600460士兰微股吧，600460士兰微股吧走势图
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智通财经APP获悉，信达证券发布研究报告称，维持士兰微(600460.SH)“买入”评级，预计2021-23年归母净利为10.39/13.42/18.46亿，对应PE为84/65/47倍。
事件：士兰微今日发布股权激励计划，拟授予股票期权2150万份，对应2150万股，占总股本1.52%。
信达证券主要观点
本次为近十余年来公司首度股权激励方案
前期市场认为公司激励机制不够灵活，不易于留住人才。而本次股权激励的发布，有力打破了前期市场质疑!且宽覆盖面、高业绩要求的行权条件，有助于将员工利益与公司整体利益相绑定，增强公司的凝聚力、向心力。
宽覆盖面激发员工积极性
本次激励对象总人数为2467人，覆盖总员工比例高达40.05%。除李志刚等三位高管外，其余2464位中层管理人员及核心骨干总计获授2006万股，人均持股0.81万股，以11月29日收盘价59.57元计，当下人均持股市值高达48.50万元。
业绩考核目标彰显信心
根据行权考核设定的增长率指标测算，预计21-24年营收不低于69.35/90.32/100.59/110.87亿元，其中21/22年同比增速达62%/30%。此外，从行权价格来看，公司*授予的股票期权行权价格为51.27元/股，接近当前股价，亦是彰显公司经营持续向好的信心表现。
IGBT等高端产品稳步升级，庞大产能保障供应。
就IGBT进展来看，公司全面发力家电、汽车、工控、光伏风电市场。目前家电IPM模块正全面替代日系厂商，而公司规划22年产能更是翻倍;工控打入汇川、英威腾等供应;汽车IGBT于菱电电控、零跑等批量，并与国内主流车企均有验证合作;光伏亦已与阳光等大客户深度合作中。尤为值得注意的是，22年公司所新增2万片12英寸晶圆产能，将全用于IGBT，随着后续客户验证进展，有望迎来营收超预期放量。
投资建议：士兰微作为国内产能领先的功率IDM公司之一，产能优势凸显，充分受益行业高景气度。不过更应重视的是，值此契机公司全力推动产品高端化升级，IGBT、MEMS及第三代半导体等业务进展稳步推进，成长潜力更值得期待。
风险提示：行业周期性波动风险、技术迭代不及预期的风险、产能爬坡及客户开拓不及预期的风险。
今日西部材料（002149）盘中创60日新高，收盘报13.89元。
2022年4月16日，中航证券研究员张超,梁晨发布了对西部材料的研报《2021年报点评：航空航天高端需求带动公司快速发展》，该研报对西部材料给出“买入”评级，认为其目标价为18.5元，现价距离目标价尚有33.19%的涨幅空间。研报中预计公司2022-2024年的营业收入分别为31.20亿元、39.09亿元和45.40亿元，归母净利润分别为2.22亿元、3.31亿元和4.55亿元，EPS分别为0.45元、0.68元和0.91元，我们维持“买入”评级，目标价18.50元，对应2022-2024年预测EPS的41倍、27倍及20倍PE。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为64.17%。
证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为中信建投证券的黎韬扬。
西部材料（002149）个股
700亿半导体巨头年报预喜。
1月21日，士兰微公告，预计2021年净利润同比增加14.5亿元-14.64亿元，同比大幅增长2145%-2165%。由此推算，第四季度公司净利预计7.89亿元-7.99亿元，环比增长165%-169%。
1月24日开盘，士兰微股价高开高走，*涨6.2%，收盘仍涨5.64%，成交金额20亿元，目前市值742.7亿元。
笔者曾经于去年10月份撰写《士兰微（600460.SH）定增落地！800亿半导体龙头继续扬帆！》，详细阐述过公司基本面的相关情况。
半导体“预增王”，产品供不应求
士兰微的净利润大增，核心还是公司的半导体产品供不应求。
据悉，公司的电源管理芯片、MEMS传感器、IPM（智能功率模块）、MOSFET、IGBT、SBD、TVS、FRD、LED等产品的营业收入大幅增长。2021年公司控股子公司士兰集昕8吋线基本保持满产，并不断优化产品结构，实现全年盈利。
