶粉品类上，伊利与澳优可实现牛、羊互补，高中低价格带互补，营销和渠道互补，国内外资源布局互补。澳优的羊奶业务全球领先，产能布局主要在海外，优势市场在南方，母婴渠道占比高。而伊利的牛奶业务强，成人奶粉行业领先，国内产业布局优势突出，全国、全渠道销售，北方市场优势更突出。
此外，澳优在营养品领域提早进行布局，成果逐渐释放，也契合伊利的战略需求。伊利液奶、酸奶等乳制品对益生菌、关键原料的需求，可以带动澳优相关业务更好发展。
总体上，对澳优而言，引入伊利这样的战略大股东，也引入了更多产业资源及标杆学习机会，双方广泛的协同空间将带来更好的业务增长机遇。伊利的市场布局、管理体系与资源可为澳优极大赋能，加速“黄金十年”战略目标实现，而澳优的国际化布局与全球团队可以让伊利“如虎添翼”。
新京报：伊利与澳优联合，会给乳制品行业带来哪些影响？
乔百君：第一，会提升婴配粉行业整体经营水平。过去几年，乳业并购整合多集中在上游奶源环节，在品牌端像伊利与澳优这种规模体量的并购联合案例很少。伊利与澳优的结合是标志性事件，对未来国内大中型企业间合作发展、共同把企业和产业做大，起到标杆作用。
第二，双方通过股权合作，树品牌，增份额，会带来行业集中度的快速提升，符合国家对乳品行业的产业政策方向和行业发展趋势。大企业在产品质量和产业布局上有资源优势，在关键领域会发挥更大的价值和作用，对行业标准水平提升更有利。
新京报
编辑 李严 校对 柳宝庆
行情表现
| 7月7日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 玻璃 | 1561.00元/吨 | -0.26% | -5.05% |
日内消息
方正中期期货：玻璃企业库存整体延续升势 华中华南部分地区库存有所去化
方正中期期货：截至7月7日，重点监测省份生产企业库存总量为7203万重量箱，较上周库存增加74万重量箱，涨幅1.04%，库存天数约34.78天，较上周增加0.62天。周国内浮法玻璃生产企业库存增速稍有放缓，局部小幅去库。分区域来看，华北周内产销一般，库存逐步增加，沙河区域厂家库存增加至1240万重量箱，贸易商保持谨慎，库存小降；华东本周局部库存略有缩减，周初降雨影响成交稍放缓，临近周末走货略好转，但多数仍难达平衡；华中周内下游适量补货，整体成交尚可，库存缓降。近日部分厂家出货转淡，库存呈现增加趋势；华南整体交投一般，仅局部小幅去库，多数厂库存小增；西南周内出货一般，库存逐步增加；东北周内出货平平，环比有所减缓；西北市场交投清淡，多数厂库存缓增，部分库存压力较大。卓创资讯预计，短期市场需求支撑仍显一般，局部走货略好转，但深加工整体开工偏低下，接单较谨慎。预计短期厂家库存或仍处高位维持。
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
7月7日沙河玻璃现货价格报价1504.00元/吨，相较于期货主力价格（1561.00元/吨）贴水57.00元/吨。
7月8日玻璃企业库存录得8087.90万重箱，较上一交易日增加50.80万重箱。
机构观点
南华期货：短期内受风险偏好的影响 玻璃或出现价格的企稳
沙河涨跌互现。当前玻璃厂，一方面存在上调现货价格的意愿，一方面产销和库存都存在一定的压力，因此兑现到产销上来看大多是谁低价谁卖货，也反应出当前刚需不及高日熔。库存方面，上游持续累库，暂时无法推导库存去库趋势，贸易商和下游深加工库存偏低，但是市场表现出信心不足，即使需求边际好转，但是补库意愿不高。其他近期出现的浮法线虽然出现多条冷修，但均是在计划内，暂未出现因为成本利润问题的冷修，玻璃厂多久考虑年底再去冷修。因此，短期内受风险偏好的影响，玻璃或出现价格的企稳，玻璃纯碱利润小幅修复，但对应当前盘面价格，玻璃利润仍有余地，做缩利润空FG09多SA09可择时进场。
11月17日消息 今日，国内期货市场收盘，玻璃期货主力合约FG201昨日夜盘跳水，今日开盘后延续下行，盘中一度下探至1631元/吨，终盘收跌3.69％于1670元/吨，距离前期低点已不足百元。
对于今日行情，中信期货认为，玻璃继续下跌空间不大。施工旺季结束，下游深加工操作乏力，装置开工负荷整体降低，同时地产资金紧张短期难以得到缓解，入市积极性疲态难改，选择性接单为主；下游订单薄弱，市场成交不佳，原片价格难以坚挺，成交重心接连下滑。但随着玻璃市场价格临近生产成本，利润压缩下冷修预期增强，预计市场继续下跌空间不大，后期维持弱势震荡格局。
房地产数据印证悲观预期 未来价格或将企稳回升
本周一，国家统计局公布2021年1-10月份全国房地产开发行业统计数据，房地产开发投资同比增长7.2％；商品房销售面积和销售额分别同比增长7.3％和11.8％，到位资金同比增长8.8％。商品房销售方面，从单月数据来看，10月单月商品房销售面积同比下跌了21.65％，单月销售金额同比下跌了22.65％，均创了今年单月的*跌幅。
10月份房地产数据印证了市场的悲观预期，黑色建材化工板块整体承压。卓创资讯预计，市场下游多数深加工近期观望心态仍较浓，当前原片价格仍承压，中下游谨慎提货，后期厂家库存或仍维持一定增加趋势，近期降库难度较大。
方正中期期货在日报中指出，短期玻璃生产利润持续被压缩，盘面利润已处于亏损状态，现货利润亏损迫在眉睫，生产企业主动检修推动行情企稳的动力较为充足，但行情仍受到产业链高库存的压制。中期来看，现货价格持续回落，生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉大规模检修概率将显著增加，追空风险凸显。窑炉检修将利于玻璃生产企业削减库存累积速度，加快去库存周期的提前到来。
从长期行情的角度看，房地产调控边际趋于稳定，竣工端对玻璃的需求虽然迟到终究会来；碳达峰碳中和时代城市更新需求无论从需求量还是从持续性来说，都足以成为新建商品房之后新的玻璃需求增长点。当前玻璃期货盘面或已探明阶段性底部，春节后的季节性累库或许对产业链有考验但不影响玻璃企稳回升态势。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《玻璃期货行情》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多玻璃期货行情、中信农业产业基金相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