尤其是新能源汽车行业的兴起，对公司的IGBT产品需求激增。资料显示，士兰微自主研发的V代IGBT和FRD芯片的电动汽车主电机驱动模块，已通过国内多家客户测试，并给部分客户批量供货。2021年，受益于国内的市场的打开，士兰微的产品出货量持续增长。
此外，LED芯片方面业绩也改善明显。2021年上半年，受海外受疫情影响，LED芯片几乎没有贡献产能，与此同时，国内市场需求激增，涨价飞快，导致公司的LED芯片在这样的“缺芯”背景下，也是量价齐升，毛利率明显受益。公司的控股子公司士兰明芯LED芯片生产线满产高产，从而实现全年盈利。
另一方面，2021年士兰微净利大增原因之一，也和公司持有的其他非流动金融资产的增值关系很大。
安路科技于2021年11月在科创板上市，公司享有的净资产份额按期末公允价值调整，导致净利增加5.34亿元；视芯科技2021年引入外部投资者，公司享有的净资产份额按期末公允价值调整，导致净利增加5229万元。
（截至2021年11月12日，安路科技股东列表）
业绩爆表，缘何股价调整？
所以，如果刨除非经常性损益后，与上年同期相比，公司将增加9.36亿元～9.5亿元净利润。上一个年度，公司扣除非经常性损益的净利润为亏损2351万元。而在2021年前三季度，公司扣非后净利润为6.87亿元。以此计算，公司2021年第四季度扣非净利润至少为2.25亿元。
也就是说，士兰微2021年业绩爆表没错，不过其主营业务第四季度并没有突飞猛进。相较2021年第三季度，公司第四季度扣非净利润出现环比下滑。
这或许是士兰微的股价调整的原因之一，自2021年7月27日触及74.78元/股的高点后，公司股价开启震荡调整，截至1月24日收盘，股价调整幅度超过25%。
另一方面，公司的股价近期表现较为弱势，和市场的一些担忧不无关系。
首先是Mos产品价格下滑。目前市场上主要集中在平面Mos和低压Mos，超结Mos价格依旧坚挺。
数据显示，士兰2021年大约33%的收入是Mos，其中超结Mos占比已经超过50%，所以平面Mos对士兰的影响会越来越小。
其次，碳化硅的技术变革也给士兰微的未来带来一丝不确定性，有投资者担心碳化硅会部分替代IGBT和MOSFET的市场份额。
SiC碳化硅被誉为“第三代半导体”，近期发展迅速，相关公司如山东天岳也在准备登陆A股市场。不过士兰微相关负责人表示，“在汽车应用上，碳化硅确实有一定的优势，但目前成本非常高，短期内实现产业化困难较大，其产量方面也满足不了汽车的增长需求，所以IGBT是未来是主流，如今IGBT性价比很高，且技术还在不断提升，国际大厂包括英飞凌在内，都认为IGBT和碳化硅未来是一个组合。”
同时，公司还表示也会布局化合物半导体领域，SiC功率器件的中试线已在2021年二季度实现通线，士兰微的优势是产品矩阵丰富，属于平台型企业，容易平滑单一产品的波动对业绩的影响，未来2-3年的成长性仍值得期待。
后语——
士兰微是由于2021年以来功率半导体的超高景气度，其年报业绩大增，也在情理之中。经过近二十几年的发展，士兰微已是国内IDM模式企业中，规模*，积累最深厚的企业之一。
之前的文章笔者已经阐述，IDM模式，由于受上下游厂商的制约小，各环节具有较强的协同效应，是全球“缺芯”的背景下，具备明显的产能优势。
尤其是功率半导体这个细分赛道，非常依赖工艺和制造的不断迭代，设计环节的权重较轻，所以全球大型的功率半导体企业基本都是IDM模式，比如德州仪器，英飞凌等。
长期来看，士兰微能否成为中国的英飞凌，值得我们期待。
10月29日丨士兰微(600460.SH)公布，2021年前三季度，公司实现营业收入52.22亿元，同比增长76.18%；归属于上市公司股东的净利润7.28亿元，同比增长1543.39%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.87亿元，同比增长14883.51%。
其中，2021年第三季度，公司实现营业收入19.14亿元，同比增长51.98%；归属于上市公司股东的净利润2.97亿元，同比增长2075.21%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.85亿元，同比增长11960.79%。
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